Во вторник, 16 декабря 2025 года, цены на никель вновь оказались под давлением, колеблясь вблизи многомесячных минимумов, поскольку рынки восприняли новые признаки слабости китайской экономики, сокращение ликвидности к концу года и новую волну предупреждений о избытке предложения наряду с обновленными прогнозами банков.

В Лондоне эталонный никель с трудом набирал обороты после того, как в начале недели протестировал восьмимесячный минимум, в то время как контракты на никель в Китае упали до новых многолетних минимумов, что подтверждает мнение о том, что на рынке по-прежнему доминируют избыточное предложение и осторожный спрос.

Где осуществляется торговля никелем?

«Сегодняшние цены на никель» варьируются в зависимости от используемого эталонного показателя (трехмесячные контракты LME, спотовые цены, биржевые фьючерсы или региональные спотовые рынки). Основные ориентиры следующие:

Цены на никель на Лондонской бирже металлов (трехмесячные контракты): в ходе торгов в Лондоне они снизились на 0,2% до 14 310 долларов за метрическую тонну, после того как в понедельник достигли восьмимесячного минимума в 14 235 долларов.

Официальная цена закрытия LME (с отсрочкой на один день): Биржа показала цену закрытия трехмесячного никеля в размере 14 346 долларов, что на 1,65% ниже.

Диапазон внутридневной торговли (трехмесячные контракты – по данным SMM): Широко отслеживаемые рыночные данные показали цену открытия в $14 280, максимум сессии в $14 350, минимум в $14 250, а позже цены торговались около $14 310.

Фьючерсы на никель (Investing.com): Фьючерсы торговались около $14 281, в пределах дневного диапазона от $14 218 до $14 320.

Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE): Агентство Reuters сообщило, что цены на никель в Шанхае упали до 40-месячного минимума в 111 770 юаней за тонну, что подчеркивает выраженную слабость китайского рынка.

В итоге: по основным мировым рыночным индексам никель фактически торгуется в диапазоне около 14 000 долларов за тонну, в то время как внутренний рынок Китая демонстрирует наиболее явную негативную динамику.

Что влияет на цены на никель?

Сегодняшние колебания цен на никель обусловлены не какой-то одной новостью, а сочетанием макроэкономических факторов, опасений по поводу спроса и динамики избытка предложения.

1. Вновь обострились опасения по поводу спроса со стороны Китая.

Одним из главных факторов, сдерживающих рост цен на промышленные металлы сегодня, являются новые свидетельства замедления промышленной активности в Китае. Агентство Reuters сообщило, что рост объемов промышленного производства в Китае в ноябре замедлился до 15-месячного минимума, в то время как цены на новое жилье продолжали снижаться — сочетание этих факторов обычно оказывает давление на ожидания спроса на цветные металлы.

Поскольку нержавеющая сталь остается крупнейшим ежедневным фактором, определяющим спрос на никель, любые признаки ослабления строительного и производственного секторов Китая, как правило, быстро приводят к росту цен на никель.

2. Преобладает избыток предложения — и прогнозы это подтверждают.

Избыток предложения остается центральной темой на рынке никеля и вновь подтвердился на этой неделе.

Агентство Reuters отметило, что российская компания «Норникель» повысила свои прогнозы по избытку никеля и указала на гораздо больший переизбыток предложения в 2025 и 2026 годах по сравнению с предыдущими прогнозами. Это особенно важно, учитывая положение «Норникеля» как одного из крупнейших в мире производителей рафинированного никеля, поэтому за прогнозами по балансу рынка внимательно следят.

В то же время, слабость наблюдается по всей цепочке создания стоимости никеля.

Агентство Reuters отметило, что цены на чугун с никелем (NPI) и сульфат никеля находятся под давлением с середины октября, что отражает напряжение в используемых материалах для производства нержавеющей стали и аккумуляторных батарей.

3. Ликвидность в конце года усиливает колебания цен.

Поскольку многие участники рынка сокращают подверженность риску к концу года, колебания цен могут быть более значительными, чем можно было бы предположить, исходя только из фундаментальных факторов.

В обзоре рынка, опубликованном агентством Reuters, аналитики Sucden Financial отметили, что снижение ликвидности может усилить волатильность на рынке цветных металлов, сделав рынки уязвимыми для более резких колебаний.

На практике даже относительно умеренные объемы продаж могут привести к снижению цен на никель при небольшом объеме заявок.

Китай сигнализирует о ситуации на физическом рынке никеля: спотовые цены, премии и реальный спрос.

Один из наиболее полезных способов анализа рынка никеля — это выйти за рамки цен на Лондонской бирже металлов (LME) и изучить развитие событий на физическом рынке Китая.

Спотовый рынок рафинированного никеля: снижение цен, смешанные премии.

По данным Шанхайской биржи металлов (SMM), цены на рафинированный никель класса 1 в Китае 16 декабря колебались в диапазоне от 111 700 до 117 800 юаней за тонну, со средним значением 114 750 юаней, что на 2650 юаней меньше, чем в тот же день.

В то же время SMM отметила, что надбавки на рафинированный никель из Цзиньчуаня остаются высокими и составляют около 5500–5700 юаней за тонну (в среднем 5600 юаней), несмотря на снижение базовой цены.

Такое сочетание — падение цен, но устойчивая премия — обычно указывает на рынок, где спрос осторожен, но предпочтительный материал по-прежнему продается с премией.

Сульфат никеля аккумуляторного качества: снижение цен на фоне слабого покупательского спроса.

В сегменте аккумуляторов компания SMM сообщила, что индекс сульфата никеля аккумуляторного качества составил 27 181 юань за тонну, при этом котируемые цены колебались от 27 430 до 27 530 юаней за тонну, что немного ниже, чем в предыдущий день.

Компания SMM объяснила более мягкий тон сочетанием следующих факторов:

Снижение цен на никель на Лондонской бирже металлов (LME) уменьшит краткосрочную поддержку издержек.

Слабый спрос со стороны предприятий-переработчиков,

И в целом, аппетит к пополнению запасов снизился.

Сегодняшняя оценка ситуации с никелем: "в поисках дна" на фоне давления на запасы.

В подробном отчете SMM от 16 декабря описывается ситуация с никелем, когда он находится в фазе «поиска дна» после пробития ключевых уровней технической поддержки, при этом потенциал роста ограничен высокими запасами и слабым спросом.

Компания SMM также обозначила противоречие между необходимостью снижения затрат и давлением на запасы:

Динамика цен (SMM): цена никеля на Лондонской бирже металлов (LME) колебалась около 14 295 долларов за тонну, снизившись на 2,22%, в то время как наиболее торгуемый контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) упал на 2,36% за день.

Уровень запасов: по данным SMM, в декабре запасы рафинированного никеля составляли около 59 000 тонн, а запасы на Лондонской бирже металлов (LME) — около 253 000 тонн, что подчеркивает слабый спрос.

Обсуждение минимальных себестоимости: SMM выделил ориентировочные показатели себестоимости производства рафинированного никеля, полученного различными промежуточными способами, отметив, что затраты на гидрометаллургическую переработку становятся ключевым уровнем, за которым трейдеры следят в поисках потенциальной поддержки цены.

Краткосрочный ценовой диапазон (Китай): SMM ожидает, что наиболее активный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в краткосрочной перспективе будет торговаться в диапазоне от 112 000 до 116 000 юаней за тонну.

Данная модель отражает текущую рыночную психологию: цены могут постепенно приближаться к уровню себестоимости, но избыток товарных запасов продолжает препятствовать любым попыткам восстановления.

Прогноз цен на никель: обновленная информация от аналитиков на сегодня (16 декабря 2025 г.)

Сегодня прогнозы вновь оказались в центре внимания после важного обновления информации от крупного инвестиционного банка.

Morgan Stanley: ожидается, что цена на никель приблизится к отметке в 15 500 долларов за тонну в 2026 году.

В аналитической записке, цитируемой агентством Reuters 16 декабря, Morgan Stanley пересмотрел свой прогноз на 2026 год по цветным металлам, заявив, что ожидает снижения цен на никель до уровня около 15 500 долларов за тонну, поскольку рост спроса в целом будет соответствовать росту предложения.

В то же время банк выделил ряд противоречивых факторов, осложняющих перспективы:

Потенциальные риски для предложения, связанные с изменениями в политике Индонезии.

Потеря доли рынка аккумуляторов для электромобилей оказывает давление на спрос.

В базовом сценарии рынок никеля будет оставаться в профиците до 2026 года.

Этот прогноз представляет собой компромиссный сценарий: он не предвидит резкого отскока, но также предполагает, что никель, возможно, не останется на нынешнем низком уровне бесконечно.

На что обратить внимание в дальнейшем в отношении цен на никель?

В условиях консолидации цен на никель вблизи нижней границы недавнего диапазона, трейдеры и промышленные покупатели сосредоточились на нескольких краткосрочных катализаторах:

сигналы спроса в Китае

Внимательно будут следить за предстоящими данными по промышленной активности, недвижимости и нержавеющей стали, поскольку недавняя распродажа была тесно связана с опасениями по поводу экономического роста в Китае.

Анализ избытка предложения в сравнении с политическими рисками

Рынок сопоставляет ожидания положительного баланса с возможностью того, что регулирование, квоты или сбои — особенно связанные с Индонезией — могут привести к более быстрому, чем ожидалось, ужесточению валютного баланса.

Цены на материалы для аккумуляторов и покупательское поведение

Цены на сульфат никеля и структура закупок на последующих этапах могут дать первые подсказки о спросе, и на данный момент SMM описывает процесс закупок как осторожный, а поток сделок — как спорадический.

Тенденции изменения запасов (ЛМБЭ и Китай)

Запасы и объемы поставок остаются ключевыми факторами, влияющими на настроения рынка, при этом текущий анализ продолжает указывать на избыток запасов как на ключевое ограничение для устойчивого роста.

Во вторник биткоин упал, продолжив недавнюю распродажу, поскольку склонность к риску — особенно в отношении высокоспекулятивных криптовалютных активов — оставалась слабой.

Цены на криптовалюты в значительной степени следовали за затянувшимся спадом на мировых рынках акций технологических компаний, поскольку растущие вопросы, касающиеся искусственного интеллекта, подталкивали инвесторов к фиксации недавней прибыли в этом секторе. Падение акций технологических компаний снизило спрос на криптовалюты и другие высокорисковые активы.

К 00:35 по восточному времени (05:35 по Гринвичу) биткоин упал на 4% до $85 987,9, приблизившись к самому низкому уровню примерно за две недели. Криптовалюта также оставалась вблизи своего семимесячного минимума, зафиксированного в конце ноября.

Биткоин находится под давлением на фоне ухудшения настроений в преддверии публикации данных по занятости.

В течение последней недели биткоин неуклонно терял темпы роста, не сумев получить существенную поддержку от недавнего снижения процентной ставки Федеральной резервной системой и ее более мягкой денежно-кредитной политики.

Склонность к риску оставалась неустойчивой, поскольку трейдеры ожидали данных, которые, вероятно, повлияют на дальнейшее направление политики ФРС. Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США за ноябрь должен быть опубликован во вторник, а данные по потребительской инфляции — в четверг.

Рынок труда и инфляция остаются ключевыми факторами, определяющими решения Федеральной резервной системы. Любые признаки замедления роста занятости или ослабления инфляционного давления могут усилить ожидания дальнейшего снижения процентных ставок.

Подобный сценарий может помочь биткоину частично компенсировать потери, поскольку более низкие процентные ставки, как правило, повышают привлекательность спекулятивных активов, таких как криптовалюты.

На прошлой неделе Федеральная резервная система также начала выкуп краткосрочных казначейских облигаций, увеличив ликвидность рынка и потенциально открыв путь для дополнительных притоков в рисковые активы, включая криптовалюты. Сверхнизкие процентные ставки и вливания ликвидности — часто называемые количественным смягчением — были одними из главных факторов, способствовавших росту криптовалют в 2021 году.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины следуют за биткоином вниз.

Другие криптовалюты также понесли значительные потери, при этом основные альткоины последовали за биткоином.

Эфир, вторая по величине криптовалюта в мире, упала на 6,33% до $2922,06, а XRP снизилась почти на 6% до $1,8817.

Во вторник цены на нефть упали ниже 60 долларов за баррель — до самого низкого уровня с мая этого года — поскольку признаки прогресса в мирных переговорах между Россией и Украиной укрепили ожидания того, что санкции против Москвы в конечном итоге могут быть ослаблены.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 81 цент, или примерно на 1,3%, до 59,75 доллара за баррель к 12:14 GMT, в то время как американская нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 84 цента, или почти на 1,5%, до 55,98 доллара за баррель.

Аналитик Rystad Energy Джанив Шах заявил: «Сегодня утром цена на нефть марки Brent впервые за несколько месяцев опустилась ниже 60 долларов за баррель, поскольку рынок оценивает возможность мирного соглашения, которое может вернуть на рынок дополнительные поставки российской нефти, еще больше увеличив избыток предложения».

Соединенные Штаты предложили Киеву гарантии безопасности по образцу НАТО, а европейские переговорщики сообщили в понедельник о прогрессе в переговорах, направленных на прекращение войны России против Украины, что вселяет оптимизм по поводу возможного приближения урегулирования конфликта.

Однако Россия заявила, что не готова идти на какие-либо территориальные уступки в ходе переговоров, направленных на прекращение войны на Украине, как следует из комментариев заместителя министра иностранных дел Сергея Рябкова, цитируемых российским информационным агентством ТАСС.

Джон Эванс, аналитик компании PVM Oil Associates, заявил: «Медленный темп переговоров, вероятно, будет сопровождаться продолжающимся постепенным снижением цен по мере приближения к 2026 году, при всем ожидании избытка предложения в этом году. Цена на нефть марки Brent, вероятно, достигнет нового минимума с начала года, но вряд ли упадет ниже 55 долларов за баррель до конца года».

Между тем, аналитики Barclays ожидают, что средняя цена на нефть марки Brent в 2026 году составит 65 долларов за баррель, что немного выше текущих фьючерсных цен, на фоне ожидаемого избытка в 1,9 миллиона баррелей в день, который, по их мнению, уже учтен рынком.

Слабые данные по Китаю усиливают давление.

Давление на цены на нефть усилилось после публикации в понедельник слабых экономических данных Китая, что усилило опасения по поводу того, что мировой спрос может оказаться недостаточно сильным, чтобы поглотить недавний рост предложения, говорится в аналитической записке Тони Сикамора, рыночного аналитика IG.

Официальные данные показали, что темпы роста промышленного производства в Китае замедлились до 15-месячного минимума, а розничные продажи зафиксировали самый медленный рост с декабря 2022 года в период пандемии COVID-19.

Опасения по поводу избытка предложения лишь частично развеялись после того, как на прошлой неделе Соединенные Штаты захватили нефтяной танкер у берегов Венесуэлы, однако трейдеры и аналитики заявили, что увеличение объемов плавучих хранилищ и рост закупок венесуэльской нефти Китаем в преддверии санкций ограничили влияние этого события на рынок.

Во вторник доллар колебался вблизи многонедельных минимумов по отношению к евро и японской иене, поскольку инвесторы ожидали публикации экономических данных США, которая могла бы повлиять на ожидания относительно траектории денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

На этой неделе внимание сосредоточено на решениях центральных банков: в четверг состоятся заседания Европейского центрального банка и Банка Англии, а в пятницу Банк Японии объявит о своем решении по денежно-кредитной политике.

Евро поддерживается неоднозначными данными и более длительной тенденцией к ужесточению денежно-кредитной политики.

Экономические данные из еврозоны были неоднозначными, но подтвердили позицию Европейского центрального банка о сохранении высоких процентных ставок в течение более длительного периода, что оказало поддержку евро. В декабре настроения немецких инвесторов выросли больше, чем ожидалось, в то время как рост деловой активности в еврозоне замедлился к концу 2025 года.

Однако отсутствие явного противодействия со стороны ЕЦБ рыночным ставкам на повышение процентных ставок в конце 2026 или начале 2027 года может быть истолковано как молчаливое одобрение, что оставляет место для неожиданной жесткой политики на заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе.

Евро вырос на 0,05% до 1,1758 доллара, после того как в понедельник достиг отметки в 1,1769 доллара, самого высокого уровня с 24 сентября.

Мирные переговоры по Украине под пристальным вниманием

Мирные переговоры по Украине остаются в центре внимания после того, как премьер-министр Швеции Ульф Кристерссон заявил в понедельник в Берлине о достижении ощутимого прогресса в вопросе гарантий безопасности, хотя инвесторы по-прежнему с осторожностью оценивают перспективы достижения долгосрочного соглашения.

Ожидается решение Банка Японии, поскольку повышение процентной ставки уже заложено в цену акций.

Повышение процентной ставки Банком Японии в значительной степени уже учтено рынками, но любой сигнал, указывающий на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в преддверии весенних переговоров по заработной плате, будет означать сдвиг в сторону более жесткой позиции.

Уровень доверия среди крупных японских производителей достиг своего максимума за четыре года за три месяца по декабрь включительно, что подтверждает ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее, аналитики отмечают, что обновление политики может оказаться недостаточным для поддержки иены на фоне опасений, связанных с фискальным давлением.

Правительство Японии планирует ввести дополнительные налоговые льготы для стимулирования инвестиций, несмотря на опасения рынка по поводу роста уровня государственного долга.

Доллар упал на 0,25% до 154,85 иены в преддверии решения Банка Японии, а возобновившаяся волатильность побудила инвесторов искать убежища в безопасных активах. В начале декабря доллар достиг отметки в 154,34 иены, самого низкого уровня с 14 ноября.

Аналитики Morgan Stanley заявили, что сохраняют нейтральную позицию в отношении пары доллар/иена, но видят риски снижения курса, если данные по рынку труда США продолжат ухудшаться.

В США начинает рассеиваться туман неопределенности в отношении данных.

Согласно инструменту CME FedWatch, фьючерсы на процентные ставки показывают, что рынки оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений на своем следующем заседании 28 января, без изменений по сравнению с предыдущим днем, в 75,6%.

Стефан Купман, старший макростратег Rabobank, заявил: «Рыночный консенсус ожидает, что рост числа рабочих мест в ноябре будет немного ниже тренда, примерно на 50 000, а уровень безработицы составит от 4,4% до 4,5%. Этот показатель ослабит опасения по поводу рынка труда, сохранив при этом возможность снижения процентных ставок».

Он добавил: «Более слабые показатели могут спровоцировать снижение склонности к риску, падение акций, ослабление доллара и приток капитала в наличные деньги и казначейские облигации США».

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, торговался на уровне 98,20 пункта, немного снизившись после того, как ранее приблизился к самому низкому уровню с 17 октября.

Мнения аналитиков разделились: одни утверждали, что эти данные помогут прояснить тенденции на рынке труда в период приостановки работы правительства США, другие же сомневались, что они полностью устранят неопределенность.

Китайский юань достиг 14-месячного максимума.

Курс китайского юаня на офшорных рынках вырос на 0,1% до 7,0371 за доллар, достигнув самого высокого уровня с 3 октября 2024 года.

Крис Тернер, глава отдела глобальных рынков ING, заявил: «Народный банк Китая не будет спешить с принятием резкого укрепления юаня, но давление может усилиться в 2026 году, особенно если наши ожидания относительно двух дополнительных снижений процентной ставки Федеральной резервной системы окажутся верными и доллар умеренно ослабнет».

Курс австралийского доллара практически не изменился и составил 0,6638 доллара после того, как частный опрос показал снижение потребительского доверия в декабре.