В среду японская иена упала на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, уступив самому высокому уровню за четыре недели по отношению к доллару США, поскольку коррекция и фиксация прибыли усилились, а также продолжилось восстановление американской валюты в преддверии ключевых данных по инфляции в США.

В сообщениях указывается, что Банк Японии видит возможность нормализовать денежно-кредитную политику в этом году, несмотря на политические события в стране, которые повысили вероятность повышения процентной ставки в Японии до конца года.

Обзор цен

• Обменный курс японской иены сегодня: доллар США вырос по отношению к иене примерно на 0,15% до (147,58 иены) с сегодняшнего уровня открытия (147,41 иены), зафиксировав самый низкий уровень (147,24 иены).

• Иена завершила торги во вторник ростом менее чем на 0,1% по отношению к доллару США, что стало вторым ростом за последние три дня и самым высоким показателем за четыре недели — 146,31 иены, чему способствовали надежды на повышение процентной ставки Японией.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,2%, продолжив рост вторую сессию подряд, поскольку восстановление с семинедельного минимума продолжается, отражая восстановление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара США происходит в преддверии публикации ключевых данных по инфляции в США, которые предоставят решающие доказательства вероятности снижения процентных ставок в США в сентябре и октябре.

Позже сегодня будут опубликованы данные по ценам производителей за август, а в четверг — данные по потребительским ценам. Дополнительные «горячие» данные снизят вероятность снижения процентной ставки в США.

Японские процентные ставки

• По сообщениям, Банк Японии видит возможность повышения процентных ставок в этом году, несмотря на политические события в стране.

• После вышеуказанных отчетов рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании выросла с 30% до 35%.

• В настоящее время трейдеры ожидают, что процентные ставки в Японии достигнут диапазона 0,75% до конца года, что подразумевает высокие шансы на дополнительное повышение на 25 базисных пунктов в течение оставшейся части этого года.

• Чтобы пересмотреть свои шансы, инвесторы ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, а также комментариев некоторых членов Банка Японии.

Цены на золото выросли во вторник и достигли нового рекордного максимума. Преодолев вчера отметку в 3600 долларов за унцию, американские фьючерсы на драгоценный металл сегодня достигли очередной исторической отметки, преодолев отметку в 3700 долларов за унцию.

На фоне этих успехов желтый металл продолжил расти, увеличив свою стоимость более чем на 90% с конца 2022 года. Ожидается, что спрос останется высоким в предстоящий период благодаря сочетанию факторов, изложенных в следующем отчете.

Продолжат ли центральные банки покупать?

По данным консалтинговой компании Metals Focus, чистые годовые закупки центральным банком превысили 1000 тонн в год с 2022 года; в этом году ожидается объем закупок в размере 900 тонн, что вдвое превышает среднегодовой показатель в 457 тонн в период с 2016 по 2021 год.

Развивающиеся экономики стремятся диверсифицировать резервы, отходя от доллара, после того как западные санкции заморозили около половины официальных валютных резервов России в 2022 году.

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), официальные данные, предоставленные Международному валютному фонду, отражают лишь 34% предполагаемого спроса центральных банков в 2024 году.

Эти покупки составили 23% от общего годового спроса на золото в период 2022–2025 годов, что вдвое превышает долю, зафиксированную в 2010-х годах.

Будет ли спрос на ювелирные изделия продолжать падать?

По данным Всемирного совета по драгоценным металлам (WSC), спрос на золото для ювелирных изделий — основной источник физического спроса — во втором квартале 2025 года упал на 14% до 341 тонны, что стало самым низким показателем с третьего квартала 2020 года, пострадавшего от пандемии.

Главной движущей силой стали высокие цены, особенно в Китае и Индии, где их совокупная доля на мировом рынке упала ниже 50% лишь в третий раз за пять лет.

По оценкам Metals Focus, производство золотых ювелирных изделий в 2024 году сократилось на 9% до 2011 тонн, а в этом году ожидается дальнейшее снижение на 16%.

Люди все еще покупают слитки и монеты?

В интересе инвесторов к различным розничным продуктам произошли существенные изменения, но общий спрос остался высоким.

По данным WGC, спрос на золотые слитки в 2024 году вырос на 10%, тогда как покупки золотых монет упали на 31%.

Эта тенденция сохранится и в 2025 году: по прогнозам Metals Focus, в этом году физические чистые инвестиции вырастут на 2% до 1218 тонн, чему будет способствовать более высокий спрос в Азии на фоне позитивных ценовых ожиданий.

Могут ли золотые ETF привлечь больше инвестиций?

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) стали более важным источником спроса в этом году: в период с января по июнь был зафиксирован приток в размере 397 тонн — по данным WGC, это самый большой приток средств в первой половине года с 2020 года.

К концу июня общий объем активов ETF достиг 3615,9 тонны, что является максимальным показателем с августа 2022 года. Рекордный показатель составлял 3915 тонн пять лет назад.

Metals Focus ожидает, что чистые инвестиции в обеспеченные золотом ETF достигнут около 500 тонн в 2025 году после зафиксированного оттока в размере 7 тонн в 2024 году.

Цены на палладий упали в ходе торгов во вторник на фоне укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют, а также перспектив того, что как США, так и Евросоюз могут ужесточить санкции против России, одного из крупнейших в мире производителей и экспортеров промышленных металлов.

Американская компания Sibanye-Stillwater рассматривает возможность введения пошлин на импорт российского палладия, что может усилить волатильность цен на этот металл.

Компания со штаб-квартирой в Йоханнесбурге объяснила, что поданная ею петиция вносит дополнительную неопределенность в перспективы металлов платиновой группы (МПГ) после роста цен с начала года, вызванного сокращением производства в Южной Африке в первой половине года и слабой ликвидностью на спотовом рынке.

Генеральный директор компании Нил Фронеман в своем заявлении от 31 июля на своем веб-сайте заявил: «Мы считаем, что импортный палладий из России продается по ценам ниже рыночных из-за ряда факторов, в первую очередь после вторжения России на Украину в 2022 году».

Он добавил: «Обеспечение защиты от субсидируемого и демпингового российского импорта позволит Sibanye-Stillwater, ее сотрудникам и всей американской отрасли платиноидов конкурировать в более справедливых условиях».

Ожидается, что решение по петиции будет вынесено в течение 13 месяцев.

Российский «Норникель», крупнейший в мире производитель палладия, на долю которого приходится 40% мировой добычи, отказался от комментариев.

Компания Sibanye-Stillwater, имеющая производственные активы в Южной Африке и США, в прошлом году опубликовала годовой убыток после списания 500 миллионов долларов по своим палладиевым активам в США на фоне падения цен.

Спотовые цены на палладий выросли на 31% с начала 2025 года, и прогнозы на оставшуюся часть года были позитивными. Аналитики, опрошенные агентством Reuters в июле, прогнозировали рост цен на палладий в 2025 году впервые за четыре года, чему способствовал рост цен на платину.

Однако аналитики Heraeus предупредили, что «пошлины на российский металл не обязательно повлияют на баланс рынка, но могут перенаправить мировые потоки металла, усилив волатильность цен».

По данным Trade Data Monitor, основными поставщиками палладия в США являются Россия и ЮАР. Китай занимает второе место после США по объёму закупок металла из России.

По данным Heraeus, импорт российского палладия в США за период с января по май вырос на 42% в годовом исчислении и превысил 500 000 тройских унций.

Палладий и металлы платиновой группы широко используются для очистки выхлопных газов автомобилей с бензиновым двигателем. До сих пор им удавалось избегать как санкций США против российских компаний, введенных в связи с войной на Украине, так и импортных пошлин, объявленных президентом Дональдом Трампом.

Кроме того, по данным инструмента CME FedWatch, в настоящее время рынки оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании более чем в 86%.

Тем временем индекс доллара вырос на 0,2% до 97,6 пункта по состоянию на 15:56 по Гринвичу, зафиксировав максимум 97,6 и минимум 97,2.

На торгах декабрьские фьючерсы на палладий упали на 0,1% до $1155 за унцию по состоянию на 15:56 по Гринвичу.

Биткоин вырос во вторник, отыграв небольшую часть недавних потерь, чему способствовали растущие ожидания того, что Федеральная резервная система США близка к снижению процентных ставок. Однако растущие сомнения в эффективности институциональных казначейских активов криптовалюты ограничили рост и заставили трейдеров сохранять осторожность.

Криптовалюты в целом продемонстрировали некоторый рост после резкого падения в начале сентября, но отставали от ралли, наблюдавшегося в акциях и золоте. Криптовалютный рынок, похоже, не сильно выиграл от улучшения аппетита к риску, даже несмотря на рост рыночных ставок на сентябрьском заседании ФРС.

Биткоин вырос на 0,8% до $111 812,8 к 00:51 по восточному времени (04:51 по Гринвичу) после кратковременного касания уровня $112 000.

Биткоин падает на фоне падения акций криптовалют

В последние недели на рынках росли сомнения относительно долгосрочной доходности корпоративных стратегий покупки биткоинов, особенно после резкого падения курса валюты с рекордных уровней в середине августа.

Реакция рынка была сдержанной на новые покупки биткоинов ведущими институциональными держателями, такими как Strategy (ранее MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) и Metaplanet Inc (Токио: 3350). Акции обеих компаний снизились в последние сессии, что привело к более широкой волне потерь в акциях, связанных с криптовалютами.

Эта стратегия, которую Strategy успешно реализовывала последние два года, сделала корпоративные акции более уязвимыми к волатильности цены биткоина. Критики сомневаются в долгосрочной жизнеспособности этого подхода, поскольку он полностью зависит от роста курса валюты и может пострадать от принятия той же модели другими компаниями.

Стоит отметить, что как розничные, так и институциональные инвесторы, желающие инвестировать в биткоины через акции, теперь могут просто приобрести спотовые ETF, которые были запущены на рынках США в прошлом году.

Давление на Circle и вызовы со стороны новых соперников

Акции Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) в понедельник упали до самого низкого уровня почти за три месяца после того, как Compass Point Research снизил целевую цену акций и сохранил рекомендацию продавать.

Это произошло на фоне растущей конкуренции компании после заявления децентрализованной торговой платформы Hyperliquid о запуске собственной стейблкоина USDH, который должен составить конкуренцию USDC.

Hyperliquid держит около 5,4 млрд долларов США на депозитах USDC, которые теперь, как ожидается, будут конвертированы в USDH, что составляет около 8% от общего объема предложения USDC.