Доллар США в пятницу оставался стабильным, но был близок к падению на 2% в августе по отношению к основным валютам, поскольку рынки все больше делают ставку на снижение ставки Федеральной резервной системы в следующем месяце, в то время как сохраняются опасения по поводу угроз независимости центрального банка.

Курс евро остался неизменным и составил 1,1677 доллара, в то время как британский фунт стерлингов снизился на 0,2% до 1,3474 доллара. Обе валюты демонстрируют месячный рост по отношению к доллару более чем на 2%. По отношению к японской иене курс доллара США оставался стабильным на уровне 146,975.

Доллар оказался под дополнительным давлением из-за попыток президента Дональда Трампа расширить свое влияние на денежно-кредитную политику, включая его попытку на этой неделе сместить главу ФРС Лизу Кук.

Кук подала иск, утверждая, что у Трампа нет полномочий увольнять её, а также ходатайство о вынесении временного запретительного судебного приказа. Слушание назначено на пятницу. Этот судебный спор знаменует собой очередной этап в попытках Трампа реорганизовать ФРС после неоднократной критики центрального банка и его председателя Джерома Пауэлла за недостаточное снижение ставок.

Однако реакция рынка была относительно сдержанной: наблюдались лишь умеренные продажи доллара и незначительные изменения кривой доходности, поскольку инвесторы по-прежнему сосредоточены на краткосрочных перспективах смягчения политики ФРС.

По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, рынки оценивают вероятность снижения ставки в сентябре в 86%, тогда как месяц назад эта вероятность составляла 63%.

Франческо Песоле, валютный стратег ING, написал в своей заметке: «Хотя инвесторы по-прежнему не решаются активно торговать, основываясь на истории, связанной с ФРС, и по-прежнему сосредоточены на краткосрочных данных, риски снижения курса доллара, несомненно, возросли».

Отдельно глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в четверг, что он поддерживает снижение ставки в следующем месяце и ожидает дальнейшего снижения в последующие месяцы, чтобы приблизить учетную ставку к «нейтральной».

Инвесторы также ждут пятничной публикации индекса личных потребительских расходов (PCE), предпочитаемого ФРС показателя инфляции. Ожидается, что индекс покажет годовой рост на 2,6%, не изменившись по сравнению с июнем. Тони Сикамор, аналитик рынка IG, отметил, что значение в 3% и выше может вызвать опасения, учитывая недавний «голубиный» настрой ФРС, хотя ключевым моментом остаётся отчёт о занятости в США, который выйдет в следующую пятницу перед сентябрьским заседанием ФРС.

В Европе опрос ЕЦБ показал, что ожидания потребительской инфляции в июле в целом оставались стабильными, на уровне или выше целевого показателя центрального банка в 2%. Отдельные данные показали, что потребительские цены во Франции в августе выросли меньше, чем ожидалось, в то время как гармонизированный с ЕС уровень инфляции в Испании остался на уровне 2,7%. Песоле заявил: «Мы не думаем, что эти данные побудят рынки существенно пересмотреть ожидания по ставке ЕЦБ на данном этапе».

Новозеландский доллар резко вырос после того, как председатель Резервного банка Новой Зеландии Нил Куигли объявил о своей отставке после неожиданного ухода главы центрального банка в начале этого года.

Тем временем китайский юань поднялся до самого высокого уровня за 10 месяцев по отношению к доллару, чему способствовали официальный фиксинг валютного курса и рост местных акций, в то время как индийская рупия достигла рекордно низкого уровня на фоне опасений по поводу экономических последствий высоких пошлин США на индийский импорт.

В пятницу цены на золото в Европе упали, отступив от пятинедельного максимума, поскольку инвесторы фиксировали прибыль, а доллар США укрепился по отношению к корзине основных валют.

Трейдеры воздержались от создания новых длинных позиций в преддверии отчета о потребительских расходах в США (PCE), предпочитаемого Федеральной резервной системой показателя инфляции, который предоставит новые сигналы о траектории процентных ставок в США на оставшуюся часть года.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: спотовая цена на золото упала на 0,3% до 3406,61 доллара, по сравнению с уровнем открытия в 3416,71 доллара, после достижения внутридневного максимума в 3418,57 доллара.

• На торгах в четверг золото выросло на 0,6%, зафиксировав третий дневной прирост подряд, и достигло пятинедельного максимума в 3423,32 доллара за унцию, чему способствовало ослабление доллара и снижение доходности американских фьючерсов.

Ежемесячная производительность

В августе, который официально завершается сегодняшним торговым заседанием, золото выросло примерно на 3,5%, что является самым большим месячным приростом с апреля. Рост был обусловлен растущими ожиданиями снижения ставки ФРС и опасениями по поводу независимости центрального банка на фоне давления со стороны президента Дональда Трампа.

доллар США

Индекс доллара вырос в пятницу на 0,2%, показав первый рост за четыре сессии, что отражает восстановление американской валюты по отношению к основным и второстепенным валютам.

Укрепление доллара обычно делает золото, цена которого выражена в долларах, менее привлекательным для держателей других валют.

Процентные ставки в США

• Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что сентябрьское заседание «открыто» для принятия решения о снижении ставки, добавив, что риски стали более сбалансированными, и политикам следует дождаться новых данных.

• Глава ФРС Кристофер Уоллер в четверг повторил свой призыв к снижению краткосрочных расходов по заимствованиям, заявив, что он поддержит снижение ставки в следующем месяце с последующим ее дальнейшим снижением в течение следующих трех-шести месяцев.

• По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, в настоящее время рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре на уровне 85%, а вероятность отсутствия изменений — на уровне 15%.

• В октябре вероятность снижения ставки составляет 93%, а вероятность сохранения политики без изменений составляет всего 7%.

• Чтобы пересмотреть свои ожидания, инвесторы ждут пятничного июльского отчета по расходам на личное потребление, который будет иметь решающее значение для формирования перспектив денежно-кредитной политики ФРС.

Перспективы золота

• Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, заявил, что золото остается предпочтительным вариантом для инвесторов в преддверии ожидаемой более мягкой политики США, которая начнется в следующем месяце.

• Он добавил, что если базовый показатель расходов на личное потребление составит 0,3% за месяц, это будет соответствовать ожиданиям снижения ставки ФРС.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, крупнейший в мире биржевой инвестиционный фонд, обеспеченный золотом, в четверг увеличил свои активы на 5,44 тонны, что стало четвёртым дневным ростом подряд. Общий объём активов достиг 967,94 тонны, что является максимальным показателем с 8 сентября 2022 года.

В пятницу на европейских торгах евро снизился по отношению к корзине мировых валют, перейдя на отрицательную территорию по отношению к доллару США в преддверии публикации ключевых данных по инфляции из Германии и Испании, которые, как ожидается, предоставят новые сигналы о траектории европейских процентных ставок на оставшуюся часть года.

Однако в течение августа единая валюта по-прежнему будет демонстрировать месячный рост, чему будут способствовать ожидания не менее двух снижений процентной ставки в США до конца года, а также возобновившиеся опасения относительно стабильности Федеральной резервной системы.

Обзор цен

• Пара EUR/USD упала на 0,25% до $1,1656 с уровня открытия $1,1683 после достижения внутридневного максимума на том же уровне.

• Евро закрылся в четверг ростом на 0,4% по отношению к доллару, что стало вторым ростом за последние три сессии, восстановившись с двухнедельного минимума в $1,1574.

Европейские процентные ставки

• Пять источников сообщили агентству Reuters, что Европейский центральный банк, вероятно, сохранит ставки без изменений в следующем месяце, хотя обсуждения дальнейшего снижения могут возобновиться осенью, если экономика еврозоны ослабнет.

• Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в Джексон-Хоуле в прошлую субботу, что политика ужесточения, принятая в 2022 и 2023 годах, не привела к рецессии или резкому росту безработицы, как это случалось исторически.

• В настоящее время ценообразование на денежном рынке предполагает, что вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в сентябре составляет менее 30%.

• Инвесторы ждут сегодняшних данных по инфляции в Германии и Испании за август, в преддверии полного отчета по инфляции в еврозоне, который должен выйти в начале следующей недели.

Ежемесячная производительность

К концу августовских торгов евро вырос на 2,1% по отношению к доллару США, показав седьмой месячный прирост за последние восемь месяцев.

Месячный рост был обусловлен ожиданиями снижения процентной ставки в США в сентябре, особенно после осторожных заявлений председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Потоки активов-убежищ также оказали поддержку на фоне растущей обеспокоенности по поводу независимости ФРС после беспрецедентного решения президента Дональда Трампа об увольнении губернатора Лизы Кук, что рассматривается как подрыв доверия к центральному банку и американским активам.

Перспективы евро

Мы в Economies.com ожидаем, что если данные по инфляции в Германии и Испании окажутся выше прогнозов, рыночные шансы на снижение ставки ЕЦБ в сентябре снизятся, что может вновь повысить курс евро по отношению к корзине мировых валют.

Японская иена снизилась на азиатских торгах в пятницу по отношению к корзине мировых валют, перейдя на отрицательную территорию по отношению к доллару США после того, как слабые данные показали замедление базовой инфляции в Токио за август, что снизило вероятность повышения ставки Банком Японии в следующем месяце.

Однако в течение августа иена по-прежнему будет демонстрировать месячный рост, чему будут способствовать растущие ожидания по меньшей мере двух снижений процентной ставки в США до конца года, а также возобновившиеся опасения относительно стабильности Федеральной резервной системы.

Обзор цен

• Пара USD/JPY выросла более чем на 0,1% до 147,11 иен с уровня открытия 146,93 иен после достижения внутридневного минимума 146,76 иен.

• В четверг иена закрылась ростом на 0,3% по отношению к доллару, что стало вторым ростом за последние три сессии, чему способствовало снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США.

Базовая инфляция в Токио

Опубликованные в пятницу данные показали, что базовый индекс потребительских цен в Токио в августе вырос на 2,5%, что является самым медленным темпом с марта, что соответствует рыночным прогнозам. Для сравнения, в июле рост составил 2,9%.

Замедление роста цен снижает инфляционное давление на политиков Банка Японии, уменьшая вероятность дальнейшего повышения процентных ставок в этом году.

Японские процентные ставки

• После выхода данных по инфляции рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась с 45% до менее 40%.

• Член правления Банка Японии Накагава предупредил о рисках, связанных с торговой политикой, и заявил, что он ждет предстоящего исследования Tankan, чтобы получить рекомендации по пути нормализации денежно-кредитной политики.

Ежемесячная производительность

По мере приближения конца августовских торгов иена выросла примерно на 2,4% по отношению к доллару США, готовясь зафиксировать первый месячный прирост за четыре месяца.

Росту способствовали растущие ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре, особенно после осторожных заявлений председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Спрос на безопасные активы также поддержал японскую валюту на фоне растущих опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы после беспрецедентного решения президента Дональда Трампа об увольнении губернатора Лизы Кук. Этот шаг широко рассматривается как подрыв доверия к центральному банку и американским активам.