Евро снизился на европейских торгах во вторник по отношению к корзине мировых валют, возобновив потери, которые были приостановлены в течение двух предыдущих сессий по отношению к доллару США, и снова приблизившись к четырехнедельному минимуму. Снижение происходит на фоне нестабильной ситуации на мировых рынках, вызванной последними тарифными мерами Дональда Трампа.

Ожидания как минимум одного снижения процентной ставки в Европе в этом году укрепились, особенно на фоне продолжающегося ослабления инфляционного давления на политиков Европейского центрального банка. Инвесторы ожидают дальнейших ключевых экономических данных из Европы, чтобы пересмотреть эти ожидания.

Обзор цен

Курс евро сегодня: евро упал по отношению к доллару примерно на 0,15% до $1,1768, с уровня открытия в $1,1785, при этом достигнув внутридневного максимума в $1,1796.

По итогам торгов в понедельник евро вырос примерно на 0,1% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост, и продолжил восстановление после четырехнедельного минимума в 1,1742 доллара.

доллар США

Индекс доллара вырос на 0,2% во вторник, возобновив рост, который был приостановлен в течение двух предыдущих сессий, что отражает возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Рост наблюдается на фоне того, как инвесторы оценивают последствия новых сбоев, связанных с тарифной системой, введенной президентом США Дональдом Трампом, для мировой торговли.

В субботу Трамп объявил о повышении временных пошлин на импорт товаров из всех стран США с 10% до 15%, что стало быстрой реакцией на историческое решение Верховного суда США, вынесенное в пятницу, согласно которому введенные Трампом масштабные пошлины превышают его полномочия.

Газета Wall Street Journal сообщила, что администрация Трампа рассматривает возможность введения новых пошлин, связанных с национальной безопасностью, на продукцию таких отраслей, как производство крупногабаритных аккумуляторов, чугуна и фитингов, пластиковых труб, промышленных химикатов, а также оборудования для энергетических и коммуникационных сетей.

Европейский парламент

В понедельник Европейский парламент принял решение отложить голосование по торговому соглашению с Соединенными Штатами в связи с тем, что он назвал «тарифным хаосом», созданным недавними решениями президента Дональда Трампа.

Некоторые европейские законодатели охарактеризовали нынешнее соглашение как выгодное для Соединенных Штатов, утверждая, что американские товары получат беспошлинный доступ на европейские рынки, в то время как Европа по-прежнему будет сталкиваться с тарифами до 15%, что усилило давление с целью приостановить ратификацию.

Европейские процентные ставки

Недавно опубликованные в Европе данные показали снижение общего уровня инфляции в декабре, что свидетельствует об ослаблении инфляционного давления на Европейский центральный банк.

После публикации этих данных участники денежных рынков повысили прогнозы относительно снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов на мартовском заседании — с 10% до 25%.

Трейдеры также скорректировали свои ожидания: вместо сохранения процентных ставок без изменений в течение всего года они теперь ожидают как минимум одного снижения на 25 базисных пунктов.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дополнительных экономических данных по еврозоне, касающихся инфляции, безработицы и уровня заработной платы.

Японская иена снизилась во вторник на азиатских торгах по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив потери, которые временно приостановились вчера по отношению к доллару США, и приблизившись к самому низкому уровню почти за две недели после того, как Nikkei сообщила, что монетарные власти США провели проверку курса доллара к иене без запроса со стороны японских монетарных властей.

По мере ослабления инфляционного давления на представителей Банка Японии, ожидания повышения процентной ставки в Японии в марте снизились. Инвесторы теперь ожидают публикации ключевых экономических данных из Японии, чтобы пересмотреть эти ожидания.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене на 0,45% до 155,31 иены, поднявшись с уровня открытия в 154,64 иены, при этом зафиксировав сессионный минимум в 154,52 иены.

По итогам торгов в понедельник иена выросла на 0,25% по отношению к доллару, впервые за четыре торговые сессии, в рамках восстановления после почти двухнедельного минимума в 155,64 иены.

Помимо покупок на более низких уровнях, японская иена восстановилась благодаря опасениям, связанным с тарифными мерами Трампа после исторического решения Верховного суда США.

Денежно-кредитные власти

Японская газета Nikkei, ссылаясь на неназванные источники в правительстве США, сообщила, что в январе прошлого года монетарные власти США инициировали «пересмотр обменного курса» для поддержки иены.

В газете сообщили, что пересмотр обменного курса, проведенный Федеральным резервным банком Нью-Йорка по поручению Министерства финансов США, осуществлялся без запроса со стороны Министерства финансов Японии.

В докладе также отмечалось, что министр финансов США Скотт Бессент возглавил процесс пересмотра обменного курса на фоне опасений, что политическая нестабильность в преддверии всеобщих выборов в Японии может дестабилизировать японские рынки и повлиять на мировые финансовые рынки.

Как сообщила газета со ссылкой на высокопоставленных чиновников, близких к Бессенту, власти США рассматривали пересмотр обменного курса как предварительный шаг к возможному вмешательству посредством покупки иены и рассматривали возможность вмешательства на валютном рынке для поддержки иены, если Токио об этом попросит.

Несколько высокопоставленных американских чиновников заявили, что пересмотр валютного курса, проведенный Бессентом, основан на принципе, согласно которому Соединенные Штаты готовы использовать свою экономическую мощь для обеспечения стабильности для своих союзников.

японские процентные ставки

Опубликованные в конце прошлой недели в Токио данные показали, что базовый уровень инфляции в Японии в январе снизился до самого низкого уровня за два года, что ослабило инфляционное давление на Банк Японии.

После публикации этих данных прогнозы по повышению процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании снизились с 10% до 3%.

Предполагаемая стоимость повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на апрельском заседании также снизилась с 50% до 30%.

Согласно последнему опросу агентства Reuters, Банк Японии может повысить процентные ставки до 1% к сентябрю.

В настоящее время инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В понедельник, на момент написания статьи, акции Ripple Labs Inc. (XRP) поднялись выше уровня $1,40, несмотря на возобновившееся давление, вызванное тарифной напряженностью на криптовалютном рынке в целом. Падение до $1,33 — минимума сессии — было связано с макроэкономической неопределенностью, геополитической напряженностью и переходом инвесторов к менее рискованным активам.

Замедление притока инвестиций в XRP на фоне оттока капитала из Bitcoin и Ethereum.

Согласно отчету CoinShares International Limited, приток инвестиций в продукты, связанные с XRP, на прошлой неделе снизился до 3,5 миллионов долларов. Это представляет собой падение на 90% по сравнению с притоком в 33 миллиона долларов на предыдущей неделе. Средний объем активов под управлением составляет приблизительно 2,6 миллиарда долларов, а приток средств с начала года достиг 151 миллиона долларов.

Напротив, инвестиционные продукты на основе биткоина оставались под давлением продаж, зафиксировав отток средств в размере 215 миллионов долларов на прошлой неделе. Несмотря на распродажу, которая опустила криптовалюту ниже 65 000 долларов, общий объем активов под управлением составил 104 миллиарда долларов, а отток средств с начала года достиг около 1,3 миллиарда долларов.

В отчете CoinShares говорится, что биткоин стал основной причиной негативных настроений на рынке, при этом приток средств в инвестиционные продукты, инвестирующие в обратную модель биткоина, составил 5,5 миллиона долларов — это самый большой приток среди всех категорий активов.

На прошлой неделе из Ethereum также был зафиксирован отток средств в размере 36,5 миллионов долларов, в результате чего общий отток с начала года составил 494 миллиона долларов.

Интерес розничных инвесторов остается стабильным.

Данные по деривативам указывают на стабильный интерес розничных инвесторов к XRP: по данным CoinGlass, открытый интерес по фьючерсным контрактам на XRP в понедельник вырос до 2,4 миллиарда долларов по сравнению с 2,33 миллиарда долларов днем ранее.

Рост открытого интереса свидетельствует о повышении склонности инвесторов к риску, что может улучшить шансы на восстановление цен в ближайшие торговые сессии.

Технический анализ: перспективы восстановления остаются ограниченными.

XRP торгуется в районе $1,40, чему способствует индикатор MACD, остающийся выше сигнальной линии на дневном графике. Однако уменьшение зеленых полос гистограммы указывает на то, что восходящий импульс может быть ограничен.

В то же время индекс относительной силы (RSI) составляет 39, что значительно ниже нейтральной зоны, отражая сохраняющуюся слабость в более широкой технической структуре валюты.

В сентябре прошлого года я подготовил краткую презентацию, в которой изложил основные мировые конфликты, и написал следующее об израильско-иранском противостоянии, известном теперь как «Двенадцатидневная война»: «Есть все основания полагать, что конфликт между Израилем и Ираном не закончился и что Соединенные Штаты могут быть снова втянуты в него».

Похоже, приближается следующий этап этой войны. Более того, к тому времени, как вы читаете эти строки, атаки, возможно, уже начались.

Меня удивляет, что остальной мир отнесся к подготовке ко второму этапу так, будто это было незначительно. Хотя масштабное развертывание американских войск получило широкое освещение в СМИ, другие события — такие как отмена Верховным судом США тарифов, введенных администрацией президента Дональда Трампа, и продолжающиеся последствия дела Эпштейна — получили равное или даже большее внимание. Финансовые рынки, тем временем, продемонстрировали лишь ограниченные потрясения, в основном ограничившись относительно небольшим ростом цен на нефть.

Это кажущееся спокойствие, по-видимому, основано на двух основных предположениях:

Во-первых, многие считают, что президент Трамп прибегнет к тому, что неофициально называют «ТАКО» — термину, означающему, что «Трамп всегда трусит». Это предположение основано на идее, что, как и во многих предыдущих случаях, президент не выполнит свои первоначальные угрозы. Аргумент указывает на неоднократные случаи, когда уровень тарифов объявлялся, а затем снижался или смягчался, как только мировые рынки начинали резко падать. Согласно этой логике, предполагается, что он не станет нападать на Иран, объявит о соглашении, которое предусматривает меньше, чем первоначально требовалось, а затем объявит о победе.

Во-вторых, еще одним столпом, поддерживающим это спокойствие, является убеждение, что Иран не выполнит свои угрозы в случае начала нового конфликта, или, по крайней мере, не будет очень эффективен в этом. Эти угрозы включают в себя нападения на американские базы в регионе, нанесение ударов по любой стране, оказывающей помощь США и Израилю в военных действиях, удары по американским военно-морским судам и, что наиболее важно, закрытие Ормузского пролива, через который проходит примерно 20% мирового экспорта нефти и сжиженного природного газа. Такое закрытие затронет не только Иран, но и крупных экспортеров нефти и газа, включая Ирак, Кувейт, Саудовскую Аравию, Катар и Объединенные Арабские Эмираты.

Исходя из старой поговорки о том, что «ни один план не выдерживает первого столкновения с противником», вот почему подобные ожидания могут быть чрезмерно оптимистичными:

Во-первых, все заявления израильского правительства указывают на то, что всё, что не будет принято в рамках всеобъемлющего нападения на Иран, неприемлемо, учитывая, что иранское правительство вряд ли согласится с требованиями Израиля, которые включают ограничения на иранскую программу баллистических ракет и прекращение поддержки таких группировок, как ХАМАС и Хезболла. Иранские официальные лица до сих пор настаивали на том, что переговоры должны быть сосредоточены исключительно на ядерной программе страны. Соединенные Штаты также указали, что ограничения на ракетное вооружение и прекращение поддержки союзных ополчений должны быть частью любых переговоров.

Предыдущий конфликт, «Двенадцатидневная война», начался с израильского удара. Я считаю, что если Соединенные Штаты не начнут атаку первыми или не будут действовать совместно с израильскими силами, Израиль может просто начать конфликт, а затем запросить поддержку США. Весьма вероятно, что Трамп окажет эту поддержку.

Во-вторых, как израильское, так и американское правительства ясно дали понять, что предпочтительным для них результатом является смена режима в Иране. Я не знаю, разделяет ли это иранское правительство, но если да, то следующий этап конфликта будет рассматриваться как экзистенциальная угроза. В этом случае у Ирана будет мало причин сдерживать свою реакцию, поскольку он считает, что ему нечего терять, если он начнет полномасштабную конфронтацию. Неудивительно, что Верховный лидер и правящий круг не хотели бы оказаться в американской тюрьме.

Если эти два предположения верны, то нынешнее спокойствие на финансовых рынках и в мировых столицах может быстро смениться паникой. Иран вряд ли сможет сравниться по военной мощи с Соединенными Штатами и Израилем, но он все же способен нанести значительный ущерб с помощью своего арсенала ракет и беспилотников. Однако его самым мощным оружием стало бы закрытие Ормузского пролива. Цены на нефть резко бы выросли, и чем дольше пролив оставался бы закрытым, тем выше был бы риск глобального экономического паралича из-за нехватки топлива и резкого роста цен.

Ирану не потребуется полностью контролировать пролив, чтобы остановить поставки нефти; ему достаточно будет лишь сделать проход небезопасным. Для этого у него есть беспилотники, ракеты и патрульные суда. Это, вероятно, заставит страховые компании отказаться от страхового покрытия, фактически остановив движение танкеров. Ни одна судоходная компания не рискнет перевозить два миллиона баррелей нефти — вместимость стандартного крупного танкера для перевозки сырой нефти — стоимостью более 132 миллионов долларов по текущим ценам без страховки.

Конечно, ВМС США могли бы сопровождать танкеры через пролив, но тогда эти суда и танкеры стали бы мишенью для иранских массированных атак с использованием ракет и беспилотников. Системы обороны должны перехватывать каждую поступающую угрозу, чтобы избежать повреждений, в то время как нападающим достаточно одной ракеты или беспилотника, чтобы пробить оборону и нанести серьезный ущерб.

Соединенные Штаты, возможно, и способны нейтрализовать подобные угрозы, но трудно представить, чтобы капитаны танкеров и их экипажи добровольно проверяли эту защиту в каждом рейсе. Также маловероятно, что страховщики согласятся страховать танкеры, пересекающие Ормузский пролив, при таких обстоятельствах.

Я надеюсь, что этого конфликта удастся избежать и что будет достигнуто соглашение, позволяющее всем сторонам окончательно отстраниться от участия в конфликте. Но надежда — это не план. Учитывая опыт Дональда Трампа в индустрии развлечений и его склонность к драматическим развязкам, нам не следует удивляться, если события будут развиваться как в голливудском фильме, где неписаное правило гласит: если на экране появляется оружие, оно должно быть применено до окончания сюжета. По этой причине я считаю, что миру следует готовиться к менее оптимистичному исходу.