В понедельник японская иена частично отыграла потери после снижения в конце прошлой недели, поскольку рынки оценивали сроки дальнейшего повышения процентных ставок в Японии и вероятность официального вмешательства, в то время как вялая торговля в конце года оставила европейские валюты в основном стабильными.

Опубликованный в понедельник обзор мнений членов Банка Японии, высказанных на декабрьском заседании, показал, что участники обсуждали необходимость дальнейшего повышения процентных ставок. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила на прошлой неделе, что Япония обладает полной свободой действий в отношении чрезмерных колебаний курса иены.

Барт Вакабаяси, глава токийского филиала State Street, заявил, что эти предупреждения об интервенциях помогли ограничить позиции по паре доллар/иена, хотя медвежьи настроения в отношении японской валюты очевидны и по другим валютным парам.

«Я думаю, что держать длинные позиции по иене крайне болезненно», — сказал Вакабаяси. «Мы наблюдаем некоторое проявление коротких позиций по иене против этих валют, особенно против австралийского доллара».

Он добавил: «Рынок все еще пытается понять, какую роль сейчас играет иена в качестве убежища для капитала».

Доллар в последний раз снизился на 0,26% до 156,3 иены после скачка на 0,45% в пятницу. Иена торговалась на уровне 105,02 за австралийский доллар, немного не дотянув до 17-месячного минимума в 105,08, достигнутого в пятницу.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине других валют, незначительно снизился до 97,95. Евро немного укрепился до 1,1780 доллара, а фунт стерлингов остался стабильным на уровне 1,3503 доллара.

Банк Японии на своем декабрьском заседании повысил базовую процентную ставку до 0,75% с 0,5% до 30-летнего максимума. Опубликованный в понедельник обзор мнений показал, что многие члены совета директоров считают необходимым дальнейшее повышение ставок, поскольку реальные процентные ставки остаются крайне отрицательными с учетом инфляции.

Однако повышение процентной ставки не смогло остановить падение иены, и 19 декабря курс валюты упал до 157,78 за доллар, что вызвало новые предупреждения о необходимости интервенций. В последний раз Япония вмешивалась для поддержки иены в июле 2024 года, когда выкупила валюту после того, как она упала до 38-летнего минимума в 161,96 за доллар.

В условиях ограниченного объема данных на этой неделе и низкой активности торгов в преддверии новогодних праздников на многих рынках на первый план вышли геополитические события.

В воскресенье президент США Дональд Трамп заявил, что он и президент Украины Владимир Зеленский «очень близки, возможно, чрезвычайно близки» к достижению соглашения о прекращении войны на Украине, хотя оба лидера признали, что некоторые из наиболее сложных вопросов остаются нерешенными.

В Азии сохраняется напряженность: Китай развернул военные подразделения вокруг Тайваня в преддверии учений с боевой стрельбой, запланированных на вторник. Тем временем северокорейские государственные СМИ сообщили, что лидер Ким Чен Ын руководил запуском ракет большой дальности в воскресенье, а южнокорейское информационное агентство Yonhap заявило, что дальнейшие испытания могут состояться примерно в новогодние праздники.

Главным событием этой недели станет публикация протоколов заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке, состоявшегося во вторник в начале этого месяца. Федеральная резервная система США снизила процентные ставки на этом заседании и прогнозирует лишь одно дополнительное снижение в следующем году, в то время как участники рынка заложили в свои прогнозы как минимум еще два снижения.

Аналитики Goldman Sachs отметили в своей записке: «FOMC скорректировал свое заявление после заседания, чтобы сигнализировать о более высоких требованиях к дальнейшему снижению процентных ставок, и председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил это сообщение во время своей пресс-конференции. Мы ожидаем, что протоколы декабрьского заседания укажут на сохраняющиеся разногласия между членами комитета относительно надлежащего краткосрочного курса денежно-кредитной политики».

Австралийский доллар практически не изменился и составил 0,6717 доллара, в то время как швейцарский франк укрепился, достигнув отметки 0,787 за доллар.

В понедельник цены на серебро на европейском рынке упали более чем на 6% из-за ускорения коррекции и фиксации прибыли, после того как ранее во время азиатских торгов достигли нового исторического максимума, впервые в истории преодолев отметку в 80 долларов за унцию.

Помимо давления со стороны фиксации прибыли, цены на серебро дополнительно пострадали от восстановления доллара США на валютных рынках, а также от замедления покупок активов-убежищ на фоне позитивных событий, связанных с мирными переговорами между Россией и Украиной.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: Серебро упало на 6,4% до 74,28 доллара с уровня открытия в 79,33 доллара, после того как в течение дня достигло максимума в 83,97 доллара, самого высокого уровня за всю историю наблюдений.

• На закрытии торгов в пятницу цены на серебро подскочили на 10,5%, что стало пятым подряд дневным ростом и самым большим однодневным увеличением с 17 сентября 2008 года, чему способствовал рекордный спрос на этот белый металл.

• Серебро подорожало более чем на 18% на прошлой неделе, показав пятый подряд недельный рост и самый большой недельный прирост за всю историю наблюдений.

• Этот резкий рост был обусловлен тем, что серебро признано важнейшим минералом США, ограниченным мировым предложением и сокращением запасов на фоне растущего промышленного и инвестиционного спроса.

Доллар США

Индекс доллара США вырос на 0,1% в понедельник, продолжив рост третью сессию подряд и восстанавливаясь после двух с половиной месячных минимумов, что отражает более широкое восстановление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара в преддверии конца года поддерживается активностью по закрытию коротких позиций, поскольку американская валюта приближается к самому большому годовому снижению с 2017 года.

Позитивные изменения

После недавней встречи президента США Дональда Трампа и президента Украины Владимира Зеленского возросли ожидания реального прогресса в направлении прекращения войны на Украине.

После встречи во Флориде Трамп заявил, что и российская, и украинская стороны «хотят достичь соглашения», добавив, что переговоры вступили в деликатную и продвинутую фазу.

Процентные ставки в США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время оценивается в 82%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов — в 18%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Чтобы скорректировать эти ожидания, инвесторы внимательно следят за предстоящими экономическими данными США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

• Протокол последнего заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике должен быть опубликован завтра, во вторник, и, как ожидается, он даст более четкие сигналы относительно траектории процентных ставок в США в 2026 году.

Перспективы на будущее

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что снижение процентных ставок в сочетании с сохраняющимся высоким промышленным спросом и ограниченным предложением может создать предпосылки для роста цен на серебро до 100 долларов за унцию в 2026 году.

В понедельник, в начале последней торговой недели 2025 года, цены на золото на европейском рынке упали почти на 2%, отступив от своих исторических максимумов на фоне ускоряющейся коррекции и фиксации прибыли, а также давления со стороны продолжающегося восстановления доллара США на валютных рынках.

Снижение спроса также было вызвано уменьшением спроса на активы-убежища после позитивных событий на мирных переговорах между Россией и Украиной, после того как президент США Дональд Трамп заявил, что и Владимир Путин, и Владимир Зеленский демонстрируют подлинную готовность достичь соглашения о прекращении войны, отметив, что переговоры вступили в заключительную стадию.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: Цена на золото упала примерно на 2,0% до 4445,16 долларов с уровня открытия в 4533,42 доллара, после того как в течение дня был зафиксирован максимум в 4549,77 долларов.

• На закрытии торгов в пятницу цены на золото выросли на 1,2%, достигнув нового исторического максимума в 4550,04 доллара за унцию.

• Цены на золото выросли на 4,5% на прошлой неделе, показав третий подряд недельный рост и самый большой недельный прирост с октября прошлого года, чему способствовали надежды на то, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки в 2026 году.

Доллар США

Индекс доллара США вырос на 0,1% в понедельник, продолжив рост третью сессию подряд и восстанавливаясь после двух с половиной месячных минимумов, что отражает более широкое восстановление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара в преддверии конца года поддерживается активностью по закрытию коротких позиций, поскольку американская валюта приближается к самому большому годовому снижению с 2017 года.

Позитивные изменения

После недавней встречи президента США Дональда Трампа и президента Украины Владимира Зеленского возросли ожидания реального прогресса в направлении прекращения войны на Украине.

После встречи во Флориде Трамп заявил, что и российская, и украинская стороны «хотят достичь соглашения», добавив, что переговоры вступили в деликатную и продвинутую фазу.

Он признал, что некоторые нерешенные вопросы все еще требуют тщательного рассмотрения, но выразил оптимизм по поводу возможности достижения соглашения в предстоящий период, что укрепило надежды рынка на геополитический прорыв, который мог бы способствовать глобальной стабильности.

Процентные ставки в США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время оценивается в 82%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов — в 18%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы внимательно следят за предстоящими экономическими данными США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Золотой прогноз

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что уровень в 5000 долларов представляется достижимой целью для золота в следующем году, при условии, что следующий председатель Федеральной резервной системы займет более мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики.

Уотерер добавил, что снижение процентных ставок, наряду с сохраняющимся высоким промышленным спросом и ограничениями предложения, может создать предпосылки для роста цен на серебро до 100 долларов за унцию в 2026 году.

Фонд СПДР

Запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, в пятницу выросли примерно на 2,86 метрических тонны, в результате чего общий объем запасов достиг 1071,13 метрических тонн, что является самым высоким уровнем с 22 июня 2022 года.

В понедельник евро снизился на европейских торгах по отношению к корзине мировых валют, продолжив падение по отношению к доллару США третью сессию подряд и отступив от трехмесячного максимума. Снижение происходит на фоне продолжающейся коррекции и фиксации прибыли, а также восстановления курса доллара США в преддверии закрытия торгов в 2025 году.

Снижение курса единой европейской валюты ограничивается ослаблением ожиданий снижения процентных ставок Европейским центральным банком в феврале 2026 года, особенно на фоне недавнего улучшения экономической активности в еврозоне, при этом прогнозы указывают на продолжение этого улучшения по мере снижения рисков.

Обзор цен

Курс евро сегодня: евро упал на 0,15% по отношению к доллару до 1,1754 с уровня открытия 1,1771, после того как в течение сессии был зафиксирован максимум в 1,1786.

В конце пятничной сессии евро снизился примерно на 0,1% по отношению к доллару, зафиксировав второе подряд дневное падение, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжились с трехмесячного максимума в 1,1808 доллара.

На прошлой неделе евро укрепился на 0,55% по отношению к доллару, показав четвертый недельный рост за последние пять недель, чему способствовало сокращение разницы в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами.

Доллар США

В понедельник индекс доллара вырос на 0,1%, продолжив рост третью сессию подряд и восстанавливаясь после двух с половиной месяцев спада. Это отражает более широкое восстановление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок на более низких уровнях, восстановление доллара в преддверии конца года также поддерживалось корректировкой позиций и закрытием коротких позиций, поскольку американская валюта приближается к тому, чтобы показать самое большое годовое падение с 2017 года.

Европейские процентные ставки

В настоящее время на денежных рынках вероятность снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года оценивается менее чем в 10%.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы внимательно следят за предстоящими данными по еврозоне, касающимися инфляции, безработицы и роста заработной платы.

Разница процентных ставок

После последнего решения Федеральной резервной системы разрыв в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами сократился до 160 базисных пунктов в пользу американских ставок, что является наименьшей разницей с мая 2022 года и поддерживает обменный курс евро по отношению к доллару США.