В среду на европейских торгах евро вырос по отношению к корзине мировых валют, продолжив укрепление позиций второй день подряд по отношению к доллару США и достигнув самого высокого уровня за неделю. Росту способствовало продолжающееся снижение курса американской валюты на фоне растущего оптимизма по поводу окончания войны с Ираном, особенно после недавних заявлений Дональда Трампа.

В связи с тем, что инфляция в еврозоне превысила среднесрочный целевой показатель Европейского центрального банка из-за роста цен на энергоносители, ожидания как минимум одного повышения процентной ставки в этом году возросли, поскольку рынки ожидают дальнейших ключевых экономических данных из Европы.

Обзор цен

Курс евро сегодня: евро вырос примерно на 0,25% по отношению к доллару до $1,1579, самого высокого уровня за неделю, по сравнению с уровнем открытия сессии в $1,1553, после достижения минимума в $1,1550.

В конце торговой сессии во вторник евро вырос на 0,8% по отношению к доллару, впервые за последние шесть дней, в рамках восстановления после двухнедельного минимума в 1,1443 доллара.

Помимо покупок на более низких уровнях, евро укрепился после менее агрессивных заявлений администрации США относительно хода войны с Ираном.

В ходе торгов в марте евро снизился на 1,75% по отношению к доллару США, что стало вторым подряд месячным падением, поскольку инвесторы сосредоточились на покупке американской валюты как предпочтительного актива-убежища.

доллар США

В среду индекс доллара снизился на 0,2%, продолжив падение вторую сессию подряд и отдалившись от десятимесячного максимума, что отражает продолжающееся снижение курса американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар США ослаб на фоне растущего оптимизма по поводу возможного окончания войны с Ираном, особенно после недавних заявлений президента США Дональда Трампа.

Трамп заявил во вторник, что Соединенные Штаты могут завершить свою военную кампанию против Ирана в течение двух-трех недель. Он добавил, что Тегерану не требуется достигать соглашения в качестве предварительного условия для прекращения конфликта.

Госсекретарь США Марко Рубио заявил телеканалу Fox News, что Соединенные Штаты видят «финишную прямую» войны с Ираном.

Белый дом объявил, что президент США Дональд Трамп выступит с обращением к нации, чтобы «предоставить важную информацию об Иране», в 21:00 по восточному времени в среду (13:00 по Гринвичу в четверг).

Сё Судзуки, рыночный аналитик компании Matsui Securities, отметил, что, судя по ситуации на рынке в целом, ожидания прекращения огня растут, поэтому, вероятно, продолжится отказ от давней стратегии «покупай доллар и продавай другие валюты».

Европейские процентные ставки

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила на прошлой неделе, что банк готов повысить процентные ставки, даже если ожидаемый рост инфляции будет временным.

Опубликованные во вторник данные показали, что инфляция в еврозоне превысила целевой показатель Европейского центрального банка, достигнув в марте 2,5% на фоне роста цен на энергоносители.

После публикации данных участники денежно-кредитной политики повысили ставки в отношении повышения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов на апрельском заседании с 30% до 35%.

Источники сообщили Reuters, что Европейский центральный банк, вероятно, начнет обсуждение повышения процентных ставок на заседании в этом месяце.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дальнейших экономических данных из еврозоны, касающихся инфляции, безработицы и заработной платы.

В среду на азиатских торгах японская иена выросла по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив укрепление третий день подряд по отношению к доллару США и достигнув самого высокого уровня за неделю. Росту способствовало продолжающееся снижение курса американской валюты на фоне растущего оптимизма по поводу окончания войны с Ираном, особенно после недавних заявлений Дональда Трампа.

По мере того как в Банке Японии усиливаются признаки ослабления инфляционного давления, ожидания повышения процентной ставки в Японии в апреле снижаются, поскольку инвесторы ожидают дальнейших экономических данных из страны.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар США вырос примерно на 0,2% по отношению к иене до 158,45 йен, поднявшись с уровня открытия сессии в 158,72 йен, после достижения максимума в 158,84 йен.

В конце торговой сессии во вторник иена выросла на 0,6% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост, и продолжается восстановление после 20-месячного минимума в 160,46 иены.

Помимо покупок на более низких уровнях, иена укрепилась после менее агрессивных заявлений администрации США относительно хода войны с Ираном.

В ходе торгов в марте иена снизилась на 1,75% по отношению к доллару США, что стало вторым подряд месячным падением, поскольку инвесторы сосредоточились на покупке американской валюты как предпочтительного актива-убежища.

доллар США

В среду индекс доллара снизился на 0,2%, продолжив падение вторую сессию подряд и отдалившись от десятимесячного максимума, что отражает продолжающееся снижение курса американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар США ослаб на фоне растущего оптимизма по поводу возможного окончания войны с Ираном, особенно после недавних заявлений президента США Дональда Трампа.

Трамп заявил во вторник, что Соединенные Штаты могут завершить свою военную кампанию против Ирана в течение двух-трех недель. Он добавил, что Тегерану не требуется достигать соглашения в качестве предварительного условия для прекращения конфликта.

Госсекретарь США Марко Рубио заявил телеканалу Fox News, что Соединенные Штаты видят «финишную прямую» войны с Ираном.

Белый дом объявил, что президент США Дональд Трамп выступит с обращением к нации, чтобы «предоставить важную информацию об Иране», в 21:00 по восточному времени в среду (13:00 по Гринвичу в четверг).

японские процентные ставки

Опубликованные на этой неделе в Японии данные показали замедление базовой инфляции в Токио в марте, что является очередным признаком ослабления инфляционного давления на представителей Банка Японии.

После публикации данных рынки снизили оценку вероятности повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на апрельском заседании с 25% до 15%.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Цены на золото выросли во вторник на фоне надежд на ослабление напряженности на Ближнем Востоке, но металл по-прежнему движется к худшему месячному показателю за более чем 17 лет, поскольку высокие цены на энергоносители ослабили ожидания снижения процентных ставок в США в этом году.

Цена на спотовое золото выросла на 1,5% до 4 578,89 долларов за унцию, а фьючерсы на золото в США с поставкой в апреле подорожали на 1,2% до 4 611,30 долларов за унцию. Доллар США снизился, что сделало товары, номинированные в долларах, более привлекательными для держателей валют других валют.

Илья Спивак, руководитель отдела глобальной макроэкономики Tastylive, заявил: «Цены на золото восстанавливаются в начале торгов в Азиатско-Тихоокеанском регионе после того, как президент США Дональд Трамп сообщил своим помощникам о готовности прекратить военную кампанию США против Ирана… это вызвало реакцию на финансовых рынках, чувствительную к риску».

Спивак добавил, что золото «в целом оставалось стабильным на протяжении последней недели, с заметным ростом в прошлую пятницу на фоне падения доходности казначейских облигаций, что говорит о том, что рынки начинают рассматривать конфликт с Ираном как потенциальный экономический риск».

Цена на золото упала более чем на 13% с начала месяца, что ставит его на путь к самому большому месячному падению с октября 2008 года. Причиной падения является укрепление доллара США и ослабление ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году. Тем не менее, в текущем квартале оно по-прежнему выросло на 5%.

Трейдеры сейчас считают вероятность снижения процентной ставки ФРС в этом году минимальной, поскольку сохраняющиеся высокие цены на энергоносители могут подпитывать инфляцию. Золото, как правило, выигрывает в условиях низких процентных ставок, поскольку это не приносящий дохода актив.

До начала конфликта на Ближнем Востоке, согласно инструменту FedWatch от CME Group, ожидалось два потенциальных снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в этом году. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в понедельник, что центральный банк может позволить себе подождать и оценить влияние конфликта на экономику и инфляцию, отметив, что нефтяные ценовые шоки обычно рассматриваются как временные явления.

Тем временем спотовая цена на серебро выросла на 3,3% до 72,27 доллара за унцию, платина подорожала на 1% до 1916,77 доллара, а палладий поднялся на 2,3% до 1437,76 доллара.

В целом, золото получает краткосрочную поддержку от ослабления геополитической напряженности, но остается под структурным давлением со стороны сильного доллара и ожиданий относительно денежно-кредитной политики США.

Мировая торговля удобрениями и аммиаком испытывает значительное давление из-за фактического закрытия Ормузского пролива на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении дипломатических переговоров между Соединенными Штатами и Ираном.

Согласно прогнозу глобальной торговли Rystad Energy на 2025 год, около 15% мирового рынка аммиака и 21% рынка мочевины — богатого азотом удобрения — приходится на экспортеров, которые могут пострадать от закрытия пролива. К ним относятся крупные ближневосточные производители, такие как Саудовская Аравия и Катар, а также Кувейт, Бахрейн, Объединенные Арабские Эмираты, Иран и Ирак.

Анализ компании показывает, что продолжающиеся логистические сбои могут угрожать и без того напряженным рынкам аммиака и мочевины, что потенциально может негативно сказаться на цепочках поставок продуктов питания и сельскохозяйственной продукции, особенно в странах, наиболее зависимых от этих торговых потоков.

Риски для продовольственной безопасности

Минь Хой Ле, старший вице-президент и руководитель глобального подразделения по водороду в Rystad Energy, заявил, что послание политикам и покупателям ясно: энергетическая безопасность напрямую связана с продовольственной безопасностью.

Более одной пятой части экспорта мочевины от ближневосточных производителей напрямую влияет на сельскохозяйственное производство. Индия входит в число наиболее уязвимых стран, импортируя от 6% до 8% удобрений из стран Персидского залива.

Длительное закрытие пролива может быстро привести к ощутимым экономическим рискам, включая потенциальную нехватку продовольствия, сбои в промышленном производстве, проблемы с водоснабжением и более широкие глобальные риски в зависимости от продолжительности конфликта.

Страны, наиболее подверженные риску

Помимо Индии, ряд стран Азиатско-Тихоокеанского региона в значительной степени зависят от потоков удобрений, проходящих через пролив, включая Южную Корею, Таиланд и Австралию.

Страны Северной и Южной Америки также зависят от этих поставок, особенно Соединенные Штаты и Бразилия.

В случае перебоев в поставках крупным импортерам, во главе с Индией и Южной Кореей, придется искать альтернативные источники для удовлетворения своих потребностей в аммиаке.

Рост мировых производственных затрат

Производители, имеющие активы в других регионах, могут наращивать объемы производства, но эти предприятия, как правило, расположены в регионах с более высокими издержками, таких как Европа. Это может привести к росту цен на продукты питания и усилению глобального инфляционного давления.

Может ли «зелёный» аммиак стать решением проблемы?

Некоторые эксперты рассматривают «зеленый» или «электронный» аммиак — производимый с использованием возобновляемой энергии вместо ископаемого топлива — как потенциальное долгосрочное решение для повышения надежности поставок.

Ранее эта концепция привлекла внимание как способ укрепления энергетической безопасности Европы после вторжения России в Украину в 2022 году, но она еще не получила широкого распространения. В настоящее время пилотные проекты реализуются в Китае, хотя ее способность заменить традиционные удобрения остается неопределенной.

Хотя производство экологически чистого аммиака, как правило, обходится дороже, недавние тендеры в Индии показали цены, близкие к ценам на традиционный аммиак.

Недавние соглашения в этой области включают сделку между Uniper и AM Green о производстве экологически чистого аммиака в Индии для экспорта в Европу, а также соглашения о закупке продукции между Yara International и ATOME Energy в Уругвае.

Однако ожидается, что производство по большинству этих проектов начнется не раньше 2030 года, что ограничивает их возможности по смягчению краткосрочного рыночного давления.

Масштаб торговли, подверженной риску

Объем мировой торговли аммиаком в 2025 году составил приблизительно 10,9 млн тонн в год, что меньше, чем 12,3 млн тонн в 2024 году. Около 15% этой торговли может пострадать, если Ормузский пролив останется закрытым, особенно поставки с восточного побережья Саудовской Аравии.

В 2025 году объем мировой торговли мочевиной достиг примерно 50,8 млн тонн в год, из которых около 10,6 млн тонн приходится на страны, пострадавшие от перебоев в поставках, в частности, Саудовскую Аравию, Катар и ОАЭ.

Из этого объема приблизительно 2,2 миллиона тонн было экспортировано в Индию, что подчеркивает ее сильную зависимость от удобрений с Ближнего Востока.

К числу других крупных импортеров мочевины из региона относятся Таиланд, Австралия, Бразилия и США.

Усиливающееся давление на торговлю удобрениями

Это не первый шок, постигший мировой рынок удобрений. Российский экспорт значительно сократился после войны на Украине, однако в 2025 году на него по-прежнему приходилось около 5% мировой торговли аммиаком и 15% экспорта мочевины.

Последние события на Ближнем Востоке добавляют еще один фактор риска к и без того напряженному мировому рынку удобрений, подчеркивая концентрацию предложения в руках ограниченного числа производителей и критически важных морских узловых точек.