В четверг на азиатских торгах японская иена снизилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив падение третий день подряд по отношению к доллару США и достигнув двухмесячного минимума, поскольку инвесторы продолжали покупать американскую валюту как предпочтительный актив-убежище на фоне эскалации военных столкновений на Ближнем Востоке.

Мировые цены на нефть вновь подскочили выше 100 долларов за баррель после того, как иранская Революционная гвардия совершила нападения на несколько нефтяных танкеров в Ормузском проливе, а Тегеран предупредил мир о необходимости подготовиться к тому, что цены на нефть достигнут 200 долларов за баррель.

Несмотря на растущие предположения о возможном усилении инфляционного давления на политиков Банка Японии, вероятность повышения процентной ставки в Японии до сентября остается низкой, поскольку инвесторы ожидают дальнейших данных о развитии четвертой по величине экономики мира.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар США вырос по отношению к иене на 0,2% до 159,24 иены, самого высокого уровня с 14 января, поднявшись с открытия сессии на отметке 158,94 иены после достижения минимума в 158,78 иены.

В среду иена завершила сессию снижением примерно на 0,6% по отношению к доллару, что стало вторым подряд дневным падением на фоне обострения военных столкновений на Ближнем Востоке.

Доллар США

Индекс доллара вырос примерно на 0,3% в четверг, продолжив рост третью сессию подряд и приблизившись к своему самому высокому уровню за четыре месяца, что отражает сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

В среду президент США Дональд Трамп заявил, что Вашингтон находится в «очень хорошем положении» в войне с Ираном и что Соединенные Штаты будут «уделять очень пристальное внимание Ормузскому проливу».

Центральное командование США также заявило в своем заявлении, что американские военные «уничтожили» 16 иранских минных заградительных судов вблизи Ормузского пролива.

Три источника, знакомые с ситуацией, сообщили Reuters, что, согласно оценкам американской разведки, руководство Ирана в значительной степени остается неизменным и не находится под угрозой краха в ближайшее время после почти двух недель непрерывных бомбардировок со стороны США и Израиля.

Мировые цены на нефть

В четверг цена на нефть марки Brent подскочила более чем на 8%, продолжив рост третий день подряд и вновь превысив отметку в 100 долларов за баррель после того, как Иран совершил новые атаки на нефтяные танкеры и хранилища энергоресурсов.

В среду иранское военное руководство заявило, что миру следует готовиться к тому, что цены на нефть достигнут 200 долларов за баррель после того, как в осажденном Персидском заливе были атакованы еще три судна.

Аналитики заявили, что предложение Международного энергетического агентства о высвобождении 400 миллионов баррелей из стратегических резервов — рекордного объема — недостаточно для того, чтобы успокоить опасения по поводу перебоев в поставках из Ближнего Востока.

японские процентные ставки

Рынки оценивают вероятность повышения процентных ставок Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании в 5%, а вероятность аналогичного повышения на апрельском заседании составляет 35%.

Согласно последнему опросу Reuters, экономисты ожидают, что Банк Японии повысит процентные ставки до 1% к сентябрю.

Аналитики Morgan Stanley и Mitsubishi UFJ Financial Group в совместном исследовательском отчете написали, что ранее они считали вероятность повышения процентной ставки в марте или апреле низкой, но растущая неопределенность, вызванная событиями на Ближнем Востоке, вероятно, подтолкнет Банк Японии к более осторожной позиции, что еще больше снизит вероятность повышения ставки в ближайшем будущем.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

В ходе торгов в среду курс Ethereum незначительно вырос, поскольку склонность к риску оставалась под давлением из-за сохраняющихся опасений по поводу войны между Соединенными Штатами и Ираном, а также из-за оценки рынками последних данных по инфляции в США.

Этот шаг последовал за заявлениями президента США Дональда Трампа о том, что война с Ираном может скоро закончиться, поскольку, по его словам, у американских военных больше нет целей для нанесения ударов.

Он также предупредил Иран, что тот столкнется с беспрецедентным нападением, если Тегеран попытается установить морские мины в Ормузском проливе.

Тем временем Международное энергетическое агентство объявило, что государства-члены договорились высвободить 400 миллионов баррелей из своих стратегических нефтяных резервов для решения проблемы нехватки поставок, вызванной войной с Ираном, что стало крупнейшим скоординированным высвобождением в истории агентства.

Кроме того, опубликованные сегодня данные показали, что индекс потребительских цен в США в феврале вырос на 2,4% в годовом исчислении, что соответствует ожиданиям экономистов, опрошенных Dow Jones.

Эфириум

В ходе торгов на платформе CoinMarketCap курс Ethereum вырос на 1,2% и по состоянию на 21:02 GMT составил $2067,5.

Цены на нефть всегда было сложно предсказать, и рынок неоднократно демонстрировал свою непримиримость к тем, кто проявляет чрезмерную уверенность. К концу 2025 года преобладающий прогноз указывал на избыток предложения нефти в 2026 году. Несколько крупных банков и аналитических агентств ожидали, что мировое производство превысит спрос на миллионы баррелей в день, а прогнозы JPMorgan Chase предполагали, что цена на нефть марки Brent может упасть примерно до 60 долларов за баррель к середине 2026 года.

Однако ситуация быстро изменилась. По мере эскалации напряженности на Ближнем Востоке и нарушения коммерческого судоходства через Ормузский пролив, цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate поднялась выше 110 долларов за баррель, достигнув самого высокого уровня с момента ценового шока 2022 года, последовавшего за вторжением России в Украину. Этот скачок произошел в результате реакции рынков на реальные сбои, а не на простую возможность.

В настоящее время на динамику цен на нефть влияют три реальных фактора: резервные производственные мощности, эластичность спроса и пределы политического вмешательства.

Резервные мощности в районе Ормузского пролива

Первое ограничение — это глобальные резервные производственные мощности. К концу 2025 года эффективные резервные мощности составляли от 3 до 4 миллионов баррелей в сутки, почти полностью сосредоточенные в Саудовской Аравии и ОАЭ. В нормальных условиях эти мощности помогают стабилизировать цены во время временных перебоев. Однако, учитывая, что через Ормузский пролив проходит примерно 20 миллионов баррелей в сутки, этот буфер покрывает лишь небольшую часть предложения, находящегося под угрозой. Другими словами, одних только резервных мощностей недостаточно, чтобы компенсировать системный сбой в таком стратегически важном узком месте.

Точка критического спроса

В краткосрочной перспективе спрос на нефть относительно неэластичен. Люди продолжают ездить на автомобилях, грузовики продолжают доставлять товары, а самолеты продолжают летать. Но когда цены значительно растут, поведение начинает меняться. Потребители меньше ездят на автомобилях, компании сокращают необязательные поездки, и экономический рост замедляется. Исторически сложилось так, что цена на нефть марки West Texas Intermediate достигла 147 долларов за баррель в 2008 году, до того, как мировая экономика вошла в рецессию. Многие аналитики сейчас считают 120 долларов за баррель современным «порогом рецессии», когда затраты на энергоносители начинают существенно влиять на потребительские расходы и экономическую активность.

Стратегический нефтяной резерв: стабилизатор, а не решение проблемы.

Политические инструменты могут влиять на цены, но их воздействие ограничено. В настоящее время Соединенные Штаты располагают примерно 415 миллионами баррелей в Стратегическом нефтяном резерве, что значительно ниже пикового значения более 700 миллионов баррелей, зафиксированного около 15 лет назад. Скоординированные высвобождения из этого резерва могут помочь смягчить краткосрочные перебои, но они не могут компенсировать серьезные проблемы, такие как проблемы, связанные с Ормузским проливом.

Определение возможных сценариев

Ограниченные перебои (90–110 долларов за баррель): Если перебои останутся временными и поставки быстро возобновятся, текущий скачок цен может сгладиться по мере возвращения ожидаемого избытка предложения в 2026 году.

Структурный шок (110–130 долларов за баррель): Если перебои будут продолжаться несколько недель, например, нападения на танкеры или повреждение инфраструктуры, рынок начнет учитывать в ценах риск сохранения поставок.

Серьезные перебои (цена выше 140 долларов за баррель): это потребует масштабных мер, таких как значительный ущерб перерабатывающим предприятиям в Саудовской Аравии или ОАЭ, что вынудит мировые рынки к агрессивной конкуренции за физические поставки нефти.

Вероятный дальнейший путь

Нефтяные рынки в конечном итоге самокорректируются, поскольку повышение цен в конечном счете снижает спрос. Однако этот процесс адаптации может быть болезненным и занять время. Настоящий вопрос заключается не в том, могут ли цены расти дальше — история показывает, что могут, — а в том, как долго мировая экономика сможет поддерживать такой уровень, прежде чем спрос начнет восстанавливаться, и каковы будут более широкие экономические последствия.

В среду цены на медь снизились, поскольку доллар США укрепился по отношению к большинству основных валют на фоне ослабления геополитических опасений по поводу войны на Ближнем Востоке.

Этот шаг последовал за заявлениями президента США Дональда Трампа о том, что война с Ираном может скоро закончиться, поскольку, по его словам, у американских военных больше нет целей для нанесения ударов.

Он также предупредил Иран, что тот столкнется с беспрецедентным нападением, если Тегеран попытается установить морские мины в Ормузском проливе.

Рост цен на медь подчеркивает будущие глобальные проблемы с поставками.

Цены на медь продемонстрировали значительный рост в течение 2025 года, и эта тенденция сохранилась и в 2026 году, вновь привлекая внимание к этому драгоценному металлу на мировых рынках на фоне растущих опасений по поводу потенциального дефицита предложения в ближайшие годы.

Аналитики считают, что ужесточение ожиданий на рынке меди отражает мощное сочетание растущего спроса, обусловленного расширением городов, переходом к экологически чистой энергии и быстрым развитием инфраструктуры искусственного интеллекта, а также замедлением роста объемов добычи на рудниках.

В ходе саммита Benchmark Summit, состоявшегося в Торонто 2 марта, Карлос Пиньейро Крус обозначил ключевые факторы, определяющие рынок меди в краткосрочной перспективе, предупредив, что структурные проблемы с поставками могут усугубиться в течение следующего десятилетия.

ужесточение поставок меди

Данные свидетельствуют о том, что текущий баланс спроса и предложения на рынке меди становится неустойчивым. В 2025 году перебои в добыче привели к значительному снижению объемов производства, при этом Круз отметил, что производство в четвертом квартале 2024 года превысило показатели любого квартала 2025 года, поскольку отрасль потеряла примерно один миллион метрических тонн продукции.

Эти убытки были вызваны рядом непредвиденных событий, в том числе:

Оползень на руднике Грасберг, принадлежащем компании Freeport-McMoRan в Индонезии.

Сейсмическая активность на проекте Камоа-Какула, реализуемом компанией Ivanhoe Mines в Демократической Республике Конго.

Забастовка рабочих на руднике Эскондида компании BHP в Чили.

Хотя ожидается, что производство постепенно вернется в нормальное русло, сбои произошли в тот момент, когда рынок уже сталкивался с растущими ограничениями поставок.

Круз ожидает, что производство меди вырастет всего примерно на 1,5% в 2025 году, что ниже ожидаемого роста спроса на рафинированную медь.

Рост спроса обусловлен развитием экологически чистой энергетики и искусственного интеллекта.

Со стороны спроса наиболее важными факторами роста становятся энергетический переход и внедрение современных технологий.

Сектор электромобилей является одним из крупнейших источников спроса. Ожидается, что среднее содержание меди в каждом электромобиле снизится с 85 килограммов в 2010 году до 64 килограммов в 2035 году, но общий спрос все равно вырастет благодаря увеличению продаж автомобилей.

По прогнозам, спрос на медь в электромобилях и гибридных автомобилях вырастет с 2,3 млн тонн в 2025 году до примерно 6 млн тонн к 2035 году.

Другие технологии, такие как искусственный интеллект, центры обработки данных и коммуникационные сети, также создают дополнительную нагрузку на электроэнергетическую инфраструктуру, увеличивая потребность в линиях электропередачи, генераторах и системах хранения энергии.

Ожидается, что спрос со стороны этих секторов вырастет с 10 миллионов тонн в 2025 году до 14 миллионов тонн к 2035 году, при этом на передачу и производство электроэнергии будет приходиться около 77% этого роста.

Увеличение дефицита предложения

Один из главных выводов презентации заключается в том, что дефицит предложения уже начинает формироваться.

Ожидается, что мировое предложение будет расти примерно на 1% в год, а спрос может увеличиваться примерно на 1,9% в год.

По оценкам, разрыв между потребностями рынка и объемом производства может достичь примерно 7,4 миллиона тонн к 2035 году. Даже с учетом потенциальных новых проектов дефицит составит около 2,2 миллиона тонн.

Чтобы избежать этого дефицита, Круз предположил, что к 2035 году необходимо будет разработать около 100 новых медных рудников со средней производственной мощностью примерно в 75 000 тонн в год — задача, которую трудно выполнить.

Китай становится ключевым игроком на рынке меди.

В то же время рынок меди становится все более фрагментированным, и ожидается, что Китай станет доминирующей силой в мировом производстве и переработке меди.

Круз объяснил, что крупные инвестиции Китая в горнодобывающие проекты в Демократической Республике Конго отражают долгосрочное планирование и значительные капиталовложения, позволяющие китайским компаниям превзойти многих западных производителей и обеспечить собственные цепочки поставок этого важнейшего металла.

По мнению аналитиков, предупреждения о будущей нехватке меди циркулировали в отрасли годами, но многие рынки не уделили этому достаточного внимания — в отличие от Китая, который заблаговременно принял меры для обеспечения своих будущих потребностей.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,4% и по состоянию на 15:12 GMT достиг 99,1 пункта, после того как ранее колебался в максимуме 99,1 и минимуме 98,7.

В ходе торгов фьючерсы на медь с поставкой в мае снизились на 1% и по состоянию на 15:07 GMT составили 5,89 доллара за фунт.