Доллар США в четверг оставался стабильным на этой нестабильной неделе, поскольку инвесторы боролись с нестабильным рынком облигаций и данными по рынку труда, которые усилили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в этом месяце.

Поскольку ФРС уделяет особое внимание показателям занятости, пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе, как ожидается, станет ключевым фактором в формировании ожиданий инвесторов в отношении предстоящих заседаний по вопросам политики.

Опубликованные в среду данные показали, что число вакансий в июле упало до самого низкого уровня за 10 месяцев, хотя уровень увольнений оставался относительно низким. Дополнительные отчёты о найме и ежемесячных увольнениях в частном секторе должны быть опубликованы в четверг.

По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, трейдеры сейчас закладывают в цены почти 100% вероятность снижения ставки в этом месяце, по сравнению с 89% неделей ранее, и ожидают совокупного смягчения на 139 базисных пунктов к концу следующего года.

Доллар немного вырос в относительно спокойных условиях, поскольку инвесторы воздерживались от серьезных действий в преддверии пятничного отчета по занятости.

Курс евро оставался стабильным на уровне $1,1655, а фунт стерлингов — на уровне $1,3445, что выше четырёхнедельного минимума среды. Индекс доллара вырос до 98,23. По отношению к иене доллар укрепился на 0,2%, до 148,33 иены.

Несколько представителей ФРС вновь заявили, что опасения по поводу рынка труда по-прежнему подкрепляют их мнение о предстоящем дальнейшем снижении ставок, что усиливает ожидания рынка в отношении неизбежных действий со стороны центрального банка. Джеймс Найтли, главный международный экономист ING, заявил, что ФРС, «весьма вероятно, значительно снизит ставки в ближайшие месяцы, учитывая ограниченное инфляционное давление со стороны рынка труда». Он добавил, что ING ожидает снижения ставок на 25 базисных пунктов на заседаниях ФРС в сентябре, октябре и декабре.

Следующее заседание ФРС состоится 16–17 сентября.

Проблемы рынка облигаций

На этой неделе внимание по-прежнему было приковано к мировому рынку облигаций, где долгосрочная доходность выросла на фоне опасений по поводу состояния финансов в крупнейших экономиках, включая Японию, Великобританию и США.

Ли Хардман, валютный стратег MUFG, отметил: «Глобальные облигации вчера отыграли часть потерь, обеспечив временное облегчение и помогая стабилизировать валютный рынок».

Успешный аукцион по продаже 30-летних государственных облигаций Японии в четверг ослабил опасения инвесторов, в то время как «голубиные» заявления ФРС способствовали умеренному росту цен на казначейские облигации США, что привело к снижению доходности. Доходность 30-летних казначейских облигаций США снизилась на один базисный пункт за день до 4,888% после того, как в среду достигла 5%, самого высокого уровня примерно за шесть недель.

Удай Патнаик, руководитель отдела облигаций и облигаций развивающихся рынков Азии в L&G Investment Management, отметил, что более высокая доходность отражает слабую фискальную динамику в основных развитых экономиках, где соотношение долга к ВВП превышает 100%. «Проблема в том, что ни в одной из этих стран нет первичного профицита, то есть доходы не покрывают даже непроцентные расходы. Для решения этой проблемы потребуется значительное сокращение расходов или увеличение доходов в условиях растущего социального и политического давления», — предупредил он.

Другие валюты

Австралийский доллар упал на 0,28% до $0,6525, а новозеландский доллар снизился на 0,23% до $0,5865.

Цены на золото на европейском рынке в четверг снизились впервые за восемь сессий, отступив от рекордных максимумов на фоне фиксации прибыли и восстановления доллара США на валютном рынке.

Драгоценный металл по-прежнему имеет все шансы впервые в истории преодолеть отметку в 3600 долларов за унцию, если предстоящие экономические данные по США, которые будут опубликованы в четверг и пятницу, укажут на дальнейшие признаки слабости рынка труда.

Обзор цен

• Сегодняшняя цена на золото: золото упало на 1,35% до 3 511,62 долл. США за унцию, снизившись с открытия сессии на отметке 3 559,41 долл. США, после достижения максимума в 3 564,26 долл. США.

• На момент закрытия торгов в среду золото выросло на 0,75%, что стало седьмым дневным ростом подряд — самой продолжительной серией роста в этом году — и достигло исторического максимума в 3578,61 доллара за унцию.

• Рекордный прирост был обусловлен высоким спросом на безопасные активы на фоне растущей обеспокоенности по поводу уровня мирового долга и возобновившейся напряженности вокруг тарифов Трампа.

доллар США

Индекс доллара вырос в четверг на 0,15%, возобновив движение к недельному максимуму 98,64, что отражает укрепление доллара по отношению как к основным, так и к второстепенным валютам.

Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на долларе как на предпочтительной альтернативе инвестирования на фоне растущей обеспокоенности относительно финансовой стабильности в Европе и Великобритании, а также растущего долгового бремени.

Процентные ставки в США

• Министерство труда США сообщило в среду, что число вакансий в июле сократилось до 7,18 млн с 7,36 млн в июне, что не оправдало рыночных ожиданий в 7,38 млн.

• Согласно этим данным, инструмент FedWatch от CME Group показал, что рыночная цена снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании выросла с 92% до 98%, а вероятность отсутствия изменений снизилась с 8% до 2%.

• Ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов в октябре также выросли с 95% до 99%, при этом стабильные ставки зафиксированы всего на 1%.

• Несколько представителей ФРС подчеркнули, что опасения по поводу рынка труда по-прежнему подкрепляют их уверенность в предстоящем снижении ставки. Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что центральному банку следует продолжить смягчение денежно-кредитной политики на следующем заседании.

• Чтобы пересмотреть свои ожидания по ставкам, рынки ждут дальнейших ключевых данных по труду, включая данные по занятости в частном секторе США и еженедельные заявки на пособие по безработице, которые будут опубликованы позднее сегодня, а также отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за август в пятницу.

Перспективы золота

• Брайан Лан, управляющий директор сингапурской компании Gold Silver Central, сказал: «Мы наблюдаем некоторую фиксацию прибыли, но золото пока остается на бычьем рынке».

• Он добавил: «Ожидания снижения ставки и опасения по поводу независимости ФРС придадут дополнительный импульс спросу на безопасные активы. Рост до 3800 долларов и выше в ближайшем будущем не будет неожиданным».

SPDR Holdings

Запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда с золотым обеспечением, в среду сократились на 6,3 тонны, доведя общий объем до 984,26 тонны после снижения с 990,56 тонны — самого высокого показателя с 16 августа 2022 года.

В четверг евро снизился на европейском рынке по отношению к корзине мировых валют, возобновив временно приостановившиеся вчера потери по отношению к доллару США, вновь приблизившись к самому низкому уровню за неделю, поскольку американская валюта покупалась как лучшая альтернативная инвестиция на фоне растущих рисков для финансовой стабильности в Европе и Соединенном Королевстве.

Опубликованные на этой неделе данные по потребительским ценам продемонстрировали сохраняющееся инфляционное давление на лиц, определяющих денежно-кредитную политику в Европейском центральном банке, что привело к снижению вероятности снижения процентной ставки в Европе в сентябре.

Обзор цен

•Курс евро сегодня: евро упал по отношению к доллару на 0,1% до (1,1650$) с уровня открытия (1,1661$), зафиксировав максимум (1,1669$).

• Евро завершил торги в среду ростом на 0,2% по отношению к доллару после того, как ранее достиг недельного минимума в 1,1608$.

•Помимо восстановления с более низких уровней, евро вырос после слабых данных по вакансиям в США, что существенно усилило ожидания снижения процентной ставки в США в сентябре.

доллар США

Индекс доллара вырос в четверг на 0,1%, возобновив подъем к недельному максимуму в 98,64 пункта, что отражает продолжающийся рост американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на покупке доллара США как на лучшей альтернативной инвестиции на фоне растущей обеспокоенности относительно финансовой стабильности в Европе и Великобритании и растущего уровня задолженности.

По данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки в США на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании в настоящее время стабильна и составляет 98%, а вероятность сохранения ставок без изменений составляет 2%.

Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы ждут выхода сегодня ряда важных экономических данных по США, включая данные по занятости в частном секторе за август, еженедельные заявки на пособие по безработице и показатели работы сектора услуг за последний месяц.

Европейская процентная ставка

•Опубликованные на этой неделе данные показали неожиданный рост базовой инфляции в еврозоне в августе, что подчеркивает сохраняющееся инфляционное давление на Европейский центральный банк.

•С учетом этих данных, стоимость снижения европейской ставки на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась с 30% до 10%.

•Пять источников сообщили агентству Reuters, что ЕЦБ, вероятно, сохранит ставки без изменений в следующем месяце, хотя обсуждения о дальнейшем снижении могут возобновиться осенью, если экономика еврозоны ослабнет.

• Президент ЕЦБ Кристин Лагард недавно заявила в Джексон-Хоуле, что жесткая денежно-кредитная политика, принятая банком в 2022 и 2023 годах, не привела к рецессии или резкому росту безработицы, как это случалось исторически.

В четверг японская иена снизилась на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив временное падение по отношению к доллару США, которое вчера временно приостановилось, и вновь приближаясь к самому низкому уровню за пять недель из-за растущих в настоящее время опасений по поводу политической ситуации в Японии, четвертой по величине экономике мира.

Менее агрессивные комментарии члена Банка Японии еще больше ослабили шансы на повышение японских процентных ставок до конца этого года, пока не появятся более веские доказательства относительно пути нормализации денежно-кредитной политики в Японии.

Обзор цен

•Обменный курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене примерно на 0,2% до (148,27 иены) с цены открытия сегодня (148,03 иены) и зафиксировал самый низкий уровень (147,79 иены).

• Иена завершила торги в среду ростом на 0,2% по отношению к доллару, что стало первым ростом за последние четыре дня, в рамках восстановления после того, как ранее она достигла самого низкого уровня за пять недель на отметке 149,14 иены из-за ускорения операций по открытой продаже.

• Помимо покупок с низких уровней, иена восстановилась после слабых данных о вакансиях в США, что существенно усилило ожидания снижения процентной ставки в США в сентябре.

Политическая ситуация в Японии

Генеральный секретарь правящей партии Японии Хироси Морияма, один из ближайших соратников премьер-министра Сигэру Исибы, объявил о намерении уйти в отставку со своего поста, что может усугубить кризис внутри партии и бросить тень на политическое будущее Исибы.

Такое развитие событий произошло на фоне растущего давления на премьер-министра после недавнего поражения на выборах, поскольку призывы к его отставке усилились, хотя он до сих пор придерживается своей позиции и отказывается уходить в отставку.

Наблюдатели полагают, что уход Мориямы может ослабить внутреннюю базу Исибы и увеличить вероятность того, что он подвергнется большему политическому давлению в предстоящий период.

Эти события открывают двери для Санаэ Такаити как одного из главных кандидатов на пост преемницы Исибы, поскольку она известна своими экономическими взглядами, поддерживающими политику сохранения внутренних процентных ставок на низком уровне, что усиливает ожидания более гибкого направления денежно-кредитной политики Японии в случае ее вступления в должность.

Мнения и анализ

• Кит Джакс, главный валютный стратег Société Générale, сказал: «На первый взгляд, политическая неопределенность и вероятность отставки премьер-министра Сигэру Исибы в ближайшие дни или недели негативно влияют на иену».

• Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG, сказал: «Обострение политической неопределенности, вероятно, останется препятствием, в то время как отсутствие ястребиного сигнала от заместителя губернатора Рюдзо Химино во вторник подтолкнет спекулянтов к дальнейшему восстановлению коротких позиций по иене».

Японская процентная ставка

• Заместитель управляющего Банка Японии Рюдзо Химино подтвердил, что центральный банк «должен продолжать повышать процентные ставки», но в то же время подчеркнул, что неопределенность, с которой сталкивается мировая экономика, остается высокой, а это означает, что нет необходимости срочно повышать и без того низкие в настоящее время процентные ставки по заимствованиям.

•Накагава, член Банка Японии, предупредил о рисках торговой политики и рассчитывает на отчет Танкан в качестве руководства по пути нормализации денежно-кредитной политики в стране.

•Вероятность повышения Банком Японии процентных ставок на четверть процентного пункта на сентябрьском заседании в настоящее время стабильно находится на уровне ниже 30%.

Чтобы переоценить эти вероятности, инвесторы ждут публикации дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, а также отслеживают комментарии некоторых членов Банка Японии.