В понедельник на азиатских торгах японская иена резко упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив снижение третью сессию подряд по отношению к доллару США и достигнув двухмесячного минимума, поскольку инвесторы продолжают отдавать предпочтение американской валюте как предпочтительной альтернативе для инвестиций. Это произошло на фоне резкого роста мировых цен на нефть, которые впервые с 2022 года приблизились к отметке в 120 долларов за баррель.

Падение японской валюты произошло, несмотря на опубликованные сегодня в Токио позитивные данные, свидетельствующие о том, что реальная заработная плата в Японии достигла самого высокого уровня за шесть месяцев, что может усилить инфляционное давление на представителей Банка Японии.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар вырос на 0,75% по отношению к иене до 158,90 йен, самого высокого уровня с 23 января, по сравнению с уровнем закрытия пятницы в 157,75 йен, в то время как минимум сессии был зафиксирован на отметке 158,03 йен.

По итогам пятничных торгов японская иена снизилась на 0,15% по отношению к доллару, что стало вторым подряд дневным падением из-за последствий войны с Ираном.

На прошлой неделе иена потеряла около 1,1% по отношению к доллару, что стало третьим подряд недельным снижением, вызванным военным конфликтом на Ближнем Востоке и уменьшением ожиданий повышения процентных ставок в Японии.

Мировые цены на нефть

В понедельник мировые цены на нефть подскочили более чем на 30%, впервые с 2022 года преодолев отметку в 100 долларов за баррель и приблизившись к самому большому дневному приросту за почти 40 лет.

Цены стремительно приближаются к отметке в 120 долларов за баррель на фоне обострения военного конфликта на Ближнем Востоке, что вынуждает крупных производителей в регионе сокращать добычу после нападений на энергетические объекты.

Доллар США

Индекс доллара вырос в понедельник на 0,85%, достигнув четырехмесячного максимума в 99,70, что отражает общую силу американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Рост цен на доллар происходит на фоне того, что инвесторы покупают его как предпочтительный актив-убежище, в то время как война с Ираном продолжается уже десятый день, и усиливаются признаки более масштабного военного конфликта на Ближнем Востоке, особенно после того, как Моджтаба, сын Хаменеи, был выбран его преемником — событие, которое не приветствуется в Соединенных Штатах.

Мнения и анализ

Рэй Атрилл, руководитель отдела валютной стратегии в National Australia Bank, заявил, что доллар США получает сильную поддержку как от традиционного спроса на активы-убежища, так и от статуса Соединенных Штатов как нетто-экспортера энергоносителей, что резко контрастирует с большинством европейских стран.

Майкл Эвери, глобальный стратег Rabobank, заявил: «Чем дольше продолжается эта накаленная ситуация, тем быстрее накапливается ущерб, что сейчас отражается на нефтяных рынках, которые еще на прошлой неделе ожидали, что ситуация может значительно ухудшиться».

Дипали Бхаргава, руководитель регионального исследовательского отдела ING по Азиатско-Тихоокеанскому региону, заявила, что главный вопрос заключается в том, насколько высоко вырастут цены и как долго они останутся высокими, поскольку это в конечном итоге определит экономические последствия.

Она добавила, что затяжной конфликт в сочетании с продолжающимся ослаблением валюты напрямую усилит инфляционное давление во всем регионе.

японские зарплаты

Министерство труда Японии сообщило в понедельник, что совокупный ежемесячный заработок наличными и отдельный показатель заработной платы для сотрудников, занятых полный рабочий день, выросли на 3,0% в годовом исчислении в январе, что является самым быстрым темпом роста с июля и превышает ожидания в 2,5%, после того как в декабре заработная плата выросла на 2,4%.

Сильный рост заработной платы создает предпосылки для дальнейшего повышения цен и ускорения инфляции в предстоящий период. Возобновление инфляционного давления на политиков Банка Японии усиливает аргументы в пользу повышения процентных ставок в этом году.

японские процентные ставки

Исходя из приведенных выше данных, рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на мартовском заседании осталась на уровне 5%.

Предполагаемое повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов на апрельском заседании выросло с 25% до 35%.

Согласно последнему опросу агентства Reuters, ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки до 1% к сентябрю.

Аналитики Morgan Stanley и MUFG в совместном исследовательском отчете написали, что ранее они считали вероятность повышения процентной ставки в марте или апреле низкой, но с учетом растущей неопределенности, вызванной событиями на Ближнем Востоке, Банк Японии, вероятно, займет более осторожную позицию, снизив вероятность повышения ставок в ближайшем будущем.

В настоящее время инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Фьючерсы на американскую нефть выросли более чем на 12% в пятницу, но оставались ниже цен на нефть марки Brent, поскольку покупатели стремились к увеличению доступных запасов, в то время как поставки с Ближнего Востока были ограничены после фактического закрытия Ормузского пролива на фоне обостряющейся войны между Соединенными Штатами и Израилем с одной стороны и Ираном с другой.

Фьючерсы на нефть марки Brent закрылись на отметке $92,69 за баррель, подорожав на $7,28 или 8,52%. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate достигла $90,90 за баррель, прибавив $9,89 или 12,21%.

Это уже вторая сессия подряд, когда рост цен на американскую нефть опережает рост цен на эталонную нефть марки Brent.

Джованни Стауново, аналитик UBS, заявил, что нефтеперерабатывающие заводы и торговые компании ищут альтернативные грузы, в то время как Соединенные Штаты остаются крупнейшим в мире производителем нефти. Он добавил, что разница в ценах отражает транспортные издержки, направленные на предотвращение слишком быстрого сокращения запасов нефти в США из-за роста экспорта.

Джанив Шах, вице-президент по анализу нефтяного рынка в Rystad Energy, указал на несколько факторов, объясняющих расхождение в росте цен на нефть марок Brent и WTI, включая улучшение рентабельности переработки на побережье Мексиканского залива США, а также арбитражные потоки с Европой и активность на фьючерсных рынках Вашингтона.

Цены на нефть также двигались к самому значительному недельному росту с момента крайней волатильности во время пандемии COVID-19 весной 2020 года, поскольку конфликт на Ближнем Востоке продолжал парализовать судоходство и экспорт энергоносителей через жизненно важный Ормузский пролив.

Цена на нефть может достичь 100 или даже 150 долларов.

Министр энергетики Катара заявил, что производители энергоресурсов в Персидском заливе могут быть вынуждены прекратить экспорт в течение нескольких недель, что потенциально может привести к росту цен на нефть до 150 долларов за баррель, говорится в интервью Financial Times, опубликованном в пятницу.

Джон Килдуфф, партнер Again Capital, заявил, что рынки наблюдают разворачивающийся наихудший сценарий, добавив, что ожидания достижения цены на нефть в 100 долларов за баррель могут вскоре оправдаться.

Резкий рост цен на нефть начался после того, как в прошлую субботу Соединенные Штаты и Израиль нанесли удары по Ирану, что побудило Тегеран остановить движение танкеров через Ормузский пролив.

Примерно 20% мирового суточного спроса на нефть проходит через этот пролив. Из-за фактического закрытия пролива на семь дней около 140 миллионов баррелей нефти не смогли попасть на рынки, что эквивалентно примерно 1,4 дням мирового спроса.

Конфликт также распространился на основные энергодобывающие регионы Ближнего Востока, нарушив производство и вынудив некоторые нефтеперерабатывающие заводы и предприятия по производству сжиженного природного газа закрыться.

Стауново заявил, что каждый день, в течение которого пролив остается закрытым, будет способствовать росту цен, отметив, что ранее рынки полагали, что президент США Дональд Трамп может отказаться от эскалации из-за опасений по поводу роста цен на нефть. Однако продолжение кризиса подчеркивает масштаб рисков, с которыми сталкиваются мировые поставки.

Трамп заявил агентству Reuters, что его не беспокоит повышение цен на бензин в США, связанное с конфликтом, сказав: «Если цены вырастут, значит, вырастут».

Тем временем, предположения о том, что Министерство финансов США может предпринять шаги по ограничению роста цен на энергоносители, привели к снижению цен более чем на 1% в пятницу, прежде чем они восстановились после сообщения Bloomberg о том, что администрация Трампа исключила возможность использования Министерства финансов для вмешательства на рынках нефтяных фьючерсов.

В четверг Министерство финансов предоставило компаниям исключения, позволяющие закупать российскую нефть, находящуюся под санкциями. Первое такое исключение получили индийские нефтеперерабатывающие заводы, которые впоследствии приобрели миллионы баррелей российской нефти.

Президент США Дональд Трамп готовится использовать ВМС США для сопровождения нефтяных танкеров через Ормузский пролив на фоне обострения войны с Ираном. Однако обеспечение безопасного прохода для большого количества судов, обычно курсирующих по этому водному пути, станет серьезной проблемой.

По сообщению CNBC, аналитики Уолл-стрит считают, что цена на нефть марки Brent может превысить 100 долларов за баррель, если водный путь останется закрытым на длительный период. При таком уровне высокие цены на нефть могут подтолкнуть мировую экономику к рецессии.

Узкий пролив является единственным маршрутом для танкеров, входящих в Персидский залив и выходящих из него. По данным энергетической консалтинговой компании Kpler, в 2025 году через пролив ежедневно проходило более 14 миллионов баррелей сырой нефти, что составляет примерно треть мировых морских перевозок нефти.

Около 100 судов в день

Мэтт Смит, нефтяной аналитик компании Kpler, заявил, что обычно через пролив ежедневно проходит около 100 танкеров и грузовых судов, в то время как в настоящее время из-за войны в Персидском заливе застряло примерно 400 танкеров.

Мэтт Райт, старший аналитик по судоходству в той же фирме, сказал: «В Персидском заливе на Ближнем Востоке все еще находятся сотни и сотни кораблей», добавив, что ВМС США потребуется «очень много времени, чтобы сопроводить их, даже если они будут перемещать по несколько кораблей за раз».

Обещание Трампа сопровождать танкеры в случае необходимости, а также предложение страхования от политических рисков для судовладельцев помогли успокоить нефтяные рынки во вторник и среду.

Однако в четверг цены снова выросли после того, как Иран заявил о ракетном ударе по танкеру. В то же время британский флот сообщил о мощном взрыве на танкере, стоящем на якоре в территориальных водах Ирака.

Достаточно ли военных кораблей?

Хелима Крофт, руководитель отдела глобальной стратегии по сырьевым товарам в RBC Capital Markets, заявила во вторник в аналитической записке для клиентов: «Ключевой вопрос будет заключаться в том, достаточно ли военно-морских сил для сопровождения кораблей во время продолжения операций против Ирана».

Райт отметил, что страхование не является главной проблемой для судовладельцев, объяснив, что танкеры не ходят из-за опасений по поводу их физической безопасности. Он добавил, что судовладельцам потребуется длительный период без нападений, прежде чем они снова рискнут пройти через пролив.

Он подчеркнул, что восстановление поставок нефти из Персидского залива является крайне неотложной задачей, но «должна быть хоть какая-то уверенность в том, что способность Ирана продолжать войну снизилась».

Боевики-хуситы в Йемене более года, начиная с конца 2023 года, нарушали судоходство в Красном море ракетными обстрелами. Райт сказал: «Но они не идут ни в какое сравнение со сложностью иранских возможностей, поэтому угроза совершенно иная».

Аналитики компании Rapidan Energy считают, что военно-морское сопровождение США может частично облегчить ситуацию, но само по себе будет недостаточным для возобновления работы пролива. Они добавили, что Соединенным Штатам необходимо будет систематически ослаблять военный потенциал Ирана, а этот процесс займет время.

Опыт 1980-х годов

Крофт отметила, что в 1987 году ВМС США сопровождали нефтяные танкеры через пролив, когда торговые суда стали мишенью во время ирано-иракской войны. Однако она подчеркнула, что в то время американские военные не вели одновременно войну против режима в Тегеране и не гарантировали безопасный проход судов.

Министр энергетики США Крис Райт заявил в среду, что администрация Трампа предоставит военно-морское сопровождение «как можно скорее».

В интервью телеканалу Fox News он заявил: «Сейчас наш флот и наши вооруженные силы сосредоточены на других вопросах, а именно на разоружении иранского режима, который всеми возможными способами нападает на своих соседей и американцев».

Он добавил: «В недалеком будущем мы сможем использовать военно-морской флот для восстановления потоков энергоносителей, но пока рынки остаются хорошо обеспеченными».

Сроки отсутствуют.

Пресс-секретарь Белого дома Каролина Ливитт заявила журналистам в среду, что администрация Трампа не может назвать сроки возобновления безопасного коммерческого судоходства через пролив.

Выступая на пресс-конференции, она сказала: «Я не хочу называть конкретные сроки, но этот вопрос активно рассматривается Министерством войны и Министерством энергетики».

Аналитики считают, что если танкеры останутся заблокированными в Персидском заливе в течение длительного времени, ситуация на мировом нефтяном рынке может значительно осложниться.

В пятницу канадский доллар, курс которого привязан к ценам на сырьевые товары, достиг трехнедельного максимума по отношению к американскому доллару, чему способствовали рост цен на нефть и более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в США.

Канадский доллар, известный как «луни», торговался на 0,5% выше, на уровне 1,3610 канадских долларов за доллар США, или примерно 73,48 американских центов, после того как в ходе сессии достиг отметки в 1,3598 канадских долларов, что является самым высоким уровнем с 13 февраля.

За неделю канадская валюта укрепилась примерно на 0,2%, поскольку резкий рост цен на нефть помог компенсировать спрос на доллар США как на безопасное убежище.

Канадский доллар также продемонстрировал более уверенный недельный рост по отношению к другим валютам стран G10, особенно к валютам стран-импортеров нефти. По отношению к евро он вырос на 2,1%, что стало самым большим недельным приростом с февраля прошлого года.

В пятницу цены на нефть подскочили примерно на 11% и достигли отметки в 89,94 доллара за баррель, поскольку продолжающийся конфликт нарушил судоходство и экспорт энергоносителей через жизненно важный Ормузский пролив.

Нефть является одним из ключевых экспортных товаров Канады, а это значит, что повышение цен может поддержать канадскую экономику, а также увеличить налоговые поступления в бюджет правительства.

Амо Сахота, директор Klarity FX в Сан-Франциско, заявил, что обострение конфликта с Ираном и возможность его затягивания оказывают поддержку канадским облигациям. Он добавил, что рынки также наблюдают быстрое изменение ожиданий относительно процентных ставок в США, поскольку трейдеры переоценивают риск повышения инфляции в Соединенных Штатах на фоне разочаровывающего отчета о занятости.

Данные показали, что в феврале экономика США неожиданно потеряла рабочие места, а уровень безработицы вырос до 4,4%, что потенциально свидетельствует об ухудшении ситуации на рынке труда и ставит Федеральную резервную систему в сложное положение на фоне роста цен на нефть.

Индекс доллара США, измеряющий курс валюты по отношению к корзине основных валют, снизился, а доходность казначейских облигаций США немного снизилась.

Напротив, канадские экономические данные оказались более позитивными. Сезонно скорректированный индекс менеджеров по закупкам Ivey вырос до 56,6 в прошлом месяце с 50,9 в январе, достигнув самого высокого уровня с сентября.

Тем временем доходность 10-летних государственных облигаций Канады выросла на 2,5 базисных пункта до 3,384%, а разница между доходностью 10-летних канадских и американских облигаций сократилась на 5 базисных пунктов до 73,7 базисных пунктов в пользу казначейских облигаций США.