В ходе азиатских торгов в понедельник обвал цен на драгоценные металлы распространился и на более широкие рынки, вызвав масштабную распродажу многих акций, которые в прошлом году были одними из лидеров роста.

Цена на серебро упала на 14,2% до минимума в 72,63 доллара, а золото снизилось на 7,5% до 4499,34 доллара.

Ниже представлены избранные комментарии аналитиков с различных рынков:

Кристофер Форбс, руководитель подразделения CMC Markets в Азии и на Ближнем Востоке: «Мы находимся в режиме снижения рисков и сокращения заемных средств — очистке системы от накопленного в ней кредитного плеча. Легкий и дешевый доступ к риску через концентрированные позиции, особенно среди розничных инвесторов, сейчас сворачивается».

Грегор Грегерсен, основатель компании Silver Bullion, Сингапур: «На физических рынках мы уже несколько месяцев наблюдаем дефицит розничных серебряных изделий. Сейчас этот дефицит значительно усугубляется. Мы видим, как поставщики — и даже некоторые институциональные поставщики — повышают надбавки, в то время как другие вообще прекратили принимать новые заказы. В таких регионах, как Китай, Дубай и Индия, цены на физическое серебро торгуются значительно выше западных спотовых цен, что создает серьезные искажения и сбои».

Он добавил: «Год назад мы устанавливали цену на серебряные слитки с премией в 0,60–0,70 доллара выше спотовой цены. Сегодня премия составляет от 3,50 до 4,50 доллара, а небольшие розничные слитки иногда продаются с премией до 8 долларов выше спотовой цены. Сейчас наша задача — управлять высоким спросом на фоне ограниченного предложения и определить, насколько еще должна вырасти премия на физическое серебро».

Марк Мэтьюз, руководитель отдела исследований по Азии в Julius Baer, Сингапур: «Актив, наиболее непосредственно затронутый политикой Федеральной резервной системы, — это казначейские облигации США. Их доходность практически не изменилась после новостей о назначении Уорша. Поэтому драгоценные металлы — которые менее напрямую связаны с политикой ФРС — не могли обвалиться из-за этого назначения. Это было просто совпадение в один и тот же день».

Он добавил: «Более вероятное объяснение заключается в том, что цены на драгоценные металлы упали, потому что на предыдущей неделе они слишком резко выросли. Как только началась фиксация прибыли, нисходящий тренд быстро ускорился».

Он продолжил: «Цены могут упасть еще ниже, и, возможно, так и должно быть, учитывая, что сегодня нефть подешевела на 5% и обычно лидирует на товарном рынке. Но как только инвесторы почувствуют стабилизацию рынка драгоценных металлов, они, вероятно, быстро вернутся, поскольку два основных фактора — ослабление доллара США и рост запасов золота у центральных банков — не изменились».

Ориана Лиза, трейдер по продажам, CMC Markets, Сингапур: «В выходные и рано утром мы наблюдаем значительный рост финансирования и активности со стороны клиентов, стремящихся защитить свои позиции, если они не хотят ликвидировать активы или фиксировать убытки. Это естественная реакция рынка — подобные действия вызывают страх и всплеск запросов».

Джеймс Оой, рыночный стратег Tiger Brokers, Сингапур: «Распродажа акций частично вызвана требованиями о внесении дополнительного обеспечения после резкого обвала цен на золото и серебро, а также планом Oracle по привлечению 50 миллиардов долларов и общим спадом на криптовалютном рынке. Политическая неопределенность вокруг потенциального назначения Кевина Уорша на пост главы ФРС также негативно повлияла на настроения. Хотя он, похоже, поддерживает снижение процентных ставок, его предпочтение сокращению баланса по-прежнему указывает на ужесточение общих финансовых условий».

Марк Фелан, главный инвестиционный директор Lucerne Asset Management, Сингапур: «Это больше похоже не на единичный катализатор, а на классическое сокращение заемных средств и дефицит ликвидности. Сделки с участием лидеров рынка, систематические продажи и ликвидация, обусловленная маржинальной торговлей, обычно затрагивают то, что можно продать в первую очередь. В случае с драгоценными металлами скорость и масштаб указывают скорее на ликвидацию позиций, чем на четкую макроэкономическую переоценку».

Он добавил, что на ранних этапах в качестве безопасных убежищ обычно выступают наличные доллары США и краткосрочные высококачественные облигации, в то время как традиционные инструменты хеджирования могут временно оказаться неэффективными, если изменения обусловлены скорее использованием заемных средств, чем фундаментальными факторами.

Со Сан Ён, аналитик Mirae Asset Securities, Сеул: «Шок волатильности на товарных рынках, особенно золота и серебра, спровоцировал шок ликвидности для институциональных инвесторов в виде требований о внесении дополнительного обеспечения. Это привело к резкому падению биткоина и акций. Мы пока не наблюдаем широкомасштабных требований о внесении дополнительного обеспечения со стороны розничных инвесторов, но преобладает паническая распродажа, и волатильность, вероятно, останется высокой».

Кристофер Вонг, стратег OCBC, Сингапур: «Продолжающаяся распродажа драгоценных металлов отражает сочетание технических факторов и настроений рынка. Продажи, связанные с маржинальной торговлей, и срабатывание стоп-лоссов усилили движение, в то время как чувствительность к доллару США, переоценке доходности и неопределенности в отношении политики ФРС остается высокой».

Торги на CME Metals выросли, несмотря на увеличение маржи, объемы выросли на 18%.

Во вторник CME Group сообщила о новом рекордном объеме ежедневных торгов металлами, что подчеркивает растущую зависимость от котируемых на бирже производных инструментов на драгоценные металлы на фоне сохраняющейся рыночной неопределенности.

Объем торгов фьючерсами и опционами на металлы 26 января достиг 3 338 528 контрактов, превысив предыдущий рекорд в 2 829 666 контрактов, установленный 17 октября 2025 года, что на 18% больше, чем в предыдущем периоде.

По данным CME, резкий рост был вызван высоким спросом на драгоценные металлы, особенно на серебро. Объем микрофьючерсов на серебро достиг дневного рекорда в 715 111 контрактов, а открытый интерес достиг исторического максимума, что указывает на открытие новых позиций, а не только на краткосрочный оборот.

CME связала эту активность с макроэкономической неопределенностью, повышенной волатильностью и ростом ценового риска, отметив, что трейдеры все чаще используют котируемые на бирже производные инструменты для хеджирования и корректировки рисков.

Биржа также подтвердила дальнейшее повышение требований к марже после резких колебаний цен и перешла от расчета маржи в долларах к требованиям, основанным на процентах.

Увеличение маржи усиливает давление после резкого скачка волатильности.

В CME заявили, что увеличение маржи последовало за плановыми проверками волатильности для обеспечения достаточного залогового покрытия. Однако сроки этого решения создают дополнительную нагрузку на мелких трейдеров, уже понесших значительные убытки.

Цены на золото и серебро резко упали после новостей о назначении Уорша в Федеральный резервный банк и укрепления доллара, что сделало металлы дороже для зарубежных покупателей. Аналитики отметили, что переизбыток позиций с использованием заемных средств — особенно в отношении серебра — ускорил вынужденные продажи после того, как цены упали ниже.

Распродажа распространилась за пределы фьючерсных рынков. Акции горнодобывающих компаний и биржевые фонды, инвестирующие в серебро с использованием заемных средств, понесли серьезные потери, причем некоторые фонды, похоже, пережили худший день за всю свою историю.

Некоторые стратеги охарактеризовали этот шаг как масштабное сворачивание рынка в условиях перенасыщения, а не как структурный сдвиг в долгосрочных фундаментальных факторах, отметив, что тенденции диверсификации центральных банков и перераспределение резервов от долларовых активов остаются долгосрочными факторами поддержки драгоценных металлов.

Американские фондовые индексы выросли в ходе торгов в понедельник, поскольку рынки ожидали публикации дополнительных квартальных финансовых результатов от крупных компаний.

На этой неделе ожидается публикация финансовых результатов нескольких ключевых компаний, включая Alphabet и Amazon. Инвесторы также следят за январским отчетом о занятости, который должен быть опубликован в пятницу.

Президент США Дональд Трамп объявил о назначении Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы, что помогло развеять опасения по поводу независимости центрального банка в управлении денежно-кредитной политикой.

Ранее Уорш был членом Совета управляющих Федеральной резервной системы и известен своей жесткой позицией в отношении инфляции. Хотя он может склоняться к поддержке снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе в соответствии с предпочтениями Трампа, рынки считают, что он вряд ли будет следовать указаниям президента по денежно-кредитной политике во всех случаях.

В ходе торгов индекс Доу Джонса вырос на 0,9%, или на 477 пунктов, до 49 369 по состоянию на 17:23 GMT. Индекс S&P 500 поднялся на 0,6%, или на 44 пункта, до 6983, а индекс Nasdaq Composite прибавил 0,8%, или 179 пунктов, до 23 641.

Цены на палладий снизились в ходе торгов в понедельник под давлением укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют и повсеместной фиксации прибыли на рынках металлов после значительного роста, зафиксированного в последнее время.

В аналитической записке для клиентов, опубликованной в прошлом месяце, UBS повысил свой прогноз цен на палладий на 300 долларов за унцию до 1800 долларов, сославшись на резкое увеличение инвестиционных потоков в этот металл.

Аналитик Джованни Стауново заявил, что пересмотр цен был «обусловлен высоким инвестиционным спросом в последние месяцы», отметив, что относительно небольшой размер рынка палладия «часто приводит к резким колебаниям цен».

В банке пояснили, что недавний рост цен обусловлен не традиционным промышленным использованием, а скорее позициями инвесторов в преддверии ожидаемого снижения процентных ставок в США, ослабления доллара и роста геополитической неопределенности.

Стауново добавил, что «если инвестиционный спрос останется высоким, цены могут вырасти», но предупредил, что «при отсутствии инвестиционного спроса мы считаем рынок в целом сбалансированным», что объясняет предпочтение UBS вкладывать средства в золото.

В последние годы изменился спрос на палладий после того, как его использование в автомобильных каталитических нейтрализаторах достигло пика в 2019 году — в том же году цены на него резко выросли по сравнению с платиной, — что привело к замещению его другими металлами.

Растущее распространение электромобилей, в которых не используются каталитические нейтрализаторы, также оказало давление на спрос на палладий.

Однако банк отметил, что с середины 2025 года палладий подорожал вместе с платиной и серебром. Поскольку палладий сейчас «значительно дешевле платины», UBS ожидает, что производители каталитических нейтрализаторов «в свое время вернутся к его использованию».

Инвестиционная активность в сфере палладия заметно возросла: по данным UBS, с середины 2025 года увеличились позиции в ETF, а также значительно возросли спекулятивные фьючерсные позиции после того, как большую часть прошлого года наблюдалась чистая короткая позиция.

Китай также может поддерживать спрос, поскольку, по словам Стауново, запуск фьючерсных контрактов на платину в юанях в Гуанчжоу «вероятно, поддержал спрос на палладий» в рамках более широкой торговой активности в комплексе платиновых металлов.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,6% и к 16:19 GMT достиг 97,5 пункта, после того как ранее колебался в максимуме 97,6 и минимуме 97,01.

В ходе торгов фьючерсы на палладий с поставкой в марте снизились на 0,3% и составили 1698 долларов за унцию по состоянию на 16:19 GMT.

В понедельник биткоин упал, приблизившись к самым низким уровням с апреля, после резкого падения в выходные, которое подтолкнуло цены к отметке в 75 000 долларов на фоне масштабных ликвидаций с использованием заемных средств и растущей макроэкономической неопределенности.

Крупнейшая в мире криптовалюта упала на 2,2% до $76 825,4 к 03:06 утра по восточному времени США (08:06 GMT), после того как достигла уровня $74 635,5 — уровня, невиданного около десяти месяцев. Биткоин остается вблизи 15-месячного минимума около отметки в $70 000, поскольку давление со стороны продавцов сохраняется.

Ликвидации активов оказывают сильное давление на криптовалютный рынок.

Последнее падение нанесло серьезный удар по рынку цифровых активов в целом: по данным CoinGecko, за последние 24 часа общая рыночная капитализация криптовалют сократилась примерно на 111 миллиардов долларов, что отражает масштабы распродажи.

Данные CoinGlass показали, что было ликвидировано около 1,6 миллиарда долларов США в позициях с использованием кредитного плеча, поскольку падение цен вынудило трейдеров быстро закрыть бычьи ставки. Низкая ликвидность — особенно в выходные дни — усилила потери, поскольку ключевые технические прорывы активировали стоп-лосс ордера и маржин-коллы, ускоряя падение и увеличивая волатильность.

Слабость биткоина также совпадает с общим снижением склонности к риску на мировых рынках, поскольку внимание инвесторов снова переключается на курс денежно-кредитной политики США.

Назначение Уорша на пост главы ФРС оказывает давление на криптовалюты.

Давление на высокорисковые активы усилилось после того, как президент США Дональд Трамп назначил Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы, что побудило инвесторов пересмотреть ожидания относительно процентных ставок и условий ликвидности.

Уорш, бывший член совета управляющих ФРС, широко считается сторонником более жесткой денежно-кредитной политики, особенно в отношении контроля над инфляцией и дисциплины баланса. Эта позиция указывает на более жесткие финансовые условия, чем ожидалось ранее, что снижает интерес инвесторов к спекулятивным активам — особенно к криптовалютам, которые обычно выигрывают от обильной ликвидности и более низких затрат на заимствования.

Дэвид Скотт, рыночный аналитик StoneX, заявил, что более ранняя критика Уоршем количественного смягчения и политики ФРС в отношении баланса «спровоцировала быстрое сворачивание сделок, построенных на опасениях обесценивания валюты, включая биткоин и другие цифровые активы».

Эти потери произошли после того, как биткоин резко откатился от рекордных уровней, достигнутых в прошлом году, потеряв значительную часть прироста, который был обусловлен оптимизмом по поводу институционального внедрения и смягчения финансовых условий.

Альткоины продолжают падать

Большинство альтернативных криптовалют продолжили падение, усугубив спад, начавшийся в выходные. Ethereum, вторая по величине криптовалюта, упала на 6,6% до $2290,92, торгуясь вблизи семимесячного минимума. XRP, третья по величине цифровая валюта, снизилась на 4,4% до $1,59.