Доллар США вырос по отношению к основным валютам после решения ФРС по ставке

Доллар США вырос по отношению к основным валютам в среду после того, как Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений, в соответствии с ожиданиями рынка, несмотря на давление со стороны президента США Дональда Трампа.

Комитет по открытым рынкам Федеральной службы по операциям на открытом рынке проголосовал 9 голосами против 2 за сохранение базовой процентной ставки по однодневным ссудам в диапазоне от 4,25% до 4,50%. Это уже пятое заседание подряд без изменений.

Заместитель председателя по надзору Мишель Боуман и глава совета директоров Кристофер Уоллер (оба назначены Трампом) выступили с иным мнением, заявив о предпочтительности снижения процентных ставок на 25 базисных пунктов.

На пресс-конференции после принятия решения председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что, по его ожиданиям, процесс понимания влияния тарифов на инфляцию будет «медленным».

Отто Шиенхара, главный инвестиционный стратег компании «Mesirow Currency Management» в Чикаго, заявил: «Решение ФРС оставить процентные ставки без изменений не стало неожиданностью, но рынок отметил два голоса против в пользу снижения».

Он добавил: «Доллар по-прежнему пользовался хорошей поддержкой после сильных экономических данных сегодня утром и заявления ФРС, в то время как рынок рассматривал сентябрьское заседание как нечто почти волшебное».

Уверенность инвесторов в том, что тарифы и чрезмерные расходы Трампа нанесут долгосрочный ущерб доллару и акциям США, начинает рушиться, что предвещает трудные времена для активов европейских и развивающихся рынков, которые ранее выигрывали от этой веры.

Показав худшие результаты в первой половине года с 1973 года, доллар теперь имеет все шансы продемонстрировать свой первый месячный прирост в 2025 году после отказа ФРС снижать процентные ставки, более сильных, чем ожидалось, данных по росту экономики США и ослабления опасений по поводу торговой войны.

По словам инвесторов, эта тенденция подвергает риску так называемую «торговлю с остальным миром», которая зависит от снижения доверия к американским активам, но на самом деле обусловлена желанием инвесторов сократить зависимость от слабеющего доллара.

В четверг торги фьючерсами указали на то, что американские акции продемонстрировали ежедневный прирост свыше 1%, что может положить конец опережающим темпам роста европейских акций в этом году, в то время как евро и активы развивающихся рынков Азии резко упали.

Шаниэль Рамджи, соруководитель отдела управления многопрофильными активами в Pictet Asset Management, отметил: «Одна из самых распространённых позиций среди инвесторов — пессимизм в отношении доллара и США». Он добавил, что готовится увеличить свою долю в долларах после того, как она была «близка к нулю», ожидая, что экономические тенденции в США начнут опережать европейские.

Он отметил, что широкое восстановление доллара может остановить основные рыночные тенденции 2025 года.

Поскольку в четверг ожидания снижения процентной ставки в США снизились, некоторые инвесторы заявили, что ФРС может поддержать идею восстановления доллара, чтобы компенсировать влияние более высоких затрат на импорт из-за пошлин на инфляцию потребительских цен.

По данным исследования Bank of America, по состоянию на середину июля среди управляющих мировыми фондами преобладала уверенность в том, что доллар снизится.

Эта крупная ставка против доллара, оцениваемая в 18 миллиардов долларов и считающаяся крупнейшей сделкой на валютном рынке, оказалась под давлением после того, как евро, поднявшийся до 1,1789 доллара в начале этого месяца, упал до 1,1401 доллара после заседания ФРС в среду.

Единая европейская валюта, которая в первой половине года показала лучшие результаты за свою 26-летнюю историю, сейчас движется к самому большому месячному падению по отношению к доллару с мая 2023 года.

В четверг фондовый индекс MSCI Emerging Markets Asia упал более чем на 1% до двухнедельного минимума, в то время как индекс MSCI Emerging Market Currency приблизился к первому ежемесячному снижению в этом году.

Тем временем британский фунт стерлингов готов к недельному снижению на 1,6%, что потенциально может стать худшим недельным показателем с момента потрясений на британском рынке в январе.

«Майкл Незард», руководитель отдела многопрофильных активов компании «Edmond de Rothschild Asset Management», отметил: «Мы наблюдаем сдвиг в сторону американских акций, сдвиг на валютных рынках и изменение динамики».

Он назвал рамочное торговое соглашение, достигнутое в воскресенье между Вашингтоном и Брюсселем, одной из главных причин этой тенденции, заявив, что, по его мнению, она не продлится до конца года, и добавил, что будет покупать евро, когда он приблизится к уровню 1,14 доллара.

Однако «Беттина Эдмонстон», управляющая портфелем в «River Global», заявила, что сильный доллар поможет сдержать инфляцию в США, а это означает, что «пут» ФРС — когда центральный банк вмешивается для поддержки падающих рынков с помощью денежно-кредитной политики — мог быть возобновлен в пользу доллара.

Она добавила: «Я не ожидаю снижения процентных ставок, что логично предполагает укрепление доллара».

Временный?

«Моника Дефенд», глава Института инвестиций в «Amundi» — крупнейшей компании по управлению активами в Европе, — заявила, что она по-прежнему придерживается долгосрочного мнения, что доллар находится на пути к снижению из-за планов Трампа по заимствованиям и продолжающихся нападок на независимость ФРС.

Однако она добавила, что готова пересмотреть свою точку зрения, «если рост экономики США преподнесет сюрприз в лучшую сторону», если эта тенденция сохранится.

Она сказала: «Исключительность США может сохраниться, не обязательно на макроуровне, но в большей степени на фондовом рынке».

Со своей стороны, «Марк Эллис», главный инвестиционный директор «Nutshell Asset Management», заявил, что он не уверен, что доллар США и американские акции продолжат расти одновременно в августе, который традиционно является одним из самых волатильных месяцев для рынков.

Он добавил: «Конец этой недели — хорошее время для снижения риска, и я буду более осторожен, поскольку мы вступаем в обычный период летней волатильности и слабости».

Тем временем «Эммануэль Кау», руководитель отдела стратегии европейского рынка акций в «Barclays», опубликовал другое предупреждение в клиентской записке от 30 июля.

Он отметил, что хедж-фонды, следующие за трендом (известные как CTA), чьи сделки являются барометром рыночных настроений, закрыли свои ставки против американских облигаций и сократили присутствие в европейских акциях.

В заключение он сказал, что «любой более устойчивый рост доллара станет одним из самых болезненных испытаний для мировых инвесторов в будущем».

На торгах индекс доллара США вырос на 0,1% по состоянию на 11:56 по Гринвичу до 99,8 пункта, зафиксировав максимум 99,9 и минимум 99,5.