В пятницу евро немного укрепился на европейском рынке по отношению к корзине мировых валют, сохранив свои позиции второй день подряд по отношению к доллару США. Это произошло после заседания Европейского центрального банка по вопросам денежно-кредитной политики, в ходе которого банк предупредил о растущих рисках инфляции, связанных с последствиями войны с Ираном.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что вариант повышения процентных ставок обсуждался подробно, отметив, что предстоящее заседание в июне станет «подходящим временем» для переоценки курса денежно-кредитной политики.

Обзор цен

* Курс евро сегодня: Евро вырос по отношению к доллару менее чем на 0,1% до (1,1737 доллара) с цены открытия (1,1731 доллара) после достижения внутридневного минимума в (1,1725 доллара).

В четверг евро завершил торги ростом на 0,45% по отношению к доллару, впервые укрепившись за три дня. Это восстановление последовало за падением до трехнедельного минимума в 1,1655 доллара в начале сессии.

В течение апреля евро укрепился на 1,55% по отношению к доллару, что стало первым месячным ростом за три месяца. Этот рост был поддержан временными паузами в иранском конфликте и растущими надеждами на достижение прочного мирного соглашения на Ближнем Востоке.

Европейский центральный банк

В соответствии с ожиданиями, ЕЦБ вчера сохранил ключевые процентные ставки без изменений на уровне 2,15% — самом низком уровне с октября 2022 года — что стало седьмым подряд заседанием без изменений.

В своем программном заявлении ЕЦБ подчеркнул повышенные инфляционные риски и возрастающую вероятность замедления экономического роста. Это давление объясняется высокими ценами на энергоносители, вызванными войной с Ираном, и продолжающейся напряженностью в Ормузском проливе.

Банк подчеркнул, что по-прежнему полагается на данные и будет принимать решения на каждом заседании отдельно, не беря на себя обязательств по конкретному сценарию процентной ставки, и готов корректировать все инструменты для обеспечения стабилизации инфляции на среднесрочном целевом уровне в 2%.

Кристин Лагард

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в четверг, что Совет управляющих принял единогласное решение оставить процентные ставки на прежнем уровне, несмотря на длительное обсуждение «варианта повышения». Она отметила, что июнь станет «подходящим временем» для пересмотра курса денежно-кредитной политики.

Европейские процентные ставки

* После заседания ставки денежного рынка для повышения ЕЦБ процентной ставки на 25 базисных пунктов в июне выросли с 35% до 55%.

* Для уточнения этих ожиданий инвесторы ожидают дальнейших экономических данных по еврозоне, касающихся инфляции, безработицы и уровня заработной платы.

В четверг японская иена снизилась на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, отступив от двухлетнего максимума по отношению к доллару США. Это падение объясняется коррекцией и фиксацией прибыли, а также данными, свидетельствующими о замедлении базовой инфляции в Токио, которая не оправдала ожиданий в апреле.

Несмотря на текущее снижение, японская валюта находится на пути к достижению самого большого недельного роста с февраля, чему способствуют фактические интервенции Банка Японии на валютном рынке для укрепления национальной валюты и сдерживания чрезмерной волатильности.

Обзор цен

* Курс японской иены сегодня: Доллар вырос по отношению к иене примерно на 0,5% до (157,33¥) с цены открытия (156,59¥) после достижения внутридневного минимума в (156,51¥).

* В четверг иена завершила торги ростом на 2,4% по отношению к доллару, что стало первым дневным приростом за три дня и самым большим однодневным ростом с 23 января 2023 года. После интервенции Банка Японии она достигла двухмесячного максимума в 155,54 иены.

Ранее в четверг курс иены упал до 160,72 за доллар, достигнув самого низкого уровня с июля 2024 года.

* Благодаря официальному вмешательству, к концу апреля иена укрепилась на 1,35% по отношению к доллару, зафиксировав первый месячный рост за три месяца.

Базовая инфляция Токио

Опубликованные сегодня в Японии данные показали, что базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в Токио в апреле вырос на 1,5%, что ниже рыночных ожиданий в 1,8% и ниже показателя в 1,7%, зафиксированного в марте.

Более низкие, чем ожидалось, данные о ценах указывают на ослабление инфляционного давления на сотрудников центрального банка, занимающихся денежно-кредитной политикой, что снижает вероятность повышения процентных ставок в Японии в конце этого года.

Процентные ставки в Японии

* После публикации данных по инфляции рыночная стоимость повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на июньском заседании снизилась с 75% до 65%.

* Инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате для уточнения своих ожиданий.

* Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил на этой неделе, что в настоящее время нет необходимости повышать процентные ставки.

Во вторник Банк Японии сохранил процентные ставки без изменений третий раз подряд, предупредив об усилении инфляционного давления из-за последствий войны с Ираном и высоких цен на энергоносители.

* Голосование за сохранение процентных ставок на прежнем уровне прошло со счетом 6 к 3, при этом три члена комитета предложили повысить ставку на 25 базисных пунктов до уровня 1,0%.

Еженедельные торги

В течение этой недели, которая официально завершится сегодняшним расчетом, иена в настоящее время выросла примерно на 1,25% по отношению к доллару США. Она готова к четвертому недельному росту за пять недель и к самому значительному недельному росту с февраля прошлого года.

Японские власти

Главный валютный дипломат Японии Ацуси Мимура заявил в пятницу, что спекуляции по-прежнему широко распространены, и прямо предупредил, что Токио готов вернуться на рынки всего через несколько часов после предыдущей интервенции. Отвечая на вопрос о возможных будущих действиях, Мимура сказал журналистам: «Я не буду комментировать, что мы будем делать в будущем. Но уверяю вас, что праздничная неделя в Японии только началась».

Заявления Мимуры прозвучали после предупреждения министра финансов Сацуки Катаямы, сделанного в четверг, о приближении времени для «решительных действий». Она также призвала журналистов держать смартфоны под рукой в течение всех праздников — явный сигнал о готовности Токио сдерживать спекулянтов, которые могут использовать недостаточную ликвидность для давления на иену. После ее предупреждения иена подскочила до 3%, и источники сообщили Reuters, что Банк Японии действительно впервые за почти два года вмешался в рынок.

Цены на нефть снизились в четверг вскоре после того, как нефть марки Brent достигла четырехлетнего максимума, на фоне сообщений о том, что американские военные проинформируют президента Дональда Трампа о возможных военных действиях против Ирана.

Издание Axios сообщило, что Центральное командование США готовится представить Трампу планы потенциальных военных действий, ссылаясь на два источника, знакомых с ситуацией. Это произошло после того, как Трамп, по сообщениям, отклонил предложение Тегерана о возобновлении работы Ормузского пролива, что свидетельствует о сохранении военно-морской блокады до достижения более широкого ядерного соглашения.

Фьючерсы на нефть марки Brent, являющуюся мировым эталоном, упали на 3,2% до 114,22 доллара за баррель к 9:53 утра по восточному времени, после того как ранее в ходе сессии подскочили до 126 долларов — максимума военного времени. Тем временем фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) снизились на 1,4% до 105,38 доллара.

Эти колебания стали следствием многодневного роста цен, в ходе которого цены на нефть марок Brent и WTI подскочили почти на 60% с момента начала войны против Ирана, развязанной США и Израилем, 28 февраля.

Уоррен Паттерсон, руководитель отдела стратегии по сырьевым товарам в ING, отметил в аналитической записке: «Нефтяной рынок перешел от чрезмерного оптимизма к реальности перебоев в поставках, которые мы наблюдаем в Персидском заливе». Он добавил: «Чем дольше длятся эти перебои, тем меньше рынок может полагаться на запасы и тем больше потребность в сокращении спроса. Единственный способ добиться этого — повышение цен на нефть».

По оценкам Goldman Sachs, экспорт нефти через Ормузский пролив сократился примерно до 4% от нормального уровня на фоне зашедших в тупик переговоров и продолжающейся блокады со стороны США. Аналитики банка отметили, что ограниченный экспорт и складские мощности Ирана могут усугубить перебои в поставках, если блокада сохранится, добавив, что увеличение добычи в ОАЭ после выхода из ОПЕК, вероятно, будет постепенным и недостаточным для компенсации текущего дефицита на рынке.

Трамп выступил с новой угрозой в адрес Ирана.

Трамп, судя по всему, вновь пригрозил Ирану в сообщении на сайте Truth Social, заявив, что стране «лучше поскорее поумнеть».

Он добавил: «Иран никак не может собраться с силами. Они не знают, как подписать соглашение о неядерном сотрудничестве. Им лучше поскорее поумнеть!» К посту прилагалось сгенерированное ИИ изображение, на котором он держит оружие на фоне взрывов, и подпись: «Больше никаких хороших парней».

Билл Перкинс, главный инвестиционный директор Skylar Capital Management, заявил, что на нефтяные рынки влияют сочетание физических потрясений, геополитики и психологии инвесторов, поскольку трейдеры внимательно следят за движением танкеров и политическими сигналами. «До заключения сделки еще далеко, и для открытия Ормузского пролива может потребоваться больше времени или дальнейшая эскалация», — сказал он.

Хотя стратегические резервы и транспортировка нефти помогли сдержать рост цен, Перкинс отметил, что рынки нефтепродуктов находятся под большим давлением: цены на дизельное топливо резко выросли, а логистические проблемы, как ожидается, сохранятся даже в случае достижения соглашения о прекращении огня.

Goldman Sachs также указал на риски снижения спроса, пояснив, что мировое потребление нефти в апреле может быть примерно на 3,6 миллиона баррелей в день ниже уровня февраля, причем ослабление спроса будет сосредоточено в сегментах авиационного топлива и нефтехимического сырья.

Что касается прогнозов, Перкинс заявил, что цены на нефть могут вырасти до 140-150 долларов за баррель, если перебои в поставках продолжатся, хотя такие высокие уровни в конечном итоге ограничат спрос.

Иран находится под сильным давлением после нескольких недель авиаударов США и Израиля, санкций и ограничений, но геологические факторы в конечном итоге могут вынудить Тегеран пойти на уступки в продолжающемся противостоянии с Соединенными Штатами.

Поскольку военно-морская блокада Ирана со стороны США приближается к концу третьей недели, данные судоходства и информация от отраслевых наблюдателей указывают на то, что танкеры не могут перевозить иранскую нефть через Ормузский пролив на азиатские рынки.

Это означает, что мощности иранских нефтехранилищ быстро заполняются, и времени до того, как Тегеран будет вынужден остановить добычу, остается все меньше. Аналитики считают, что это создает серьезную проблему для Ирана в его попытках противостоять давлению США с целью вступления в мирные переговоры.

«Геологическое воздействие»

Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management, консалтинговой компании, специализирующейся на валютных и товарных рынках, заявил, что эта ситуация «в большей степени оказывает геологическое воздействие, чем что-либо еще, в связи со способом добычи нефти».

Он добавил, что после закрытия клапанов «нефть имеет тенденцию оседать на дне резервуара; она становится вязкой и плотной, и для того, чтобы поднять ее на поверхность, требуется много энергии».

Он отметил, что такой результат может привести к «финалу» для этого сектора.

«Восстановление давления в пластах и возобновление добычи нефти может занять целый год... многие считают, что добыча может остановиться навсегда, поскольку стоимость ее возобновления будет слишком высока», — пояснил он.

В исследовательском отчете, опубликованном Goldman Sachs 23 апреля, говорится, что «доля добычи нефти из месторождений низкого давления выше в Иране и Ираке по сравнению с остальными государствами Персидского залива».

В докладе, охватывающем нефтяной сектор всех стран Персидского залива, указывалось, что восстановление уровня добычи «может быть лишь частичным после длительного простоя».

В свою очередь, Мехди Мослехи, иранский консультант по управлению рисками, работающий в Великобритании и имеющий десятилетний опыт работы в нефтяном секторе, заявил, что продолжительность приостановки добычи является решающим фактором.

«Если добыча будет остановлена на короткий период — максимум на одну, две или три недели — скважины можно будет возобновить», — сказал он. «Но если остановка продлится долго — особенно учитывая, что скважины на юге Ирана часто содержат высокий процент серы — могут возникнуть серьезные проблемы, и пластовое давление может упасть».

Гонка со временем?

Конечно, Иран, возможно, и не будет вынужден прекратить производство, но данные, опубликованные на этой неделе, свидетельствуют о том, что ситуация превратилась в гонку со временем.

В отчете, опубликованном 27 апреля, аналитическая компания Kpler, специализирующаяся на судоходстве и сырьевых товарах, заявила, что «с момента введения блокады США 13 апреля ни один танкер не покинул подтвержденную зону».

В докладе также отмечалось, что «несколько танкеров прошли через Ормузский пролив, но не смогли обойти американскую блокаду, которая расположена южнее, между Оманским заливом и Аравийским морем».

Это объясняет, почему запасы нефти в Иране достигают предела; по оценкам Кплера, у Ирана осталось мест для хранения нефти примерно на 12 дней.

Аналитик Хомаюн Фалакшахи заявил: «Раньше можно было сказать, что время было на стороне Исламской Республики, но сейчас это уже не так... правила игры стали более сбалансированными».

Тем временем, блокада Ираном Ормузского пролива, препятствующая экспорту нефти из других стран Персидского залива, усиливает давление, приводит к росту цен на нефть и вызывает глобальные шоки поставок не только нефти, но и газа и других жизненно важных товаров.

По мере затягивания ситуации давление на мировую экономику усиливается.

«Сейчас мы участвуем в соревновании на выносливость, чтобы выяснить, какая сторона первой уступит в краткосрочной перспективе», — сказал Фалакшахи. «Цены от 100 до 110 долларов, или даже 120 долларов за баррель, все еще приемлемы для мировой экономики. Но если Ормузский пролив останется закрытым в ближайшие дни или недели, цены, вероятно, вырастут еще больше».

29 апреля цена на нефть марки Brent резко выросла до 115 долларов за баррель после сообщения Wall Street Journal о том, что президент США Дональд Трамп попросил своих помощников подготовиться к «длительной блокаде».

Тем временем Иран ищет другие способы снижения нагрузки на хранилища, включая транспортировку нефти по железной дороге в Китай, своего крупнейшего покупателя. Однако этот метод дороже и позволяет перевозить гораздо меньшие объемы, чем танкеры, что ограничивает его эффективность.

Следующим шагом Ирана может стать эскалация конфликта.

Другие страны Персидского залива смогли снизить нагрузку на хранилища, используя альтернативные маршруты, такие как саудовский трубопровод Восток-Запад к Красному морю, что помогло обеспечить бесперебойную поставку нефти.

Иран может прибегнуть к мобилизации своих союзников-хуситов в Йемене для нападения на этот маршрут, нанося удары по судам в Баб-эль-Мандебском проливе, через который проходит приблизительно 10% мирового морского товарооборота нефти.

Однако этот вариант сопряжен с рисками для Тегерана, поскольку Соединенные Штаты в последние недели усилили свое военное присутствие в регионе и дали понять о возможности возобновления боевых действий.

Иннес заключил: «По преобладающим рыночным оценкам, какое-то соглашение будет достигнуто в течение следующих двух-трех недель».