Японская иена снизилась во вторник на азиатских торгах по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив потери, которые временно приостановились вчера по отношению к доллару США, и приблизившись к самому низкому уровню почти за две недели после того, как Nikkei сообщила, что монетарные власти США провели проверку курса доллара к иене без запроса со стороны японских монетарных властей.

По мере ослабления инфляционного давления на представителей Банка Японии, ожидания повышения процентной ставки в Японии в марте снизились. Инвесторы теперь ожидают публикации ключевых экономических данных из Японии, чтобы пересмотреть эти ожидания.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене на 0,45% до 155,31 иены, поднявшись с уровня открытия в 154,64 иены, при этом зафиксировав сессионный минимум в 154,52 иены.

По итогам торгов в понедельник иена выросла на 0,25% по отношению к доллару, впервые за четыре торговые сессии, в рамках восстановления после почти двухнедельного минимума в 155,64 иены.

Помимо покупок на более низких уровнях, японская иена восстановилась благодаря опасениям, связанным с тарифными мерами Трампа после исторического решения Верховного суда США.

Денежно-кредитные власти

Японская газета Nikkei, ссылаясь на неназванные источники в правительстве США, сообщила, что в январе прошлого года монетарные власти США инициировали «пересмотр обменного курса» для поддержки иены.

В газете сообщили, что пересмотр обменного курса, проведенный Федеральным резервным банком Нью-Йорка по поручению Министерства финансов США, осуществлялся без запроса со стороны Министерства финансов Японии.

В докладе также отмечалось, что министр финансов США Скотт Бессент возглавил процесс пересмотра обменного курса на фоне опасений, что политическая нестабильность в преддверии всеобщих выборов в Японии может дестабилизировать японские рынки и повлиять на мировые финансовые рынки.

Как сообщила газета со ссылкой на высокопоставленных чиновников, близких к Бессенту, власти США рассматривали пересмотр обменного курса как предварительный шаг к возможному вмешательству посредством покупки иены и рассматривали возможность вмешательства на валютном рынке для поддержки иены, если Токио об этом попросит.

Несколько высокопоставленных американских чиновников заявили, что пересмотр валютного курса, проведенный Бессентом, основан на принципе, согласно которому Соединенные Штаты готовы использовать свою экономическую мощь для обеспечения стабильности для своих союзников.

японские процентные ставки

Опубликованные в конце прошлой недели в Токио данные показали, что базовый уровень инфляции в Японии в январе снизился до самого низкого уровня за два года, что ослабило инфляционное давление на Банк Японии.

После публикации этих данных прогнозы по повышению процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании снизились с 10% до 3%.

Предполагаемая стоимость повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на апрельском заседании также снизилась с 50% до 30%.

Согласно последнему опросу агентства Reuters, Банк Японии может повысить процентные ставки до 1% к сентябрю.

В настоящее время инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В понедельник, на момент написания статьи, акции Ripple Labs Inc. (XRP) поднялись выше уровня $1,40, несмотря на возобновившееся давление, вызванное тарифной напряженностью на криптовалютном рынке в целом. Падение до $1,33 — минимума сессии — было связано с макроэкономической неопределенностью, геополитической напряженностью и переходом инвесторов к менее рискованным активам.

Замедление притока инвестиций в XRP на фоне оттока капитала из Bitcoin и Ethereum.

Согласно отчету CoinShares International Limited, приток инвестиций в продукты, связанные с XRP, на прошлой неделе снизился до 3,5 миллионов долларов. Это представляет собой падение на 90% по сравнению с притоком в 33 миллиона долларов на предыдущей неделе. Средний объем активов под управлением составляет приблизительно 2,6 миллиарда долларов, а приток средств с начала года достиг 151 миллиона долларов.

Напротив, инвестиционные продукты на основе биткоина оставались под давлением продаж, зафиксировав отток средств в размере 215 миллионов долларов на прошлой неделе. Несмотря на распродажу, которая опустила криптовалюту ниже 65 000 долларов, общий объем активов под управлением составил 104 миллиарда долларов, а отток средств с начала года достиг около 1,3 миллиарда долларов.

В отчете CoinShares говорится, что биткоин стал основной причиной негативных настроений на рынке, при этом приток средств в инвестиционные продукты, инвестирующие в обратную модель биткоина, составил 5,5 миллиона долларов — это самый большой приток среди всех категорий активов.

На прошлой неделе из Ethereum также был зафиксирован отток средств в размере 36,5 миллионов долларов, в результате чего общий отток с начала года составил 494 миллиона долларов.

Интерес розничных инвесторов остается стабильным.

Данные по деривативам указывают на стабильный интерес розничных инвесторов к XRP: по данным CoinGlass, открытый интерес по фьючерсным контрактам на XRP в понедельник вырос до 2,4 миллиарда долларов по сравнению с 2,33 миллиарда долларов днем ранее.

Рост открытого интереса свидетельствует о повышении склонности инвесторов к риску, что может улучшить шансы на восстановление цен в ближайшие торговые сессии.

Технический анализ: перспективы восстановления остаются ограниченными.

XRP торгуется в районе $1,40, чему способствует индикатор MACD, остающийся выше сигнальной линии на дневном графике. Однако уменьшение зеленых полос гистограммы указывает на то, что восходящий импульс может быть ограничен.

В то же время индекс относительной силы (RSI) составляет 39, что значительно ниже нейтральной зоны, отражая сохраняющуюся слабость в более широкой технической структуре валюты.

В сентябре прошлого года я подготовил краткую презентацию, в которой изложил основные мировые конфликты, и написал следующее об израильско-иранском противостоянии, известном теперь как «Двенадцатидневная война»: «Есть все основания полагать, что конфликт между Израилем и Ираном не закончился и что Соединенные Штаты могут быть снова втянуты в него».

Похоже, приближается следующий этап этой войны. Более того, к тому времени, как вы читаете эти строки, атаки, возможно, уже начались.

Меня удивляет, что остальной мир отнесся к подготовке ко второму этапу так, будто это было незначительно. Хотя масштабное развертывание американских войск получило широкое освещение в СМИ, другие события — такие как отмена Верховным судом США тарифов, введенных администрацией президента Дональда Трампа, и продолжающиеся последствия дела Эпштейна — получили равное или даже большее внимание. Финансовые рынки, тем временем, продемонстрировали лишь ограниченные потрясения, в основном ограничившись относительно небольшим ростом цен на нефть.

Это кажущееся спокойствие, по-видимому, основано на двух основных предположениях:

Во-первых, многие считают, что президент Трамп прибегнет к тому, что неофициально называют «ТАКО» — термину, означающему, что «Трамп всегда трусит». Это предположение основано на идее, что, как и во многих предыдущих случаях, президент не выполнит свои первоначальные угрозы. Аргумент указывает на неоднократные случаи, когда уровень тарифов объявлялся, а затем снижался или смягчался, как только мировые рынки начинали резко падать. Согласно этой логике, предполагается, что он не станет нападать на Иран, объявит о соглашении, которое предусматривает меньше, чем первоначально требовалось, а затем объявит о победе.

Во-вторых, еще одним столпом, поддерживающим это спокойствие, является убеждение, что Иран не выполнит свои угрозы в случае начала нового конфликта, или, по крайней мере, не будет очень эффективен в этом. Эти угрозы включают в себя нападения на американские базы в регионе, нанесение ударов по любой стране, оказывающей помощь США и Израилю в военных действиях, удары по американским военно-морским судам и, что наиболее важно, закрытие Ормузского пролива, через который проходит примерно 20% мирового экспорта нефти и сжиженного природного газа. Такое закрытие затронет не только Иран, но и крупных экспортеров нефти и газа, включая Ирак, Кувейт, Саудовскую Аравию, Катар и Объединенные Арабские Эмираты.

Исходя из старой поговорки о том, что «ни один план не выдерживает первого столкновения с противником», вот почему подобные ожидания могут быть чрезмерно оптимистичными:

Во-первых, все заявления израильского правительства указывают на то, что всё, что не будет принято в рамках всеобъемлющего нападения на Иран, неприемлемо, учитывая, что иранское правительство вряд ли согласится с требованиями Израиля, которые включают ограничения на иранскую программу баллистических ракет и прекращение поддержки таких группировок, как ХАМАС и Хезболла. Иранские официальные лица до сих пор настаивали на том, что переговоры должны быть сосредоточены исключительно на ядерной программе страны. Соединенные Штаты также указали, что ограничения на ракетное вооружение и прекращение поддержки союзных ополчений должны быть частью любых переговоров.

Предыдущий конфликт, «Двенадцатидневная война», начался с израильского удара. Я считаю, что если Соединенные Штаты не начнут атаку первыми или не будут действовать совместно с израильскими силами, Израиль может просто начать конфликт, а затем запросить поддержку США. Весьма вероятно, что Трамп окажет эту поддержку.

Во-вторых, как израильское, так и американское правительства ясно дали понять, что предпочтительным для них результатом является смена режима в Иране. Я не знаю, разделяет ли это иранское правительство, но если да, то следующий этап конфликта будет рассматриваться как экзистенциальная угроза. В этом случае у Ирана будет мало причин сдерживать свою реакцию, поскольку он считает, что ему нечего терять, если он начнет полномасштабную конфронтацию. Неудивительно, что Верховный лидер и правящий круг не хотели бы оказаться в американской тюрьме.

Если эти два предположения верны, то нынешнее спокойствие на финансовых рынках и в мировых столицах может быстро смениться паникой. Иран вряд ли сможет сравниться по военной мощи с Соединенными Штатами и Израилем, но он все же способен нанести значительный ущерб с помощью своего арсенала ракет и беспилотников. Однако его самым мощным оружием стало бы закрытие Ормузского пролива. Цены на нефть резко бы выросли, и чем дольше пролив оставался бы закрытым, тем выше был бы риск глобального экономического паралича из-за нехватки топлива и резкого роста цен.

Ирану не потребуется полностью контролировать пролив, чтобы остановить поставки нефти; ему достаточно будет лишь сделать проход небезопасным. Для этого у него есть беспилотники, ракеты и патрульные суда. Это, вероятно, заставит страховые компании отказаться от страхового покрытия, фактически остановив движение танкеров. Ни одна судоходная компания не рискнет перевозить два миллиона баррелей нефти — вместимость стандартного крупного танкера для перевозки сырой нефти — стоимостью более 132 миллионов долларов по текущим ценам без страховки.

Конечно, ВМС США могли бы сопровождать танкеры через пролив, но тогда эти суда и танкеры стали бы мишенью для иранских массированных атак с использованием ракет и беспилотников. Системы обороны должны перехватывать каждую поступающую угрозу, чтобы избежать повреждений, в то время как нападающим достаточно одной ракеты или беспилотника, чтобы пробить оборону и нанести серьезный ущерб.

Соединенные Штаты, возможно, и способны нейтрализовать подобные угрозы, но трудно представить, чтобы капитаны танкеров и их экипажи добровольно проверяли эту защиту в каждом рейсе. Также маловероятно, что страховщики согласятся страховать танкеры, пересекающие Ормузский пролив, при таких обстоятельствах.

Я надеюсь, что этого конфликта удастся избежать и что будет достигнуто соглашение, позволяющее всем сторонам окончательно отстраниться от участия в конфликте. Но надежда — это не план. Учитывая опыт Дональда Трампа в индустрии развлечений и его склонность к драматическим развязкам, нам не следует удивляться, если события будут развиваться как в голливудском фильме, где неписаное правило гласит: если на экране появляется оружие, оно должно быть применено до окончания сюжета. По этой причине я считаю, что миру следует готовиться к менее оптимистичному исходу.

Цены на никель выросли в ходе торгов в понедельник на фоне ослабления доллара США по отношению к большинству основных валют, а также оценки рынками событий, связанных с тарифной политикой США, наряду с ожиданиями восстановления спроса.

По данным Bloomberg, Индонезия планирует выдать в этом году квоты на добычу никелевой руды в объеме от 260 до 270 миллионов тонн. Этот уровень немного выше ранее прогнозируемых 250–260 миллионов тонн, но значительно ниже целевого показателя в 379 миллионов тонн, установленного на 2025 год. Власти регулируют объемы добычи посредством ежегодных разрешений на добычу полезных ископаемых, известных как RKAB, а квоты пересматриваются в середине года.

Компания PT Weda Bay Nickel получит в этом году квоту в 12 миллионов тонн руды, что меньше, чем 42 миллиона тонн в 2025 году. Шахта, расположенная на острове Хальмахера в провинции Северные Молуккские острова, находится в совместном владении компаний Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA и PT Aneka Tambang. Компания Eramet подтвердила сокращение квоты и заявила о намерении запросить ее пересмотр, в то время как Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии сообщило, что квоты все еще находятся на стадии оценки.

Стабилизация цен

Индонезия стремится обуздать сохраняющийся глобальный избыток предложения после того, как ее производство выросло примерно до 65% от мирового объема, что привело к снижению цен за последние два года и вынудило производителей с высокими издержками в Австралии и Новой Каледонии закрыться.

Сокращение квот окажет существенное влияние на рудник Веда-Бэй, который планировал увеличить добычу до более чем 60 миллионов тонн руды для обеспечения работы расположенного поблизости промышленного комплекса. Вместо этого рудник импортирует значительные объемы руды из Филиппин, чтобы компенсировать дефицит местных поставок.

Никель используется в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов для электромобилей, хотя спрос со стороны аккумуляторного сектора оказался ниже ожидаемого, поскольку некоторые производители переходят на химические составы, не содержащие никель.

В январе Macquarie Group повысила свой прогноз цен на никель на 2026 год на 18% до 17 750 долларов за тонну на Лондонской бирже металлов, сославшись на резкое снижение ожидаемого избытка из-за ужесточения индонезийских квот.

Сокращение добычи угля

Индонезия также работает над сокращением добычи энергетического угля: квоты на добычу в крупнейшем в мире экспортере угля должны сократиться примерно на 25% по сравнению с предыдущим годом. Индонезийская ассоциация угледобывающей промышленности заявила, что эти сокращения могут привести к закрытию некоторых предприятий и вынудить зарубежных покупателей искать альтернативные источники поставок.

Тем временем индекс доллара снизился на 0,2% до 97,6 пункта к 15:57 GMT, достигнув сессионного максимума в 97,8 и минимума в 97,3.

В ходе торгов спотовые контракты на никель выросли на 1% и составили 17 300 долларов за тонну по состоянию на 16:13 GMT.