В среду на азиатских торгах японская иена немного снизилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив падение третью сессию подряд по отношению к доллару США после того, как впервые с 1986 года опустилась выше уровня 163 иены за доллар. Это движение подстегнуло предположения о том, что японские власти готовятся к очередной интервенции для поддержки валюты и сдерживания ее чрезмерной слабости.

Рост мировых цен на нефть до шестинедельных максимумов, вызванный опасениями по поводу перебоев в поставках на Ближнем Востоке, также возобновил опасения по поводу усиления инфляционного давления в Японии. Это укрепило ожидания того, что Банк Японии продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, и рынки все чаще закладывают в цены очередное повышение процентной ставки на его октябрьском заседании.

Цена

• Курс доллара США вырос менее чем на 0,1% по отношению к иене, достигнув отметки в 163,22 йены после открытия на уровне 163,15 йены. Внутридневной минимум составил 163,03 йены.

• Во вторник иена завершила торги снижением на 0,4% по отношению к доллару, упав до нового 40-летнего минимума в 163,24 йены под давлением продолжающейся военной эскалации между Соединенными Штатами и Ираном.

японские власти

Последнее падение иены вновь привлекло к ней пристальное внимание, поскольку курс валюты впервые с 1986 года превысил отметку в 163 иены за доллар, что усилило ожидания возможного вмешательства японских властей на валютный рынок.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила, что правительство «готово принять решительные меры на валютном рынке в случае необходимости», добавив, что официальные лица внимательно следят за движением валют, но отказалась комментировать конкретные уровни обменного курса.

В апреле и мае Япония провела крупнейшую в своей истории интервенцию на валютном рынке после того, как доллар поднялся выше отметки в 160 иен по отношению к иене.

Однако эффект от этих мер постепенно ослабел, а японские чиновники в последнее время смягчили свои публичные предупреждения, предпочитая элемент неожиданности, чтобы держать рынки в неведении.

Положительный эффект от ранее сделанных официальных заявлений, предполагавших, что Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии может перевести часть своих зарубежных инвестиций во внутренние активы, также ослаб, и внимание рынка вновь обратилось к возможности прямой интервенции японских властей в покупку иены.

Мнения и анализ

• Аналитики HSBC во главе с главой глобального отдела валютных исследований Полом Маккелом заявили в опубликованном на прошлой неделе отчете, что, по их мнению, Япония может снова вмешаться в валютный рынок в ближайшем будущем.

• Аналитики добавили, что любое вмешательство вряд ли окажет долгосрочное воздействие, если Банк Японии не проведет несколько жестких повышений процентных ставок, Федеральная резервная система не возобновит снижение процентных ставок или не изменится отношение рынка к перспективам фискальной политики Японии.

• Они также заявили, что, согласно их базовому сценарию, курс доллара к иене останется в новом, более высоком торговом диапазоне примерно от 160 до 165 иен за доллар, при этом верхняя граница будет ограничена периодическими интервенциями японских властей, а отрицательные реальные процентные ставки в Японии будут продолжать оказывать базовую поддержку этой паре.

Мировые цены на нефть

В среду цены на нефть выросли более чем на 1%, продолжив рост вторую сессию подряд и достигнув шестинедельных максимумов, поскольку опасения по поводу перебоев в поставках на Ближнем Востоке усилились на фоне продолжающейся военной эскалации между США и Ираном, а также угроз хуситов в отношении судов и нефтяных танкеров, связанных с Саудовской Аравией.

Обновленная информация о конфликте в Иране.

• Военные США объявили о завершении одиннадцатой подряд ночи авиаударов по иранским военным целям.

• Удары были нанесены по командным центрам, логистическим объектам, местам хранения беспилотников и военно-морской технике в рамках усилий по защите международного судоходства через Ормузский пролив.

• Иран заявил, что продолжит свои военные действия, включая нападения на американские военные объекты и базы по всему региону.

• Президент США Дональд Трамп предупредил, что предполагаемый иранский ядерный объект в районе Джабаль-эль-Фас вскоре может подвергнуться крупному военному удару.

• Тегеран ответил, что любое нападение на его ядерные объекты официально будет означать расширение войны на весь регион.

• Продолжаются посреднические усилия, возглавляемые несколькими региональными сторонами, включая Пакистан и Катар, в поисках прекращения огня, хотя формального соглашения или нового перемирия пока не объявлено.

японские процентные ставки

• В условиях продолжающегося роста мировых цен на нефть рынки повысили вероятность повышения процентной ставки Банка Японии на 25 базисных пунктов на заседании в этом месяце до более чем 35%.

• В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на октябрьском заседании Банка Японии более чем в 95%.

• Инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, занятости и заработной плате в Японии, которые могут изменить ожидания относительно перспектив денежно-кредитной политики Банка Японии.

Цены на нефть во вторник выросли примерно на 2%, достигнув самых высоких уровней за пять недель, на фоне усиливающихся опасений по поводу перебоев в поставках энергоносителей на Ближнем Востоке после эскалации нападений между США и Ираном, а также угроз со стороны йеменского движения хуситов ввести морскую блокаду Саудовской Аравии.

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 1,8% и закрылись на отметке $90,85 за баррель, а фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) поднялись на 2% и закрылись на уровне $84,91 за баррель.

Цена на нефть марки Brent достигла самого высокого уровня закрытия с 10 июня, а цена на нефть марки WTI – самого высокого уровня с 11 июня. Кроме того, Brent седьмую сессию подряд оставалась в зоне технической перекупленности, что является самой длинной такой серией с июня 2025 года.

Опасения по поводу перебоев в поставках повышают цены на нефть на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке.

Новые военные события усилили опасения рынка: во вторник два танкера, перевозившие саудовскую нефть в Азию, изменили курс в Красном море после угроз со стороны поддерживаемых Ираном хуситов.

Одновременно с этим американские войска в течение ночи наносили удары по целям на юге и западе Ирана, а Тегеран обстреливал американские позиции в Бахрейне, Кувейте и Иордании. По меньшей мере один нефтяной танкер также подвергся нападению в Ормузском проливе.

В аналитической записке SEB Research говорится: «Оптимисты могут рассматривать последние удары США как последнюю попытку укрепить переговорную позицию перед достижением соглашения и возобновлением работы Ормузского пролива».

В заявлении также говорится: «Риск заключается в том, что тупиковая ситуация затянется, продлевая неопределенность в отношении потоков энергоносителей, поддерживая высокие цены на нефть и приводя к новым атакам».

Угрозы в Красном море и перебои с поставками из России усиливают давление.

В понедельник хуситы объявили о морской блокаде Саудовской Аравии, что расширило масштабы конфликта и увеличило риски для мировых поставок энергоносителей и торговли за пределами региона Персидского залива.

Согласно данным LSEG, два танкера, перевозившие саудовскую нефть в Китай и Индию, изменили курс и направились к Суэцкому каналу, в то время как источники подтвердили, что саудовский порт Янбу на Красном море продолжает работать в обычном режиме.

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил: «Угроза хуситов ввести морскую блокаду Саудовской Аравии является важным событием, поскольку она повышает риск перебоев в поставках из одного из крупнейших в мире экспортеров нефти».

Кроме того, данные Объединенной инициативы по сбору данных от организаций (JODI), опубликованные во вторник, показали, что экспорт сырой нефти из Саудовской Аравии в мае сократился третий месяц подряд, достигнув рекордно низкого уровня.

Тем временем, по мере того как война между Россией и Украиной распространилась за пределы украинской территории, Каспийский трубопроводный консорциум (КПК) приостановил прием сырой нефти из Казахстана после того, как в понедельник были остановлены операции по погрузке после нападений на нефтяные танкеры на его черноморском терминале, сообщили три источника в отрасли.

Россия обвинила Украину в организации нападений на танкеры КПК, в то время как Киев никак не прокомментировал эти обвинения.

Инвесторы ожидают еженедельных данных по запасам нефти в США от Американского института нефти (API), которые будут опубликованы позже во вторник, а затем отчета Управления энергетической информации (EIA) в среду.

Аналитики ожидают, что за неделю, закончившуюся 17 июля, энергетические компании сократили запасы сырой нефти в США примерно на 500 000 баррелей.

Если это подтвердится, то это будет означать второе подряд еженедельное снижение запасов, по сравнению с сокращением на 3,2 миллиона баррелей за ту же неделю прошлого года и средним пятилетним снижением на 1,2 миллиона баррелей за период 2021-2025 годов.

Во вторник канадский доллар ослаб до самого низкого уровня за неделю по отношению к американскому доллару после того, как возобновление угроз введения США пошлин на канадские товары заставило инвесторов снизить ожидания дальнейшего повышения процентных ставок Банком Канады в этом году.

Канадский доллар, широко известный как «луни», упал на 0,2% до 1,4104 канадских долларов за доллар США, или 70,90 американских центов, достигнув самого низкого уровня с прошлого вторника.

Опасения по поводу тарифов США оказывают давление на ожидания Канады относительно процентных ставок.

В понедельник президент США Дональд Трамп объявил о введении 50-процентной пошлины на широкий спектр канадских товаров, сославшись на то, что администрация США назвала дискриминационным отношением к американским автомобилям, алкогольным напиткам и молочной продукции на канадском рынке. Новые пошлины должны вступить в силу 19 августа.

Кевин Форд, валютный и макростратег компании Convera, заявил, что ослабление канадского доллара, по всей видимости, в большей степени обусловлено изменением ожиданий относительно процентных ставок, чем прямыми опасениями по поводу тарифов.

«30-дневный период до вступления в силу последней угрозы введения американских тарифов дает рынкам основания рассматривать это как еще один инструмент ведения переговоров, а не как неминуемый разрыв торговых отношений», — сказал он.

Несмотря на повышение цен на нефть, разрыв в доходности с США увеличивается.

Согласно данным рынков свопов, инвесторы ожидают от Банка Канады лишь 13 базисных пунктов дополнительного повышения процентных ставок к декабрю, по сравнению с 16,5 базисными пунктами до объявления о введении тарифов и 18 базисными пунктами до публикации в понедельник данных по инфляции в Канаде, которые оказались слабее ожиданий.

Форд заявил, что канадский доллар продолжает торговаться в основном как отражение более широких макроэкономических факторов, включая ожидания процентных ставок, различия в темпах роста и неопределенность в политике, а не как фактор, специфичный именно для этой валюты.

Тем временем доллар США укрепился по отношению к корзине основных валют после последних атак на Ближнем Востоке, которые подтолкнули цены на нефть вверх и усилили опасения по поводу возможного сохранения инфляционного давления. Фьючерсы на нефть марки WTI выросли на 2,5% до 85,31 доллара за баррель.

На рынке облигаций доходность канадских государственных облигаций снизилась по всей кривой, при этом доходность двухлетних облигаций упала на 2,7 базисных пункта до 2,812%. Разница между доходностью канадских и эквивалентных двухлетних облигаций США увеличилась на 6,9 базисных пункта до 144,5 базисных пунктов, что является самым большим разрывом с мая 2025 года.

Еще до истечения первых 30 дней из 60-дневного переговорного периода, в течение которого ожидалось, что меморандум о взаимопонимании из 14 пунктов между Вашингтоном и Тегераном превратится в окончательное мирное соглашение, основы переговоров рухнули, поскольку обе стороны обвинили друг друга в нарушении соглашения.

Центральное командование США (CENTCOM) и президент Дональд Трамп заявили, что Иран нарушил меморандум, нанося удары по коммерческим судам в Ормузском проливе, устанавливая заранее утвержденные судоходные маршруты и угрожая ввести транзитные сборы для судов. В ответ американские военные возобновили и расширили свои ночные авиаудары по Ирану, что Тегеран также назвал нарушением соглашения.

Впоследствии Иран объявил меморандум о взаимопонимании недействительным, а главный переговорщик Мохаммед Багер Галибаф заявил, что страна ведет «фундаментальную и экзистенциальную войну с Соединенными Штатами».

До истечения срока переговоров осталось менее 30 дней, и внимание переключается на перспективы мировых нефтяных рынков.

Промежуточные выборы в США имеют большее значение, чем 60-дневный срок.

Высокопоставленный источник в Вашингтоне, тесно сотрудничающий с Министерством финансов США, сообщил OilPrice.com, что «60-дневный период переговоров — не самая важная дата. 3 ноября, когда состоятся промежуточные выборы в США, — вот что действительно имеет значение».

Источник сообщил, что Трамп не хочет провести оставшуюся часть своего последнего срока в качестве ослабленного президента и поэтому стремится к решительному исходу в отношении Ирана, сохраняя при этом цены на бензин на уровне, который не подорвет перспективы республиканцев на выборах.

Согласно источнику, исторические данные показывают, что каждое повышение цен на сырую нефть на 10 долларов приводит к увеличению средней цены на бензин в Соединенных Штатах примерно на 25-30 центов за галлон.

Каждое повышение средней цены на бензин по стране на один цент также сокращает потребительские расходы в США более чем на 1 миллиард долларов в год, что оказывает дополнительное давление на экономику.

В докладе отмечалось, что эти взаимоотношения имеют значительный политический вес. Исторически сложилось так, что президенты США и их партии выигрывали все 11 президентских выборов, проводившихся в периоды, когда экономика избегала рецессии в течение предыдущих двух лет, в то время как действующие президенты, столкнувшиеся с рецессией, побеждали лишь один раз из семи выборов.

Та же закономерность наблюдается и на промежуточных выборах. Хотя Трамп не может баллотироваться на второй срок, он стремится избежать участи «хромой утки» в оставшийся период своего президентства, а также укрепить политическое наследие, которое могло бы помочь сохранить влияние его семьи в Республиканской партии.

В отчете цитируются слова Боба МакНэлли, бывшего советника президента Джорджа Буша-младшего по вопросам энергетики: «Ничто так не пугает американского президента, как высокие цены на топливо».

Он добавил, что цены на бензин выше 4 долларов за галлон представляют собой особенно чувствительный порог для американских администраций из-за их негативного влияния на потребительские расходы и экономический рост.

Согласно отчету, на момент написания статьи средняя цена на бензин в США составляла приблизительно 3,85 доллара за галлон.

Иран понимает политическое давление, с которым сталкивается Трамп.

Согласно источнику в США, Иран полностью понимает политические ограничения, с которыми сталкивается Трамп, и поэтому в интересах Тегерана активизировать военные операции, избегая при этом крупномасштабного нападения США на важнейшую гражданскую инфраструктуру страны.

«По мере того как цены на нефть снова растут, а вместе с ними и цены на бензин, Иран напоминает нам о том, что может произойти, если конфликт обострится, в то время как в настоящее время у нас нет необходимых инструментов для сдерживания этих рисков», — сказал источник.

В докладе отмечалось, что Соединенные Штаты уже добывают нефть на рекордных уровнях, что ограничивает их возможности быстрого увеличения поставок. В нем также говорилось, что дальнейшее использование стратегических нефтяных резервов стран-членов Международного энергетического агентства стало более сложным после значительных выбросов, произведенных в последние недели, а последствия таких мер могут проявиться лишь через несколько месяцев.

Другие альтернативы, включая увеличение поставок из Венесуэлы, Бразилии или Аргентины, или строительство новых трубопроводов в обход Ормузского пролива, потребуют как минимум двух лет, прежде чем начнут влиять на мировые поставки нефти.

Баб-эль-Мандеб может стать следующим очагом напряженности.

В докладе говорится, что крупномасштабная ракетная и беспилотная атака, нанесенная на прошлой неделе поддерживаемыми Ираном хуситами международному аэропорту Абхи на юге Саудовской Аравии, наряду с возобновившимися угрозами в отношении саудовских нефтяных объектов, была призвана напомнить Вашингтону, что Тегеран также может осуществить свою предыдущую угрозу закрыть Баб-эль-Мандебский пролив.

Этот стратегически важный водный путь, расположенный между Йеменом и побережьями Джибути и Эритреи, обеспечивает примерно 10% мировой торговли нефтью.

Согласно докладу, Иран рассматривал возможность закрытия пролива Баб-эль-Мандеб в Ормузском проливе с момента начала войны между Израилем и ХАМАСом, но до сих пор воздерживался от этого шага.

«Мы считаем, что это следующий вероятный шаг на пути эскалации, и если это произойдет, это значительно дестабилизирует мировые нефтяные рынки, а также даст Ирану дополнительные рычаги влияния в переговорах по окончательному соглашению», — заявил источник в США.

Чего Иран хочет от окончательного соглашения?

По словам высокопоставленного источника в энергетическом секторе, тесно сотрудничающего с Министерством нефти Ирана, Тегеран стремится добиться выполнения как можно большего числа требований, содержащихся в его первоначальном предложении из 14 пунктов, до завершения переговоров.

К таким требованиям относятся:

* Вывод израильских войск из Ливана.

* Вывод всех американских войск из Ормузского пролива и прилегающих районов.

* Отмена всех международных санкций, введенных против Ирана.

* Пакет мер по реконструкции на сумму 300 миллиардов долларов.

* Предоставление Ирану возможности самостоятельно, под надзором Международного агентства по атомной энергии, управлять сокращением запасов обогащенного урана на своей территории.

* Сохранение своей гражданской ядерной программы для мирных целей и производства электроэнергии.

В докладе утверждалось, что выполнение этих требований устранит то, что Иран считает экзистенциальной угрозой для Корпуса стражей исламской революции, который Вашингтон рассматривает как центральную опору иранской политической системы.

В заявлении также отмечалось, что долгосрочная цель Соединенных Штатов, начиная с ядерного соглашения времен Обамы и заканчивая последующими его версиями, заключалась в постепенном ослаблении Корпуса стражей исламской революции путем ограничения его финансового и политического влияния, прежде чем в конечном итоге интегрировать его в регулярные вооруженные силы Ирана. Вашингтон полагал, что этот процесс в конечном итоге может изменить политическую систему страны.

Варианты, которые есть у Трампа: политика или война.

В докладе утверждалось, что любое соглашение, подписанное Трампом, которое удовлетворяет всем требованиям Ирана, нанесет серьезный удар по политическому наследию, которое он надеется оставить после себя.

В то же время президент США не может обострять конфликт до уровня, который спровоцирует резкое повышение цен на топливо и негативно скажется на результатах республиканцев на промежуточных выборах, поскольку это ослабит его влияние до конца президентского срока и снизит перспективы сохранения возглавляемого им политического движения внутри Республиканской партии.

В докладе также отмечалось, что поражение республиканцев может привести к новым юридическим и политическим проблемам для Трампа после ухода с должности.

В результате, как американские, так и иранские источники считают, что наиболее вероятным сценарием является продолжение нынешнего подхода, при котором военные операции остаются ниже порога полномасштабной эскалации, а переговоры продолжаются в направлении окончательного соглашения.

Источник в США заключил: «После промежуточных выборов, независимо от их исхода, все политические ограничения для Трампа исчезнут. Я не думаю, что он остановится, пока не добьется соглашения, которого хотел с самого начала, включая смену режима в Иране».