Цены на палладий выросли в ходе торгов в понедельник, продолжив уверенный рост на фоне ожиданий усиления спроса, а также ослабления доллара США по отношению к большинству основных валют, что снизило давление на сырьевые товары и металлы.

В условиях сохраняющегося высокого спроса на металлы платиновой группы (МПГ) глобальная исследовательская группа Bank of America Securities повысила свой прогноз цен на платину на 2026 год до 2450 долларов за унцию по сравнению с предыдущей оценкой в 1825 долларов, а также повысила прогноз цен на палладий до 1725 долларов за унцию с 1525 долларов.

Основные выводы еженедельного отчета банка о мировых рынках металлов от 9 января показали, что сбои в поставках платиновых металлов, вызванные торговыми спорами, продолжают поддерживать напряженность на рынках, особенно на рынке платины. В отчете также отмечается, что импорт платины из Китая оказывает дополнительную поддержку ценам.

Хотя ожидается, что предложение отреагирует положительно, банк заявил, что это, скорее всего, будет постепенным, сославшись на «производственную дисциплину и негибкие поставки с рудника».

Эти прогнозы появились на фоне продолжающегося роста цен на платину и палладий в этом году, при этом спотовые цены достигли 2446 долларов за унцию платины и 1826 долларов за унцию палладия.

В результате цены на оба металла превысили предыдущие прогнозы банка, что побудило его пересмотреть прогноз цен в сторону повышения.

В комментариях изданию Mining Weekly банк заявил: «Мы по-прежнему ожидаем, что платина покажет лучшие результаты, чем палладий, чему способствуют сохраняющиеся рыночные дефициты».

В банке добавили, что американские пошлины оказали заметное влияние на ряд рынков металлов, а риск введения дополнительных пошлин по-прежнему сохраняется для платиновых металлов.

Это стало одним из факторов, обуславливающих рост запасов на Чикагской товарной бирже, наряду с резким увеличением числа сделок по обмену физических ценных бумаг на физические.

Активность программы Palladium EFP была особенно высокой, что в значительной степени обусловлено растущей обеспокоенностью по поводу возможного введения США пошлин на российский палладий на фоне продолжающихся расследований в отношении антидемпинговых и компенсационных пошлин.

В этом контексте банк отметил, что Министерство торговли США оценило демпинговую маржу на необработанный российский палладий примерно в 828%.

В банке добавили, что любые пошлины, введенные в отношении незадекларированных объемов российской продукции, могут привести к росту внутренних цен, учитывая статус России как ключевого мирового поставщика палладия.

Китайский спрос на импорт оказывает ценовую поддержку.

За пределами США Китай оказал дополнительную поддержку ценам. В начале 2025 года резкое восстановление активности в ювелирном секторе привлекло на китайский рынок дополнительные объемы золота. Учитывая рекордно высокие цены на золото, это событие имеет особое значение, поскольку замещение всего 1% спроса на золотые ювелирные изделия может увеличить дефицит платины примерно на миллион унций, что эквивалентно почти 10% от общего объема предложения.

Во второй половине 2025 года запуск обеспеченных физическим залогом фьючерсных контрактов на платину и палладий на Гуанчжоуской фьючерсной бирже (GFEX) оказал дополнительную поддержку ценам.

Эти контракты представляют собой первые в Китае инструменты хеджирования для платиновых металлов, номинированные в юанях, и позволяют осуществлять физическую поставку как слитков, так и губчатого металла. Банк заявил, что доступ к физической ликвидности был ключевым фактором роста цен, наблюдавшегося в декабре.

Импорт палладия в Китай также увеличился в четыре раза с сентября по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Банк отметил, что это изменение трудно объяснить с чисто фундаментальной точки зрения, учитывая постепенный вывод из эксплуатации двигателей внутреннего сгорания. Он предположил, что этот рост в значительной степени связан с запуском фьючерсных контрактов на палладий на Гуанчжоуской бирже.

Ожидается постепенное увеличение предложения.

В настоящее время цены на платиновые металлы торгуются выше предельных производственных издержек и стимулирующих инвестиционных цен, поэтому перспектива реагирования со стороны предложения стала более очевидной.

В банке заявили: «Мы ожидаем, что любая реакция будет взвешенной. Рентабельность производителей — особенно в Южной Африке и Северной Америке — находится под постоянным давлением в течение последних двух лет, что может заставить компании проявлять осторожность при расширении производства».

Что касается новых поставок, то любое увеличение, скорее всего, будет происходить лишь постепенно, учитывая длительные сроки, необходимые для перехода от стадии разработки к стабильному уровню производства.

Многие текущие проекты представляют собой поэтапное расширение или увеличение объёмов производства, а не источники быстрого и масштабного роста предложения.

Что касается предложения, то проблемы с производством в Южной Африке привели к ужесточению ситуации на рынке платины в 2025 году. Добыча на рудниках страны сократилась примерно на 5% в годовом исчислении в период с января по октябрь 2025 года, главным образом из-за производственных проблем, таких как наводнения и техническое обслуживание оборудования в первом квартале. Банк ожидает умеренного восстановления производства платины в Южной Африке в этом году, но недостаточного для устранения дефицита на рынке.

В России, крупнейшем в мире поставщике палладия, производство также столкнулось с трудностями, поскольку «Норильский никель» переходил на новое горнодобывающее оборудование и перерабатывал руду с измененным составом. В результате производство платины на предприятии сократилось на 7%, а производство палладия — на 6% в годовом исчислении за первые девять месяцев 2025 года. По мере того, как эти временные сбои утихают, ожидается, что производство платиновых металлов в России восстановится в этом году, что потенциально замедлит темпы роста цен на палладий.

Хотя повышение цен может стимулировать увеличение предложения, банк считает, что любое повышение цен, скорее всего, произойдет за счет продления срока эксплуатации рудников и перезапуска проектов, а не за счет быстрого расширения производственных мощностей.

На практике для большинства новых поставок требуется несколько лет, чтобы перейти от стадии строительства к полномасштабному производству, и многие проекты, находящиеся в настоящее время в стадии разработки, представляют собой поэтапное расширение, а не немедленные источники значительных новых объемов.

Банк отметил, что два крупных новых проекта, приближающихся к началу производства — проект Platreef компании Ivanhoe Mines и проект Bakubung компании Wesizwe в Южной Африке — как ожидается, в текущем году добавят в общей сложности 150 000 унций платины и 100 000 унций палладия.

Другие проекты расширения являются более долгосрочными и зависят от окончательных инвестиционных решений. Среди них — подземный проект Sandsloot компании Valterra Platinum на руднике Mogalakwena, по которому инвестиционное решение, как ожидается, будет принято не раньше 2027 года, а подземная добыча руды может начаться после 2030 года.

Тем временем индекс доллара США к 16:08 по Гринвичу снизился на 0,7% до 96,8 пункта, после того как достиг максимума в 97,3 и минимума в 96,8.

В ходе торгов фьючерсы на палладий с поставкой в марте подскочили на 6,1% к 16:08 GMT, достигнув отметки в 2151,5 доллара за унцию.

В понедельник биткоин колебался вблизи месячного минимума, продолжив резкое падение, зафиксированное на прошлой неделе, поскольку инвесторы сохраняли осторожность в преддверии заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике и после масштабной волны ликвидаций на рынках криптовалют с использованием заемных средств.

По состоянию на 03:05 утра по восточному времени США (08:05 GMT) крупнейшая в мире криптовалюта торговалась с понижением на 0,2% и составляла 80 185,6 долларов.

На прошлой неделе биткоин упал более чем на 6% на фоне общего снижения склонности к риску на мировых финансовых рынках, вызванного растущей неопределенностью в отношении глобальной денежно-кредитной политики, резкой волатильностью на валютных рынках и колебаниями доходности казначейских облигаций США.

Ликвидация активов и осторожность ФРС оказывают давление на криптовалютные рынки.

На прошлой неделе распродажа усилилась из-за вынужденных ликвидаций на рынках производных финансовых инструментов, поскольку позиции с высоким уровнем заемного финансирования закрывались быстрыми темпами.

Согласно рыночным данным, в ходе недавней турбулентности были ликвидированы позиции по криптовалютам с использованием кредитного плеча на сумму более 1 миллиарда долларов, при этом наибольшую долю убытков составили длинные позиции по биткоину. Такие ликвидации, как правило, усиливают падение цен, поскольку позиции автоматически закрываются, что еще больше усиливает нисходящий импульс.

В начале этого года биткоин продемонстрировал сильный рост, чему способствовали ожидания смягчения денежно-кредитной политики США и продолжающийся приток средств в спотовые биржевые продукты. Однако настроения стали более осторожными, поскольку инвесторы пересмотрели перспективы процентных ставок и сократили долю высокорисковых активов на фоне резких колебаний на валютном и облигационном рынках.

Внимание рынка теперь полностью переключилось на двухдневное заседание Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, которое завершится в среду. Широко ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений, но трейдеры будут внимательно следить за комментариями председателя Джерома Пауэлла, чтобы получить сигналы о сроках и масштабах любого потенциального снижения ставок в конце этого года.

Инвесторы также следят за прогнозами относительно ликвидности и баланса Федеральной резервной системы, которые считаются ключевыми факторами, влияющими на динамику криптовалютного рынка.

Дополнительную неопределенность вносит ожидание трейдерами заявления президента США Дональда Трампа относительно его кандидата на пост главы Федеральной резервной системы. Назначение рассматривается как потенциально влиятельное на будущее направление денежно-кредитной политики, особенно если новое руководство будет восприниматься как более мягкое или более соответствующее экономическим приоритетам администрации.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины продолжают падение.

В понедельник большинство основных альткоинов также снизились, продолжив падение на фоне сохраняющейся осторожности рынка.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта в мире, упала на 1,5% до $2 897,92.

XRP снизился на 0,8% до $1,88.

Цены на нефть стабилизировались в понедельник после скачка более чем на 2% на предыдущей сессии, поскольку перебои в добыче нефти в США и растущая напряженность между Соединенными Штатами и Ираном были компенсированы ослаблением опасений по поводу поставок из Европы.

Фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 7 центов, или на 0,1%, до 65,81 доллара за баррель к 12:51 по Гринвичу. Американская нефть марки West Texas Intermediate упала на 13 центов, или на 0,2%, до 60,94 доллара за баррель.

Оба индекса показали недельный рост примерно на 2,7% к закрытию торгов в пятницу, достигнув самых высоких уровней с 14 января.

Министерство энергетики Казахстана заявило в понедельник, что страна готовится возобновить добычу на своих крупнейших нефтяных месторождениях, хотя источники в отрасли сообщили, что уровни добычи остаются низкими и что форс-мажорные обстоятельства, препятствующие экспорту нефти марки CPC Blend, по-прежнему действуют.

Каспийский трубопроводный консорциум (КПК), эксплуатирующий основной экспортный маршрут Казахстана, сообщил в воскресенье, что его черноморский экспортный терминал возобновил работу в полном объеме после завершения ремонтных работ на одном из трех причальных пунктов.

Приянка Сачдева, старший аналитик рынка в компании Phillip Nova, заявила, что зимний шторм обрушился на побережье Мексиканского залива США, вынудив остановить работу скважин в ключевых регионах добычи нефти и природного газа и создав дополнительную нагрузку на энергосистему. Она добавила, что нефтяные рынки получили умеренную поддержку, поскольку отключения электроэнергии привели к сокращению физических поставок.

Аналитики JPMorgan заявили в понедельник, что из-за неблагоприятных погодных условий, включая перебои в работе месторождения Баккен в Оклахоме и некоторых районах Техаса, добыча нефти в США сократилась примерно на 250 000 баррелей в сутки.

Трейдеры также сохраняли осторожность в отношении геополитических рисков, а напряженность в отношениях между Соединенными Штатами и Ираном держала инвесторов в напряжении.

На прошлой неделе президент США Дональд Трамп заявил, что Соединенные Штаты направили в Иран «военно-морской флот», хотя и выразил надежду, что его не придется использовать, и вновь предупредил Тегеран о недопустимости убийства протестующих или возобновления ядерной программы.

В аналитической записке SEB, опубликованной в понедельник, говорится, что экстремально холодная зимняя погода в США, повышенный спрос на топливо для отопления и риск перебоев в поставках из США способствовали росту цен, наблюдавшемуся в конце прошлой недели, но добавляется, что угрозы США в адрес Ирана — наряду с развертыванием авианосца USS Abraham Lincoln на Ближнем Востоке — вероятно, являются более важным фактором.

Высокопоставленный иранский чиновник заявил в пятницу, что Иран будет рассматривать любое нападение как «полномасштабную войну против нас».

Тем временем три делегата от ОПЕК+ сообщили Reuters, что группа, как ожидается, сохранит планы по увеличению добычи нефти в марте на заседании, запланированном на воскресенье.

В понедельник британский фунт поднялся до четырехмесячного максимума по отношению к ослабевающему доллару США, продолжив рост, начавшийся на прошлой неделе, после того, как сильные данные внутренней статистики укрепили британскую валюту.

Опубликованные в пятницу данные показали, что в январе британские компании зафиксировали самый быстрый рост деловой активности с апреля 2024 года, а розничные продажи неожиданно выросли в прошлом месяце, что усиливает признаки улучшения экономической ситуации.

Это способствовало росту фунта стерлингов на 2% на прошлой неделе, что стало самым большим недельным приростом с марта прошлого года, даже несмотря на то, что доллар в целом упал на аналогичную величину.

Курс фунта стерлинга по отношению к доллару вырос на 0,2% и составил 1,3675 доллара, достигнув самого высокого уровня с 17 сентября.

Доминик Баннинг, руководитель отдела стратегии валютного рынка стран G10 в Nomura, заявил: «На курс кабельного телевидения будут гораздо больше влиять события в США, чем то, что происходит в Великобритании».

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к шести другим валютам, включая фунт стерлингов, упал на 1,9% на прошлой неделе, что стало самым большим недельным падением с апреля, поскольку инвесторы вернулись к стратегии «продавай Америку» после угроз президента США Дональда Трампа ввести пошлины на европейских союзников из-за проблемы Гренландии.

По отношению к евро фунт стерлингов снизился примерно на 0,1% до 86,79 пенсов.

Фунт также упал на 1% до 210,17 японских иен на фоне общего укрепления японской валюты и усиления спекуляций по поводу скоординированных интервенций на валютных рынках со стороны японских и американских властей для поддержки иены.

Аналитик Nomura Баннинг считает, что фунт стерлингов может продолжить ослабевать по отношению к евро, учитывая проблемы, стоящие перед экономикой Великобритании.

«Мы считаем, что эффект базы приведет к тому, что к апрелю инфляция окажется ниже целевого уровня», — сказал он.

«Мы ожидаем, что темпы дефляции отразятся на процентных ставках в ближайшие месяцы, что может создать риск того, что Банк Англии снизит ставки сильнее, чем это сейчас прогнозируют рынки».

Заседание Банка Англии должно состояться на следующей неделе, хотя широко ожидается, что процентные ставки останутся без изменений.

В настоящее время на денежных рынках прогнозируется смягчение денежно-кредитной политики примерно на 36 базисных пунктов к концу года, что подразумевает одно снижение ставки на четверть процентного пункта и примерно 45%-ную вероятность второго снижения.

Фунт стерлингов также остается чувствительным к значительным колебаниям доходности государственных облигаций, которая в понедельник немного снизилась после того, как Лейбористская партия заблокировала возвращение мэра Манчестера Энди Бернхема в парламент, где он рассматривается как потенциальный соперник премьер-министра Кира Стармера.

Доходность эталонных 10-летних государственных облигаций Великобритании снизилась примерно на 3 базисных пункта до 4,49%.