Почему падают цены на бензин?

Согласно недавнему отчету филиала NBC в Монтане под названием «Сверли, детка, сверли», цены на бензин в США могут упасть ниже 3 долларов за галлон к концу 2025 года. В отчете связывают недавнее снижение цен на бензин с проэнергетической политикой президента Трампа.

Статья начинается так: «Добыча нефти и газа в последнее время резко возросла благодаря проэнергетической политике президента Дональда Трампа».

Прежде чем оценивать последние тенденции добычи, стоит рассмотреть ключевые события, которые сформировали добычу нефти в США за последние 24 года.

Во время президентства Джорджа Буша-младшего добыча нефти продолжала постепенно снижаться, начавшись в начале 1970-х годов. Однако производители совершенствовали сочетание горизонтального бурения и гидроразрыва пласта, что вскоре привело к «сланцевому буму». Цены на нефть неуклонно росли, достигнув 100 долларов за баррель в феврале 2008 года, что создало мощный стимул для развития фрекинга.

Президентство Барака Обамы стало свидетелем самого большого расширения добычи нефти и газа в истории США. Несмотря на то, что США считали страну враждебной по отношению к ископаемому топливу, технологии и рыночные силы привели к резкому росту добычи. Исключением стал конец 2014 года, когда Саудовская Аравия возглавила ОПЕК, увеличив предложение, несмотря на падение цен, что подорвало позиции американских производителей сланцевой нефти, что привело к обвалу цен с более чем 100 долларов за баррель до менее чем 30 долларов в 2015–2016 годах. Производители сланцевой нефти адаптировались, сократили издержки и выжили. К концу 2016 года ОПЕК изменила курс, сформировав исторический альянс ОПЕК+ с Россией и другими странами для сокращения добычи и восстановления цен, что способствовало восстановлению добычи в США.

Когда Дональд Трамп вступил в должность в январе 2017 года, добыча нефти в США возобновила рост, превысив месячный рекорд добычи 1970 года в октябре первого года его правления. Трамп проводил политику поддержки добычи нефти, но сокращение добычи в рамках ОПЕК+, приведшее к росту цен, стало доминирующим фактором возобновления роста. Часто упускается из виду, что рост цен на нефть означал рост средних цен на бензин в США в течение первых трёх лет президентства Трампа — до пандемии COVID-19.

Пандемия ненадолго привела к отрицательным ценам на нефть и сокращению добычи нефти в США на 3 миллиона баррелей в сутки в апреле-мае 2020 года. Это был единственный случай за первый срок Трампа, когда цена на бензин упала ниже 2 долларов за галлон.

К моменту вступления Джо Байдена в должность в январе 2021 года добыча нефти восстановилась до 11,2 млн баррелей в сутки, что всё ещё на 1,8 млн баррелей ниже допандемических максимумов. Рост возобновился во второй год правления Байдена, а рекордные объёмы добычи нефти и газа были достигнуты в последние два года его правления. Вторжение России в Украину привело к росту цен и стимулировало дальнейшее увеличение добычи в США, что подчеркнуло важность глобальных факторов по сравнению с внутренней политикой.

За последние 24 года макроэкономические факторы, такие как фрекинг, решения ОПЕК+, погодные потрясения и циклы спроса, перевесили президентскую политику в формировании объемов добычи и цен.

Второй срок Трампа и тенденции 2025 года

Сравнивая первые семь месяцев второго срока Трампа с периодом Байдена, данные не показывают резкого скачка. В феврале 2025 года добыча нефти восстановилась после спада, связанного с погодными условиями, аналогично предыдущему восстановлению при Байдене. Месячные максимумы в 2023 и 2024 годах при Байдене превысили допандемические рекорды Трампа, а 2025 год идёт к очередному годовому рекорду, хотя рост замедляется. Количество буровых установок в этом году сократилось, что противоречит заявлениям о бурном росте.

Природный газ демонстрирует аналогичную долгосрочную восходящую траекторию, без резкого ускорения в 2025 году.

Почему падают цены на бензин?

Цены на бензин в этом году снизились, главным образом, из-за падения мировых цен на нефть. Предложение растёт: ОПЕК+ полностью отменит своё добровольное сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в сутки к сентябрю 2025 года, на год раньше запланированного срока. Тем временем США, Бразилия и Гайана наращивают добычу. Ожидается, что мировое предложение увеличится на 2,5 млн баррелей в сутки в 2025 году, опережая спрос.

Что касается спроса, потребление разочаровало Китай, Индию и Бразилию, в то время как спрос в странах ОЭСР остался на прежнем уровне, в Японии он достиг многолетних минимумов, а рост ВВП США замедлился до всего лишь 1,4%.

Запасы нефти росли пять месяцев подряд, достигнув 46-месячного максимума в 7,8 млрд баррелей по всему миру — классическое свидетельство переизбытка предложения, часто предшествующего падению цен.

Заключение

Нынешнее падение цен на бензин — это не результат действий какого-то одного политика, а результат глобального роста предложения на фоне слабого спроса. Исторически низкие цены на нефть были явной выгодой для США, когда они были крупнейшим мировым импортёром. Но сегодня, будучи нетто-экспортёром, США сталкиваются с неоднозначными последствиями: более дешёвый бензин для потребителей, но при этом снижение доходов ключевой отрасли и более широкий торговый дефицит.

Короче говоря, цены на бензин формируются мировыми тенденциями спроса, предложения и инвестиций, а не лозунгами Белого дома. Политические заявления чрезмерно упрощают ситуацию; реальная ситуация масштабнее, глобальнее и гораздо сложнее.