Японская иена выросла на азиатских рынках в среду по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив восстановление второй день подряд с двухнедельного минимума по отношению к доллару США. Этому способствовали снижение покупательской активности и пауза в недавнем росте доллара на валютном рынке.

Сегодня начинается заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики, решения по которому, как ожидается, будут приняты в четверг. Ожидается, что Банк Японии сохранит процентную ставку без изменений уже четвёртое заседание подряд на уровне 0,50%, что является самым высоким уровнем с 2008 года, когда начался мировой финансовый кризис.

Обзор цен

• USD/JPY сегодня: курс доллара снизился на 0,45% по отношению к иене до 147,85 иены с цены открытия 148,45 иены. Максимальное значение пары зафиксировалось на уровне 148,53 иены.

• Во вторник иена выросла менее чем на 0,1% по отношению к доллару на момент закрытия торгов — это первый рост за четыре дня — после того, как ранее она достигла двухнедельного минимума на отметке 148,81 иены.

доллар США

Индекс доллара США в среду упал на 0,2%, отступив от пятинедельного максимума в 99,14 пункта, что отразило паузу в росте доллара по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар снизился, поскольку инвесторы воздерживались от формирования новых длинных позиций в преддверии решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике, которое может подать сильный сигнал, усиливающий вероятность снижения ставки в сентябре.

ФРС завершит сегодня свое важнейшее заседание по денежно-кредитной политике, при этом многие ожидают сохранения процентных ставок на прежнем уровне уже пятое заседание подряд — на фоне продолжающейся оценки целесообразной политики для крупнейшей экономики мира.

Банк Японии

Сегодня начинается заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики, решения по которому будут приняты в четверг. Ожидается, что ставка останется неизменной на уровне 0,50% уже четвёртое заседание подряд — это всё ещё самый высокий уровень со времён финансового кризиса 2008 года.

Ожидается, что члены правления Банка Японии также обсудят потенциальное влияние недавнего торгового соглашения Японии с США на экспортно-ориентированную экономику страны. Это может стать ключевым фактором при определении сроков следующего повышения ставки.

Поскольку ожидается, что денежно-кредитная политика останется стабильной, рынки будут следить за комментариями главы Банка Японии Кадзуо Уэды после заседания в поисках намеков на то, может ли глобальный экономический пессимизм повлиять на темпы будущего повышения процентных ставок в Японии.

Перспективы иены

• Сегодня в Economies.com мы ожидаем, что иена останется в положительной зоне по отношению к доллару США — особенно если Федеральная резервная система отреагирует на критику Трампа и примет более «голубиную» политику.

Фьючерсы на сою и кукурузу на Чикагской товарной бирже во вторник упали на фоне обильных мировых поставок, слабого спроса и сохраняющейся благоприятной для урожая погоды на Среднем Западе США.

Цены на кукурузу оказались под дополнительным давлением из-за ожиданий высокого урожая в США, подкреплённых прогнозами благоприятной погоды в «кукурузном поясе». Тем временем, цены на пшеницу снизились на фоне ускорения уборки в Северном полушарии, что усилило ожидания роста мирового предложения.

Оли Хаф из IKON Commodities в Сиднее заявил: «Цены на соевые бобы остаются под давлением из-за ожидаемого высокого урожая как в США, так и во всем мире. Вряд ли этот рынок значительно поднимется в ближайшие месяцы».

Слабый экспортный спрос еще больше повлиял на цены на соевые бобы, поскольку последние еженедельные данные по экспортным продажам США разочаровали.

На торговом фронте США и Европейский союз в воскресенье достигли рамочного соглашения, которое включает 15%-ную импортную пошлину на большинство европейских товаров, что позволило избежать полномасштабной торговой войны, которая могла бы поставить под угрозу торговые отношения, охватывающие около трети мировой торговли.

Немецкий трейдер прокомментировал: «В соглашении между США и ЕС упоминается потенциальная отмена пошлин на некоторые сельскохозяйственные продукты, но отсутствие подробностей затрудняет оценку». Он добавил: «Тем не менее, все испытывают облегчение от того, что разрушительной торговой войны между США и ЕС удалось избежать».

Немецкий трейдер также отметил, что рынок пшеницы страдает как от слабого спроса, так и от притока предложения в связи с продолжающимися сборами урожая в США, ЕС и Черноморском регионе.

«В начале недели на рынке практически нет торгов по закупке пшеницы», — сказал он.

«Российские фермеры изначально не хотели продавать свой новый урожай, но с расширением сезона сбора урожая в России им, возможно, придется увеличить экспорт, поскольку они не могут хранить весь урожай».

Кукуруза

На торгах декабрьские фьючерсы на кукурузу упали на 0,7%, закрывшись на отметке $4,11 за бушель.

Соевые бобы

Ноябрьские фьючерсы на сою снизились на 0,2% до $10,09 за бушель.

Пшеница

Сентябрьские фьючерсы на пшеницу упали на 1,6% до $5,26 за бушель.

Большинство цифровых валют во вторник снизились на фоне слабого аппетита к риску, несмотря на оптимизм, связанный с торговыми соглашениями между США и их партнёрами. Ethereum и другие криптовалюты оказались под давлением продаж, поскольку инвесторы стремились зафиксировать прибыль.

Недавно Соединенные Штаты и Китай завершили раунд торговых переговоров, договорившись о продлении действующего тарифного перемирия, хотя никаких подробностей относительно продолжительности или конкретных условий продления предоставлено не было.

По данным Reuters, хотя США недавно достигли торговых соглашений с Европейским союзом и Японией, переговоры с Китаем остаются более сложными и длительными.

Президент США Дональд Трамп заявил, что может встретиться с председателем КНР Си Цзиньпином до конца года.

Федеральная резервная система США проводит двухдневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики, которое начнется во вторник и завершится в среду. Ожидается, что процентные ставки останутся в диапазоне от 4,25% до 4,5%.

Трейдеры будут внимательно следить за тоном сопроводительного заявления и комментариев, ожидая потенциальных сигналов о будущем снижении ставок в этом году. «Мягкий» тон ФРС может оказать дополнительную поддержку биткоину за счёт снижения доходности низкопроцентных активов-убежищ.

Тем временем всё больше компаний продолжают отчитываться о своих квартальных доходах. Сегодня Boeing опубликовала свои результаты, но в ближайшие дни внимание переключится на Microsoft, Meta, Amazon и Apple.

Опубликованные во вторник данные Бюро статистики труда США показали, что число вакансий в июне сократилось до 7,44 млн, что ниже пересмотренного в сторону понижения показателя за май в 7,7 млн (снижение на 57 000) и ниже ожиданий снижения до 7,51 млн.

Кроме того, данные Conference Board показали, что индекс потребительских настроений в США вырос до 97,2 пункта в июле по сравнению с 95,2 в пересмотренном в сторону повышения июньском показателе, т.е. вырос на 2,2 пункта.

В последнем обновлении доклада «Перспективы развития мировой экономики», впервые опубликованном в апреле, Международный валютный фонд повысил прогноз роста мировой экономики в 2025 году на 0,2 процентного пункта до 3,0%, а в 2026 году – на 0,1 процентного пункта до 3,1%. Однако оба прогноза остаются ниже январских оценок в 3,3% для каждого года и ниже среднего исторического значения до пандемии в 3,7%.

Эфириум

Что касается торговой активности, Ethereum снизился на 0,8% до $3748,9 по состоянию на 21:14 GMT на CoinMarketCap.

В конце мая президент Дональд Трамп издал четыре указа, направленных на расширение атомной энергетики в США. С началом вступления этих указов в силу ряд вашингтонских политических изданий обратил внимание на их потенциальные последствия, в частности, на возможность прекращения участия Комиссии по ядерному регулированию (КЯР) в утверждении новых проектов реакторов и передачи этой ответственности Пентагону и Министерству энергетики.

Один из чиновников администрации назвал предстоящую роль Комиссии по ядерному регулированию (NRC) просто «штампом», намекая на то, что комиссия слишком медленно одобряла проекты новых реакторов, что воспринималось как препятствие на пути к достижению цели президента по радикальному расширению ядерной энергетики в стране. Другими словами, NRC «отодвигается на второй план», подобно тому, как ранее FEMA.

Этот сдвиг поднимает вопрос: представляет ли собой это изменение реальную отмену регулирования коммерческих ядерных технологий, особенно если предстоящие проверки, проводимые Министерством обороны и Министерством энергетики, окажутся менее строгими, чем те, которые традиционно проводит Комиссия по ядерному регулированию?

Почему этот административный сдвиг рассматривается как прелюдия к ядерному ренессансу?

В пользу этой точки зрения говорит несколько причин. Во-первых, если не брать в расчёт саму атомную энергетику, прогнозы спроса на электроэнергию в США более оптимистичны, чем когда-либо за последние десятилетия. И речь идёт не только о центрах обработки данных, что может оказаться преходящим трендом. Вскоре может быть разработан новый высокоэффективный чип, потребляющий лишь малую долю потребляемой электроэнергии, что мгновенно снизит её спрос.

Мы неоднократно наблюдали циклы подъёмов и спадов, связанные с редкими технологиями, такими как литий или кобальт. Однако растущий и устойчивый спрос на электроэнергию обусловлен не только современными технологиями — он обусловлен более широкими тенденциями электрификации: тепловыми насосами (используемыми для отопления и охлаждения), электромобилями и грузовиками, а также заменой ископаемого топлива электричеством в промышленности. На наш взгляд, бум ИИ — это лишь «вишенка на торте», усиливающая цикл спроса, который уже начался.

Короче говоря, спрос на электроэнергию в США существенно растёт, независимо от наличия или отсутствия искусственного интеллекта, что является положительной тенденцией для всех источников энергии, включая ядерную.

Будет ли ускорено лицензирование реакторов?

Сложно оценить, насколько быстрее будет проходить процесс утверждения реактора без контроля со стороны Комиссии по ядерному регулированию (NRC). Пока что Комиссия одобрила только один проект — малый модульный реактор (SMR) мощностью 50 мегаватт от NuScale. Однако вскоре NuScale запросила модификацию проекта для увеличения мощности до 77 мегаватт, что привело к дополнительным задержкам и сделало его неподходящим для сравнения.

Тем не менее, в разработке находится множество проектов реакторов малого и среднего радиуса действия (SMR), и любое ускорение процесса регулирования пойдёт на пользу всем им. Сокращение или полное прекращение роли Комиссии по ядерному регулированию (NRC) устраняет серьёзное препятствие для коммерческой жизнеспособности этих новых проектов реакторов.

Внедрение в военно-промышленный сектор

Важнейшим шагом на пути к коммерческому внедрению является одобрение со стороны коммунальных служб, правительства и промышленности. Теперь, благодаря указам президента, армия США может стать крупным заказчиком двух типов малых реакторов: сверхмалых реакторов мощностью 5–10 МВт для энергоснабжения удаленных объектов (например, eVinci компании Westinghouse) и более крупных моделей, подобных тем, что разрабатываются компаниями NuScale и Holtec.

В некотором смысле возвращение к военному использованию атомной энергетики можно назвать «возвращением к истокам». Но промышленность тоже принимает в этом участие. Например, компания Dow Chemical заказала у X-Energy четыре реактора мощностью 80 мегаватт для обеспечения электроэнергией и паром своего завода в Сидрифте, штат Техас.

Однако, несмотря на эти многообещающие события, объем нового спроса остается скромным.

Масштабный проект на горизонте: Fermi America

Бывший министр энергетики США Рик Перри хочет построить четыре реактора Westinghouse AP1000 в рамках масштабного энергетического проекта в Техасе. Его компания Fermi America предлагает создать «гиперсеть» мощностью 6000 мегаватт, сочетающую ядерную, газовую и возобновляемую энергию для питания гигантского комплекса центров обработки данных в Амарилло, штат Техас.

Примечательно, что Амарилло не входит в сеть ERCOT, охватывающую большую часть Техаса. Это означает, что вырабатываемая электроэнергия будет находиться вне сети и не подлежит экспорту.

Проект был встречен насмешками, когда в пресс-релизе было заявлено, что первый реактор будет запущен к 2032 году. Тем не менее, он остаётся одним из самых важных проектов, за которым стоит следить. Если Fermi America сможет получить разрешения и финансирование для строительства более 4000 мегаватт АЭС одновременно, это может стать переломным моментом.

Стоит отметить, что строительство нескольких реакторов когда-то было распространено среди таких крупных организаций, как Управление долины Теннесси (TVA) или Система общественного энергоснабжения Вашингтона, что, как известно, закончилось финансовой катастрофой.

Финансирование — самое большое препятствие… Всегда

Возможно, пришло время рассмотреть новую волну строительства многореакторных АЭС. Учитывая объём потребления электроэнергии в Америке, четыре новых реактора, например, обеспечат менее 5% мощности электросети Калифорнии.

Главный вопрос: можно ли финансировать эти проекты? Финансирование всегда было ахиллесовой пятой атомной энергетики. Но есть и хорошая новость: цены на электроэнергию в целом растут — и эта тенденция выгодна производителям с высокими издержками, таким как атомная энергетика.

Заключение: новая ядерная эра?

Давайте рассмотрим новые ядерные электростанции через призму «энергетического треугольника», который гласит, что энергия должна быть доступной, устойчивой и безопасной. Но невозможно оптимизировать все три сразу.

В этом контексте атомная энергетика никогда не была дешевле альтернативных вариантов. Однако она считается устойчивой (низкий уровень выбросов углерода) и обеспечивает надежные внутренние поставки топлива.

Однако на этот раз всё может быть иначе. Мы полагаем, что ренессанс ядерной энергетики будет обусловлен не ценочувствительными коммунальными предприятиями, а игроками, нечувствительными к ценам, такими как промышленные предприятия, технологические компании, производители микросхем, системы централизованного теплоснабжения и крупные университеты.

Даже такие высокозатратные энергетические рынки, как Гавайи или Пуэрто-Рико, могли бы стать перспективными потребителями ядерной энергии.

Потенциальный рынок дорогостоящей электроэнергии — за пределами традиционных распределительных сетей — весьма значителен. И нынешняя администрация США чётко дала понять атомной отрасли: «Найдите покупателей для своей продукции, и мы одобрим контракты». Трудно представить себе более благоприятную среду.