Японская иена упала во вторник на азиатских торгах по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив снижение седьмую сессию подряд по отношению к доллару США и приблизившись к самому низкому уровню за три недели, поскольку инвесторы оценивали последние события, связанные с войной против Ирана, особенно после того, как Трамп отложил военный удар по Ирану после посреднических усилий со стороны ведущих лидеров стран Персидского залива.

Опубликованные сегодня в Токио правительственные данные показали, что экономика Японии в первом квартале этого года выросла лучше, чем ожидалось, что усиливает ожидания того, что Банк Японии может повысить процентные ставки на своем заседании в июне.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене на 0,15% до 159,03 иены с уровня открытия сегодняшнего дня в 158,79 иены, при этом зафиксировав сессионный минимум в 158,71 иены.

• В понедельник иена завершила торги снижением менее чем на 0,1% по отношению к доллару, что стало шестым подряд дневным падением, и достигла трехнедельного минимума в 159,08 йен на фоне опасений возобновления конфликта с Ираном.

доллар США

Индекс доллара США во вторник вырос на 0,15%, возобновив рост, который был временно приостановлен вчера, и приблизившись к шестинедельному максимуму, что отражает возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Доллар получил поддержку со стороны спроса на активы-убежища, поскольку рыночные настроения остаются неустойчивыми, несмотря на решение президента Дональда Трампа отложить военный удар по Ирану после посреднических усилий стран Персидского залива, в ожидании ощутимого прогресса в мирных переговорах, проводимых при поддержке Пакистана.

Последние события в иранской войне.

• Трамп заявил на платформе Truth Social, что согласился отложить запланированное на вторник нападение на Иран после интенсивных контактов с лидерами стран Персидского залива, чтобы предоставить пакистанской стороне, выступающей посредником, дополнительное время.

• Трамп поручил Министерству обороны (Пентагону) сохранять полную боевую готовность и быть готовым к военным действиям «со всех сторон», если переговоры провалятся.

• Белый дом настаивает на том, что любое окончательное соглашение должно включать строгое и основополагающее условие, полностью исключающее получение Ираном ядерного оружия.

• Тегеран официально представил администрации США через пакистанского посредника обновленный ответ из 14 пунктов. Иран требует долгосрочного перемирия, международных гарантий и снятия морской блокады.

• Американские официальные лица заявили, что новое иранское предложение «недостаточно и не включает существенных улучшений», хотя позже Трамп охарактеризовал продолжающиеся переговоры как демонстрирующие «очень позитивный прогресс» после решения отложить удар.

• Соединенные Штаты требуют 20-летнего моратория на иранскую ядерную программу, в то время как Тегеран продолжает отвергать это предложение.

Новые предупреждения

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила журналистам в понедельник, что Япония по-прежнему готова в любой момент принять меры против чрезмерной волатильности на валютном рынке, одновременно гарантируя, что любые интервенции для поддержки иены посредством продажи долларов не приведут к повышению доходности казначейских облигаций США.

японская экономика

Опубликованные сегодня в Токио данные показали, что экономика Японии в первом квартале этого года выросла на 2,3% в годовом исчислении, превзойдя рыночные ожидания роста в 1,7%, после того как четвертая по величине экономика мира зафиксировала рост на 1,3% в четвертом квартале прошлого года.

японские процентные ставки

• На основании приведенных выше данных рынки повысили оценку вероятности повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на его июньском заседании с 80% до 85%.

• Инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В понедельник фьючерсы на зерновые и соевые бобы в Чикаго резко выросли после того, как Белый дом объявил, что Китай обязался закупить американской сельскохозяйственной продукции как минимум на 17 миллиардов долларов в течение следующих трех лет.

Наиболее активно торгуемый контракт на пшеницу на Чикагской товарной бирже вырос на 3,2% до 6,56-1/4 доллара за бушель к 10:40 GMT. Кукуруза также подорожала на 3,1% до 4,70 доллара за бушель, а соя — на 2% до 12,01 доллара за бушель.

По данным информационного бюллетеня Белого дома, опубликованного в воскресенье, администрация США заявила, что Китай взял на себя это обязательство во время встреч президента Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина на прошлой неделе.

Белый дом уточнил, что цифра в 17 миллиардов долларов не включает обязательства Китая по закупке сои, взятые на себя в октябре 2025 года, добавив, что рынки не ожидали, что Пекин повысит целевые показатели импорта сои выше 25 миллионов метрических тонн.

Аналитик из Пекина заявил, что заявление Белого дома предполагает, что Китай может увеличить закупки американской кукурузы, пшеницы, сорго и мясной продукции в дополнение к соевым бобам.

Несмотря на это, китайский сельскохозяйственный импорт из США по-прежнему облагается дополнительной 10-процентной пошлиной после ряда ответных пошлин, введенных в прошлом году, что резко сократило торговлю между двумя странами.

«Соглашение с Китаем остается расплывчатым и лишенным деталей, и Китай в прошлом не в полной мере выполнял аналогичные обязательства», — сказал европейский трейдер. «Но это большая сумма, и есть надежда, что Китай может вернуться к масштабным темпам закупок зерна и сои у США, которые наблюдались до торгового спора».

Министерство коммерции Китая заявило в субботу, что обе стороны стремятся укрепить двустороннюю торговлю, в том числе сельскохозяйственную продукцию, посредством таких мер, как снижение взаимных пошлин на ряд товаров, хотя и не уточнило, какие именно товары будут включены.

Между тем, как сообщили европейские трейдеры в понедельник, высокие цены на пшеницу в США побудили некоторых американских покупателей импортировать пшеницу из Польши.

Цены на нефть выросли в понедельник после сообщения о том, что Соединенные Штаты считают последнее предложение Ирана по прекращению войны недостаточным.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в июле подорожали более чем на 2% и закрылись на отметке 112,10 долларов за баррель. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate с поставкой в июне также выросли почти на 3% и закрылись на отметке 108,66 долларов за баррель.

Представитель Министерства иностранных дел Ирана заявил, что переговоры через Пакистан все еще продолжаются, добавив, что Вашингтон и Тегеран представили свои последние комментарии по иранскому предложению.

Издание Axios процитировало высокопоставленного американского чиновника, заявившего, что это предложение не представляет собой «существенного улучшения» и остается недостаточным для достижения соглашения. В сообщении также говорится, что президент Дональд Трамп, как ожидается, встретится со своей командой по национальной безопасности во вторник, чтобы обсудить варианты военных действий.

Тем временем иранское информационное агентство «Тасним» сообщило, что США предложили временное смягчение нефтяных санкций, что является ключевым требованием Ирана. Однако американский чиновник заявил телеканалу CNBC, что заявления Ирана не соответствуют действительности.

В минувшие выходные Трамп предупредил, что Ирану «лучше поторопиться» с достижением соглашения, заявив, что задержки в открытии Ормузского пролива могут привести к возобновлению военного конфликта. Комментарии президента прозвучали на фоне того, как аналитики указали на рекордное снижение мировых запасов нефти.

«Время для Ирана истекает, и им лучше действовать быстро, иначе ничего не останется», — написал Трамп в воскресенье в Truth Social, добавив, что «время на исходе».

Несмотря на хрупкое перемирие, достигнутое в апреле, напряженность между Ираном и Соединенными Штатами остается высокой: Тегеран продолжает держать Ормузский пролив в основном закрытым, а администрация Трампа сохраняет блокаду иранских портов.

До начала войны через этот пролив проходила почти пятая часть мировых поставок нефти и газа.

В своем последнем ежемесячном отчете Международное энергетическое агентство предупредило, что мировые запасы нефти сокращаются рекордными темпами, поскольку Ормузский пролив остается закрытым, заявив, что «быстрое сокращение запасов в сочетании с продолжающимися перебоями может сигнализировать о дальнейшем росте цен».

Согласно отчету, опубликованному на прошлой неделе банком UBS, запасы нефти могут приблизиться к исторически низкому уровню в 7,6 миллиарда баррелей к концу мая, если спрос на нефть останется на текущем уровне.

Европа сталкивается с растущими рисками нехватки нефти.

Джефф Карри, сопредседатель товарной биржи Abaxx, заявил в эфире программы Squawk Box Europe на канале CNBC, что опасения по поводу поставок нефти, вероятно, усилятся по мере дальнейшего сокращения запасов.

«Любой, кто действительно работает в этой отрасли, скажет вам, что ситуация плохая. Иранцы хотят нанести ущерб. Проблема здесь не в цене нефти, а в ее доступности», — сказал Карри.

«Фактического дефицита пока нет, но Европа может столкнуться с ним к концу месяца. Рынок сейчас не слишком обеспокоен, но с приближением майских праздников в Великобритании и летнего сезона автомобильных поездок в США мы начнем ощущать напряжение», — добавил он.

Федеральная резервная система США готовится вступить в новую фазу после того, как бывший управляющий Кевин Уорш получил одобрение Сената с небольшим перевесом голосов (54 против 45), сменив на посту председателя центрального банка Джерома Пауэлла.

Уорш считается близким союзником президента США Дональда Трампа и теперь сталкивается со сложной задачей, требующей баланса между сложной политикой и противоречащими целями, находясь при этом под сильным давлением со стороны Трампа с требованием снизить процентные ставки, несмотря на растущую инфляцию, отчасти вызванную повышением цен на нефть.

Цены на нефть вновь выросли в понедельник после резкого предупреждения Трампа в адрес Ирана, последовавшего за сообщениями об атаках на корабли и инфраструктуру в Персидском заливе, что вновь вызвало опасения по поводу возобновления боевых действий на Ближнем Востоке.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в июле выросли на 1,5% до 110,72 доллара за баррель к 7:25 утра по восточному времени, а американская нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 1,3% до 106,81 доллара за баррель.

Трамп ясно дал понять, что назначение Уорша было направлено на обеспечение более мягкой денежно-кредитной политики. Однако постоянно высокие показатели инфляции в сочетании с возможным сопротивлением со стороны других членов совета управляющих Федеральной резервной системы могут ограничить возможности Уорша выполнить пожелания президента.

Трамп хочет быстрого снижения процентных ставок для значительного стимулирования инвестиций и экономического роста. С декабря Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки неизменными в диапазоне от 3,5% до 3,75%, что, по мнению чиновников, несколько ограничивает экономическую активность.

Однако индекс потребительских цен в апреле вырос на 3,8% в годовом исчислении, чему способствовали геополитическая напряженность в Персидском заливе и введение тарифов. В результате фьючерсные рынки полностью исключили возможность снижения процентных ставок в течение 2026 года, в то время как некоторые аналитики теперь ожидают, что следующим шагом будет повышение ставок.

Уорш, вероятно, также столкнется с противодействием со стороны других должностных лиц центрального банка. Джером Пауэлл решил остаться членом Совета управляющих, что делает его противовесом любому потенциальному политическому вмешательству.

В ходе недавних встреч четверо политиков выразили несогласие с официальными решениями, причем трое из них прямо настаивали на исключении любых формулировок, предполагающих возможность дальнейшего снижения процентных ставок.

Некоторые члены Конгресса, придерживающиеся жесткой линии, уже требуют от Федеральной резервной системы четко заявить, что дальнейшее повышение процентных ставок остается в силе, что оказывает серьезное давление на Уорша в преддверии его первого выступления в июне, за которым внимательно следят.

Если новый председатель Федеральной резервной системы все еще ищет то, что он когда-то называл «хорошим семейным спором» по поводу денежно-кредитной политики, он, скорее всего, найдет его, если сохранит свою позицию в поддержку снижения процентных ставок.

В условиях ускорения инфляции и роста доходности казначейских облигаций Уоршу предстоит столкнуться с Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке, который, похоже, не желает смягчать денежно-кредитную политику. Более того, несколько чиновников недавно подчеркнули важность сохранения возможности повышения процентных ставок.

Если бывший управляющий Стивен Миран выглядел изолированным, когда призывал к снижению процентных ставок, то попытка самого председателя Федеральной резервной системы бросить вызов более широкому органу, определяющему политику, и настаивать на смягчении денежно-кредитной политики привлечет еще больше внимания.

Наблюдатели, следившие за деятельностью Уорша на протяжении многих лет, начиная с его работы в качестве управляющего и заканчивая его последующей публичной критикой политики центрального банка, считают, что он будет решительно выступать за снижение процентных ставок. Однако они утверждают, что его главная проблема заключается в том, что он может проиграть эту дискуссию, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, что создаст значительные проблемы в коммуникации с рынками.

«Я видела его в работе, — сказала Лоретта Местер, бывший президент Федерального резервного банка Кливленда, которая ранее работала с Уоршем. — Он принимал решения, основываясь на своем видении экономики, и даже его аргументы в пользу снижения процентных ставок были связаны с его интерпретацией структурных изменений в экономике».

«Но я не думаю, что он сможет убедительно привести эти аргументы прямо сейчас, потому что у нас действительно есть проблема с инфляцией», — добавила она.

Ожидается, что высокая инфляция станет первой и самой серьезной политической проблемой, стоящей перед Уоршем.

Официально Уорш поддержал версию администрации Трампа о том, что нынешняя волна повышения цен носит временный характер и сойдет на нет после окончания конфликта с Ираном и возвращения других факторов, способствующих дефляции, таких как повышение производительности труда.

Однако сейчас эти аргументы встречают гораздо более скептическое отношение, особенно с учетом того, что инфляция достигла самого высокого уровня за последние годы.

В ходе слушаний в Сенате по утверждению его кандидатуры Уорш использовал фразу «семейные разногласия», замечание, которое, по мнению многих наблюдателей за деятельностью центральных банков, может впоследствии преследовать его, наряду с его предыдущей резкой критикой Федеральной резервной системы.

Внутри Федеральной резервной системы существуют острые разногласия.

На последнем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке в конце апреля три члена проголосовали против официального заявления о политике.

Разногласия возникли из-за предложения, которое было истолковано как сигнал о том, что следующим шагом может стать снижение процентной ставки, в котором говорилось, что комитет «будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющуюся ситуацию и баланс рисков при рассмотрении масштабов и сроков любых дополнительных корректировок целевого диапазона».

Однако именно это разногласие может предоставить Уоршу возможность быстро заявить о себе в центральном банке, убедив других членов исключить подобные формулировки в соответствии с его неоднократной критикой так называемых «прогнозных указаний», сохранив при этом гибкость для будущих вариантов политики.

«В комитете много людей, мыслящих независимо», — сказал Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP. «Кевину Уоршу повезло обладать значительным опытом, а семейные разногласия часто приводят к конструктивным результатам».

«Он может представить это не как ужесточение денежно-кредитной политики, а как переход к более нейтральному подходу к коммуникации», — добавил он.

Возможное столкновение с Трампом

Но на этом проблемы Уорша вряд ли закончатся.

Трамп явно выдвинул его кандидатуру, потому что хочет снижения процентных ставок. Если Уоршу не удастся добиться этого, напряженные отношения, которые ранее наблюдались между Трампом и Джеромом Пауэллом, могут возобновиться, включая личные нападки и беспрецедентное столкновение между Белым домом и центральным банком.

Тем не менее, люди, знакомые с внутренней работой комитета, считают, что Уорш вряд ли выйдет с заседаний с заявлением о том, что пытался снизить ставки, но не смог убедить других членов, поскольку это подорвало бы его авторитет как председателя.

«Часть работы председателя заключается в достижении консенсуса внутри комитета», — сказала Лоретта Местер.

Она добавила, что предыдущие председатели Федеральной резервной системы, такие как Бен Бернанке, Джанет Йеллен и Джером Пауэлл, регулярно общались с членами комитета перед заседаниями, чтобы заранее оценить их позиции, пояснив, что «достижение консенсуса является основополагающей частью работы комитета».

Дополнительные проблемы в коммуникации

Помимо борьбы за процентные ставки, Уорш сталкивается с дополнительными проблемами, связанными с тем, как Федеральная резервная система взаимодействует с рынками.

Ранее он критиковал не только прогнозы на будущее, но и «точечный график», показывающий ожидания чиновников относительно процентных ставок, а также выражал сомнения по поводу проведения пресс-конференций после каждой встречи — практики, введенной Джеромом Пауэллом вместо ограничения конференций ежеквартальными выступлениями.

Билл Инглиш, бывший глава отдела денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, а ныне профессор экономики Йельского университета, заявил, что работал с Уоршем и считает его «умеющим находить общий язык с людьми», добавив, что ожидает от него стремления к «разумному консенсусу» по ключевым вопросам.

«Судя по моему опыту общения с ним, когда он был губернатором, он не производит впечатление человека, который хочет конфликтовать с комитетом», — сказал Инглиш. «Я думаю, он постарается руководить, налаживая консенсус, и постепенно продвигать комитет, используя аргументы и экономические данные».