В пятницу на азиатских торгах японская иена укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, пытаясь восстановиться после двухлетнего минимума по отношению к доллару США на фоне заметного покупательского интереса на низких уровнях.

Нынешний двухлетний минимум находится всего в одном пункте от самых низких уровней иены с 1986 года, что побуждает валюту отходить от этих уровней, поскольку японские власти продолжают пристально следить за валютным рынком и предупреждают о возможном вмешательстве для сдерживания чрезмерной слабости и волатильности.

Цена

• Курс японской иены сегодня: Доллар США упал более чем на 0,1% по отношению к иене до 161,60 йен с уровня открытия в 161,78 йен, после достижения внутридневного максимума в 161,853 йен.

• По итогам торговой сессии в четверг иена практически не изменилась по отношению к доллару, ранее достигнув двухлетнего минимума в 161,94 йены, всего на один пункт от своего 40-летнего минимума в 161,95 йены.

Еженедельные показатели

На этой неделе, которая официально завершается сегодняшними расчетными ценами, японская иена снизилась на 0,25% по отношению к доллару США и, похоже, покажет вторую подряд неделю снижения.

доллар США

В пятницу индекс доллара США снизился примерно на 0,1%, продолжив падение вторую сессию подряд и еще больше отдалившись от 13-месячного максимума, что отражает продолжающееся ослабление доллара по отношению к корзине основных валют.

Помимо продолжающейся фиксации прибыли, доллар ослаб после того, как данные по инфляции в США соответствовали ожиданиям, а представители Федеральной резервной системы давали противоречивые сигналы относительно курса денежно-кредитной политики в этом году.

Президент Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби заявил, что есть «проблеск надежды» в отношении инфляции в сфере услуг, хотя базовое ценовое давление остается слишком высоким и движется в неправильном направлении.

Между тем президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что инфляция остается слишком высокой и что политика процентных ставок «хорошо подготовлена» к дальнейшему снижению ценового давления.

японские власти

Японские власти внимательно следят за движением валютного рынка, особенно в связи с приближением иены к самому низкому уровню за 40 лет после преодоления ключевого порога в 160 иен за доллар, уровня, который многие считают «красной линией», способной спровоцировать возобновление интервенций для поддержки валюты.

Ранее на этой неделе министр финансов Японии Сацуки Катаяма провела онлайн-встречу с министром финансов США Скоттом Бессентом на фоне растущей обеспокоенности по поводу резкой волатильности валютного курса.

Согласно источникам, на которые ссылается Reuters, обсуждения были сосредоточены на предлагаемых мерах по преодолению исторически слабой иены, включая возможность интервенций на валютном рынке.

Катаяма подчеркнул, что японские власти полностью готовы в любой момент принять решительные меры и напрямую вмешаться в валютный рынок, чтобы защитить иену от спекулятивных движений.

Мнения и анализ

• Мэтт Симпсон, старший аналитик рынка в StoneX, заявил, что Министерство финансов Японии может быть обеспокоено возможным ростом курса USD/JPY до самого высокого уровня 2024 года.

• Симпсон добавил, что политики также могут чувствовать себя бессильными что-либо предпринять, поскольку вмешательство против жесткой позиции Федеральной резервной системы и сильных экономических показателей США может оказаться дорогостоящим и неэффективным.

• Бывший член совета директоров Банка Японии Саюри Шираи заявила, что иена может ослабнуть до 165 иен за доллар, если Федеральная резервная система повысит процентные ставки в конце этого года.

базовая инфляция в Токио

Опубликованные в Японии в пятницу данные показали, что базовые потребительские цены в Токио в июне выросли на 1,6%, что соответствует ожиданиям рынка и свидетельствует об ускорении роста по сравнению с 1,3% в мае.

Несмотря на улучшение ситуации, инфляция остается ниже целевого показателя Банка Японии в 2%, что подчеркивает сохраняющуюся слабость базового ценового давления и снижает вероятность дальнейшего повышения процентных ставок в этом году.

японские процентные ставки

• В опубликованном в среду обзоре мнений, высказанных на июньском заседании Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики, показано, что некоторые члены совета директоров призвали к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы приблизить базовую процентную ставку к уровням, считающимся нейтральными для экономики.

• В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов на июльском заседании Банка Японии менее чем в 25%.

• Инвесторы ожидают дальнейших данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Фьючерсы на кукурузу на Чикагской товарной бирже в четверг снизились пятую сессию подряд под давлением технических продаж, ослабления цен на нефть и укрепления доллара США.

Наиболее активно торгуемый контракт на кукурузу на CBOT снизился на 0,12% до 4,34-1/4 доллара за бушель к 07:14 GMT.

Цены на нефть продолжали снижаться, приближаясь к уровням, наблюдавшимся до начала войны с Ираном, поскольку ожидания увеличения поставок с Ближнего Востока перевесили опасения по поводу спроса.

Снижение цен на нефть часто оказывает давление на рынки сои и кукурузы, поскольку обе культуры широко используются в качестве сырья для производства биотоплива.

Тем временем доллар США оставался вблизи 13-месячного максимума, снижая конкурентоспособность американского экспорта, поскольку делал его более дорогим для зарубежных покупателей.

Фьючерсы на сою подорожали на 0,13% до 11,36-1/2 доллара за бушель, в то время как цены на пшеницу практически не изменились и составили 5,96 доллара за бушель.

Ранее рост цен на пшеницу поддерживался опасениями, что аномальная жара в Западной Европе может нанести ущерб урожаю, а также неоднозначными прогнозами относительно урожая в Северном полушарии, включая сообщения о том, что российские фермеры, возможно, засеяли наименьшую площадь пшеницей за последние 12 лет.

Однако продолжающийся сбор урожая на равнинах США и обильные мировые запасы продолжали оказывать давление на цены.

Министерство сельского хозяйства США планирует опубликовать свой квартальный отчет о запасах зерна в 12:00 по восточному времени 30 июня.

По словам трейдеров, в ходе торговой сессии в среду товарные фонды были чистыми продавцами фьючерсов на кукурузу и сою на Бирже Бангладешской бирже (CBOT).

В четверг цены на нефть упали, растеряв достижения, зафиксированные во время войны, поскольку инвесторы сделали ставку на улучшение мировых поставок сырой нефти после того, как танкеры, которые месяцами простаивали в Персидском заливе, начали покидать Ормузский пролив.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в августе, являющиеся мировым эталоном, упали на 1,3% до 72,75 доллара за баррель, оставаясь вблизи уровней, наблюдавшихся до начала войны на Ближнем Востоке в конце февраля. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate с поставкой в августе также снизились на 1,1% до 69,60 доллара за баррель.

По данным компании Kpler, занимающейся отслеживанием нефтяных потоков, с момента достижения Соединенными Штатами и Ираном соглашения о возобновлении работы этого жизненно важного водного пути через Ормузский пролив прошло более 20 нефтяных танкеров, перевозящих около 35 миллионов баррелей сырой нефти.

Неиранские суда более трех месяцев находились в Персидском заливе, застряв там после того, как Тегеран фактически перекрыл судоходный маршрут в начале конфликта. Ожидается, что большинство этих танкеров достигнут пунктов назначения в Азии к началу августа.

Банковская группа Citi заявила, что худшее, возможно, уже позади для стратегий торговли на товарной кривой, которые оказались под давлением во время войны США и Ирана, после того как резкий рост краткосрочных цен на нефть нанес ущерб позициям, основанным на продаже контрактов с ближайшим сроком и покупке фьючерсов с более длительным сроком.

Банк добавил, что существенное снижение цен теперь является его базовым сценарием, прогнозируя падение цены на нефть марки Brent до диапазона от 60 до 65 долларов за баррель в течение следующих шести-двенадцати месяцев по мере нормализации потоков нефти через Ормузский пролив. Citi отметил, что любое временное повышение цен на нефть летом следует рассматривать как возможность для продажи.

Однако военно-морские силы иранской Революционной гвардии в четверг предупредили, что безопасный проход через Ормузский пролив будет разрешен только по маршрутам, указанным Тегераном, что свидетельствует о сохранении рисков для этого важнейшего морского коридора.

В Корпусе стражей исламской революции добавили, что суда, нарушающие транзитные инструкции, столкнутся с «мерами», не уточнив, какими именно будут эти меры.

В четверг цены на золото и серебро колебались вокруг ключевых уровней, поскольку жесткая риторика центральных банков и опасения по поводу инфляции продолжали оказывать давление на драгоценные металлы, в то время как аналитики видят ограниченные шансы на сильное восстановление в ближайшем будущем.

В 5:50 утра по восточному времени спотовая цена на золото составляла около 3990,17 долларов за унцию, после того как на предыдущей сессии опустилась ниже отметки в 4000 долларов. В четверг драгоценный металл ненадолго сумел вернуться выше этого уровня, но затем снизился в ходе утренних торгов.

Фьючерсы на золото в США с поставкой в следующем месяце немного снизились и закрылись на отметке $4006,60 за унцию. С начала года золото подешевело примерно на 7,5%.

Серебро также оказалось под давлением: спотовые цены выросли на 0,1% до 57,49 доллара за унцию в четверг утром после восстановления от предыдущих потерь. Фьючерсы на серебро с поставкой в июле упали на 1,2% до 57,41 доллара. С начала года серебро потеряло почти 20% своей стоимости.

Драгоценные металлы теряют восходящую динамику

В 2025 году золото и серебро продемонстрировали рекордный рост: цена на золото подскочила на 66%, а на серебро — на 135% за год.

Но, несмотря на продолжающийся рост в начале 2026 года, торговля стала более волатильной. В конце января фьючерсы на серебро понесли самые большие однодневные потери с 1980-х годов, а привлекательность золота как актива-убежища снизилась после начала войны между США и Ираном в феврале.

Аналитики Macquarie в своей записке, опубликованной в среду, отметили, что сейчас основное внимание уделяется динамике инфляции и тому, будут ли центральные банки, особенно Федеральная резервная система США, ужесточать денежно-кредитную политику для сдерживания роста цен.

Они добавили, что окончание конфликта на Ближнем Востоке, наряду с жесткой позицией Федеральной резервной системы, привело к снижению цен, поскольку привлекательность золота как актива-убежища уменьшилась на фоне ожиданий повышения процентных ставок и укрепления доллара, отметив, что рынки в настоящее время закладывают в цены повышение процентной ставки в США в последнем квартале года.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рыночные ожидания сейчас указывают на возможное повышение процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре.

Европейский центральный банк и Банк Японии также повысили процентные ставки в этом месяце в ответ на шок цен на энергоносители, вызванный войной с Ираном.

Инфляция и процентные ставки оказывают давление на золото.

Аналитики Macquarie заявили, что первое заседание под руководством нового председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша прошло в жесткой риторике, и что центральный банк под его руководством может стать решающим фактором как в поддержке, так и в давлении на цены на золото.

В докладе также отмечается, что ожидаемое замедление глобального экономического роста после последствий кризиса на Ближнем Востоке, за которым последует постепенное восстановление и последующий цикл смягчения денежно-кредитной политики, может привести к снижению цен на золото, поскольку средства инвесторов будут перенаправляться из драгоценных металлов в другие активы.

В компании заявили, что инвесторы уже начали фиксировать прибыль и перенаправлять средства в акции, добавив, что для восстановления интереса к драгоценным металлам может потребоваться крупное экономическое событие.

Компания Macquarie ожидает, что средняя цена на золото на спотовом рынке в 2026 году составит около 4641 доллара за унцию, что на 35% больше, чем годом ранее, но прогнозирует снижение на 9,5% до 4200 долларов в 2027 году, при этом тенденция к снижению сохранится до 2030 года.

Кроме того, компания снизила свой прогноз цен на золото на конец года с 4400 до 4300 долларов.

Сектор серебра сталкивается с дальнейшими рисками снижения стоимости.

Компания Macquarie заявила, что фиксация прибыли оказала давление на цены на серебро в течение последнего месяца, отметив, что динамика цен стала более тесно связана с макроэкономическими факторами по мере роста ожиданий повышения процентной ставки в США.

В сообщении также отмечалось, что цены на серебро могут оставаться в пределах определенного диапазона до конца года, а затем постепенно снижаться в 2027 году из-за инфляционного давления и возможности повышения процентных ставок.

Компания ожидает, что цена на серебро достигнет 70 долларов за унцию в четвертом квартале этого года, а затем упадет до 65 долларов к концу 2027 года.

Центральные банки продолжают поддерживать золото.

Гай Адами, соучредитель RiskReversal Media и трейдер из программы «Fast Money», заявил, что, несмотря на нынешнее давление, золото по-прежнему предоставляет возможности для инвестиций.

Он добавил, что инвесторы задаются вопросом, зачем им держать золото, когда акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, резко растут, но выразил уверенность, что инфляция останется проблемой и что процентные ставки могут вырасти до того, как золото снова окажется в центре внимания.

Он отметил, что цена на золото сейчас снизилась примерно на 24% по сравнению с историческим максимумом, но сказал, что центральные банки, вероятно, продолжат увеличивать свои запасы золота, удерживая этот металл в поле зрения инвесторов до конца года.

Ежегодный опрос Всемирного совета по золоту показал, что центральные банки по-прежнему рассматривают золото как важный инструмент хеджирования от инфляции и геополитических рисков: около 90% респондентов заявили, что ожидают увеличения мировых золотых резервов центральных банков в течение следующего года.

Напротив, ряд аналитиков с Уолл-стрит недавно понизили свои прогнозы цен на золото.

Аналитики OCBC заявили, что давление на золото сохраняется и после прорыва ниже отметки в 4000 долларов, и что динамика цен стала более тесно связана с реальной доходностью.

Они добавили, что сохраняющаяся жесткая риторика Федеральной резервной системы и растущая реальная доходность требуют осторожности в краткосрочной перспективе, и что любые подъемы цен на золото могут оставаться уязвимыми для коррекций, если доходность не снизится, продажи ETF не прекратятся или риторика центрального банка не изменится.