Биткоин остается одним из самых противоречивых активов на финансовых рынках, имея как ярых сторонников, так и столь же ярых критиков, и продолжает демонстрировать высокую волатильность инвестиций.

Крупнейшая в мире криптовалюта в настоящее время торгуется примерно на 41% ниже исторического максимума, достигнутого в октябре прошлого года. Хотя последние восемь месяцев были разочаровывающими для инвесторов, настроенных оптимистично, нынешний медвежий рынок не является чем-то новым для биткоина, и история может дать некоторые подсказки о том, что может произойти дальше.

Почему биткоин испытывает трудности?

Трудно точно определить причины падения курса биткоина с конца прошлого года. Будучи децентрализованным цифровым активом, биткоин не имеет команды руководителей и не публикует квартальные отчеты о доходах.

Автор считает, что слабым результатам могли способствовать несколько факторов, особенно учитывая, что биткоин упал на 41%, в то время как индекс S&P 500 за тот же период вырос примерно на 13%.

Среди ключевых факторов:

* Существуют опасения по поводу квантовых вычислений, которые могут представлять угрозу безопасности Биткоина в будущем. Это риск, о котором биткоин-сообщество хорошо осведомлено.

* Давление со стороны продавцов вызвано ликвидацией инвесторами своих позиций после решений президента США Дональда Трампа о введении тарифов, а также фиксацией прибыли долгосрочными держателями акций.

* Устойчивое инфляционное давление, вызванное ростом цен на энергоносители из-за геополитической напряженности, увеличивает вероятность того, что процентные ставки останутся высокими в течение более длительного времени.

* Быстрый рост сектора искусственного интеллекта, который привлекает значительную долю инвестиционного капитала, который в противном случае мог бы быть направлен в биткойн.

Долгосрочный оптимизм остается неизменным.

Несмотря на свою непредсказуемую волатильность, биткойн в долгосрочной перспективе приносил прибыль терпеливым инвесторам.

За последнее десятилетие криптовалюта выросла более чем на 13 700%.

Сторонники биткоина постоянно подчеркивают один ключевой факт: биткоин неоднократно восстанавливался и устанавливал новые исторические максимумы.

Как правило, эта криптовалюта следует примерно четырехлетнему циклу, привязанному к событиям халвинга биткоина, которые сокращают предложение вновь создаваемых монет.

Последнее сокращение вознаграждения за майнинг (халвинг) произошло в апреле 2024 года, и сейчас рынок находится примерно на середине текущего цикла. В течение предыдущих трех циклов биткоин переживал аналогичные спады на этом этапе.

Что произошло во время предыдущего цикла?

В 2022 году биткоин пережил один из худших периодов в своей истории.

В период с ноября 2021 года по ноябрь 2022 года криптовалюта упала на 76% от пика до минимума, что заставило многих наблюдателей объявить биткоин мертвым.

Однако то, что последовало дальше, было примечательным:

В 2023 году биткоин вырос на 154%.

Затем в 2024 году он подскочил еще на 119%.

Это подтверждает мнение многих инвесторов о том, что резкие падения являются нормальной частью долгосрочного цикла биткоина.

Почему история может повториться?

Согласно анализу, основные фундаментальные показатели Биткоина остаются неизменными:

* Сеть ни разу не была успешно взломана.

* Мощность майнинга (хешрейт) остается на уровне, близком к рекордно высоким показателям.

* Максимальный лимит предложения в 21 миллион монет остается неизменным.

* Инновации и развитие в экосистеме Биткойна продолжаются.

В то же время биткойн остается глобальным активом, на который влияют более широкие макроэкономические факторы, в том числе:

* Денежно-кредитная и фискальная политика.

* Потоки капитала между странами и рынками.

* Привлекательность конкурирующих активов, таких как акции, облигации, недвижимость и сырьевые товары.

В результате, значительная волатильность, вероятно, сохранится на рынке, что заставит некоторых инвесторов воздержаться от инвестиций.

Заключение

Аналитики считают, что история показывает: биткоин неоднократно переживал серьёзные спады, прежде чем вернуться и установить новые рекордные максимумы.

Несмотря на текущие трудности, они утверждают, что долгосрочные фундаментальные показатели биткоина остаются сильными и что следующее десятилетие может принести существенный рост, если исторические закономерности будут продолжать повторяться.

Однако это по-прежнему скорее инвестиционный прогноз, чем гарантия будущих результатов, поскольку криптовалюты остаются одними из самых волатильных и рискованных активов на финансовых рынках.

В понедельник на европейских торгах цены на серебро упали, продолжив снижение вторую сессию подряд под давлением укрепления доллара США и роста мировых цен на нефть на фоне очередного обострения военной напряженности между США и Ираном.

Последний виток военных атак происходит на фоне продолжающихся переговоров между Вашингтоном и Тегераном, направленных на прекращение трехмесячного конфликта, при этом президент США Дональд Трамп добивается ужесточения условий, касающихся иранской ядерной программы.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: Серебро упало на 1,7% до 74,00 долларов за унцию, снизившись с уровня открытия в 75,29 долларов, после достижения внутридневного максимума в 76,30 долларов.

• На закрытии торгов в пятницу серебро потеряло 0,5%, что стало третьим снижением за последние четыре сессии из-за ослабления спроса на фоне роста доходности казначейских облигаций США.

доллар США

В понедельник индекс доллара вырос на 0,15% в рамках восстановления после двухнедельного минимума, отражая возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Рост цен происходит на фоне повышенной осторожности рынка и снижения склонности к риску после того, как США и Иран обменялись новым раундом военных ударов, продолжая при этом интенсивные переговоры, направленные на прекращение войны и возобновление работы Ормузского пролива, одного из важнейших мировых торговых путей в сфере энергоснабжения.

Мировые цены на нефть

Цены на нефть подскочили более чем на 3% в понедельник, восстановившись после пятинедельных минимумов на фоне эскалации военной напряженности в Ормузском проливе, а также расширения Израилем наступления в Ливане, что снизило надежды на прекращение огня на Ближнем Востоке.

Последние события в иранской войне.

• Соединенные Штаты объявили о нанесении ударов по иранским военным объектам, на что Тегеран ответил атакой на авиабазу.

• Военные США заявили об уничтожении иранских систем ПВО, наземной станции управления и двух беспилотников.

• Иранская Революционная гвардия объявила о нанесении ответного удара по американской авиабазе.

• По сообщениям, кувейтские системы ПВО перехватили ракеты и атаки беспилотников.

• Соединенные Штаты и Иран по-прежнему не достигли соглашения о прекращении войны после того, как Трамп заявил, что не спешит заключать сделку.

• Президент США вернул проект соглашения с Ираном, включив в него «более строгие» условия, касающиеся ядерной программы, что продлило переговоры еще на несколько дней.

процентные ставки США

• Согласно инструменту CME FedWatch, рыночная стоимость повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в декабре выросла с 47% до 53%.

• Рынки по-прежнему оценивают вероятность того, что процентные ставки останутся без изменений на заседании в июне, в 99%, в то время как вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов составляет 1%.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы внимательно следят за предстоящими публикациями ключевых экономических данных США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Цены на нефть выросли более чем на 3% в понедельник после обмена военными ударами между США и Ираном, а также после того, как Израиль приказал своим войскам продвинуться вглубь Ливана в рамках противостояния с поддерживаемой Ираном группировкой «Хезболла».

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 2,93 доллара, или на 3,2%, до 94,05 доллара за баррель.

Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate также подорожали на 3,36 доллара, или на 3,9%, до 90,72 доллара за баррель.

Несмотря на рост в понедельник, оба эталонных показателя в мае продемонстрировали резкое падение: нефть марки Brent снизилась примерно на 19%, а американская нефть — примерно на 17%.

Надежды на соглашение между США и Ираном угасают.

Митинг состоялся на фоне возобновления напряженности на Ближнем Востоке, что снизило ожидания скорого объявления о продлении соглашения о прекращении огня между Соединенными Штатами и Ираном.

В пятницу Вашингтон принимал мирные переговоры между Израилем и Ливаном, однако последующие военные события усилили неопределенность в отношении этих переговоров.

В воскресенье Соединенные Штаты заявили о нанесении «оборонительных ударов», а в понедельник иранская Революционная гвардия объявила, что ее Воздушно-космические силы нанесли удар по авиабазе, использованной в американских атаках.

В пятницу президент США Дональд Трамп заявил, что вскоре примет решение об одобрении предложенного продления соглашения о прекращении огня, первоначально объявленного в начале апреля.

Ливан и «Хезболла» остаются ключевыми сторонами любого соглашения.

В докладе отмечалось, что Израиль будет ключевой стороной любого потенциального соглашения, в то время как Иран неоднократно подчеркивал, что «Хезболла» должна быть включена в любые будущие политические или соглашения в сфере безопасности.

Американский чиновник заявил, что Вашингтон предложил план «постепенной деэскалации» в регионе.

Растет обеспокоенность по поводу Ормузского пролива.

Тони Сикамор, рыночный аналитик компании IG, заявил, что растет обеспокоенность по поводу наличия морских мин в Ормузском проливе, одном из важнейших мировых маршрутов транспортировки нефти и газа.

«Даже если соглашение будет достигнуто, это не приведет к значительному и немедленному увеличению поставок нефти», — сказал Сикамор.

В пятницу корреспондент Axios написал на X, что Иран за прошедшую неделю установил в проливе дополнительные морские мины.

Между тем, представитель Министерства иностранных дел Ирана Эсмаил Багаи заявил, что задержки в дипломатическом процессе вызваны отсутствием доверия, противоречивыми позициями США и продолжающимися израильскими атаками на Ливан.

Слабая китайская экономика не смогла ограничить рост цен на нефть.

Опасения по поводу поставок затмили экономические данные, опубликованные Китаем в выходные, которые показали замедление производственной активности и усилили опасения, что вторая по величине экономика мира теряет темпы роста.

В то же время, согласно опросу агентства Reuters, Саудовская Аравия может снизить официальные цены продажи нефти, предназначенной для Азии, в июле второй месяц подряд.

Goldman Sachs предупреждает о рисках, связанных со спросом.

Компания Goldman Sachs заявила, что слабый спрос на нефть в Китае и Европе представляет собой серьезный риск для ее прогноза цен на нефть на четвертый квартал.

Банк ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent составит около 90 долларов за баррель, а на американскую нефть — приблизительно 83 доллара за баррель.

Однако Goldman Sachs отметил, что любые дополнительные перебои в поставках с Ближнего Востока могут привести к тому, что цены превысят эти прогнозы.

В понедельник курс доллара США практически не изменился после небольшого недельного снижения, поскольку инвесторы ожидали развития событий на ближневосточных мирных переговорах и публикации данных по занятости в США на этой неделе, которые могут повлиять на дальнейшую политику Федеральной резервной системы.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, снизился на прошлой неделе на фоне ожиданий того, что Соединенные Штаты и Иран приближаются к соглашению, которое может привести к возобновлению работы Ормузского пролива.

Закрытие ключевого нефтеперерабатывающего маршрута привело к росту цен на энергоносители и ухудшению инфляционных ожиданий, что побудило некоторых трейдеров увеличить ставки на повышение процентной ставки Федеральной резервной системы в конце этого года.

Однако, поскольку новых признаков прогресса в переговорах не наблюдается, а в выходные возобновилась напряженность между Соединенными Штатами и Ираном, валютные рынки перешли в выжидательную позицию.

«Мы ждем прогресса в том или ином направлении», — сказал Томми фон Брёмсен, валютный стратег Handelsbanken.

Он добавил, что возобновление работы Ормузского пролива и снижение цен на нефть могут ослабить доллар в краткосрочной перспективе, в то время как чувствительные к риску валюты, такие как шведская крона, скорее всего, выиграют.

Доллар первоначально укрепился во время конфликта благодаря спросу на активы-убежища и относительно ограниченному влиянию повышения цен на энергоносители на экономику США. Однако впоследствии он частично утратил эти достижения на фоне неопределенности относительно будущего конфликта.

Индекс доллара практически не изменился и составил около 99,02 после снижения на 0,4% на прошлой неделе.

Тем временем евро немного снизился до 1,1652 доллара, а британский фунт вырос на 0,1% до 1,3460 доллара.

Внимание переключается на Федеральную резервную систему.

Сейчас рынки делают ставку на то, что следующим шагом Федеральной резервной системы станет повышение процентной ставки, что противоречит ожиданиям, которые до начала иранского конфликта указывали на снижение ставок.

Эти изменения отражают повышение цен на энергоносители и их потенциальное влияние на инфляцию, а также сохраняющуюся устойчивость рынка труда США.

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США должен быть опубликован 5 июня. Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что уровень безработицы останется на уровне 4,3%, а экономика создаст примерно 85 000 новых рабочих мест.

В связи с этим Джером Пауэлл, чей срок полномочий в качестве председателя Федеральной резервной системы официально закончился 15 мая, но который остается членом Совета управляющих, предостерег от политизации денежно-кредитной политики.

В своем выступлении в воскресенье Пауэлл заявил, что одной из причин, по которой он решил остаться в совете директоров, являются, по его мнению, сохраняющиеся угрозы независимости центрального банка США.

На этой неделе запланированы выступления нескольких представителей Федеральной резервной системы, в том числе Бет Хаммак, Лори Логан и Мэри Дейли.

Японская иена под пристальным вниманием

Инвесторы также ожидают выступления главы Банка Японии Кадзуо Уэды в среду, чтобы понять, намерен ли центральный банк повысить процентную ставку на своем следующем заседании.

Хотя в Банке Японии нет единого мнения по этому вопросу, источники, знакомые с ситуацией, указывают на то, что приостановка сокращения объемов покупки государственных облигаций получает все большую поддержку среди политиков.

Японская иена снизилась на 0,1% до 159,45 иен за доллар, оставаясь близкой к уровню 160 иен, который ранее побудил японские власти вмешаться на валютном рынке для поддержки валюты.

«Похоже, что для японских властей 160 иен — это красная линия», — сказал фон Брёмсен.

«Я считаю, что если мы снова приблизимся к этому уровню, нас ждет еще одно вмешательство».

Австралийский доллар практически не изменился и составил 0,7179 доллара, в то время как новозеландский доллар снизился на 0,4% до 0,5969 доллара.