Никель падает более чем на 1%, поскольку фонды сохраняют ставки

Цены на никель снизились во вторник на фоне роста доллара США по отношению к большинству основных валют, в то время как инвестиционные фонды продолжают делать ставки на то, что промышленный металл, возможно, достиг дна.

Трудно поверить, что всего два года назад цены на никель взлетели так резко, что чуть не привели к краху Лондонской биржи металлов (LME). Однако большую часть этого года рынок LME вяло дрейфовал вблизи пятилетних минимумов, колеблясь около 15 000 долларов за тонну.

Никель, используемый в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов для электромобилей, испытывает дефицит из-за огромного избытка предложения, вызванного бумом производства в Индонезии. Ежедневные отчёты LME о запасах подтверждают это: зарегистрированные и незарегистрированные запасы неуклонно растут, достигнув 308 000 тонн — самого высокого уровня с начала публикации биржей данных о поставках без варранта в начале 2020 года.

Фонды становятся оптимистичными, несмотря на слабые рыночные сигналы

В прошлом году фонды делали ставку против никеля, сохраняя чистые короткие позиции до июня. Хотя многие инвесторы сохраняют медвежий настрой, длинные позиции наращиваются с середины апреля. Чистые длинные контракты сейчас составляют 45 321, что эквивалентно 272 000 тонн. Это самый оптимистичный тренд с марта 2022 года, когда цены на никель резко подскочили, что привело к приостановке торгов на Лондонской бирже металлов (LME).

Тем не менее, трёхмесячные фьючерсы на никель на Лондонской бирже металлов (LME) с мая торгуются в диапазоне от 14 800 до 16 000 долларов, не давая существенного импульса. В основе оптимистичного прогноза, по-видимому, лежит коллективная логика: если никель не может падать дальше, он в конечном итоге должен восстановиться.

Рост поставок в Индонезии оказывает давление на рынок

Резкий рост производства в Индонезии заполонил склады LME. Доля китайского никеля в запасах LME выросла с нуля в августе 2023 года до 65% к концу прошлого месяца благодаря поставкам индонезийской руды, переработанной в промежуточные продукты и отправленной в Китай для дальнейшей переработки. Никель индонезийского производства также начал напрямую поступать на биржу в прошлом году, и в августе было зафиксировано 8838 тонн.

Учитывая почти ежедневный рост запасов, устойчивость цен на никель поразительна, в результате чего некоторые инвесторы полагают, что цена на металл, возможно, достигла нижнего предела, близкого к себестоимости производства.

Сможет ли Индонезия обуздать добычу?

Устойчивое восстановление цен во многом зависит от того, сможет ли Индонезия сдержать неконтролируемый рост производства. По данным аналитиков Macquarie, большинство других производителей были вынуждены уйти с рынка: за последние годы с рынка ушло около полумиллиона тонн. В то же время, добыча в Индонезии продолжает стремительно расти, увеличившись на 21% в годовом исчислении до 1,3 млн тонн в первой половине 2025 года, что составляет 69% от мирового производства.

Появляются признаки ужесточения регулирования, включая изъятие государственными целевыми группами земель для добычи полезных ископаемых без разрешений на лесное хозяйство. Самым действенным инструментом остаются квоты на добычу полезных ископаемых, и Джакарта планирует восстановить ежегодные ограничения в следующем году для улучшения управления и балансировки поставок.

Между тем, доступность руды была ограничена задержками с выдачей разрешений, плохой погодой и снижением качества, что даже вынудило Индонезию импортировать небольшие, но стабильные объемы из Филиппин с начала 2024 года. Дальнейшее ужесточение политики правительства определит перспективы, и инвесторам, торгующим никелем, остается только надеяться на это.

Индекс доллара США вырос на 0,1% до 97,4 к 14:56 по Гринвичу, достигнув максимума 97,4 и минимума 97,2. Спотовые цены на никель упали на 1,1% до 15 182 долларов за тонну к 15:07 по Гринвичу.