В пятницу компания Netflix объявила о достижении соглашения о приобретении части Warner Bros. Discovery, что быстро положило конец драматичным торгам, в которых участвовали Paramount–Skydance и Comcast, обе из которых претендовали на эти легендарные медиаактивы.

Компании заявили, что сделка подразумевает оплату наличными и акциями, при этом акции Warner Bros. Discovery оцениваются в 27,75 долларов США за акцию, что соответствует стоимости сделки в 72 миллиарда долларов США в плане акционерного капитала и примерно в 82,7 миллиарда долларов США в плане стоимости предприятия.

В рамках соглашения Netflix приобретёт киностудию Warner Bros. и стриминговый сервис HBO Max. Warner Bros. Discovery продолжит реализацию запланированного процесса отделения Discovery Global, включающего её обширный портфель платных телеканалов, таких как TNT и CNN.

Сделка объединяет Netflix — гиганта потокового вещания, который изменил медиаиндустрию в последние годы, — и Warner Bros., историческую студию, стоящую за такими культовыми произведениями, как «Волшебник страны Оз», серия фильмов о Гарри Поттере и вселенной DC Comics, а также премиум-контентом HBO Max, включая «Клан Сопрано» и «Игру престолов».

Соруководитель Netflix Тед Сарандос заявил инвесторам в пятницу утром: «Я знаю, что некоторые из вас были удивлены нашим решением, и я полностью понимаю. Годами нас считали создателями, а не покупателями. Но это редкая возможность… и она поможет нам в реализации нашей миссии — развлекать мир и объединять людей посредством замечательных историй».

Ожидается, что сделка по приобретению будет закрыта после разделения телевизионных сетей, которое теперь запланировано на третий квартал 2026 года. Компании оценивают, что закрытие сделки займет от 12 до 18 месяцев.

По завершении сделки каждый акционер Warner Bros. Discovery получит 23,25 долл. США наличными и 4,50 долл. США обыкновенными акциями Netflix за каждую имеющуюся у него акцию WBD.

Оба совета директоров единогласно одобрили соглашение, хотя оно еще подлежит одобрению регулирующих органов и голосованию акционеров ВБД.

Согласно заявлению Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), Netflix обязалась выплатить штраф за расторжение сделки в размере 5,8 млрд долларов. Warner Bros. Discovery будет обязана выплатить штраф за расторжение сделки в размере 2,8 млрд долларов, если расторгнет соглашение о слиянии с другим участником.

Конкуренция с Paramount

Сделка может подвергнуться пристальному вниманию со стороны регулирующих органов из-за масштабов стримингового бизнеса обеих компаний. Netflix последний раз сообщал о более чем 300 миллионах подписчиков по всему миру к концу 2024 года, в то время как у WBD на 30 сентября их было 128 миллионов.

The Wall Street Journal сообщил, что на этой неделе Paramount выразила обеспокоенность по поводу антимонопольного законодательства в письме к WBD в рамках своей заявки.

Paramount–Skydance, принадлежащая Дэвиду Эллисону, первой выразила интерес в сентябре и подала три предложения, прежде чем WBD официально начал процедуру продажи. Она была единственным претендентом, предложившим купить *все* активы WBD, включая стриминговые, кино- и телесети.

Источники сообщили CNBC, что в четверг вечером окончательная цена предложения Paramount составила 30 долларов за акцию, а в случае, если регулирующие органы не одобрят сделку в течение примерно десяти месяцев, штраф за расторжение сделки составит 5 миллиардов долларов.

Ранее на этой неделе Paramount заявила, что WBD «отказалась от всякой видимости справедливого процесса», отдав предпочтение Netflix.

Внезапный поворот в торгах

В течение нескольких недель компания Paramount считалась фаворитом аукциона WBD. Руководители были уверены в своей полной победе и поддерживали, по их словам, «взаимовыгодные» отношения с президентом Дональдом Трампом.

Однако, по словам людей, знакомых с ходом переговоров, Netflix шокировал отрасль смелыми предложениями, сделанными в последнюю минуту, которые продвинули ее вперед.

В пятницу в своем разговоре с аналитиками Сарандос признал этот факт неожиданностью, отметив, что многие слияния в сфере медиа терпят неудачу из-за того, что покупатели не понимают, что они покупают. По его словам, Netflix с таким риском не столкнется.

Он добавил, что неудачные сделки часто связаны с попытками компаний купить рост после того, как их основной бизнес застопорился. По его словам, это не относится к Netflix, учитывая его постоянную динамику роста подписчиков и прибыли.

Нависла угроза антимонопольного законодательства

Источник сообщил CNN, что Netflix согласился на отступные, сопоставимые с отступными Paramount, что свидетельствует о его уверенности, но также подчеркивает регуляторный риск.

Несколько американских законодателей уже выразили обеспокоенность растущей концентрацией рынка.

Сенатор Майк Ли написал в X: «Это должно вызвать тревогу у антимонопольных органов по всему миру».

В последние недели администрация Трампа рассматривала Paramount в качестве предпочтительного покупателя, и компания неоднократно сомневалась в том, одобрят ли проамериканские регулирующие органы сделку с Netflix.

Аналитики теперь ожидают широкомасштабной политической и юридической битвы не только в США, но и в Европе, где антимонопольные органы осуществляют все более строгий надзор за консолидацией СМИ.

В ходе брифинга в пятницу руководители Netflix изложили свои первоначальные регуляторные аргументы, подчеркнув взаимодополняемость и заявив, что сделка создаст «больше возможностей для творческого сообщества».

Соруководитель компании Грег Питерс заявил: «Warner Bros. формирует индустрию развлечений уже более века. Благодаря нашему глобальному масштабу и проверенной модели мы можем представить её миры более широкой аудитории, предоставляя участникам больший выбор, привлекая новых зрителей, укрепляя индустрию и создавая большую ценность для акционеров».

Скептицизм в Голливуде

Операторы кинотеатров и деятели отрасли отреагировали с осторожностью.

Крупнейшая театральная группа United Cinemas заявила, что слияние представляет «беспрецедентную угрозу» для мирового сектора кинопоказа, сославшись на историю Netflix с ограниченными показами фильмов в кинотеатрах.

Netflix ответил, что намерен «поддерживать и развивать» театральную деятельность Warner Bros.

Слияние Netflix и HBO положит конец одному из ключевых медиасоперничеств последнего десятилетия. Недавний анализ Bank of America показал: «Если Netflix приобретёт Warner Bros., войнам на рынке потокового вещания придёт конец. Netflix станет неоспоримой мировой сверхдержавой в Голливуде».

Если хотите, я могу также подготовить более краткую версию, ориентированную на рынки, или краткий обзор для инвесторов.

Американские акции выросли в пятницу после того, как слабые данные по инфляции укрепили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своем предстоящем заседании.

Новые данные показали, что базовый индекс цен личных потребительских расходов (PCE), не включающий продукты питания и энергоносители, вырос в сентябре на 2,8% в годовом исчислении, что немного ниже прогнозируемых 2,9%. В месячном исчислении индекс вырос на 0,2%, что соответствует прогнозам.

Основной индекс расходов на личное потребление (PCE), который включает в себя более волатильные компоненты, вырос до 2,8% в годовом исчислении с 2,7% в августе, тогда как месячный темп остался стабильным на уровне 0,3%.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, рынки закладывают в цены почти 89% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС по вопросам денежно-кредитной политики.

По состоянию на 16:15 по Гринвичу индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,4% (183 пункта) до 48 034. Индекс S&P 500 вырос на 0,5% (31 пункт) до 6 888, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 0,6% (137 пунктов) до 23 642.

Акции Netflix упали в пятницу после того, как компания объявила о крупной сделке по приобретению киноактивов Warner Bros, а также ее стриминговых операций.

Компания заявила, что достигла соглашения о покупке значительной части Warner Bros. Discovery, что быстро положило конец напряженной борьбе за право приобрести эти исторические активы, в которой также участвовали Paramount–Skydance и Comcast.

По данным обеих компаний, сделка была осуществлена за счёт денежных средств и акций, при этом стоимость акций Warner Bros. Discovery составила 27,75 доллара за акцию. Таким образом, рыночная стоимость приобретения составила 72 миллиарда долларов, а стоимость предприятия — около 82,7 миллиарда долларов.

Согласно соглашению, Netflix приобретёт права собственности на киностудию Warner Bros. и стриминговый сервис HBO Max. Warner Bros. Discovery продолжит запланированное отделение Discovery Global, включающего в себя широкий портфель платных телеканалов, таких как TNT и CNN.

Эта знаменательная сделка объединяет Netflix — стримингового гиганта, изменившего медиаиндустрию за последнее десятилетие, — и Warner Bros., легендарную студию, стоящую за такими знаковыми культурными шедеврами, как «Волшебник страны Оз», франшиза о «Гарри Поттере» и вселенная DC Comics. В сделку также входят такие сериалы HBO Max, как «Клан Сопрано» и «Игра престолов».

Что касается торгов, акции Netflix по состоянию на 14:56 по Гринвичу снизились на 0,3% до $102,8.

В пятницу на Лондонской бирже металлов (LME) цена на медь взлетела до нового исторического максимума в 11 540 долларов за метрическую тонну, поскольку растущие опасения относительно того, что Соединенные Штаты могут распространить свой тарифный пакет на очищенную медь, привели к резкому росту цен.

По словам Ту Лан Нгуена, руководителя отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank, беспокойство рынка по поводу сокращения поставок и роста запросов на поставку по-прежнему грозит дальнейшим изъятием запасов на LME, что оказывает повышательное давление на цены.

Риски введения пошлин в США усиливают опасения по поводу поставок

Нгуен отметил, что последний скачок цен на медь отражает растущие опасения по поводу дефицита поставок в краткосрочной перспективе, вызванного возможным введением новых пошлин США на импорт рафинированной меди.

Ранее в этом году администрация Байдена удивила рынки, первоначально исключив рафинированную медь из 50%-ного тарифа, применив эту меру только к полуфабрикатам из меди. Это решение привело к резкому снижению цен на медь на COMEX и позволило восстановить запасы на LME, поскольку значительные объёмы были перенаправлены в США в ожидании более жёстких торговых правил.

Теперь ожидания того, что Вашингтон в конечном итоге может расширить сферу действия тарифа, возрождают опасения, что запасы могут снова быть изъяты с Лондонской биржи металлов (LME) для удовлетворения спроса в США — беспокойство усилилось из-за недавнего всплеска запросов на поставку.

Нгуен добавила, что, хотя министр торговли США изначально предлагал поэтапное введение пошлины на рафинированную медь, начиная только с 2027 года, администрация может ускорить реализацию. По её словам, первоначальное намерение, вероятно, заключалось в том, чтобы дать отечественным производителям время для расширения мощностей.

Однако данные Геологической службы США показывают, что в настоящее время внутреннее производство покрывает лишь около половины национального потребления, поэтому любое ускорение политики — в сочетании с продолжающимся сокращением запасов — повышает риск новых скачков цен.

Тем временем индекс доллара США снизился менее чем на 0,1% до 98,9 по состоянию на 14:28 по Гринвичу после торговли в диапазоне 98,8-99,07.

На торгах в США мартовские фьючерсы на медь выросли на 1% до $5,43 за фунт по состоянию на 14:26 по Гринвичу.