В четверг на европейских торгах евро вырос по отношению к корзине мировых валют, продолжив восстановление второй день подряд после шестинедельного минимума по отношению к доллару США. Рост был обусловлен продолжающимися покупками по сниженным ценам и снижением спроса на американскую валюту как на безопасное убежище на фоне оптимизма по поводу потенциального мирного соглашения между Соединенными Штатами и Ираном.

Инвесторы ожидают сегодня серии экономических отчетов по основным секторам европейской экономики за май, поскольку рынки продолжают переоценивать растущие ожидания того, что Европейский центральный банк может повысить процентные ставки на своем заседании в июне.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро вырос примерно на 0,1% по отношению к доллару США до 1,1635 доллара с уровня открытия сессии в 1,1624 доллара, после того как в течение дня достигал минимума в 1,1616 доллара.

• В среду евро завершил сессию ростом примерно на 0,2% по отношению к доллару, после того как ранее упал до шестинедельного минимума в 1,1583 доллара.

• Помимо покупок по сниженным ценам, евро укрепился на фоне улучшения склонности к риску на мировых рынках после позитивных заявлений относительно переговоров между США и Ираном.

доллар США

Индекс доллара США в четверг снизился примерно на 0,1%, продолжив падение вторую сессию подряд и еще больше отдалившись от полуторамесячных максимумов, что отражает сохраняющуюся слабость американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб на фоне растущих надежд на то, что Вашингтон близок к соглашению с Тегераном о прекращении войны на Ближнем Востоке.

Развитие событий в войне в Иране

• Трамп: Соединенные Штаты находятся на заключительном этапе переговоров с Ираном.

• Трамп заявил, что готов подождать еще несколько дней, чтобы получить «правильный ответ» относительно мирного соглашения с Ираном.

• Министерство иностранных дел Ирана официально объявило, что в настоящее время рассматривает последние ответы и предложения, полученные из Вашингтона через пакистанского посредника.

• Источники: Новый раунд мирных переговоров между Соединенными Штатами и Ираном состоится в Исламабаде после сезона хаджа.

• Начальник штаба пакистанской армии может посетить Иран в четверг, чтобы объявить окончательную формулировку соглашения.

Европейские процентные ставки

• Источники: Европейский центральный банк с высокой долей вероятности повысит процентные ставки в июне в связи с тем, что инфляционные ожидания смещаются в сторону нежелательного сценария.

• В настоящее время на денежных рынках закладывается более чем 70% вероятность повышения процентной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на заседании в июне.

• Инвесторы ожидают сегодня серии экономических отчетов по ключевым секторам европейской экономики за май, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В четверг на азиатских торгах австралийский доллар в целом ослаб по отношению к корзине мировых валют, возобновив снижение после временного отскока от своего американского аналога и приблизившись к пятинедельному минимуму после слабых данных по австралийскому рынку труда.

Данные показали, что уровень безработицы вырос до самого высокого уровня за четыре с половиной года, что свидетельствует о том, что австралийский рынок труда начинает ощущать последствия войны с Ираном. Это событие может побудить Резервный банк Австралии сохранять осторожность и оставить процентные ставки без изменений в краткосрочной перспективе.

Обзор цен

• Курс австралийского доллара сегодня: Австралийский доллар упал примерно на 0,7% по отношению к доллару США до 0,7100 с уровня открытия дня в 0,7149, после достижения внутридневного максимума в 0,7157.

• Австралийский доллар завершил торговую сессию в среду ростом примерно на 0,65% по отношению к доллару США, показав второй рост за три сессии в рамках попытки восстановления после пятинедельного минимума в 70,80 американских центов.

• Помимо выгодных покупок на низких уровнях, австралийский доллар также получил поддержку благодаря значительному росту американских акций на Уолл-стрит.

австралийский рынок труда

Опубликованные в четверг Австралийским бюро статистики данные показали, что в апреле чистая занятость сократилась на 18 600 рабочих мест, что стало первым месячным сокращением рабочих мест в Австралии с ноября 2025 года и значительно превысило рыночные ожидания роста на 16 700 рабочих мест. В марте занятость выросла на 23 300 рабочих мест после пересмотра в сторону увеличения ранее сообщенного прироста в 17 900 рабочих мест.

Правительственные данные также показали, что уровень безработицы вырос до 4,5%, самого высокого уровня с ноября 2021 года, превысив рыночные ожидания в 4,3%, по сравнению с 4,3% в марте.

Данные свидетельствуют об ослаблении напряженности на австралийском рынке труда, снижении давления на политиков Резервного банка Австралии и укреплении ожиданий того, что процентные ставки в Австралии останутся неизменными как можно дольше в этом году.

австралийские процентные ставки

• После публикации данных рыночные прогнозы повышения процентной ставки Резервным банком Австралии на 25 базисных пунктов в июне резко упали с 25% до 5%.

• Инвесторы сейчас ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Австралии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Мнения и анализ

Кришна Бхимаварапу, экономист State Street Global Advisors, заявил: «Сегодняшний резкий рост уровня безработицы свидетельствует о том, что ситуация на рынке труда может меняться быстрее, чем ожидалось, что подтверждает склонность Резервного банка Австралии сохранить денежно-кредитную политику без изменений в июне».

Гарри Мерфи Круз, экономист из Oxford Economics Australia, заявил, что эти цифры, вероятно, отражают экономическую ситуацию до войны, отметив, что решения компаний о найме сотрудников обычно принимаются с задержкой по сравнению с более масштабными экономическими потрясениями.

В среду цены на нефть марки WTI в США упали ниже 100 долларов за баррель после того, как президент Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном достигли заключительной стадии.

Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate упали более чем на 5% и закрылись на отметке $98,26 за баррель, в то время как фьючерсы на глобальную эталонную нефть марки Brent также потеряли более 5% и закрылись на уровне $105,02 за баррель.

Ранее на этой неделе Трамп заявил, что приостановил возобновление военных ударов по Ирану, чтобы дать больше времени для дипломатических переговоров, после просьб арабских союзников из Персидского залива. Позже, в среду, по сообщениям СМИ, он заявил журналистам, что администрация США находится на «заключительном этапе» переговоров с Ираном.

Президент США неоднократно выражал оптимизм по поводу возможности достижения соглашения с Ираном и скорейшего прекращения войны, хотя после этого между Вашингтоном и Тегераном неоднократно возникала напряженность.

Иран и США уже несколько недель находятся в состоянии противостояния: Тегеран вводит ограничения на судоходство через Ормузский пролив в Персидском заливе, в то время как Вашингтон продолжает принимать меры против иранских портов. Ормузский пролив остается одним из важнейших мировых маршрутов для глобальной торговли нефтью и газом.

Во вторник Citibank предупредил, что рынки недооценивают риск длительных перебоев в поставках нефти через Ормузский пролив в Персидском заливе, прогнозируя, что цена на нефть марки Brent может достичь 120 долларов за баррель в ближайшее время.

Аналитики банка заявили, что все больше склоняются к мнению о том, что «иранский режим, вероятно, на некоторое время нарушит потоки нефти через Ормузский пролив в Персидском заливе».

Консалтинговая фирма Wood Mackenzie также прогнозирует, что цены на нефть могут взлететь до 200 долларов за баррель при экстремальном сценарии, при котором пролив останется в основном закрытым до конца года.

Однако компания добавила, что цены резко упадут, если к июню будет достигнуто быстрое мирное соглашение между Соединенными Штатами и Ираном, в результате чего Ормузский пролив в Персидском заливе может быть вновь открыт, что потенциально может привести к падению цен на нефть марки Brent примерно до 80 долларов за баррель к концу 2026 года.

Протокол последнего заседания Федеральной резервной системы, опубликованный в среду, показал, что большинство политиков считают, что повышение процентных ставок может стать необходимым, если война с Ираном продолжит подпитывать инфляцию.

Хотя Федеральный комитет по операциям на открытом рынке в очередной раз сохранил базовую процентную ставку в диапазоне от 3,5% до 3,75%, на заседании было зафиксировано четыре голоса против, что является самым высоким числом возражений с 1992 года и отражает глубокие разногласия по поводу будущего курса денежно-кредитной политики.

В центре дискуссии оказалось влияние войны в Иране на цены и то, как это должно отражаться на решениях в области денежно-кредитной политики. Участники также разошлись во мнениях относительно того, как долго могут сохраняться инфляционные последствия конфликта и следует ли в заявлении после заседания продолжать указывать на склонность к снижению процентных ставок как на наиболее вероятный следующий шаг.

Хотя несколько участников заявили, что снижение процентных ставок станет целесообразным, как только инфляция явно приблизится к целевому показателю ФРС в 2% или если ослабнет рынок труда, в протоколе было отмечено, что «большинство участников, тем не менее, подчеркнули, что ужесточение денежно-кредитной политики может стать целесообразным, если инфляция будет устойчиво оставаться выше 2%».

Три из четырех голосов против поступили от президентов региональных отделений ФРС, которые утверждали, что центральный банк должен оставить возможность для дальнейшего повышения процентных ставок в условиях нынешней волны инфляции.

Хотя они согласились с сохранением ставок на прежнем уровне, они возражали против сохранения в заявлении формулировки, касающейся «дополнительных корректировок» процентных ставок, поскольку эта формулировка широко интерпретируется как подразумевающая, что следующим шагом, скорее всего, будет снижение ставки.

В протоколе отмечалось, что «многие участники предпочли исключить из заявления формулировки, подразумевающие склонность к смягчению денежно-кредитной политики в отношении вероятного направления будущих решений по процентным ставкам».

Однако в терминологии Федеральной резервной системы слово «многие» не обязательно означает большинство, поэтому формулировка в официальном заявлении осталась неизменной.

В целом официальные лица сошлись во мнении, что конфликт с Ираном будет иметь «значительные последствия» для усилий ФРС по достижению своей двойной цели – обеспечения полной занятости и стабильности цен, хотя разногласия сохранялись относительно того, как долго могут продлиться инфляционные последствия войны.

В протоколе заседания указывалось, что «подавляющее большинство участников отметили, что возрос риск того, что инфляция может вернуться к целевому показателю комитета в 2% позже, чем ожидалось ранее».

Вызов Кевина Уорша

Встреча проходила в необычных обстоятельствах, поскольку это было последнее заседание под председательством Джерома Пауэлла в качестве главы комитета. Она также совпала с усилением инфляционного давления, вызванного в основном войной, наряду с другими факторами, которые заставляли политиков сохранять осторожность в отношении будущего направления денежно-кредитной политики.

Бывший член совета управляющих Федеральной резервной системы Кевин Уорш должен возглавить Федеральную резервную систему после длительного процесса отбора, в котором, по сообщениям, участвовало до 11 кандидатов.

Президент США Дональд Трамп явно выбрал Уорша, рассчитывая на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки.

Однако, судя по рыночным ценам, следующим шагом ФРС, скорее всего, станет повышение процентной ставки, будь то в конце 2026 или начале 2027 года.

Инфляция приближалась к целевому показателю ФРС в 2% на протяжении всего 2025 года и в начале этого года, но война изменила ситуацию, поскольку цены на энергоносители резко выросли, в результате чего большинство показателей инфляции снова превысили 3%.

Центральные банки обычно рассматривают шоки со стороны предложения, такие как рост цен на нефть, исходя из предположения, что они носят временный характер. Однако базовая инфляция — которая не включает продукты питания и энергоносители — также продолжает расти.

Goldman Sachs ожидает, что предпочтительный для ФРС показатель инфляции в апреле, согласно данным, будет опубликован на следующей неделе, и составит 3,3% в годовом исчислении.

Задача, стоящая перед Кевином Уоршем, будет заключаться в том, чтобы убедить коллег-политиков в том, что рост производительности, обусловленный применением искусственного интеллекта, может создать дефляционный эффект, достаточно сильный, чтобы компенсировать временное влияние повышения цен на энергоносители.

Одним из таких коллег будет сам Джером Пауэлл, который решил остаться в Совете управляющих Федеральной резервной системы.

У Пауэлла еще два года до окончания срока полномочий в совете директоров, и в апреле он заявил, что останется «на период, который будет определен позже», повторив ранее сделанное заявление о том, что он останется «до полного завершения этих расследований».

За почти 80 лет ни один председатель Федеральной резервной системы не оставался в Совете управляющих после ухода с поста председателя.