Евро вырос с открытием европейских торгов в пятницу по отношению к корзине мировых валют, пытаясь восстановиться после трёхнедельного минимума по отношению к доллару США. Однако он остаётся на грани второго недельного падения подряд на фоне сложных торговых переговоров между Европейским союзом и Соединёнными Штатами.

В связи с растущими в последнее время сомнениями относительно вероятности снижения европейской процентной ставки на заседании Европейского центрального банка в этом месяце, особенно после публикации ключевых данных по инфляции за июнь, инвесторы ждут более важных экономических данных из еврозоны.

Цена

• Курс евро сегодня: евро вырос по отношению к доллару на 0,35% до ($1,1634) с сегодняшней цены открытия ($1,1595), зафиксировав минимум ($1,1591).

• Евро завершил торги в четверг снижением на 0,4% по отношению к доллару, что стало шестым дневным падением за последние семь дней, и зафиксировал трехнедельный минимум на уровне $1,1556 после публикации сильных экономических данных в США.

Еженедельная торговля

В ходе торгов на этой неделе, которые официально завершаются по сегодняшней торговой сделке, евро — единая европейская валюта — снизился примерно на 0,5% по отношению к доллару США, что может привести ко второму недельному снижению подряд.

Доллар США

Американская валюта движется ко второй подряд еженедельной динамике роста по отношению к основным валютам, чему способствуют сильные экономические данные США, которые укрепили мнение о том, что Федеральная резервная система может позволить себе подождать дольше, прежде чем снова снижать процентные ставки.

Опубликованные в четверг данные показали, что розничные продажи в США в июне выросли сильнее, чем ожидалось, в то время как число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе упало до самого низкого уровня за три месяца.

Ранее на этой неделе отчет показал, что в июне потребительские цены выросли сильнее всего за четыре месяца, что указывает на то, что тарифы Дональда Трампа начали влиять на инфляцию.

В настоящее время трейдеры закладывают в цены снижение процентной ставки в США примерно на 45 базисных пунктов до конца года, тогда как в начале недели оно составляло почти 50 базисных пунктов.

Торговые переговоры

Трамп пригрозил ввести с 1 августа 30-процентные пошлины на товары Европейского союза и Мексики — двух крупнейших торговых партнеров США.

В ответ на это Европейский союз заявил, что продлит приостановку ответных мер на американские пошлины до начала августа и продолжит добиваться урегулирования путем переговоров.

Европейские процентные ставки

• По данным некоторых источников Reuters, на последнем заседании Европейского центрального банка явное большинство высказалось за сохранение процентных ставок без изменений в июле, а некоторые призвали к более длительной паузе.

• Оценка на денежном рынке вероятности того, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки примерно на 25 базисных пунктов в июле, в настоящее время стабильно составляет около 30%.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы будут внимательно следить за предстоящими экономическими данными из Европы, а также за комментариями должностных лиц Европейского центрального банка.

В пятницу японская иена снизилась на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжая движение на отрицательной территории второй день подряд по отношению к доллару США и находясь на грани второго недельного падения подряд в преддверии выборов в Палату советников в Японии, которые состоятся в эти выходные.

Данные показали замедление базовой инфляции в Японии, что снизило инфляционное давление на лиц, определяющих денежно-кредитную политику в Банке Японии, и привело к снижению вероятности повышения ставки в июле.

Цена

• Доллар вырос по отношению к иене примерно на 0,1% до (148,71 иены) с сегодняшней цены открытия (148,60 иены), зафиксировав минимум (148,30 иены).

• В четверг иена потеряла 0,5% по отношению к доллару, возобновив потери, которые приостановились накануне в рамках восстановления с трехмесячного минимума в 149,19 иены.

Еженедельная торговля

В ходе торгов на этой неделе, которые официально завершатся сегодняшней ценовой фиксацией, японская иена снизилась примерно на 0,85% по отношению к доллару США и находится на пути к второму подряд недельному снижению.

Выборы в Японии

20 июля в Японии пройдут выборы в Палату советников, на которых 124 из 248 членов будут избраны на шестилетний срок. Эти выборы считаются ключевым показателем популярности правящего правительства.

Это особенно актуально после выборов в Палату представителей в октябре 2024 года, на которых правящая коалиция (Либерально-демократическая партия и Комэйто) потеряла большинство, что может повлиять на динамику предстоящих выборов.

Последние опросы общественного мнения в Японии показали, что коалиция премьер-министра Сигэру Исибы рискует потерять большинство в Палате советников.

Торговые переговоры

Главный торговый переговорщик Японии Рюсэй Аказава в четверг провел переговоры с министром торговли США Говардом Лютником по поводу тарифов, поскольку Токио стремится избежать введения 25-процентного налога, если соглашение не будет достигнуто к крайнему сроку 1 августа.

Базовая инфляция

Опубликованные сегодня в Токио данные показали, что базовый индекс потребительских цен в Японии в июне вырос на 3,3%, что ниже рыночных ожиданий роста на 3,4%. В июне индекс вырос на 3,7%, достигнув максимального значения с января 2023 года.

Несомненно, замедление роста цен снижает инфляционное давление на лиц, определяющих денежно-кредитную политику в Банке Японии, тем самым уменьшая вероятность повышения процентных ставок во второй половине этого года.

Японская процентная ставка

• Согласно приведенным выше данным, оценка вероятности того, что Банк Японии повысит процентные ставки на четверть процентного пункта на июльском заседании, снизилась с 45% до 35%.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы ждут публикации дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Фьючерсы на кукурузу в Чикаго на этой неделе снова зафиксировали новые минимумы, в то время как цены на сою приблизились к однозначным значениям, поскольку прогнозы по-прежнему указывают на обильный урожай в США.

Декабрьские контракты на кукурузу остаются немного выше прошлогодних, в то время как ноябрьские контракты на сою достигли самого низкого уровня на эту дату за пять лет. Однако с поправкой на инфляцию текущие средние цены на кукурузу и сою в июле находятся на самом низком уровне с 2006 года.

Резкое падение произошло на фоне того, что американские экспортеры пытаются сохранить свою долю на мировом рынке зерновых и масличных культур, которые когда-то считались основными, на фоне продолжающегося расширения производства в Бразилии.

Низкие цены давят на американских фермеров

Низкие цены особенно болезненны для американских фермеров, поскольку затраты на производство остаются относительно высокими. Цены на кукурузу упали как минимум на 30% с середины 2022 года, как в номинальном выражении, так и с поправкой на инфляцию.

Тем не менее, средняя стоимость производства кукурузы по стране в этом году снизилась всего на 3% по сравнению с 2022 годом, а с учетом инфляции — на 11%.

Другими словами, сегодняшняя цена кукурузы в 4 доллара за бушель уже не имеет той ценности, которая была когда-то, даже несмотря на то, что прогнозы поставок в США остаются исторически скромными.

2006 бенчмарк

На данный момент в июле средняя цена на кукурузу по декабрьским контрактам на Чикагской товарной бирже составляет 4,21 доллара за бушель, тогда как средняя цена на ноябрьские контракты на сою составляет 10,20 доллара.

Для сравнения, средние цены за июль 2024 года составили 4,12 долл. США на кукурузу и 10,67 долл. США на соевые бобы.

Опубликованные во вторник данные по США показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в июне вырос на 2,7% в годовом исчислении, в результате чего средняя цена на кукурузу с поправкой на инфляцию в июле 2024 года составила 4,23 доллара, что примерно соответствует скорректированной цене июля 2020 года.

В номинальном выражении цены на кукурузу в июле снижались 11 раз с 2006 года.

Однако после поправки на инфляцию текущая цена в 4,21 доллара является самой низкой с 2006 года, когда цена с поправкой на инфляцию составляла 4,19 доллара, или 2,65 доллара в номинальном выражении.

Что касается соевых бобов, то с 2006 года было 9 июля, когда номинальные цены были ниже текущего среднего значения в 10,20 долларов.

Однако после поправки на инфляцию это также самый низкий показатель с 2006 года, когда цена с поправкой на инфляцию составляла 9,74 доллара США, или 6,15 доллара США в номинальном выражении.

Умеренный отскок… но все еще далек от пика

Несмотря на небольшой рост цен на кукурузу и сою на этой неделе, они по-прежнему значительно ниже максимумов этого года, зафиксированных в феврале, когда были установлены гарантии страхования урожая в США на предстоящий сезон сбора урожая.

Тем не менее, снижение цен с тех пор не является исключительным, что снижает энтузиазм инвесторов, настроенных оптимистично. В этом месяце декабрьские контракты на кукурузу торгуются на 10% ниже среднего значения февраля, что меньше падения за предыдущие два года.

Ноябрьские контракты на сою снизились всего на 3% по сравнению с февральскими, хотя в четыре из последних семи лет, включая 2024 год, наблюдалось более значительное падение.

Оправдывают ли поставки падение?

Министерство сельского хозяйства США (USDA) ожидает, что конечные запасы кукурузы в США на сезон 2025–2026 годов вырастут на 24% по сравнению с предыдущим годом.

Это следует за прогнозируемым снижением на 24% в 2024–2025 годах, которое заканчивается 31 августа.

Год назад прогнозировалось увеличение на 12% в 2024–2025 годах — аналогично прогнозу в 18% на 2020–2021 годы.

Интересно, что цены на кукурузу с поправкой на инфляцию в июле 2020 и 2024 годов очень близки к текущим уровням, что указывает на логическую связь между запасами и ценами.

Однако этот аргумент ослабевает при рассмотрении фактических объёмов. Прогнозируемые конечные запасы на 2025–2026 годы составляют 1,66 млрд бушелей — на 21% и 37% соответственно ниже прогнозов на 2024–2025 и 2020–2021 годы на тот же период.

Тем не менее, рынок может вести торговлю, исходя из предположения, что окончательный показатель запасов будет ближе к 2 миллиардам бушелей, учитывая высокую вероятность повышения урожайности, что подтверждает обоснованность сохраняющихся низких цен.

Соевые бобы… потенциальная поддержка

Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что запасы соевых бобов в США в 2025–2026 годах сократятся на 11% в годовом исчислении. Это первое годовое падение, ожидаемое в июле с 2020 года, когда этот показатель составлял -32%.

В июле 2019 года прогнозировалось падение на 24%. Однако средние цены на соевые бобы с поправкой на инфляцию в июле 2019 и 2020 годов превышали 11 долларов за бушель, что указывает на возможность роста цен в этом году, особенно если прогнозы погоды на август окажутся неблагоприятными.

Кукуруза

Что касается торгов, декабрьские фьючерсы на кукурузу снизились на 0,8% до $4,21 за бушель.

Соевые бобы

Ноябрьские фьючерсы на сою выросли на 0,7% до $10,26 за бушель.

Пшеница

Сентябрьские фьючерсы на пшеницу закрылись снижением на 1,3% до $5,33 за бушель.

В четверг курс Ethereum снизился на фоне фиксации прибыли после того, как в среду криптовалюта подскочила до пятимесячного максимума, чему способствовала растущая волна публичных компаний, добавляющих ETH в свои казначейские активы.

Ранее в этом месяце компания SharpLink Gaming из Миннесоты объявила о приобретении Ethereum за 225 миллионов долларов, согласно пресс-релизу, опубликованному во вторник. В мае компания переключилась с маркетинга онлайн-гемблинга на стратегию управления криптовалютой, привлекая финансирование на сумму 425 миллионов долларов и назначая соучредителя Ethereum и генерального директора Consensys Джозефа Любина в свой совет директоров.

Благодаря этому SharpLink стала крупнейшим публичным держателем Ethereum с казной в 280 000 ETH, что эквивалентно примерно 884 миллионам долларов США по текущим ценам. По данным TradingView, акции компании (SBET) выросли более чем на 1000% с момента перехода на криптовалюту.

Аналогичным образом, в прошлом месяце BitMine Immersion Technologies объявила о создании собственного фонда ETH. В конце июня компания, занимающаяся майнингом биткоинов, привлекла 250 миллионов долларов для создания резерва Ethereum, назначив Тома Ли из Fundstrat председателем совета директоров.

С тех пор BitMine приобрела Ethereum на сумму более 500 миллионов долларов, а её акции (BMNR) подскочили более чем на 1100% после первого приобретения ETH. Примечательно, что во вторник Founders Fund Питера Тиля раскрыл информацию о 9,1%-ной доле в компании.

Тем временем, Bit Digital, другой майнер биткоинов, в июне объявил о приостановке майнинга, чтобы сосредоточиться на стратегиях управления казначейскими активами и стейкинга на базе Ethereum. На прошлой неделе компания полностью перевела свои резервы в Ethereum, и теперь на её счету находится 100 603 ETH на сумму более 316 миллионов долларов. В понедельник компания объявила о продаже акций на сумму 67,3 миллиона долларов для приобретения большего количества ETH.

«Эфириум — это уже не просто спекулятивный актив», — заявил Кевин Рашер, основатель платформы криптокредитования RAAC, в заметке для Decrypt. «Теперь это программируемый финансовый актив, генерирующий доход, который институты рассматривают как средство сбережения. Это важный фактор, поддерживающий цену эфира, поскольку корпоративные казначейские облигации сокращают оборотное предложение и отражают уверенность в долгосрочной перспективе».

Эти события отражают более широкую тенденцию использования публичными компаниями криптооблигаций для повышения доходности акций, что перекликается со стратегией Майкла Сэйлора в отношении биткоина.

Например, канадская компания Cannabis Sativa переименовалась в Dogecoin Cash после приобретения DOGE на сумму 3,5 миллиона долларов. Совсем недавно группа инвесторов сообщила о покупке мем-токена Dogwifhat на Solana за 540 000 долларов, объявив о планах выхода на биржу посредством обратного слияния в попытке оседлать волну институционального принятия криптовалют.

На момент написания статьи курс Ethereum на CoinMarketCap снизился на 0,2% до $3389,8 (по состоянию на 21:13 по Гринвичу).