Евро вырос на европейских торгах в пятницу по отношению к корзине мировых валют, пытаясь восстановиться с двухнедельного минимума по отношению к доллару США на фоне роста спроса на более выгодные активы. Это произошло в преддверии публикации ключевых экономических данных в Европе, отражающих активность в основных секторах экономики за ноябрь.

Несмотря на рост, единая европейская валюта по-прежнему движется к недельному снижению, поскольку инвесторы продолжают отдавать предпочтение доллару США как наиболее привлекательному активу, особенно после того, как вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре снизилась.

Обзор цен

•EUR/USD сегодня: евро вырос более чем на 0,1% до 1,1542 доллара, по сравнению с уровнем открытия в 1,1528 доллара, после того как достиг минимума в 1,1521 доллара.

• Евро завершил четверг снижением на 0,1% по отношению к доллару, что стало пятым дневным падением подряд, и достигло двухнедельного минимума в 1,1502 доллара после выхода более сильных, чем ожидалось, данных по рынку труда в США.

Еженедельная производительность

На этой неделе, которая завершается сегодняшним торгом, евро снизился примерно на 0,75% по отношению к доллару США, что может привести к первому недельному снижению за три недели.

доллар США

Индекс доллара упал на 0,1% в пятницу, отступив от двухнедельного максимума 100,36 и приблизившись к первому снижению за шесть сессий, что отражает паузу в недавнем росте американской валюты по отношению к основным и второстепенным валютам.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб, поскольку инвесторы воздержались от формирования дополнительных длинных позиций в преддверии ключевых данных по сектору США и дальнейших комментариев представителей Федеральной резервной системы.

Более агрессивные заявления политиков ФРС в сочетании с более сильными, чем ожидалось, данными по созданию рабочих мест в США за сентябрь снизили вероятность снижения ставки в декабре.

По данным инструмента FedWatch от CME, предполагаемая рынком вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре снизилась на этой неделе с 48% до 30%, а вероятность отсутствия изменений выросла с 52% до 70%.

Европейские ставки

• Согласно оценкам денежного рынка, вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в декабре составляет около 25%.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы ждут сегодняшней публикации ряда ключевых данных по европейскому сектору, которые предоставят более весомые доказательства динамики роста еврозоны в четвертом квартале.

Перспективы евро

•Мы в Economies.com ожидаем, что если поступающие европейские данные окажутся разочаровывающими, вероятность снижения ставки ЕЦБ в декабре возрастет, что окажет дополнительное понижательное давление на евро по отношению к корзине валют.

Японская иена выросла на азиатских торгах в пятницу по отношению к корзине основных и второстепенных валют, пытаясь восстановиться с самого низкого уровня за десять месяцев по отношению к доллару США. Рост был обусловлен выгодными покупками на более низких уровнях и данными о том, что базовая инфляция в Японии в октябре достигла самого высокого уровня за три месяца.

Эти данные свидетельствуют о том, что базовое инфляционное давление на Банк Японии по-прежнему сохраняется, что оставляет возможность повышения ставки в декабре.

Иена также получила поддержку со стороны комментариев министра финансов Сацуки Катаямы, который заявил, что вмешательство в валютный рынок остается вариантом ответа на чрезмерно волатильные и спекулятивные действия.

Несмотря на рост в пятницу, японская валюта по-прежнему находится на пути ко второму недельному падению подряд — и худшему недельному падению с июля — поскольку рынки ожидают, что новое правительство во главе с Санаэ Такаити представит крупный пакет мер стимулирования с низкими ставками для поддержки слабой экономической активности Японии.

Вскоре после этого правительство Японии объявило о крупном пакете мер экономического стимулирования стоимостью 135 миллиардов долларов, направленном на борьбу с ростом цен, укрепление экономического роста и усиление оборонного и дипломатического потенциала.

Обзор цен

•USD/JPY сегодня: доллар упал примерно на 0,25% до 157,08 иен, с уровня открытия 157,44 иен, после достижения максимума в 157,54 иен.

• В четверг иена снизилась на 0,2% по отношению к доллару, показав пятое ежедневное падение подряд, и достигла десятимесячного минимума в 157,89 за доллар из-за планов стимулирования экономики Такаити.

Базовая инфляция

Опубликованные в пятницу в Токио данные показали, что базовый индекс потребительских цен в Японии вырос в октябре на 3,0%, что является самым быстрым темпом за три месяца и соответствует ожиданиям рынка. В сентябре индекс вырос на 2,9%.

Эти данные свидетельствуют о сохраняющемся инфляционном давлении на политиков Банка Японии, усиливая ожидания повышения ставки в декабре.

Министр финансов Катаяма

Министр финансов Сацуки Катаяма заявил в пятницу, что интервенция на валютном рынке возможна для противодействия резким и спекулятивным движениям, что побудило трейдеров быть бдительными в отношении потенциальных действий властей по покупке иены.

Еженедельная производительность

На этой неделе, которая завершается сегодняшними торгами, иена снизилась примерно на 1,7% по отношению к доллару США, что может означать вторую недельную потерю подряд и худший недельный показатель с июля.

Большой пакет стимулирующих мер

Кабинет министров Японии во главе с Санаэ Такаити в пятницу одобрил пакет мер экономического стимулирования стоимостью 21 триллион иен (135 миллиардов долларов), что стало первой крупной политической инициативой нового лидера. Такаити пообещал принять меры фискальной экспансии для поддержки слабой экономики страны.

Пакет включает расходы по общему счёту в размере 17,7 трлн иен, что значительно превышает прошлогодние 13,9 трлн иен и представляет собой самый масштабный стимул со времён пандемии COVID-19. Он также включает налоговые льготы на общую сумму 2,7 трлн иен.

Правительство планирует утвердить дополнительный бюджет для финансирования новых стимулов 28 ноября с целью получения одобрения парламента к концу года.

Кадзуо Уэда

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в пятницу парламенту, что Банк Японии должен признать, что слабая иена может повлиять на базовую инфляцию — ключевой показатель для определения сроков повышения ставок — за счет увеличения расходов на импорт и повышения цен.

Уэда заявил, что влияние колебаний валютного курса на инфляцию сейчас может быть сильнее, чем в прошлом, поскольку компании стали более охотно повышать цены и заработные платы.

Он добавил, что в прошлом месяце Банк Японии сохранил ставки без изменений, чтобы дать «больше времени» на оценку того, продолжат ли компании повышать заработную плату в ходе переговоров с профсоюзами в следующем году.

В четверг доллар США немного снизился по отношению к большинству основных валют на фоне роста ожиданий того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений.

Этот шаг был предпринят после публикации отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе за сентябрь, который показал, что в экономике США появилось 119 000 рабочих мест, что значительно выше ожиданий в 50 000 и по сравнению с потерей 4 000 рабочих мест в августе.

Несколько чиновников Федеральной резервной системы выразили осторожность в отношении предстоящего решения центрального банка, заявив, что они видят необходимость сохранить ставки на прежнем уровне, а не снижать их на декабрьском заседании.

В ходе торгов индекс доллара снизился менее чем на 0,1% до 100,1 пункта по состоянию на 19:48 по Гринвичу после достижения максимума в 100,3 и минимума в 100,03.

австралийский доллар

Австралийский доллар упал на 0,4% по отношению к своему американскому аналогу до 0,6455 по состоянию на 19:59 по Гринвичу.

канадский доллар

Канадский доллар снизился на 0,3% по отношению к доллару США до 0,7096 по состоянию на 19:59 по Гринвичу.

Бум искусственного интеллекта может показаться неостановимым, но все больше инвесторов и наблюдателей обеспокоены тем, что этот всплеск напоминает пузырь, находящийся на грани взрыва.

После того, как индекс Nasdaq Technology вырос более чем на 50% по сравнению с апрельскими минимумами, в этом месяце он упал почти на 5%. Инвесторы опасаются, что получение значительной прибыли, на которую они рассчитывали после вложения триллионов долларов в следующую волну технологий, может занять больше времени, чем ожидалось.

Те, кто видел пузырь доткомов и его крах в начале 2000-х, говорят, что отчасти сегодняшний энтузиазм кажется им знакомым. Оптимисты, однако, считают, что на этот раз ситуация иная.

Компания Nvidia, производитель чипов, ориентированных на ИИ, возглавила ралли фондового рынка, став самой дорогой компанией в мире на фоне ажиотажа инвесторов вокруг искусственного интеллекта. Компания из Санта-Клары производит передовые чипы, используемые технологическими компаниями для обучения моделей ИИ, питания центров обработки данных, робототехники и многого другого.

Как оптимистичные, так и оптимистичные инвесторы ждали, что Nvidia сообщит о состоянии своего бизнеса в отчёте о прибылях и убытках в среду. Компания сохранила оптимизм, опубликовав квартальную прибыль и прогноз, которые превзошли прогнозы аналитиков. Акции компании подскочили более чем на 4% в начале торгов после закрытия торгов.

Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил во время телефонной конференции после публикации результатов: «Много говорят о пузыре ИИ. С нашей точки зрения, мы видим нечто совершенно иное… и просто напоминаю вам, что Nvidia не похожа ни на одну другую компанию-акселератор. Мы превосходим всех на каждом этапе развития ИИ».

Хуан подчеркнул, что искусственный интеллект, способный генерировать контент и выполнять задачи без вмешательства человека, повлияет на каждую отрасль — от социальных сетей до беспилотных автомобилей.

Результаты Nvidia могут способствовать оживлению рынка ИИ. Тем не менее, инвесторы и аналитики по-прежнему обеспокоены обоснованностью текущих оценок акций всех компаний, вступающих в гонку за ИИ. После краха доткомов многие компании прекратили своё существование, но те, что выжили, теперь входят в число крупнейших и самых прибыльных компаний мира.

Чрезвычайно высокая оценка технологических гигантов Кремниевой долины и других крупных игроков в сфере ИИ заставила инвесторов задуматься о том, когда и как окупятся их ставки на будущее технологий. Технологические компании стали более взаимосвязанными, инвестируя сотни миллиардов долларов друг в друга, а также в центры обработки данных, исследования в области ИИ и щедрые компенсационные пакеты для сотрудников.

В сентябре компания Nvidia заявила о планах инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI (разработчика ChatGPT) для финансирования масштабного строительства центров обработки данных, где будет размещаться оборудование для хранения и обработки огромных объёмов информации, необходимых для работы систем искусственного интеллекта. OpenAI также взяла на себя обязательство приобрести не менее десяти гигаватт ИИ-чипов Nvidia для своих центров обработки данных.

Согласно октябрьскому исследованию New Street Research, капитальные затраты, необходимые для удовлетворения вычислительных потребностей OpenAI, к 2027 году могут достичь 130 миллиардов долларов, а это значит, что только OpenAI может потратить 52 миллиарда долларов на технологии Nvidia.

Несмотря на свою огромную оценку в 500 миллиардов долларов, OpenAI продолжает терять миллиарды, поскольку тратит огромные средства на инфраструктуру, вычислительные мощности и другие расходы.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман заявил в прошлом году в Стэнфордском университете: «Неважно, потеряем ли мы 500 миллионов долларов в год, 5 миллиардов или 50 миллиардов. Мне, честно говоря, всё равно. Это будет дорого… но оно того определённо стоит».

Однако по мере роста убытков растет и обеспокоенность инвесторов.

Около 45% мировых управляющих фондами, опрошенных Bank of America, заявили о наличии «пузыря ИИ», который может негативно повлиять на экономику и рынки.

Продолжатся дебаты о том, существует ли пузырь на самом деле.

Сэмюэл Хаммонд, главный экономист Американского фонда инноваций, заявил, что не считает инвестиции в ИИ пузырём, хотя и ожидает, что будут как победители, так и проигравшие: «Компании, получающие огромную оценку только потому, что добавили слово «ИИ» в своё предложение, но не реализующие его, могут столкнуться с падением своей стоимости до нуля. Однако основной рост фондового рынка обеспечивают технологические компании с высокой капитализацией, такие как Nvidia и Google».

Хаммонд отметил, что технологические компании финансируют эти огромные проекты центров обработки данных за счет акционерного капитала, а не заемных средств, что снижает вероятность того, что пузырь готов лопнуть.

Стратеги Goldman Sachs написали в октябрьском исследовательском документе, что, несмотря на риски чрезмерного инвестирования, технологические компании добились роста прибыли и сохранили сильные балансы: «Хотя успех доминирующих технологических компаний очевиден, это не обязательно означает, что рыночный пузырь вот-вот лопнет».

Однако профессор экономики в колледже Помона и писатель Гэри Смит предупредил о пузыре ИИ, указав на убытки OpenAI, круговое финансирование среди технологических компаний и ограниченность возможностей ИИ.

В статье для MarketWatch, написанной в соавторстве с Джеффри Фанком, он написал: «OpenAI находится в очень хрупком положении… и когда пузырь ИИ лопнет, он окажется в числе первых жертв».

Некоторые аналитики сравнивают текущий бум центров обработки данных с телекоммуникационным бумом 1990-х годов, когда компании инвестировали 500 миллиардов долларов в прокладку оптоволоконных кабелей для удовлетворения быстрого роста использования Интернета, что привело к огромному избытку неиспользуемого «темного волокна», которое простаивало годами.

Генеральный директор Google Сундар Пичаи заявил BBC, что технологический сектор переживал периоды излишеств: «Вспомним хотя бы интернет. Конечно, тогда было много чрезмерных инвестиций… но сейчас никто не сомневается, что интернет стал глубочайшей трансформацией».