В этом месяце цены на алюминий выросли до рекордных показателей, поскольку война на Ближнем Востоке нарушила поставки и повредила местные производственные мощности, что привело к ужесточению условий на мировом рынке.

В Лондоне цена на легкий металл поднялась выше 3500 долларов за тонну, демонстрируя рост более чем на 12% в течение месяца и достигнув самого высокого уровня с апреля 2018 года, несмотря на общую тенденцию к снижению цен на металлы в марте. На сырьевые товары, включая цветные металлы, сильно повлиял конфликт между США, Израилем и Ираном. На регион Персидского залива приходится около одной десятой мирового производства алюминия, при этом экспорт ограничен из-за закрытия Ормузского пролива, а также из-за атак беспилотников и ракет по объектам компаний Aluminium Bahrain BSC и Emirates Global Aluminium PJSC.

Хотя обе компании еще не уточнили точный масштаб ущерба, нанесенного их предприятиям, сохраняется неопределенность относительно влияния на баланс спроса и предложения. Аналитик Бернард Дахда из Natixis SA в своей записке отметил, что объем производства на заводе EGA в Аль-Тавеле, мощность которого составляет 1,6 миллиона тонн в год, в долгосрочной перспективе может считаться «несущественным». Это может привести к тому, что в следующем году избыток на рынке в 200 000 тонн сменится дефицитом в 1,3 миллиона тонн. Оценка Дахды основана на предположении о «значительном» ущербе, который приведет к неконтролируемой остановке производства, затвердеванию металла в плавильных печах и причинению долговременного ущерба, на устранение которого может потребоваться не менее года.

Цены на другие металлы оставались стабильными или немного выросли после публикации в Wall Street Journal сообщения о том, что президент США Дональд Трамп заявил своим помощникам о готовности прекратить военную кампанию США, даже если Ормузский пролив останется в значительной степени закрытым. Однако медь, цинк и никель по-прежнему движутся к месячному снижению, поскольку война повышает стоимость энергоносителей и вызывает опасения по поводу глобального экономического роста.

Алюминий пострадал больше всего из-за того, что регион является крупным поставщиком, и большая часть его продукции экспортируется. Эти перебои привели к росту ценовых наценок в других регионах, включая Японию, в то время как Китай, доминирующий в мировом производстве, наблюдает рост спроса на свою продукцию.

По состоянию на 13:26 по местному времени трехмесячные контракты на алюминий на Лондонской бирже металлов выросли на 3,4% до 3518 долларов за тонну. По другим металлам наблюдалась более сдержанная динамика: медь практически не изменилась, оставаясь на уровне 12 213 долларов за тонну, что по-прежнему ниже более чем на 8% в марте и приближается к самому большому месячному падению с июня 2022 года.

В ходе торгов во вторник биткоин вырос, достигнув внутридневного максимума в 68 300 долларов в начале азиатской торговой сессии, поскольку активность продаж со стороны крупных инвесторов, известных как «киты», снизилась. Давление со стороны продавцов на рынках производных инструментов также ослабло, что, согласно новому анализу, указывает на то, что медвежьи позиции стали менее агрессивными.

Данные биржи CryptoQuant показали «изменение поведения» среди основных участников рынка: количество биткоин-депозитов от крупных игроков на основных торговых платформах сократилось.

На графике видно, что крупные игроки проявили высокую активность на Binance, когда биткоин упал до уровня 60 000 долларов в начале февраля, отправив на биржу до 11 800 BTC за один день.

В результате 30-дневная скользящая средняя общего притока биткоинов на биржи выросла примерно до 4000 BTC в день, отправляемых на Binance к концу февраля. Аналитик CryptoQuant, известный как Darkfost, заявил в своем посте на X, что это отражает более четкую фазу распределения средств крупными держателями.

Однако с тех пор ситуация значительно улучшилась: по словам аналитика, 30-дневная скользящая средняя снизилась примерно до 1600 BTC в день, отправляемых на Binance. Он добавил, что это падение депозитов крупных игроков может указывать на временное замедление давления со стороны продавцов, поскольку крупные инвесторы занимают выжидательную позицию в условиях все еще неопределенной рыночной конъюнктуры.

Эти цифры подтверждаются недавними данными, показывающими, что за последние два месяца на рынке биткоина продолжало накапливаться множество крупных игроков, что в конечном итоге может привести к прорыву из текущего торгового диапазона.

Резкое сокращение крупных депозитов также совпало с падением чистой позиции биткоина на биржах на 89 710 BTC 26 марта, что, по данным Glassnode, стало крупнейшим оттоком средств с декабря 2024 года.

Изменение чистой позиции отражает чистое изменение объема предложения, хранящегося в кошельках бирж за 30 дней, и по состоянию на вторник составляет около -68 650 BTC.

Подобный отток средств обычно свидетельствует о значительном накоплении активов крупными держателями, что снижает непосредственное давление со стороны продавцов на рынке.

Кроме того, согласно последнему отчету Glassnode о рыночной динамике, совокупная дельта объема (CVD) по бессрочным фьючерсам за прошедшую неделю выросла на 38,1% и составила -361 млн долларов против -583 млн долларов, что отражает снижение давления со стороны продавцов.

В отчете отмечалось, что, хотя индикатор остается в отрицательной зоне, это свидетельствует о том, что медвежьи позиции становятся менее агрессивными, а покупатели постепенно возвращаются на рынок.

Во вторник фьючерсы на нефть марки Brent приблизились к самому большому месячному росту за всю историю наблюдений на фоне высокой волатильности торгов, поскольку инвесторы оценивают вероятность прекращения войны с Ираном президентом США Дональдом Трампом в сравнении с риском шоков поставок из-за длительного закрытия Ормузского пролива.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в мае, срок действия которых истекает во вторник, подорожали на 1,80 доллара, или на 1,60%, до 114,58 доллара за баррель по состоянию на 11:25 GMT. В то же время, более активный контракт на июнь упал на 32 цента, или на 0,3%, до 107,07 доллара за баррель.

Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate с поставкой в мае подорожали на 64 цента, или на 0,62%, до 103,52 доллара за баррель.

Данные Лондонской фондовой биржи показали, что контракты на нефть марки Brent с поставкой в следующем месяце демонстрируют рекордный месячный рост примерно на 58%, что является самым большим показателем с момента начала ведения статистики в июне 1988 года. Цена на американскую нефть также выросла примерно на 54% в этом месяце, что стало самым большим скачком с мая 2020 года.

Резкая волатильность по мере истечения срока действия контрактов на ближайший месяц.

На вторничной сессии наблюдалась значительная волатильность: контракты на нефть марки Brent с ближайшим сроком поставки колебались в широком диапазоне — от роста на 2,5% до падения на 1,3% по сравнению с закрытием торгов в понедельник.

В сообщении на сайте Truth Social Трамп призвал страны, которые не поддержали Соединенные Штаты в их скоординированных ударах по Ирану и теперь не могут получить авиационное топливо, купить американскую нефть и направиться в Ормузский пролив, «просто взяв ее», как он выразился.

Эта публикация последовала за сообщением Wall Street Journal, в котором говорилось, что Трамп заявил своим помощникам о готовности прекратить военную кампанию против Ирана, даже если пролив останется в значительной степени закрытым, а вопрос о его открытии будет рассмотрен позже.

Президент США также предупредил, что Соединенные Штаты «уничтожат» энергетические объекты и нефтяные месторождения Ирана, если Тегеран не откроет водный путь.

Сугандха Сачдева, основательница базирующейся в Нью-Дели исследовательской компании SS WealthStreet Research, заявила, что дипломатические сигналы остаются противоречивыми, но ситуация на местах предполагает сохранение неопределенности. Она добавила, что восстановление поврежденной инфраструктуры займет время, даже если произойдет деэскалация, что приведет к дефициту нефти.

Риски для морских поставок энергоносителей

В качестве подтверждения рисков, связанных с морскими перевозками энергоносителей, Кувейтская нефтяная корпорация во вторник сообщила, что ее танкер для перевозки сырой нефти «Аль-Салми» вместимостью около двух миллионов баррелей был атакован Ираном во время стоянки в порту Дубая. Официальные лица также предупредили о риске разливов нефти в регионе.

В то же время, в субботу поддерживаемые Ираном силы хуситов в Йемене выпустили ракеты по Израилю, что вызвало опасения по поводу возможных сбоев в судоходстве через Баб-эль-Мандебский пролив, водный путь, соединяющий Красное море и Аденский залив для судов, следующих между Азией и Европой через Суэцкий канал.

Данные компании Kpler показали, что Саудовская Аравия перенаправила свой экспорт нефти из Персидского залива этим маршрутом: в порт Янбу на Красном море ежедневно отгружается около 4,658 млн баррелей, по сравнению со средним показателем всего в 770 000 баррелей в день в январе и феврале.

Линь И, вице-президент по сырьевым товарам и нефтяным рынкам компании Rystad Energy, заявил, что оставшиеся резервные мощности на нефтяном рынке постепенно поглощаются, что повышает уязвимость рынка к длительному закрытию Ормузского пролива. Он добавил, что это означает, что мир приближается к фактическому дефициту нефти в более широком географическом диапазоне, что может дополнительно поддержать восходящую динамику цен на нефть в ближайшее время.

Доллар США во вторник, похоже, продемонстрирует самый большой месячный рост с июля, став самым сильным защитным активом на фоне войны на Ближнем Востоке, которая привела к росту цен на нефть, в то время как большинство других активов снизились и увеличили риск глобальной рецессии.

Валюты развитых стран в ходе торгов во вторник оставались в основном стабильными: японская иена держалась на уровне 159,62 иены за доллар, евро практически не изменился, оставаясь на отметке 1,1472 доллара, а британский фунт вырос на 0,14% до 1,3202 доллара. Однако все три валюты, по прогнозам, потеряют более 2% своей стоимости в марте. Для евро и фунта это станет самым большим месячным падением с июля, а для иены — самым большим с октября.

Доллар получил поддержку благодаря положению Соединенных Штатов как крупного производителя энергоресурсов, а также благодаря тому, что за последний месяц инвесторы стали отдавать предпочтение хранению наличных денег как более безопасному варианту в условиях конфликта.

Последние события в ходе войны оказали ограниченное влияние на колебания валютных курсов во вторник, хотя и укрепили общие месячные тенденции на рынках. В сообщении Wall Street Journal говорится, что президент США Дональд Трамп готов прекратить атаки на Иран, не принуждая его к открытию Ормузского пролива. Ли Хардман, старший аналитик по валютным рынкам в MUFG, заявил, что отсутствие четкого плана по открытию пролива продолжает представлять собой риск повышения мировых цен на энергоносители, добавив, что вероятность более серьезного удара по экономическому росту за пределами США продолжает поддерживать силу доллара США.

Азиатские валюты за этот период понесли одни из самых значительных потерь. В ходе торгов во вторник доллар вырос на 1% по отношению к южнокорейской воне, достигнув уровня 1534 вон, который ранее наблюдался только после мирового финансового кризиса 2009 года и во время азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, поднялся до самого высокого уровня с мая, достигнув отметки в 100,64 пункта, а затем стабилизировался на уровне 100,47 пункта, показав рост примерно на 2,8% с начала марта.

На валютных рынках среди ключевых факторов, за которыми следили инвесторы, были возобновленные угрозы интервенции японских властей для поддержки иены. Эти предупреждения помогли ограничить дальнейшее давление продаж на японскую валюту, которая в настоящее время торгуется вблизи самых низких уровней с июля 2024 года. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила во вторник, что Токио готов действовать «на всех фронтах» для противодействия чрезмерным колебаниям рынка, отметив, что власти наблюдают усиление спекулятивной активности как на валютном рынке, так и на рынке нефтяных фьючерсов.

С начала войны доллар показал лучшие результаты, чем ряд активов, традиционно считавшихся безопасными убежищами. Рост инфляционных ожиданий оказал давление на рынки облигаций, ликвидация позиций — на золото, а ценовой шок на энергоносители негативно сказался на торговом балансе Японии. В то же время швейцарские власти дали понять, что могут вмешаться, чтобы ограничить резкое укрепление швейцарского франка.

В марте доллар вырос примерно на 4% по отношению к швейцарскому франку, достигнув отметки около 0,80 франка, а также в последние торговые сессии пробил ключевые уровни сопротивления по отношению к австралийскому и новозеландскому долларам.

Австралийский доллар снижался восемь сессий подряд, достигнув двухмесячного минимума в 0,6834 доллара, упав на 3,7% в марте, и пробив ключевой уровень поддержки в 0,6897 доллара. Новозеландский доллар также падал шесть сессий подряд, приближаясь к пробитию уровня ниже 0,57 доллара.

Аналитики считают, что основной риск для доллара может исходить от предстоящих данных по рынку труда США, публикация которых запланирована на Страстную пятницу, когда обычно наблюдается снижение ликвидности рынка. Стратеги Union Bancaire Privée также предупредили о потенциальном изменении традиционных взаимоотношений между валютным и фондовым рынками, где доллар обычно растет, когда акции падают.

Они отметили, что взаимосвязь между валютным и фондовым рынками оставалась относительно стабильной с момента начала конфликта, но может измениться, если рынки начнут учитывать возможность более длительного конфликта на фоне все еще неопределенного исхода.

Между тем, данные по инфляции в еврозоне за март должны быть опубликованы позже в ходе сессии, а опубликованные в понедельник данные по Германии указывают на возможность возвращения инфляции выше целевого показателя Европейского центрального банка в 2%.