Цены на палладий выросли в понедельник, несмотря на небольшой рост доллара США по отношению к большинству основных валют, поскольку рынки с нетерпением ожидали решения Федеральной резервной системы по политике.

На этой неделе запланирован ряд важных заседаний центральных банков, в первую очередь ФРС. Ожидается снижение процентной ставки.

В прошлом месяце UBS повысил свои прогнозы цен на палладий на 50 долларов за унцию на все временные горизонты, сославшись на ожидания, что на рынке сохранится умеренный дефицит предложения до следующего года.

В банке отметили, что настроения на рынке опционов остаются умеренно позитивными, хотя сейчас они ближе к нейтральным, чем в начале года.

Наклон подразумеваемой волатильности между опционами колл и пут со сроком погашения от одного до шести месяцев в настоящее время составляет от 1,8% до 2,4%, что ниже пиковых значений от 3,4% до 9,1% в начале года.

В UBS заявили, что предыдущий всплеск оптимизма — с начала ноября 2024 года по конец января 2025 года — был вызван опасениями возможных новых санкций, направленных против экспорта российского палладия.

На Россию приходится около 40% мировых поставок металла, однако постоянный приток российского металла на рынок снизил опасения по поводу перебоев с поставками.

Краткосрочная волатильность цен будет во многом зависеть от результатов расследования Министерства торговли США в соответствии с разделом 232 в отношении важнейших полезных ископаемых, а также от антидемпинговой петиции, поданной Sibanye и профсоюзом United Steelworkers.

Участники рынка ожидают решения администрации США о введении пошлин на импорт палладия.

Несмотря на повышение целевой цены, UBS заявил, что видит более сильный потенциал роста в других драгоценных металлах, хотя палладий, вероятно, останется в небольшом дефиците до 2026 года.

Индекс доллара США вырос на 0,1% до 99,1 к 15:09 по Гринвичу после торговли в диапазоне 98,7–99,1.

Фьючерсы на палладий с поставкой в марте выросли на 1,8% до $1530,1 за унцию в 15:09 по Гринвичу.

В понедельник биткоин вырос, отыграв небольшое недельное падение, поскольку инвесторы сохраняли ожидания, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на этой неделе.

Рост оставался ограниченным, поскольку участники рынка сохраняли осторожность после неоднозначных сигналов от политиков, умеривших энтузиазм.

Крупнейшая в мире криптовалюта выросла на 2,2% и торговалась на уровне $91 398,6 к 02:08 по восточному времени (07:08 по Гринвичу).

Биткоин частично восстановил падение прошлой недели ниже $84 000 — откат, который после крупных потерь в ноябре заставил инвесторов быть настороже.

Ожидания снижения ставок на этой неделе

Ставки на снижение ставки остаются в силе после серии слабых экономических данных США в последние недели. Рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС, которое завершится 10 декабря, в 87%, чему способствует снижение инфляции.

Предпочтительный показатель инфляции ФРС — базовый показатель расходов на личное потребление — вырос в ноябре на 0,2%, тогда как годовой рост замедлился до 2,8%, что подтверждает мнение о том, что инфляционное давление устойчиво снижается.

Более низкие ставки, как правило, поддерживают рисковые активы, такие как криптовалюты, хотя трейдеры по-прежнему проявляют осторожность. Противоречивые заявления представителей ФРС создали неопределенность относительно темпов и масштабов возможного смягчения денежно-кредитной политики в 2026 году.

Биткоин начал активно расти в конце 2024 года на фоне ожиданий изменения политики ФРС. Исторически низкие процентные ставки ослабляют доллар и повышают привлекательность недоходных активов, таких как биткоин, что может способствовать дальнейшему росту в случае сохранения дезинфляции.

Теперь рынки перейдут к заявлению о политике ФРС и комментариям ее председателя Джерома Пауэлла, которые прозвучат позднее на этой неделе.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины растут в узких диапазонах

Большинство основных альткоинов росли вместе с рынком в целом, хотя и оставались в узких торговых диапазонах.

Ethereum вырос на 3% до $3127,92

XRP вырос на 2,5% до $2,08

Цены на нефть в понедельник упали, поскольку инвесторы следят за ходом переговоров о прекращении войны на Украине в преддверии ожидаемого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США на этой неделе.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на $0,57, или на 0,9%, до $63,18 за баррель к 10:53 по Гринвичу, в то время как фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизились на $0,60, или на 1%, до $59,48 за баррель.

Оба индекса в пятницу закрылись на самых высоких уровнях с 18 ноября.

Томас Варга, аналитик нефтяного рынка PVM, заявил: «Если в ближайшем будущем будет достигнуто какое-либо соглашение по Украине, ожидается, что экспорт российской нефти увеличится, что может привести к снижению цен».

В центре внимания решение Федерального резерва

Данные LSEG показывают, что рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС во вторник-среду в 84%. Однако комментарии нескольких представителей ФРС указывают на то, что это заседание, вероятно, станет одним из самых разногласных за последние годы, что усилит внимание инвесторов к направлению политики и внутренней динамике.

Медленный прогресс в переговорах по Украине

В Европе мирные переговоры по Украине идут медленно из-за сохраняющихся разногласий по поводу гарантий безопасности Киева и статуса территорий, удерживаемых Россией. Официальные лица США и России также расходятся во мнениях относительно предложения, выдвинутого администрацией президента Дональда Трампа.

Президент Украины Владимир Зеленский в понедельник встретится в Лондоне с европейскими лидерами.

Аналитики ANZ написали в клиентской записке: «Возможные результаты последней инициативы Трампа по прекращению войны могут привести к изменению поставок нефти более чем на два миллиона баррелей в день».

Аналитик Commonwealth Bank of Australia Вивек Дхар заявил, что прекращение огня представляет наибольший риск снижения ценовых прогнозов, в то время как продолжающийся ущерб российской нефтяной инфраструктуре остается ключевым фактором роста.

«Мы считаем, что опасения по поводу переизбытка поставок в конечном итоге материализуются, особенно по мере того, как российский экспорт нефти и нефтепродуктов продолжит обходить действующие санкции, постепенно приближая фьючерсы к отметке в 60 долларов за баррель к 2026 году», — написал Дхар.

Возможные новые ограничения на российский экспорт

Тем временем, по данным источников, цитируемых Reuters, страны G7 и Европейский союз рассматривают возможность замены действующего ценового ограничения на экспорт российской нефти полным запретом на морские перевозки. Этот шаг может ограничить поставки от второго по величине производителя в мире.

Соединенные Штаты также усилили давление на Венесуэлу — члена ОПЕК, нанеся удары по судам, которые, по их словам, пытались перевозить запрещенные наркотики, а также дали сигнал о возможных военных действиях, направленных на отстранение президента Николаса Мадуро.

Кроме того, по словам трейдеров и аналитиков, независимые нефтеперерабатывающие заводы в Китае увеличили закупки санкционированной иранской нефти из наземных хранилищ, полагаясь на новые импортные квоты. Этот шаг может помочь смягчить условия переизбытка поставок.

Доллар снизился в понедельник перед насыщенной неделей заседаний центральных банков во главе с Федеральной резервной системой США, при этом снижение ставки уже полностью заложено в цены рынков, хотя глубокие разногласия внутри комитета по политике оставляют неопределенным окончательный результат.

Наряду с решением ФРС в среду, Австралия, Бразилия, Канада и Швейцария также определят свою политику на этой неделе, хотя никто из них не собирается вносить изменения в свои текущие настройки ставок.

Аналитики ожидают, что ФРС предпримет так называемое «агрессивное снижение», при котором тон заявления, Сводка экономических прогнозов и пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла в совокупности установят более жесткие условия для дальнейшего смягчения ставки в следующем году.

Подобные сообщения могут поддержать доллар, если заставят инвесторов умерить свои ожидания относительно двух или трех дополнительных сокращений в 2026 году, хотя коммуникация может оказаться сложной, учитывая явный раскол среди политиков, поскольку несколько членов уже обозначили свои намерения относительно голосования.

Значительные риски, связанные с разногласиями внутри комитета

Боб Сэвидж, глава отдела макростратегии в BNY, написал в записке для клиентов: «Мы ожидаем увидеть несогласие как со стороны ястребов, так и со стороны голубей».

С 2019 года на заседании Федерального комитета по открытым рынкам не было зафиксировано трех и более несогласных, а с 1990 года такое случалось всего девять раз.

Несмотря на падение доллара за последние три недели, оптимистичные настроения восстановились. Данные о позициях показывают, что спекулятивные трейдеры занимают самые крупные чистые длинные позиции по доллару с момента введения пошлин бывшим президентом Дональдом Трампом, что привело к снижению курса валюты.

И хотя рынок труда продолжает остывать, экономический рост остаётся стабильным, а фискальное стимулирование в рамках «одного большого красивого законопроекта», как ожидается, будет постепенно наращиваться в ближайшие месяцы. Инфляция также остаётся значительно выше целевого показателя ФРС в 2%.

«Эти факторы могут убедить ФРС отказаться от дальнейшего сокращения ставки, если они приведут к восстановлению рынка труда», — сказал Ли Хардман, валютный стратег MUFG.

Евро поддерживается ростом доходности

Евро вырос на 0,1% до $1,1652 на фоне роста доходности облигаций еврозоны. Доходность 30-летних облигаций Германии достигла максимума с 2011 года в начале торгов.

В отличие от ФРС, Европейский центральный банк, как ожидается, не снизит ставки в следующем году. Влиятельный член совета директоров Изабель Шнабель заявила в понедельник, что следующим шагом банка может стать повышение ставки.

Австралийский доллар поднялся до самого высокого уровня с середины сентября на отметке $0,6649, после чего сократил рост и снизился на 0,1% до $0,6635.

Резервный банк Австралии проведёт заседание во вторник после серии сильных показателей инфляции, экономического роста и расходов домохозяйств. Фьючерсы на процентные ставки указывают на то, что следующим шагом может стать повышение, возможно, к маю, что делает основным событием заявление по итогам заседания и пресс-конференцию.

«Мы ожидаем, что банк сохранит процентную ставку на уровне 3,60% в течение длительного периода», — написали аналитики ANZ на прошлой неделе после пересмотра своих прогнозов.

Канада намерена сохранять стабильность

Ожидается, что Банк Канады оставит ставки без изменений в среду, в то время как рынки полностью закладывают в цены повышение к декабрю 2026 года. Канадский доллар держался на уровне 1,3819 канадского доллара за доллар США после того, как в пятницу достиг 10-недельного максимума на фоне сильных данных по занятости.

После резких потерь в ноябре иена стабилизировалась на уровне 155,44 иен за доллар, британский фунт держался около 1,3325 доллара, а швейцарский франк вырос до 0,804 швейцарского франка за доллар.