В понедельник на азиатских торгах японская иена укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, приблизившись к первому за семь дней росту по отношению к доллару США, пытаясь восстановиться после трехнедельного минимума, зафиксированного в начале торгов на этой неделе, чему способствовала заметная активность покупателей на спаде.

Этот шаг также подкрепляется растущей обеспокоенностью по поводу возможного вмешательства японских валютных властей для поддержки местной валюты, что перевешивает влияние убедительной победы правящей партии на выборах во главе с премьер-министром Санаэ Такаичи.

Правящая Либерально-демократическая партия во главе с Такаичи одержала убедительную победу на выборах в Палату представителей в воскресенье, опираясь на обещания снизить бремя роста стоимости жизни для японских домохозяйств и ускорить меры по стимулированию экономики.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар упал по отношению к иене на 0,6% до 156,20 по сравнению с закрытием торгов в пятницу на уровне 157,18 и достиг внутридневного максимума в 157,66, самого высокого уровня с 23 января.

В пятницу иена завершила торги снижением на 0,1% по отношению к доллару, что стало шестым подряд дневным падением, вызванным спекуляциями в Японии по поводу выборов.

На прошлой неделе иена потеряла 1,6% по отношению к доллару, это первое недельное падение за три недели и самое большое недельное снижение с июля 2025 года.

Разгромная победа

Премьер-министр Японии Санаэ Такаичи одержала историческую убедительную победу на всеобщих выборах в воскресенье, укрепив свои позиции у власти и получив мощный мандат на продвижение своей политической и экономической программы.

Либерально-демократическая партия самостоятельно получила 316 мест из 465 в Палате представителей, что является самым высоким показателем для партии с момента ее основания в 1955 году.

Благодаря этому результату партия получает большинство в две трети голосов, что позволяет ей принимать законы и бюджеты даже в случае их отклонения верхней палатой, а также открывает двери для внесения существенных поправок в конституцию.

Благодаря тому, что ее новый партнер, Японская инновационная партия, получила 36 мест, общее число мест правящей коалиции возросло до 352.

Центристский оппозиционный альянс, выступавший за реформы, понес тяжелые потери, утратив более двух третей своих прежних мест в парламенте.

Несмотря на сильные морозы и снегопады на большей части территории страны в день выборов, досрочное голосование достигло рекордных 26%, или около 27 миллионов избирателей.

Новые предупреждения

Ацуки Мимура, главный валютный дипломат Японии, заявил, что власти внимательно и с большой срочностью следят за колебаниями валютного рынка. Курсы валют должны стабильно меняться, отражая фундаментальные экономические показатели, и при необходимости будут приняты соответствующие меры для противодействия чрезмерным или спекулятивным колебаниям.

Мнения и анализ

Сим Мо Сионг, валютный стратег OCBC в Сингапуре, заявил, что, хотя первоначальное ослабление иены не развилось так, как ожидалось, перспективы японской валюты по-прежнему указывают на трудности с достижением устойчивой силы.

Он добавил, что, по крайней мере в краткосрочной перспективе, риски интервенций остаются предметом беспокойства, что может ограничить рост пары доллар/иена.

Шоки Омори, главный стратег по процентным ставкам и валютным рынкам в Mizuho Bank в Токио, заявил, что убедительная победа Либерально-демократической партии устраняет политическую неопределенность и способствует реализации политики, но при этом напрямую смещает фокус внимания рынка на то, как будет разрабатываться и проводиться фискальная политика.

Он добавил, что риски, связанные с усилением бюджетной политики, в значительной степени были учтены в ценах еще до выборов, и теперь ключевой вопрос заключается в том, усилятся ли эти риски или постепенно снизятся.

японские процентные ставки

По оценкам денежных рынков, вероятность повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании составляет менее 10%.

Инвесторы ожидают дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Перспектива кардинальных изменений, вызванных искусственным интеллектом, витала над экономикой годами, но новые программные инструменты, представленные на этой неделе, спровоцировали резкое падение цен на Уолл-стрит.

В течение недели акции компаний-разработчиков программного обеспечения сильно пострадали от массовых распродаж после того, как инвесторы осознали, что угроза вытеснения существующих бизнес-моделей искусственным интеллектом стала реальностью, а не отдаленным риском.

Хотя возможность разрушительного воздействия искусственного интеллекта обсуждается уже давно, новая волна инструментов, запущенных на этой неделе стартапом из Сан-Франциско, заставила Уолл-стрит внезапно столкнуться с этой реальностью.

Компании-разработчики программного обеспечения, наиболее подверженные рискам, связанным с этими новыми инструментами, оказались в числе наиболее пострадавших, наряду с инвестиционными фондами, которые предоставляют им кредиты. Давление со стороны продавцов также оказало давление на рынок в целом: в четверг индекс S&P 500 стал отрицательным по итогам года после падения в шести из последних семи торговых сессий, прежде чем отскочить на 1,5% на следующий день.

В последние годы искусственный интеллект служил мощным топливом для фондового рынка, подталкивая цены к рекордным максимумам. Но с октября этот энтузиазм начал угасать, поскольку рынки все больше осмысливают практические последствия этой преобразующей технологии.

Инвесторы обеспокоены не только тем, что ИИ может сделать некоторые компании устаревшими, но и масштабами корпоративных расходов на него. Эти опасения усилились в четверг после того, как Amazon объявила о планах потратить в этом году 200 миллиардов долларов на ИИ и другие крупные инвестиции, что примерно на 50 миллиардов долларов больше, чем ожидали аналитики, в результате чего акции компании упали более чем на 7% в пятницу.

Компания Alphabet, материнская компания Google, заявила на этой неделе, что может потратить в этом году до 185 миллиардов долларов, а компания Meta на прошлой неделе сообщила, что ее капитальные затраты — в основном связанные с искусственным интеллектом — могут достичь 135 миллиардов долларов.

В секторе программного обеспечения непосредственным поводом для распродажи на этой неделе стало объявление Anthropic во вторник о выпуске дополнительных бесплатных программных инструментов, позволяющих компаниям автоматизировать такие функции, как поддержка клиентов и юридические услуги.

Поскольку эти инструменты являются открытым исходным кодом, любая компания может загрузить и использовать их бесплатно, что грозит вытеснить платное корпоративное программное обеспечение, продаваемое в настоящее время другими поставщиками.

Еще одна область, подверженная риску, связанному с ИИ, — это программное обеспечение как услуга (SaaS) — модель подписки, которая предоставляет программное обеспечение через Интернет, а не путем установки на локальных серверах. Новые модели бесплатного программного обеспечения на основе ИИ могут заменить не только бизнес-модели SaaS, но и значительную часть рабочей силы, построенной вокруг них.

Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, заявил в четверг в интервью программе TBPN, посвященной технологиям: «За последние несколько лет мы наблюдали несколько крупных распродаж акций SaaS-компаний по мере внедрения этих моделей программного обеспечения, и я ожидаю продолжения».

Аналитики назвали эту масштабную волну распродаж «SaaSpocalypse».

Акции таких компаний, как LegalZoom, LexisNexis и Thomson Reuters, предоставляющих юридические услуги и аналитические исследования, упали на целых 20% за последнюю неделю, при этом в последние торговые сессии наблюдались неравномерные отскоки.

Акции Salesforce, крупного поставщика программного обеспечения SaaS и систем управления взаимоотношениями с клиентами, упали на 25% за последний месяц.

Даже компании, занимающиеся разработкой креативного программного обеспечения, не избежали краха. Акции Adobe и Figma — разработчиков инструментов для дизайна — упали на 9% и 17% соответственно за неделю на фоне опасений, что многие основные функции дизайна могут быть автоматизированы в будущем.

Давление на расходы в сфере ИИ не ограничивается только программным обеспечением. Бум инвестиций в ИИ привел к огромному спросу на оперативную память и соответствующее оборудование, необходимое для работы систем ИИ.

В среду компания Qualcomm заявила, что сталкивается с неопределенностью в отношении спроса на чипы в течение следующих двух лет, отчасти потому, что резкий рост стоимости памяти может ослабить потребительский спрос на новые устройства. Акции Qualcomm упали примерно на 20% в этом году.

Компании-разработчики программного обеспечения также являются предпочтительной целью для частных кредиторов, поскольку модели подписки обеспечивают стабильные потоки дохода, которые могут покрывать долговую нагрузку.

Хотя информация о частных кредитных сделках не разглашается публично, кредиты, выданные компаниями по развитию бизнеса (BDC), служат своего рода индикатором. По данным аналитиков Barclays, примерно половина долга компаний программного сектора, находящихся в их распоряжении — около 45 миллиардов долларов — подлежит погашению после 2030 года, что повышает дюрацию и риски сбоев, если искусственный интеллект вытеснит заемщиков до погашения кредита.

ETF от VanEck, отслеживающий основные активы BDC, снизился примерно на 5% в этом году и более чем на 20% за последние двенадцать месяцев.

Даже после того, как Ares Management и Blue Owl Capital — две крупнейшие частные кредитные компании — на этой неделе опубликовали результаты, получившие широкое одобрение аналитиков Уолл-стрит, их акции по-прежнему находились под давлением из-за опасений по поводу влияния искусственного интеллекта. Акции Ares упали более чем на 20% в этом году, а акции Blue Owl — более чем на 16%.

В ходе телефонной конференции с аналитиками в четверг со-генеральный директор Blue Owl Марк Липшульц решительно отверг идею о том, что искусственный интеллект угрожает кредитному бизнесу компании, заявив, что никаких тревожных сигналов нет — на самом деле, даже желтых сигналов нет, — в основном, есть и положительные.

Финансовый директор Алан Киршенбаум объяснил нынешние трудности негативными тенденциями в сфере частного кредитования, искусственного интеллекта и программного обеспечения, а также оттоком средств от инвесторов.

Результаты компании в целом успокоили аналитиков. Гленн Шорр из Evercore ISI написал, что если убрать название компании из начала отчета и прочитать подробности, то можно подумать, что это был очень сильный квартал.

Биткоин, на который сильно влияют розничные инвесторы и который часто торгуется в соответствии с популярными тенденциями на фондовом рынке, упал примерно до 60 000 долларов, достигнув самого низкого уровня с октября 2024 года, прежде чем отскочить к отметке в 70 000 долларов.

В ходе слушаний в Конгрессе в среду министр финансов Скотт Бессент заявил, что правительство не имеет полномочий принуждать банки покупать биткоины для поддержания цен.

По мере того как инвесторы сокращают свои вложения в более спекулятивные активы, такие как акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, и криптовалюты, они переориентируются на более традиционные сектора, которые считаются более устойчивыми к волатильности.

С начала года акции энергетических компаний, компаний, производящих товары повседневного спроса, и компаний, занимающихся сырьевыми материалами, выросли более чем на 10%, в то время как технологический сектор отстает.

Анджело Куркафас, стратег Edward Jones Asset Management, заявил, что после многих лет доминирования технологий на рынке баланс сил смещается, поскольку инвесторы переориентируются на традиционные секторы экономики.

Американские фондовые индексы продемонстрировали уверенный рост в ходе пятничных торгов после трех последовательных сессий снижения, чему способствовал возобновленный спрос на акции технологических компаний.

Рост на Уолл-стрит также был обусловлен повышением акций промышленных компаний (акции Caterpillar подорожали на 5,47% до 715,41 доллара) и финансовых компаний (акции Goldman Sachs выросли на 3,35% до 920,25 доллара).

Фондовый рынок США находился под давлением из-за массовой распродажи акций технологических компаний, особенно компаний-разработчиков программного обеспечения, на фоне опасений по поводу роста расходов фирм, занимающихся искусственным интеллектом.

В ходе торгов индекс Доу Джонса подскочил на 1,9%, или на 913 пунктов, до 49 822 к 16:37 GMT. Более широкий индекс S&P 500 вырос на 1,5%, или на 101 пункт, до 6900, а индекс Nasdaq Composite прибавил 1,6%, или 367 пунктов, до 22 908.

В четверг биткоин упал до самого низкого уровня с середины октября 2024 года, поскольку сокращение ликвидности и масштабная распродажа акций технологических компаний по всему миру усилили давление на высокорисковые активы.

Крупнейшая в мире криптовалюта снизилась на 12,4% и к 17:28 по восточному времени (22:28 по Гринвичу) составила $63 539,4.

Биткоин снижался в семи из последних восьми торговых сессий, потеряв около 50% от своего рекордного пика около 126 000 долларов, достигнутого в октябре 2025 года.

Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers, заявил Investing.com, что криптовалютный рынок давно вышел за рамки нормального цикла и сейчас находится в полномасштабном медвежьем рынке, отметив, что падение на 40–50% и более делает это утверждение труднооспоримым.

Участники ралли столкнулись с встречным ветром.

Резкое падение биткоина в последние дни совпало с распродажей акций технологических компаний, поскольку инвесторы переориентируются на другие сектора и активы.

Сосник заявил, что несколько факторов, которые подпитывали сильный рост биткоина в 2025 году, теперь действуют в противоположном направлении.

Он указал на значительный приток капитала в криптовалюту после запуска спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года, благоприятную позицию администрации президента Дональда Трампа по отношению к цифровым активам, а также активные покупки со стороны компаний, управляющих цифровыми активами, — все это способствовало росту.

Он добавил, что во время ралли криптовалюты выиграли от отсутствия традиционных ограничений по марже. В то время как акции и ETF подчиняются таким правилам, как Reg T, многие криптоброкеры и платформы предлагали очень высокое кредитное плечо, что позволяло инвесторам увеличивать прибыль.

От обычной коррекции до резкой волны ликвидации

После того как 6 октября биткоин достиг рекордной отметки в 126 000 долларов, всего четыре дня спустя криптовалюты резко упали в цене.

Позже аналитики охарактеризовали это как внезапный обвал, связанный с убытками от использования маржинального кредита среди трейдеров, работающих с высоким уровнем заемных средств.

Сосник отметил, что как только изменилась динамика, те же факторы, которые способствовали росту криптовалют, начали оказывать на них давление. Высокое кредитное плечо увеличивает прибыль на восходящем движении, но также усиливает потери на нисходящем. Ожидаемое регулирование криптовалют также застопорилось в Конгрессе, в то время как некоторые инвесторы на фондовом рынке вышли из рынка, поскольку динамика изменилась в другую сторону. Он отметил, что, хотя ETF упростили покупку криптовалют, они также упростили и их продажу.

Он сказал, что то, что начиналось как обычная коррекция, переросло в масштабную фазу ликвидации, подобную той, что произошла с другими ранее высокодоходными активами, такими как акции компаний-разработчиков программного обеспечения и драгоценные металлы.

Недостаточная ликвидность увеличивает потери.

Согласно отчётам, ликвидность рынка была заметно низкой, что усиливало колебания цен и спровоцировало цепь вынужденных ликвидаций после того, как биткоин пробил ключевые технические уровни.

Этот процесс ускорился после того, как позиции с использованием кредитного плеча, особенно на рынках производных инструментов, были ликвидированы после падения биткоина ниже 75 000 долларов и срабатывания стоп-лосс ордеров.

По данным криптоаналитической компании CoinGlass, за последние 24 часа были ликвидированы криптовалютные позиции на сумму около 770 миллионов долларов.

Цены на альткоины сегодня

В четверг большинство альтернативных криптовалют также снизились в цене.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта, упала на 11,5% до $1 878,11, а XRP, третья по величине, снизилась на 21% до $1,19.