Во вторник цены на серебро на спотовом рынке достигли исторического максимума в 60,05 долларов за унцию, чему способствовал растущий дефицит на рынке и постоянно растущий спрос на белый металл.

Серебро по-прежнему входит в число самых доходных активов в мире в 2025 году. Его цена почти удвоилась с начала года, при этом некоторые наборы данных показывают рост от 100% до 102%, что значительно превышает рост золота примерно на 60%.

Что сегодня движет ценами на серебро?

1. Ожидания снижения ставки ФРС доминируют в динамике рынка

Сегодня (9 декабря) Федеральная резервная система начинает своё последнее в 2025 году заседание по вопросам денежно-кредитной политики, а решение по ставке будет принято завтра. Фьючерсные рынки продолжают уверенно указывать на очередное снижение ставки на 25 базисных пунктов — уже третье в этом году.

По данным многочисленных рыночных отчетов и анализов, проведенных сегодня, такие инструменты, как CME FedWatch, показывают вероятность снижения ставки на четверть пункта от 85% до 90%.

Признаки охлаждения рынка труда США и снижения базовой инфляции расходов на личное потребление усилили ожидания более четкого цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Снижение процентных ставок и снижение реальной доходности сокращают альтернативную стоимость владения неприносящими доход активами, такими как золото и серебро.

Аналитики предупреждают, что резкий «голубиный» настрой может спровоцировать дальнейший рост, в то время как «ястребиный» сюрприз может привести к резкому падению стоимости серебра до середины диапазона 50 долларов.

2. Более слабый доллар и сохраняющаяся экономическая неопределенность

Росту серебра также способствуют возобновившаяся слабость доллара США и сохраняющаяся геополитическая неопределенность:

Индекс доллара США снова снижается, способствуя росту цен на золото и серебро на торгах в Европе и США.

Геополитическая напряженность, особенно в Восточной Европе, и опасения по поводу направления внешней политики США привели к росту спроса на безопасные активы, при этом серебро выигрывает от своей двойной роли как инвестиционного, так и промышленного металла.

3. Структурный дефицит предложения и растущий промышленный спрос

Помимо краткосрочной динамики ФРС, рост серебра подкрепляется мощными фундаментальными факторами:

Рынок сталкивается с дефицитом предложения уже пятый год подряд, поскольку промышленный спрос превышает объемы добычи.

Запасы на мировых биржах остаются ограниченными, а экстренные потоки средств на лондонский рынок в начале осени принесли лишь временное облегчение.

Запасы серебра на Шанхайской фьючерсной бирже упали до самого низкого уровня за десятилетие, что подчеркивает хрупкость доступных поставок.

Промышленный спрос переживает широкомасштабный бум в секторах чистой энергии и высоких технологий:

Серебро необходимо для солнечных панелей, электроники электромобилей, сетей 5G, центров обработки данных и современных полупроводников.

Аналитики отмечают, что ожидаемый долгосрочный рост в секторе солнечной энергетики сам по себе может привести к структурному увеличению спроса на серебро в течение следующего десятилетия.

Последние данные показывают, что цена на металл выросла вдвое по сравнению с уровнями начала года, пробив исторические зоны сопротивления между 50 и 55 долларами, достигнув новых максимумов выше 59 долларов и даже достигнув внутридневных пиков выше 61 доллара за унцию.

Цены на медь во вторник упали, отступив от рекордных максимумов понедельника, поскольку накопление запасов в США спровоцировало волну продаж, в то время как подтвержденное стремление Китая отдать приоритет внутреннему росту в 2026 году поддержало ожидания спроса.

В понедельник фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов подскочили на 1,3%, достигнув $11 771 за тонну, превысив исторический максимум, установленный на предыдущей сессии.

В последние недели цены на медь растут, поскольку большие объемы металла поступают в Соединенные Штаты в ожидании более широких тарифных мер, что вызывает опасения по поводу ужесточения ситуации с мировыми поставками.

Последний всплеск последовал за заявлением Китая — крупнейшего в мире потребителя меди — о том, что он сохранит «проактивную» фискальную позицию в 2026 году, что повысило ожидания более высокого спроса на промышленные металлы.

Шу Ваньцюй, аналитик Cofco Futures, сказал:

Данные Политбюро указывают на более благоприятный макроэкономический фон, чем ожидали рынки. Медь может выиграть от государственной поддержки проектов модернизации сетей и расширения вычислительных мощностей. Динамика остаётся сильной и оптимистичной.

Этот оптимистичный прогноз подкрепляется сокращением предложения рафинированной меди из-за активного создания запасов в США. Аналитики Citic Securities оценивают, что мировой дефицит рафинированной меди в следующем году может достичь 450 000 тонн.

Аналитики Citic добавили в своей заметке, что в следующем году средние цены на медь, вероятно, должны будут превысить 12 000 долларов за тонну, чтобы привлечь инвестиции в горнодобывающую отрасль и обеспечить достаточный уровень поставок в средне- и долгосрочной перспективе.

Цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) с начала года выросли на 34%, чему способствовал высокий спрос со стороны центров обработки данных и производителей электромобилей, а также сокращение мирового предложения после закрытия нескольких рудников.

В США цены на медь на Comex завершили июль на рекордно высоком уровне на фоне ожиданий новых тарифных мер.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,2% до 99,2 к 15:15 по Гринвичу после достижения максимума 99,3 и минимума 98,9.

Во время американских торгов мартовские фьючерсы на медь на Comex упали на 2,2% до $5,34 за фунт по состоянию на 15:05 по Гринвичу.

Во вторник биткоин снизился, поскольку инвесторы сохраняли осторожность в преддверии заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, которое начнется позднее сегодня, поскольку рынки широко ожидают снижения процентной ставки.

Самая крупная в мире криптовалюта упала на 0,5% до $90 479 к 09:23 по восточному времени (14:23 по Гринвичу), оставаясь в узком диапазоне $90 000–$92 000 после небольшого отката в начале сессии.

Будьте осторожны перед решением ФРС

Ценовая динамика биткоина характеризовалась признаками консолидации: трейдеры не спешили открывать новые позиции до выхода ключевых макроэкономических сигналов.

Рынки продолжают закладывать в цены примерно 87%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 9–10 декабря, чему способствует поток слабых данных из США за последние недели, включая охлаждение рынка труда и замедление инфляции, даже если она останется выше целевого показателя.

Однако мнения политиков относительно перспектив роста и инфляции по-прежнему расходятся, что оставляет место для потенциального сюрприза, если ФРС решит оставить ставки без изменений.

Снижение ставки обычно ослабляет доллар и снижает доходность денежных активов и активов с фиксированной доходностью, делая менее доходные альтернативы, такие как биткоин, более привлекательными. Восстановление биткоина с конца 2024 года во многом было обусловлено ожиданиями продолжительного цикла смягчения.

Стратегия приобретает 10 624 дополнительных биткоина

Компания Strategy, акции которой котируются на бирже Nasdaq и которая является крупнейшей публичной компанией, использующей биткоин в качестве резервного актива, объявила в понедельник о приобретении дополнительных 10 624 BTC, в результате чего общий объем ее активов составил примерно 660 624 биткоина.

Покупки совершались в период с 1 по 7 декабря по средней цене около 90 615 долларов за монету.

Этот шаг предпринимается даже на фоне возможного исключения компании из основных фондовых индексов, таких как индексы MSCI, — событие, которое может спровоцировать значительный отток средств и усилить давление на стоимость ее акций.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины под давлением

Во вторник большинство основных альткоинов ослабло на фоне общего неприятия риска.

Ethereum упал на 1,2% до $3113,66.

XRP, третий по величине токен, упал на 1,6% до $2,06.

Цены на нефть во вторник немного снизились, продолжив падение на 2% на предыдущей сессии, поскольку трейдеры следили за развитием событий в мирных переговорах, направленных на прекращение российско-украинской войны, а также за долгожданным решением США по процентной ставке.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 8 центов, или 0,1%, до $62,41 за баррель к 04:09 по Гринвичу, тогда как фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate упали на 13 центов, или 0,2%, до $58,75.

Оба базовых индекса упали более чем на доллар в понедельник после того, как Ирак возобновил добычу на месторождении «Лукойл» Западная Курна-2, одном из крупнейших в мире.

Приянка Сачдева, старший аналитик рынка Phillip Nova, отметила: «Возврат цены Brent к $62 хорошо согласуется с общей динамикой декабря. Шумиха вокруг возможных перебоев с поставками из Ирака за ночь утихла, вернув внимание рынка к обильному предложению и осторожным ожиданиям спроса».

Украина намерена представить Соединенным Штатам пересмотренный мирный план по итогам переговоров в Лондоне между президентом Владимиром Зеленским и лидерами Франции, Германии и Великобритании.

Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, отметил: «Нефть торгуется в узком диапазоне, поскольку рынок ожидает ясности по мирным переговорам. Если переговоры провалятся, мы ожидаем роста цен. Но если будет достигнут прогресс и появится вероятность возобновления поставок из России на мировые рынки, цены могут оказаться под давлением».

По данным информированных источников, «Большая семерка» и Европейский союз обсуждают замену действующего ограничения цен на российскую нефть полным запретом на морские перевозки — шаг, призванный ограничить доходы Москвы от продажи нефти.

Инвесторы также следят за решением Федеральной резервной системы по поводу политики, которое будет принято в среду: рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в 87%.

Хотя снижение ставок обычно поддерживает спрос на нефть за счет уменьшения стоимости заимствований, аналитики предупреждают, что в текущих условиях это влияние может быть ограниченным.

Сачдева добавил: «В то время как рынки зациклены на возможном снижении ставки ФРС на 25 базисных пунктов, что может оказать умеренную краткосрочную поддержку в диапазоне 60–65 долларов, более широкая структура цен по-прежнему связана с ожиданиями перенасыщения рынка в 2026 году».