Поскольку Вашингтон и Тегеран по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, могут ли международные инспекторы проверять соблюдение Ираном своих обязательств по нераспространению ядерного оружия, бывшие чиновники говорят, что масштаб, охват и уровень доступа к объектам будут иметь решающее значение для успеха любого будущего процесса мониторинга.

Детали этих договоренностей пока не определены, хотя Рафаэль Гросси, генеральный директор Международного агентства по атомной энергии, заявил, что надзорный орган ООН в ближайшее время займется определением «когда, как и где» проводить инспекции.

Однако эксперты говорят, что это не означает, что агентство еще не подготовило список приоритетов для любых потенциальных будущих проверок.

Лора Роквуд, бывший переговорщик МАГАТЭ по иранской ядерной проблеме, заявила радио «Свободная Европа»/«Радио Свобода»: «У них почти наверняка есть план того, что они будут делать по возвращении, каковы будут приоритеты и куда они хотят двигаться в первую, вторую и третью очередь».

Роквуд, который в течение 28-летней карьеры в МАГАТЭ, прежде чем уйти в отставку в 2013 году, принимал участие в переговорах высокого уровня по Ирану, добавил: «Главное — выяснить, где именно находится обогащенный уран. Я готов поспорить, что у них уже есть план на тот день, когда им понадобится вернуться».

Снижение концентрации урана в смеси с другими компонентами может привести к новым спорам.

Хотя президент США Дональд Трамп заявил, что Иран согласился на инспекции ядерного оружия самого высокого уровня, Тегеран настаивает на том, что не планирует допускать такие инспекции.

В статье 8 меморандума о взаимопонимании между США и Ираном говорится, что обе стороны договорились о «минимальной методологии», в соответствии с которой запасы высокообогащенного урана в Иране будут «измельчаться на месте под наблюдением МАГАТЭ».

Однако детали того, как этот шаг будет осуществлен, сами по себе могут стать источником разногласий.

Мэтью Шарп, занимавший должность директора по ядерным вопросам Ирана в Совете национальной безопасности США с 2021 по 2022 год, заявил Радио Свободная Европа/Радио Свобода: «Если инспекторы МАГАТЭ смогут измерить и охарактеризовать как высокообогащенный, так и низкообогащенный материал до его смешивания с другими источниками, то простые расчеты позволят получить хорошее представление о конечном продукте. Затем им потребуется провести измерения для проверки продукта и опечатать его для дальнейшего учета».

Шарп, ныне старший научный сотрудник по ядерным вопросам в Центре международных исследований Массачусетского технологического института, добавил: «Но если Иран сам проводит процесс понижения содержания урана в смеси, а затем представляет продукт инспекторам, будет крайне сложно узнать, сколько высокообогащенного урана у Ирана было изначально. Это может создать неопределенность в отношении того, был ли весь 60%-обогащенный уран или другой обогащенный материал действительно понижен в составе смеси, или же часть его осталась вне нашего сведения».

На данный момент местонахождение примерно 450 килограммов высокообогащенного урана, принадлежащего Ирану, остается неясным. После авиаударов США и Израиля запасы могут быть засыпаны обломками внутри укрепленного объекта под горой, или же иранские власти могли переместить часть или весь запас в другое место, чтобы скрыть его.

Но если этот материал удастся успешно обнаружить и смешать с другими источниками, следующим шагом станет предотвращение его повторного обогащения Ираном в будущем.

Мониторинг обогащения — самое сложное испытание.

В меморандуме говорится, что обе стороны договорились «обсудить вопрос обогащения урана и другие согласованные соответствующие вопросы, касающиеся ядерных потребностей Исламской Республики Иран, на основе удовлетворительной структуры, которая будет согласована в итоговом соглашении».

Эксперты сообщили радиостанции «Радио Свободная Европа/Радио Свобода», что для проверки такого обязательства потребуется участие МАГАТЭ.

Келси Дэвенпорт, директор по политике нераспространения в Ассоциации по контролю над вооружениями, заявила: «Любая приостановка обогащения урана практически бессмысленна, если ее невозможно проверить и если МАГАТЭ не получит необходимого доступа для обеспечения отсутствия тайной ядерной деятельности, связанной с обогащением, в других частях страны».

Она добавила: «Уровень доступа, предоставление информации МАГАТЭ и скорость, с которой Иран будет выполнять запросы агентства о предоставлении доступа, — все это будет иметь чрезвычайно важное значение».

Дэвенпорт заявил, что как только уровень обогащения снизится до менее 5%, материал станет безопаснее для транспортировки за границу и может храниться в международном топливном банке в Казахстане.

Идея вывода из Ирана урановых производств, разбавленных примесями, похоже, заинтересовала американских чиновников. Во время недавней неформальной беседы с журналистами один из чиновников заявил, что разбавление урановых руд внутри Ирана представляет собой «минимальный уровень», добавив: «Мы будем добиваться большего».

Высокопоставленный американский чиновник заявил, что Вашингтон будет в значительной степени полагаться на МАГАТЭ и американские технические группы для проверки выполнения обязательств. «Мы не занимаемся вопросами доверия», — сказал чиновник.

Ранее МАГАТЭ проверяло соблюдение Ираном своих обязательств по Договору о нераспространении ядерного оружия, ратифицированному Тегераном в 1970 году, а также по Совместному всеобъемлющему плану действий 2015 года.

Уроки прошлого определят будущее мониторинга.

Эксперты отмечают, что из предыдущего опыта были извлечены многочисленные уроки, подчеркивая важность Дополнительного протокола МАГАТЭ, который предоставляет более широкие инструменты проверки и мониторинга.

Роквуд, ныне старший научный сотрудник Венского центра по разоружению и нераспространению и главный автор протокола, сказал: «В соответствии с Дополнительным протоколом, вместо того чтобы обычно ограничиваться ядерными материалами и объектами, мы получили доступ к информации и объектам, связанным со всем ядерным топливным циклом, включая производство центрифуг».

Она добавила: «Если вам известно приблизительное количество центрифуг, которые они могут производить, то вам нужно знать, где они находятся, и мы можем запросить такой доступ в соответствии с Дополнительным протоколом».

Иран подписал Дополнительный протокол в 2003 году, но так и не направил МАГАТЭ официальное письмо, необходимое для его вступления в силу.

Тегеран применял свои положения в качестве временной меры в период с 2003 по 2006 год, а также в течение некоторого времени во время реализации СВПД. Однако Роквуд отметил, что «было много признаков несоблюдения Ираном условий соглашения» в тот период.

Она сказала, что ситуация может продолжиться с дополнительными осложнениями.

Иран приостановил доступ МАГАТЭ к объектам, подвергшимся атакам США и Израиля на его ядерные объекты в июне прошлого года. Это нарушило то, что Роквуд называет «непрерывностью знаний», то есть агентство потеряло возможность отслеживать, чем обладает Иран и где находятся эти материалы.

Масштабы разрушений также остаются неясными, что может еще больше осложнить доступ к местам происшествия, наряду с возможным наличием неразорвавшихся боеприпасов в некоторых из них.

«Будет неопределенность, и, вероятно, ее будет больше, чем раньше. На самом деле, я ожидаю, что так и будет», — сказал Роквуд. «Да, это будет чрезвычайно сложная задача».

Основные индексы Уолл-стрит открылись в среду снижением, поскольку возобновившаяся напряженность между Соединенными Штатами и Ираном поставила под сомнение перспективы мира на Ближнем Востоке, что заставило инвесторов занять осторожную позицию в начале второй половины 2026 года.

Индекс Доу Джонса на открытии торгов упал на 88 пунктов, или на 0,17%, до 52 231,18.

Индекс S&P 500 также снизился на 20,5 пункта, или на 0,27%, в начале торгов, до отметки 7478,84.

Тем временем индекс Nasdaq Composite снизился на 174,2 пункта, или на 0,66%, до 26 039,507 на открытии торгов.

Резкий рост цен на медь до рекордных уровней побуждает все большее число мировых компаний заменять этот металл алюминием в самых разных отраслях промышленности.

Помимо того, что алюминий значительно дешевле меди, он также легче, что делает его более эффективным вариантом для многих отраслей промышленности, включая автомобилестроение, производство электромобилей, силовых кабелей и систем кондиционирования воздуха.

Источники в отрасли сообщили Reuters, что нынешнее соотношение цен на медь и алюминий, составляющее примерно 4,2 раза, делает замещение меди все более привлекательным с экономической точки зрения.

Для сравнения, алюминий стоит примерно в четыре раза дешевле меди, при этом его электропроводность составляет около 61% от электропроводности меди.

Однако замена материалов — это не мгновенный процесс. Прежде чем заменять медь алюминием, компаниям необходимо оценить затраты на модернизацию производственных линий, перепроектирование компонентов и реинвестирование в производственные мощности.

Электромобили ускоряют внедрение алюминия.

В автомобильной отрасли использование алюминия расширилось параллельно с ростом производства электромобилей. Помимо снижения производственных затрат, меньший вес алюминия — примерно в 3,3 раза меньше меди — способствует повышению энергоэффективности и увеличению запаса хода автомобиля.

Компания Ferrari входит в число производителей, которые начали использовать алюминиевую проводку в своей модели 296 в прошлом году.

Феррари сообщил агентству Reuters: «Помимо уменьшения площади поперечного сечения кабеля, это решение обеспечивает экономию веса всей проводки на 15-20%».

Компания BMW также использует алюминиевые проводники с 2011 года в своей линейке компактных автомобилей, а позже расширила применение этой технологии как в низковольтных, так и в высоковольтных электрических системах в своем последнем поколении электромобилей.

По сообщениям, несколько китайских производителей электромобилей, включая Avatr, XPeng и Xiaomi, внедрили алюминиевую проводку в рамках усилий по снижению затрат и веса транспортных средств.

Компания Toyota заявила, что продолжает изучать алюминий в качестве альтернативы меди в зависимости от требований конкретного применения, но в настоящее время не планирует заменять всю электропроводку автомобиля целиком.

В производстве силовых кабелей и систем кондиционирования воздуха всё чаще используется алюминий.

Помимо автомобильной промышленности, переход от меди к алюминию становится все более заметным в секторе силовых кабелей.

По оценкам глобального производителя кабельной продукции Nexans, запланированные мировые инвестиции в электросети, которые к 2030 году могут достичь почти 10 триллионов евро, будут и дальше поддерживать спрос на алюминий.

Компания заявила, что медь останется предпочтительным материалом для высокотехнологичных применений, но ожидается, что алюминий займет большую долю в проектах расширения электросетей благодаря своей более низкой стоимости и большей доступности.

Компания Prysmian, крупнейший в мире производитель кабельной продукции, также сообщила о росте использования алюминия среди своих клиентов в последние годы. В настоящее время на материалы на основе алюминия приходится около 40% используемых компанией кабельных материалов, что выше, чем пять лет назад.

«Ожидается, что в обоих секторах будет наблюдаться значительный рост в области отказоустойчивости энергосистем и центров обработки данных», — сказал Призмиан.

Аналогичная тенденция наблюдается и среди энергетических компаний. Energy Queensland, австралийская государственная компания по распределению электроэнергии, уже много лет заменяет медные провода алюминиевыми по всей своей сети.

«Алюминий более экономичен, обладает практически такой же прочностью, легче по весу и позволяет прокладывать линии электропередач на большие расстояния», — заявила представитель компании Эмма Оливери.

В индустрии кондиционирования воздуха японский производитель Daikin Industries также представил стратегию снижения затрат, основанную на замене меди алюминием.

В своем годовом отчете за 2025 год компания написала: «Максимизация экономии затрат за счет перехода от меди к алюминию».

Аналогичные инициативы были предприняты компаниями Lennox International и Carrier Global, которые разработали технологию алюминиевых теплообменников для систем кондиционирования воздуха и тепловых насосов.

Помимо снижения веса изделия, алюминий также, как утверждается, улучшает коррозионную стойкость, особенно в прибрежных районах.

В среду биткоин торговался в районе отметки в 59 000 долларов после падения до 21-месячного минимума в 57 800 долларов, самого низкого уровня с середины сентября 2024 года.

Резкая коррекция произошла на фоне продолжающегося сокращения инвестиций институциональными инвесторами: во вторник из биржевых фондов, торгующихся на спотовом рынке биткоина, был зафиксирован чистый отток средств на сумму более 222 миллионов долларов, что стало продолжением недавней волны изъятий.

Неопределенность, связанная с развитием отношений между Соединенными Штатами и Ираном, также усилила осторожность инвесторов, что оказывает давление на крупнейшую в мире криптовалюту.

Напряженность в отношениях между США и Ираном повышает склонность к риску.

Геополитическая неопределенность остается высокой после того, как Иран во вторник заявил, что не будет встречаться с высокопоставленными американскими посланниками, прибывшими в Доху (Катар) после военной напряженности на прошлой неделе.

Иранские официальные лица добавили, что обеим сторонам еще предстоит согласовать условия соглашения о прекращении огня, подписанного две недели назад, прежде чем переходить к более сложным вопросам, включая потенциальные ограничения ядерной программы Тегерана.

Тем временем правительство Катара подтвердило, что американские посланники Джаред Кушнер и Стив Виткофф встретятся с премьер-министром Катара для обсуждения текущих американо-иранских переговоров и региональных событий, но никаких встреч на высоком уровне между Вашингтоном и Тегераном в настоящее время не запланировано.

Эти события подчеркивают хрупкость недавнего соглашения о прекращении огня и усиливают неопределенность в отношении перспектив достижения прочного мирного соглашения.

Рост неопределенности ослабил интерес инвесторов к рисковым активам, что способствовало падению биткоина до 21-месячного минимума в 57 800 долларов в среду.

Любой срыв переговоров или возобновление военной эскалации между двумя странами могут еще больше ухудшить рыночные настроения и спровоцировать новую волну распродажи криптовалют.

Институциональные продажи привели к падению биткоина до новых годовых минимумов.

Институциональный спрос продолжал ослабевать в начале недели. Данные SoSoValue показали, что во вторник из котируемых на американских биржах биткоин-ETF был зафиксирован чистый отток средств в размере 222,64 млн долларов, после того как в понедельник было снято 231,10 млн долларов.

Вторник стал девятым днем подряд, когда наблюдался чистый отток средств с середины июня, что подчеркивает ослабление интереса институциональных инвесторов к инвестициям в биткоин.

Если эта тенденция сохранится в течение недели, в краткосрочной перспективе биткоин может столкнуться с дополнительным давлением вниз.

Может ли ребалансировка портфеля в конце квартала поддержать биткоин?

В опубликованном во вторник исследовательском отчете компании K33 Research предполагается, что ребалансировка портфелей в конце квартала может оказать краткосрочную поддержку ценам на биткоин.

Согласно отчету, данные за последние 18 месяцев показывают, что в девяти разных месяцах чистый приток средств в ETF в течение шестидневного периода, окружающего конец месяца, — включая последние три торговых дня месяца и первые три торговых дня следующего месяца, — значительно отличался от преобладающей тенденции в течение остальной части месяца.

Аналитик K33 Research заявил: «В ряде случаев за месяцами, когда биткоин показывал худшие результаты, чем S&P 500, следовал более сильный приток средств в ETF в конце месяца и в начале следующего месяца».

Аналитик пояснил, что такое поведение соответствует ребалансировке портфеля, поскольку инвесторы могут увеличивать долю биткоина после периодов относительно низкой доходности, чтобы восстановить целевое распределение активов.

Однако взаимосвязь между ребалансировкой портфеля и притоком средств в биткоин-ETF не всегда была последовательной. В остальные девять месяцев выборки аналогичная закономерность не наблюдалась, что позволяет предположить, что ребалансировка не является постоянным фактором, определяющим приток средств в биткоин-ETF, а скорее одним из нескольких факторов, влияющих на институциональный спрос.

Тем не менее, эта тенденция стала более очевидной за последние четыре квартала. Если она сохранится, перебалансировка портфелей в конце квартала может оказать существенную поддержку биткоину и потенциально способствовать краткосрочному отскоку в начале торговой сессии июля.