Цены на никель на Лондонской бирже металлов (LME) подскочили примерно на 5% и достигли самых высоких уровней за несколько месяцев после того, как Индонезия, крупнейший в мире производитель никеля, заявила о планах сократить добычу, начиная с 2026 года, в попытке остановить затяжной спад на рынке, вызванный переизбытком предложения.

Заявления министра энергетики и минеральных ресурсов Индонезии Бахлила Лахадалии потрясли рынок никеля. В интервью CNBC Indonesia он заявил, что страна планирует сократить добычу никеля, начиная с 2026 года, чтобы сбалансировать спрос и предложение и поддержать цены. Эти заявления вызвали немедленный рост цен: трехмесячные контракты на никель на Лондонской бирже металлов (LME) выросли до 16 560 долларов за метрическую тонну, достигнув самого высокого уровня с марта.

Предложенные сокращения подчеркивают огромное влияние Индонезии на рынок, поскольку на страну приходится около 70% мирового предложения никеля. Правительство осуществляет контроль посредством системы квот на добычу полезных ископаемых, известной в стране как RKAB. Ужесточая правила выдачи этих квот, власти могут эффективно регулировать поток сырья и мировые поставки. Комментарии министра были восприняты как явный сигнал о намерении «перекрыть кран».

Парадокс, созданный самим собой.

Этот шаг подчеркивает парадокс, в создании которого Индонезия во многом сама способствовала. Десятилетие взрывного роста производства, обусловленного обилием ресурсов и благоприятной политической обстановкой, превратило страну в ведущего поставщика никеля, используемого в нержавеющей стали и аккумуляторах для электромобилей. Но в конечном итоге резкое увеличение предложения превысило спрос, что оказало устойчивое давление на цены на протяжении большей части 2025 года и привело к накоплению запасов на Лондонской бирже металлов (LME).

Несмотря на доминирующее положение на рынке, Индонезия не избежала последствий снижения цен. Ситуация усугубилась более слабым, чем ожидалось, спросом со стороны аккумуляторного сектора, являющегося ключевым элементом долгосрочного роста. Автопроизводители все чаще переходят на более дешевые аккумуляторные батареи с меньшим содержанием никеля, такие как литий-железо-фосфат (LFP), что подрывает долгосрочные перспективы спроса на этот металл.

Действительно ли сокращение объемов производства может восстановить баланс на рынке?

Хотя политические сигналы улучшили краткосрочные настроения, достижение устойчивого восстановления остается сложной задачей. Прогнозы Всемирного банка в целом соответствуют недавнему росту цен, прогнозируя среднюю цену на никель в размере 16 000 долларов за метрическую тонну в 2027 году.

Однако фактический избыток остается существенным. Российская компания «Норильский никель», один из крупнейших мировых производителей, по-прежнему ожидает, что в 2026 году глобальный избыток рафинированного никеля составит около 275 000 метрических тонн. Аналитики отмечают, что для существенного сокращения избыточных запасов Индонезии потребуется как масштабное, так и строгое сокращение поставок.

Аналитики рынка предупреждают, что без структурных изменений в динамике спроса — таких как возобновление предпочтения никельсодержащих аккумуляторов для электромобилей или появление новых источников спроса — любой рост цен вряд ли сможет продолжиться в долгосрочной перспективе. В конечном итоге, масштабы и надежность системы поставок в Индонезии станут решающим фактором, определяющим рынок никеля в течение следующих двух лет.

В среду биткоин немного вырос, но по-прежнему движется к завершению года в отрицательной зоне, чему способствуют резкие потери в четвертом квартале на фоне слабой ликвидности и снижения склонности к риску, что продолжает омрачать ситуацию на более широком рынке криптовалют.

По состоянию на 06:56 утра по восточному времени США (11:56 GMT) крупнейшая в мире криптовалюта торговалась с ростом на 1,3% и составляла 89 010 долларов.

Биткоин ожидал годового снижения примерно на 5%, при этом потери только в четвертом квартале превысили 22%. В октябре криптовалюта достигла рекордного максимума, превысив отметку в 126 000 долларов.

Резкая коррекция в конце года нивелировала ранее достигнутый рост, и биткоин с трудом удерживал ключевые уровни поддержки, поскольку инвесторы начали отказываться от активов с высоким риском.

Биткоин движется к годовому убытку после падения на 22% в четвертом квартале.

Снижение курса биткоина к концу 2025 года последовало за сильным ростом в четвертом квартале 2024 года, когда цены резко выросли после избрания Дональда Трампа президентом США.

В то время рынки уже учитывали ожидания того, что его администрация займет более благоприятную позицию в отношении регулирования цифровых активов, что улучшит настроения в криптосекторе и приведет к значительному притоку инвестиций.

Однако оптимизм, сохранявшийся до начала 2025 года, оказалось трудно поддерживать. После уверенного роста в первой половине года биткоин начал терять темп с середины 2025 года, поскольку глобальные финансовые условия ужесточились, а осторожность инвесторов возросла.

Попытки восстановления в декабре не увенчались успехом, несмотря на сезонные ожидания так называемого «рождественского ралли». В течение месяца биткоин неоднократно испытывал трудности с возвращением к более высоким ценовым уровням, каждое восходящее движение встречалось возобновлением продаж, поскольку трейдеры предпочитали фиксировать прибыль или сокращать позиции перед концом года.

Несмотря на сохраняющийся институциональный интерес к цифровым активам, включая текущую активность в спотовых биржевых фондах, инвестирующих в биткоин, приток средств оказался недостаточным для того, чтобы компенсировать общее снижение склонности к риску, преобладающее на мировых рынках.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины под давлением, в центре внимания годовые убытки.

В среду большинство альтернативных криптовалют продолжали торговаться в узких диапазонах и, судя по всему, понесут годовые убытки.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта в мире, выросла на 0,8% до $2996,10, но все еще движется к годовому снижению примерно на 10%.

XRP, третья по величине криптовалюта в мире, также немного укрепилась, достигнув отметки в 1,87 доллара, но, как и прежде, демонстрировала тенденцию к годовому снижению примерно на 10%.

Цены на нефть в среду оставались в основном стабильными, но по-прежнему движутся к снижению более чем на 15% в течение 2025 года, поскольку растущие опасения по поводу переизбытка предложения оказывают давление на рынок в год, отмеченный войнами, повышением тарифов, ростом добычи со стороны альянса ОПЕК+ и санкциями против России, Ирана и Венесуэлы.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали примерно на 18%, что стало самым большим годовым снижением в процентном отношении с 2020 года и, вероятно, приведет к третьему подряд годовому падению — самой длинной серии потерь в их истории. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также снизится примерно на 19% в годовом исчислении.

Джейсон Инг, старший аналитик по сырьевым товарам в BNP Paribas, ожидает, что цены на нефть марки Brent упадут до 55 долларов за баррель в первом квартале, а затем восстановятся примерно до 60 долларов за баррель до конца 2026 года, поскольку рост предложения нормализуется, а спрос останется стабильным.

«Причина, по которой мы настроены более пессимистично в отношении рынка в краткосрочной перспективе, заключается в том, что, по нашему мнению, американские производители сланцевой нефти смогли застраховаться от рисков на относительно высоких ценовых уровнях», — сказал он.

«В результате предложение со стороны американских производителей сланцевой нефти, вероятно, будет более стабильным и менее чувствительным к колебаниям цен», — добавил он.

Данные Лондонской фондовой биржи (LSEG) показали, что средние цены в 2025 году по обоим эталонным показателям были самыми низкими с 2020 года. Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 9 центов до 61,42 доллара за баррель в 10:30 GMT, а нефть марки WTI торговалась на уровне 58,05 доллара за баррель, подорожав на 10 центов.

Два источника на рынке, ссылаясь на данные Американского института нефти, опубликованные во вторник, сообщили, что запасы сырой нефти и топлива в США выросли на прошлой неделе. Управление энергетической информации планирует опубликовать свои официальные данные позже в среду.

Цены снизились после уверенного старта.

Начало 2025 года на нефтяных рынках было многообещающим: бывший президент США Джо Байден завершил свой срок, введя более жесткие санкции против России, что нарушило поставки крупным покупателям — Китаю и Индии.

Война на Украине также обострилась после того, как украинские беспилотники повредили российскую энергетическую инфраструктуру и нарушили экспорт нефти из Казахстана. Тем временем 12-дневный конфликт между Ираном и Израилем в июне поставил под угрозу судоходство через Ормузский пролив — ключевой маршрут для морских перевозок нефти по всему миру — что привело к росту цен.

Геополитическая напряженность еще больше обострилась в последние недели на фоне кризиса с участием крупнейших производителей нефти из ОПЕК — Саудовской Аравии и ОАЭ — из-за ситуации в Йемене, а также на фоне распоряжений президента США Дональда Трампа о введении блокады на экспорт венесуэльской нефти и его угроз нанести новый удар по Ирану.

Однако впоследствии цены снизились после того, как альянс ОПЕК+ ускорил увеличение добычи в этом году, а также усилились опасения по поводу влияния американских тарифов на глобальный экономический рост и спрос на топливо.

ОПЕК+

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзники приостановили увеличение добычи нефти в первом квартале 2026 года после того, как с апреля добавили на рынок около 2,9 миллиона баррелей в сутки. Следующее заседание ОПЕК+ запланировано на 4 января.

Большинство аналитиков ожидают, что в следующем году предложение превысит спрос, при этом оценки варьируются от 3,84 млн баррелей в день, согласно данным Международного энергетического агентства, до примерно 2 млн баррелей в день, согласно оценкам Goldman Sachs.

Мартин Рэтс, глобальный нефтяной стратег Morgan Stanley, заявил: «Если цены резко упадут, я могу предположить, что ОПЕК+ сократит добычу нефти».

«Но цены, вероятно, должны упасть гораздо сильнее, чем сейчас, — возможно, до уровня чуть более 50 долларов», — добавил он.

«Если цены останутся на текущем уровне, то после паузы в первом квартале, вероятно, они продолжат постепенно сворачивать эти сокращения», — сказал он.

Между тем Джон Дрисколл, управляющий директор консалтинговой компании JTD Energy, заявил, что геополитические риски, вероятно, будут и дальше поддерживать цены на нефть, несмотря на то, что фундаментальные факторы указывают на избыток предложения.

«Все говорят, что в 2026 году и позже ситуация ухудшится», — сказал он, добавив: «Но я не недооцениваю геополитику, и фактор Трампа останется значимым, потому что он хочет участвовать во всем».

В среду доллар США немного укрепился, но по-прежнему движется к тому, чтобы показать самое большое годовое падение с 2017 года на фоне снижения процентных ставок, опасений по поводу бюджетной политики и нестабильной торговой политики США при президенте Дональде Трампе — факторов, которые доминировали на валютных рынках в течение всего 2025 года.

Вероятно, эта динамика сохранится и в 2026 году, что позволяет предположить, что слабые показатели доллара могут продлиться и продолжать влиять на поведение других валют, включая евро и британский фунт, которые в этом году продемонстрировали значительный рост.

Настроения в отношении доллара дополнительно ослабли из-за опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы при администрации Трампа. Трамп заявил, что планирует объявить о своем выборе следующего председателя ФРС в январе, чтобы заменить Джерома Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае. Пауэлл неоднократно подвергался критике со стороны президента.

В этих условиях сделки по «продаже доллара» прочно закрепились, и, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, трейдеры с апреля занимают чистые короткие позиции.

Евро снизился на 0,1% до 1,1736 доллара, а фунт стерлингов торговался на уровне 1,3434 доллара в последний торговый день года. Обе валюты, судя по всему, покажут самый большой годовой рост по отношению к доллару за последние восемь лет.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к шести основным валютам, составил 98,35, продолжив рост, зафиксированный во вторник. Тем не менее, индекс снизился на 9,4% к 2025 году, в то время как евро вырос на 13,4%, а фунт укрепился на 7,5%.

Другие европейские валюты также продемонстрировали значительный рост в этом году: швейцарский франк подорожал на 14%, а шведская крона — на 20%.

Прашант Ньюнаха, стратег по процентным ставкам в Азиатско-Тихоокеанском регионе в TD Securities, заявил, что медвежий прогноз для доллара в 2026 году по-прежнему широко поддерживается, и ожидания сосредоточены на «продаже доллара против евро и австралийского доллара».

На предыдущей сессии доллар получил некоторую поддержку после того, как протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы выявили глубокие разногласия между политиками в связи со снижением процентных ставок в начале этого месяца.

Экономисты Barclays отметили, что некоторые политики считают целесообразным сохранить процентные ставки без изменений «в течение некоторого времени».

В своем заявлении они отметили: «Хотя это, безусловно, не исключает возможности снижения ставок комитетом в январе, это свидетельствует об ограниченной поддержке еще одного снижения, если не произойдет дальнейшего ухудшения ситуации на рынке труда».

В настоящее время трейдеры закладывают в свои расчеты два снижения процентной ставки в 2026 году, несмотря на то, что сам центральный банк прогнозирует лишь одно дополнительное снижение в следующем году.

Слабость доллара в 2025 году способствовала значительному годовому росту многих основных валют и валют развивающихся рынков.

Китайский юань во вторник впервые за два с половиной года преодолел ключевой психологический уровень в семь юаней за доллар, вопреки ослаблению прогнозов центрального банка. Юань вырос на 4,4% с начала года, показав лучшие годовые результаты с 2020 года.

Хрупкая иена бросается в глаза.

Японская иена входит в число немногих валют, которым не удалось извлечь выгоду из ослабления доллара в 2025 году, оставаясь в целом стабильной, несмотря на то, что Банк Японии дважды повышал процентные ставки в этом году — один раз в январе и еще раз в начале этого месяца.

В среду иена немного ослабла до 156,61 за доллар, колеблясь вблизи уровней, которые вызвали опасения по поводу официального вмешательства, а также сопровождались резкой предупредительной риторикой со стороны Токио.

Инвесторы были разочарованы медленными и осторожными темпами ужесточения денежно-кредитной политики, в результате чего крупная позиция по иене, зафиксированная в апреле, была полностью ликвидирована к концу года.

В преддверии 2026 года стратеги MUFG заявили, что могут сложиться условия для коррекции, которая приведет к снижению курса доллара к иене, добавив: «Чем ниже упадет доходность казначейских облигаций США, тем больше шансов у иены вернуть себе статус актива-убежища».

Тем временем чувствительный к риску австралийский доллар торговался на уровне 0,66965 доллара и, как ожидается, покажет рост более чем на 8% за год, что станет лучшим годовым результатом с 2020 года. Новозеландский доллар немного снизился до 0,57875 доллара, но, судя по всему, покажет годовой рост на 3,4%, прервав четырехлетнюю серию падений.