В четверг на азиатских торгах японская иена укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, начав восстановление после пятинедельного минимума по отношению к доллару США и приблизившись к первому росту за четыре торговые сессии. Этому способствовали покупки по сниженным ценам после того, как валюта опустилась в диапазон, который многие рассматривают как потенциальный повод для вмешательства японских властей вблизи уровня 160 иен.

Тем временем доллар США отступил от своего самого высокого уровня за два месяца, а мировые цены на нефть снизились на фоне растущих надежд на мирное соглашение между Соединенными Штатами и Ираном, особенно после объявления о прекращении огня между «Хезболлой» и Израилем при посредничестве США.

Обзор цен

• Доллар упал на 0,15% по отношению к иене до 159,83 йены, снизившись с уровня открытия в 160,06 йены, после достижения внутридневного максимума в 160,08 йены.

• В среду иена завершила торги снижением на 0,1% по отношению к доллару, что стало третьим подряд дневным падением, и достигла пятинедельного минимума в 160,09 иен на фоне эскалации военной напряженности в регионе Персидского залива.

Порог в 160 иен

Японские власти продолжают внимательно следить за движением валютного рынка, особенно в связи с тем, что иена торгуется вблизи ключевого уровня в 160 иен за доллар, который долгое время рассматривался как пороговое значение, способное спровоцировать возобновление интервенций для поддержки валюты.

Ранее агентство Reuters сообщало, что Токио несколько раз вмешивался в ситуацию в конце апреля и начале мая, чтобы остановить падение иены. Однако восстановление валюты оказалось недолгим. В то время обменный курс достиг 159,25 иены за доллар, самого низкого уровня с 30 апреля.

Японские официальные лица предупредили о чрезмерной волатильности иены и указали на возможность принятия решительных мер против неконтролируемых движений рынка.

Министр финансов Сацуки Катаяма вновь заявил, что правительство «готово принять соответствующие меры», если на валютных рынках возникнут чрезмерные или спекулятивные колебания.

японские процентные ставки

• Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в среду, что центральному банку необходимо продолжать повышать процентные ставки в ответ на экономические и инфляционные тенденции.

• Уэда отметил, что риски повышения цен, по-видимому, превышают риски снижения и могут реализоваться раньше, чем ожидалось.

• После этих комментариев рыночные прогнозы повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов на июньском заседании Банка Японии выросли с 65% до 80%.

• Заседание Банка Японии запланировано на 15-16 июня для пересмотра денежно-кредитной политики и оценки ситуации в четвертой по величине экономике мира.

доллар США

В четверг индекс доллара США снизился примерно на 0,15%, отступив от двухмесячного максимума в 99,55 и приблизившись к первому снижению за четыре торговые сессии, что отражает ослабление позиций по отношению к корзине основных валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар оказался под давлением, поскольку склонность к риску улучшилась после объявления о том, что посредничество США успешно обеспечило соглашение о прекращении огня между «Хезболлой» и Израилем.

Мировые цены на нефть

В четверг мировые цены на нефть снизились примерно на 1,5%, отдалившись от самых высоких уровней почти за две недели и приблизившись к первому дневному снижению за четыре торговые сессии.

Спад был вызван растущим оптимизмом по поводу того, что Соединенные Штаты и Иран смогут достичь мирного соглашения, которое будет включать в себя возобновление работы Ормузского пролива.

Развитие событий в войне в Иране

• В среду вечером администрация Трампа объявила, что Израиль и Ливан договорились о прекращении огня для прекращения боевых действий, что вселило надежду на более широкое соглашение о прекращении конфликта, связанного с Ираном.

• Трамп заявил, что Иран согласился отказаться от ядерного оружия, но предупредил, что его позиция может измениться. Он также сказал, что Ормузский пролив откроется «немедленно», как только Иран подпишет меморандум о соглашении.

• В среду контролируемая республиканцами Палата представителей США одобрила резолюцию, направленную на предотвращение продолжения президентом Дональдом Трампом войны против Ирана.

В среду американские фондовые рынки снизились, отступив от рекордных максимумов, поскольку эскалация напряженности на Ближнем Востоке и рост цен на нефть усилили опасения по поводу инфляции и побудили инвесторов фиксировать прибыль.

Рыночные показатели

Индекс Доу Джонса упал на 620,72 пункта, или на 1,21%, закрывшись на отметке 50 687,07. Индекс S&P 500 снизился на 56,06 пункта, или на 0,74%, до 7 553,72, а индекс Nasdaq Composite упал на 239,92 пункта, или на 0,89%, до 26 853,98.

Все три основных американских индекса завершили торги в отрицательной зоне, чему способствовали потери в финансовом и технологическом секторах. Индекс Russell 2000, включающий компании с малой капитализацией, показал худшие результаты, чем его аналоги, включающие компании с большой капитализацией.

Напротив, Филадельфийский индекс полупроводников вырос на 1,4%, что свидетельствует о сохраняющемся энтузиазме в отношении искусственного интеллекта. Однако шесть из так называемой «Великолепной семерки» акций, связанных с ИИ, завершили торги снижением, при этом единственным лидером роста стала компания Meta Platforms, подорожавшая на 4,2%.

Росс Мэйфилд, аналитик по инвестиционной стратегии в компании Baird в Луисвилле, штат Кентукки, заявил, что акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, торгуются в своем собственном мире, в значительной степени игнорируя макроэкономические и геополитические риски в определенных пределах. Он добавил, что инвесторы продолжают отдавать предпочтение этим акциям, особенно в дни, когда рынок в целом кажется менее привлекательным.

Индекс рынка программного обеспечения и услуг упал на 4% после того, как в последние месяцы испытывал давление на фоне опасений по поводу влияния искусственного интеллекта на этот сектор.

Напряженность на Ближнем Востоке

Напряженность на Ближнем Востоке усилилась после того, как Соединенные Штаты и Иран обменялись новыми авиаударами, подвергнув испытанию и без того хрупкое перемирие.

Цены на нефть выросли, что вызвало опасения по поводу того, что повышение стоимости энергоносителей может перерасти в более масштабную и продолжительную инфляционную волну.

Билл Норти, главный инвестиционный директор US Bank Wealth Management в Монтане, заявил, что рынок по-прежнему находится в затруднительном положении между сильными фундаментальными показателями экономики США и опасениями, что затяжной конфликт на Ближнем Востоке может создать риски снижения стоимости активов.

Он добавил, что ключевым фактором, влияющим на инфляционные ожидания, является продолжительность закрытия Ормузского пролива, отметив, что длительное нарушение снизит вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в 2026 году.

Согласно данным инструмента FedWatch Tool от CME, финансовые рынки сейчас оценивают вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системы после декабрьского заседания в 41,1%, что выше показателя в 9,1%, зафиксированного месяцем ранее.

Тем временем президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс подтвердил, что центральному банку не нужно корректировать процентные ставки, несмотря на риски роста инфляции, утверждая, что денежно-кредитная политика остается «в правильном русле».

Экономические данные показали, что рынок труда США остается стабильным, а сектор услуг продолжает расширяться. Однако затраты на сырье и материалы остаются высокими, а планы расходов предприятий выглядят сдержанными на фоне роста цен на энергоносители и сохраняющейся геополитической неопределенности.

В «Бежевой книге» Федеральной резервной системы также указывалось, что экономическая активность в последние недели ускорилась, в то время как занятость оставалась в основном стабильной. Однако влияние повышения цен на энергоносители, связанного с войной, было оценено как широкомасштабное.

Среди одиннадцати основных секторов индекса S&P 500 наиболее резкое падение показали технологический и финансовый секторы, в то время как акции энергетических компаний продемонстрировали лучшие результаты благодаря росту цен на нефть.

В полупроводниковом секторе акции компаний Marvell, Intel, Qualcomm и Sandisk выросли на 3,7–6,7%.

Однако после публикации финансовых результатов акции Broadcom упали на 4,5% на внебиржевых торгах.

Акции GameStop подскочили на 6% после того, как компания, ставшая объектом мемов, сообщила о росте квартальной выручки и объявила о программе выкупа акций на сумму 2 миллиарда долларов.

В то же время источники сообщили агентству Reuters во вторник, что компания SpaceX Илона Маска планирует установить цену первичного публичного размещения акций на уровне 135 долларов за акцию, стремясь привлечь рекордные 75 миллиардов долларов.

Индекс S&P 500 зафиксировал 33 новых 52-недельных максимума и 19 новых минимумов, а индекс Nasdaq — 90 новых максимумов и 137 новых минимумов.

Объем торгов на американских биржах составил 19,81 миллиарда акций, по сравнению со средним показателем в 20,12 миллиарда акций за предыдущие 20 полных торговых сессий.

В среду большинство криптовалют снизились на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке и ожидания инвесторами ключевых экономических данных США, которые могут укрепить ожидания повышения, а не снижения процентной ставки Федеральной резервной системы, на фоне инфляционного давления, связанного с продолжающимся конфликтом.

По состоянию на 21:33 GMT, на CoinMarketCap курс Ethereum снизился на 5,9%, составив $1801,4.

События на Ближнем Востоке

По данным кувейтских властей и государственных СМИ, Иран выпустил баллистические ракеты по соседним странам региона, включая Кувейт и Бахрейн, в результате чего один человек погиб и десятки получили ранения. Тем временем американские войска нанесли удары по иранскому острову Кешм.

Боб Яугер, директор по энергетическим фьючерсам в Mizuho, заявил, что перспективы прекращения огня, похоже, угасают, добавив, что нынешняя траектория указывает на дальнейшее ухудшение ситуации.

Президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры все еще продолжаются. Однако иранское полуофициальное информационное агентство «Тасним» сообщило в среду, что Тегеран в последние дни не ответил Соединенным Штатам и что непрямые контакты через посредников приостановлены до тех пор, пока не будут выполнены условия Ирана относительно прекращения боевых действий в Ливане.

Израиль продолжает крупнейшее за последние 25 лет военное вторжение в Ливан. Конфликт продолжается с 2 марта, когда «Хезболла» открыла огонь в поддержку Ирана.

В интервью для подкаста, опубликованном в среду, Трамп заявил, что Иран согласился не обладать ядерным оружием и что верховный лидер аятолла Моджтаба Хаменеи участвует в переговорах.

Федеральная резервная система и инфляция

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш во вторник в своем вступительном слове в начале своего четырехлетнего срока пообещал следовать «лучшим традициям Федеральной резервной системы», а также провести всесторонний анализ потенциальных реформ в будущем.

Между тем, президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак заявила, что центральному банку США, возможно, вскоре придется повысить процентные ставки, если и без того высокое инфляционное давление продолжит усиливаться.

Рынки также сосредоточены на опубликованном в пятницу отчете по занятости в несельскохозяйственном секторе США за май, который может дать дополнительные подсказки о будущем направлении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Согласно национальному отчету ADP о занятости, в мае в частном секторе США наблюдался рост занятости, превысивший ожидания.

Импорт СПГ в Индию резко растет, несмотря на то, что цены на природный газ в Азии остаются на самом высоком уровне за последние годы. Эта тенденция противоречит общей региональной ситуации, где высокие цены вынудили многие страны сократить спрос, перейти на угольную и атомную энергетику и внедрить меры по энергосбережению.

После того как Катар 2 марта приостановил добычу природного газа, а Ормузский пролив был фактически закрыт примерно в то же время, Азия потеряла от 5,5 до 6 миллионов тонн СПГ в месяц, что эквивалентно примерно четверти регионального экспорта до кризиса.

Импорт СПГ в Азию в апреле упал до 18,8 млн тонн, самого низкого уровня с 2020 года, в то время как цены на газ в Азии резко выросли с 10,4 доллара за миллион британских тепловых единиц до кризиса до 25,3 доллара к концу марта.

Южная Корея сократила импорт СПГ примерно на 1 миллион тонн в месяц в период с февраля по апрель, а Япония сократила закупки на 1,5 миллиона тонн в месяц за тот же период.

Однако Индия двигалась в противоположном направлении. После того как импорт снизился с 1,9 млн тонн в феврале до 1,67 млн тонн в марте, он восстановился до 2,1 млн тонн в мае.

Восстановление особенно примечательно, поскольку Индия потеряла своего важнейшего традиционного поставщика. На Катар приходилось 11,2 миллиона тонн из 25 миллионов тонн импорта СПГ в Индию в 2025 году, что составляет примерно 45% от общего объема импорта и делает его крупнейшим поставщиком СПГ для Индии.

В связи с тем, что катарский СПГ практически исчез из индийских импортных потоков, Нью-Дели предпринял шаги по восполнению потерянных объемов за счет поставок из Омана, Нигерии и США.

Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США в Индию увеличился более чем в шесть раз, поднявшись со 137 000 тонн в январе до 907 000 тонн в мае, что сделало Соединенные Штаты крупнейшим поставщиком СПГ в Индию.

Нигерия также удвоила ежемесячные поставки, достигнув 480 000 тонн в мае, в то время как Оман в среднем поставлял около 500 000 тонн в месяц в марте и апреле, а затем снизился до 300 000 тонн в мае.

Рост обусловлен погодными условиями, а не структурным спросом.

Возобновление интереса Индии к СПГ обусловлено не структурным ростом спроса на газ, а экстремальными погодными условиями.

Потребление электроэнергии в мае 2026 года выросло более чем на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 164,98 миллиарда киловатт-часов, поскольку температура воздуха в значительной части страны превысила 45°C, что сделало кондиционеры и испарительные охладители крайне необходимыми.

Пиковый спрос на электроэнергию достигал рекордных показателей в течение четырех дней подряд в период с 17 по 21 мая, достигнув кульминации в 270,82 гигаватт 21 мая, превзойдя предыдущий рекорд в 250 гигаватт, установленный в мае 2024 года.

Жара выявила ключевой недостаток в быстро развивающейся системе возобновляемой энергетики Индии. В настоящее время страна располагает достаточными мощностями по выработке солнечной энергии в дневное время, но испытывает недостаток в накопительных мощностях после захода солнца.

Установленная мощность солнечной энергетики в Индии быстро растет и к апрелю 2026 года достигнет 154,2 гигаватт.

Этот рост отражает целый ряд правительственных инициатив, включая субсидирование установки солнечных батарей на крышах, создание крупных солнечных электростанций и поддержку отечественного производства солнечных панелей.

В результате, когда выработка солнечной энергии достаточна, дневные цены на электроэнергию часто приближаются к нулю.

Однако инфраструктура для производства и хранения энергии не успевает за развитием технологий. Избыточная солнечная энергия, вырабатываемая в течение дня, не может быть эффективно сохранена для удовлетворения вечернего и ночного спроса.

Поскольку температура воздуха остается повышенной после захода солнца, потребность в охлаждении сохраняется высокой, что приводит к резкому росту цен на электроэнергию.

21 мая, в день рекордного спроса на электроэнергию, Индия столкнулась с ночным дефицитом электроэнергии в 2,5 гигаватта.

СПГ становится экстренным решением, несмотря на высокие затраты.

Именно в эти моменты, несмотря на невыгодную экономическую целесообразность, вводятся в эксплуатацию электростанции, работающие на сжиженном природном газе (СПГ).

В начале апреля Министерство энергетики Индии дало указание всем газовым электростанциям подготовиться к работе в условиях перебоев с электроснабжением, связанных с аномальной жарой.

Значительная часть газовых электростанций Индии простаивала по коммерческим причинам, поскольку страна остается крупным производителем угля и долгое время полагалась на отечественный уголь для выработки электроэнергии.

Уголь покрывает примерно две трети потребности в электроэнергии, а на тепловую генерацию в мае приходилось около 71% производства электроэнергии, большая часть которой приходится на угольные электростанции.

Газовые электростанции вырабатывают лишь около 10 гигаватт электроэнергии в пиковые периоды, несмотря на то, что их доступная мощность составляет примерно 20 гигаватт. Это составляет около 4% от установленной мощности и примерно 1,5% от фактической выработки электроэнергии.

Перебои в электроснабжении обычно происходят лишь время от времени, а не в течение всего дня, что делает газ ценным ресурсом, несмотря на его высокую стоимость.

В отличие от угольных электростанций, газовые можно запускать на короткие вечерние периоды, поскольку они лучше подходят для непрерывной генерации базовой нагрузки.

Несмотря на то, что цены на газ в Азии остаются на уровне около 18 долларов за миллион британских тепловых единиц, что делает газовую генерацию в значительной степени нерентабельной, государственные соглашения позволяют Grid India планировать работу газовых электростанций на несколько дней вперед, фактически используя их в качестве резервных мощностей на случай чрезвычайных ситуаций.

Уголя и гидроэнергии недостаточно.

Угольные электростанции не могут устранить все узкие места, поскольку они уже несут большую часть нагрузки, а около 2,1 гигаватт угольных электростанций в настоящее время недоступны из-за технического обслуживания и простоев.

Другие предприятия также сталкиваются с логистическими ограничениями и ограничениями в скорости увеличения объемов производства.

Электростанции, использующие импортный уголь, многие из которых расположены вдоль побережья и обычно работают с низкой загрузкой вне пиковых сезонов спроса, уже увеличили производство. В результате в Индии обычно наблюдается сезонный рост импорта угля в конце весны и летом.

Гидроэнергетика, еще один гибкий источник энергии, сталкивается с проблемой синхронизации.

Крупные гидроэлектростанции составляют около 51 гигаватта, или примерно 10% от установленной мощности, и могут наращивать выработку быстрее, чем угольные или газовые электростанции, без учета затрат на топливо.

Однако в настоящее время в Индии наступает предмуссонный период, когда водохранилища уже частично истощены.

По состоянию на 30 мая выработка гидроэлектроэнергии составила 15 гигаватт, что примерно на 18% ниже целевого показателя, установленного Центральным управлением электроэнергетики.

Обычно сезон муссонов, который обеспечивает примерно 70% годового количества осадков, пополняет водохранилища и помогает снизить нагрузку на энергосистему.

В этом году всё может быть иначе.

Ожидается, что развивающееся явление «супер-эль-ниндзя» ослабит муссон, что потенциально может привести к самому низкому уровню осадков за 11 лет и задержать начало дождей до конца июня.

Снижение количества осадков приведет к затяжным периодам высоких температур и усилит опасения по поводу возможного длительного дефицита электроэнергии.

СПГ становится топливом летнего энергетического кризиса.

Всё это делает СПГ второстепенным топливом, обеспечивающим работу индийской системы электроснабжения в летний период.

Теоретически, Индия могла бы удвоить выработку электроэнергии на газовых электростанциях с нынешних 10 гигаватт до примерно 20 гигаватт.

Учитывая, что температура в последние два месяца примерно на два градуса Цельсия превышала сезонные показатели, объемы закупок СПГ могут оставаться высокими в течение июня и июля.

Ирония заключается в том, что Индия импортирует больше сжиженного природного газа не потому, что газ стал дешевле, а потому, что альтернативные варианты сталкиваются с серьезными ограничениями.

В большинстве стран Азии высокие цены на СПГ снижают спрос. Однако в Индии экстремальная жара, разрыв между выработкой солнечной энергии и мощностью хранилищ, а также необходимость надежного электроснабжения в ночное время поддерживают спрос на газ на высоком уровне.

Пока Нью-Дели не создаст достаточные мощности для хранения энергии, чтобы поддержать бум солнечной энергетики, он, вероятно, продолжит закупать дорогостоящий сжиженный природный газ, чтобы пережить жаркие и темные летние ночи в Индии.