Во вторник цены на нефть упали ниже 60 долларов за баррель — до самого низкого уровня с мая этого года — поскольку признаки прогресса в мирных переговорах между Россией и Украиной укрепили ожидания того, что санкции против Москвы в конечном итоге могут быть ослаблены.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 81 цент, или примерно на 1,3%, до 59,75 доллара за баррель к 12:14 GMT, в то время как американская нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 84 цента, или почти на 1,5%, до 55,98 доллара за баррель.

Аналитик Rystad Energy Джанив Шах заявил: «Сегодня утром цена на нефть марки Brent впервые за несколько месяцев опустилась ниже 60 долларов за баррель, поскольку рынок оценивает возможность мирного соглашения, которое может вернуть на рынок дополнительные поставки российской нефти, еще больше увеличив избыток предложения».

Соединенные Штаты предложили Киеву гарантии безопасности по образцу НАТО, а европейские переговорщики сообщили в понедельник о прогрессе в переговорах, направленных на прекращение войны России против Украины, что вселяет оптимизм по поводу возможного приближения урегулирования конфликта.

Однако Россия заявила, что не готова идти на какие-либо территориальные уступки в ходе переговоров, направленных на прекращение войны на Украине, как следует из комментариев заместителя министра иностранных дел Сергея Рябкова, цитируемых российским информационным агентством ТАСС.

Джон Эванс, аналитик компании PVM Oil Associates, заявил: «Медленный темп переговоров, вероятно, будет сопровождаться продолжающимся постепенным снижением цен по мере приближения к 2026 году, при всем ожидании избытка предложения в этом году. Цена на нефть марки Brent, вероятно, достигнет нового минимума с начала года, но вряд ли упадет ниже 55 долларов за баррель до конца года».

Между тем, аналитики Barclays ожидают, что средняя цена на нефть марки Brent в 2026 году составит 65 долларов за баррель, что немного выше текущих фьючерсных цен, на фоне ожидаемого избытка в 1,9 миллиона баррелей в день, который, по их мнению, уже учтен рынком.

Слабые данные по Китаю усиливают давление.

Давление на цены на нефть усилилось после публикации в понедельник слабых экономических данных Китая, что усилило опасения по поводу того, что мировой спрос может оказаться недостаточно сильным, чтобы поглотить недавний рост предложения, говорится в аналитической записке Тони Сикамора, рыночного аналитика IG.

Официальные данные показали, что темпы роста промышленного производства в Китае замедлились до 15-месячного минимума, а розничные продажи зафиксировали самый медленный рост с декабря 2022 года в период пандемии COVID-19.

Опасения по поводу избытка предложения лишь частично развеялись после того, как на прошлой неделе Соединенные Штаты захватили нефтяной танкер у берегов Венесуэлы, однако трейдеры и аналитики заявили, что увеличение объемов плавучих хранилищ и рост закупок венесуэльской нефти Китаем в преддверии санкций ограничили влияние этого события на рынок.

Во вторник доллар колебался вблизи многонедельных минимумов по отношению к евро и японской иене, поскольку инвесторы ожидали публикации экономических данных США, которая могла бы повлиять на ожидания относительно траектории денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

На этой неделе внимание сосредоточено на решениях центральных банков: в четверг состоятся заседания Европейского центрального банка и Банка Англии, а в пятницу Банк Японии объявит о своем решении по денежно-кредитной политике.

Евро поддерживается неоднозначными данными и более длительной тенденцией к ужесточению денежно-кредитной политики.

Экономические данные из еврозоны были неоднозначными, но подтвердили позицию Европейского центрального банка о сохранении высоких процентных ставок в течение более длительного периода, что оказало поддержку евро. В декабре настроения немецких инвесторов выросли больше, чем ожидалось, в то время как рост деловой активности в еврозоне замедлился к концу 2025 года.

Однако отсутствие явного противодействия со стороны ЕЦБ рыночным ставкам на повышение процентных ставок в конце 2026 или начале 2027 года может быть истолковано как молчаливое одобрение, что оставляет место для неожиданной жесткой политики на заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе.

Евро вырос на 0,05% до 1,1758 доллара, после того как в понедельник достиг отметки в 1,1769 доллара, самого высокого уровня с 24 сентября.

Мирные переговоры по Украине под пристальным вниманием

Мирные переговоры по Украине остаются в центре внимания после того, как премьер-министр Швеции Ульф Кристерссон заявил в понедельник в Берлине о достижении ощутимого прогресса в вопросе гарантий безопасности, хотя инвесторы по-прежнему с осторожностью оценивают перспективы достижения долгосрочного соглашения.

Ожидается решение Банка Японии, поскольку повышение процентной ставки уже заложено в цену акций.

Повышение процентной ставки Банком Японии в значительной степени уже учтено рынками, но любой сигнал, указывающий на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в преддверии весенних переговоров по заработной плате, будет означать сдвиг в сторону более жесткой позиции.

Уровень доверия среди крупных японских производителей достиг своего максимума за четыре года за три месяца по декабрь включительно, что подтверждает ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее, аналитики отмечают, что обновление политики может оказаться недостаточным для поддержки иены на фоне опасений, связанных с фискальным давлением.

Правительство Японии планирует ввести дополнительные налоговые льготы для стимулирования инвестиций, несмотря на опасения рынка по поводу роста уровня государственного долга.

Доллар упал на 0,25% до 154,85 иены в преддверии решения Банка Японии, а возобновившаяся волатильность побудила инвесторов искать убежища в безопасных активах. В начале декабря доллар достиг отметки в 154,34 иены, самого низкого уровня с 14 ноября.

Аналитики Morgan Stanley заявили, что сохраняют нейтральную позицию в отношении пары доллар/иена, но видят риски снижения курса, если данные по рынку труда США продолжат ухудшаться.

В США начинает рассеиваться туман неопределенности в отношении данных.

Согласно инструменту CME FedWatch, фьючерсы на процентные ставки показывают, что рынки оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений на своем следующем заседании 28 января, без изменений по сравнению с предыдущим днем, в 75,6%.

Стефан Купман, старший макростратег Rabobank, заявил: «Рыночный консенсус ожидает, что рост числа рабочих мест в ноябре будет немного ниже тренда, примерно на 50 000, а уровень безработицы составит от 4,4% до 4,5%. Этот показатель ослабит опасения по поводу рынка труда, сохранив при этом возможность снижения процентных ставок».

Он добавил: «Более слабые показатели могут спровоцировать снижение склонности к риску, падение акций, ослабление доллара и приток капитала в наличные деньги и казначейские облигации США».

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, торговался на уровне 98,20 пункта, немного снизившись после того, как ранее приблизился к самому низкому уровню с 17 октября.

Мнения аналитиков разделились: одни утверждали, что эти данные помогут прояснить тенденции на рынке труда в период приостановки работы правительства США, другие же сомневались, что они полностью устранят неопределенность.

Китайский юань достиг 14-месячного максимума.

Курс китайского юаня на офшорных рынках вырос на 0,1% до 7,0371 за доллар, достигнув самого высокого уровня с 3 октября 2024 года.

Крис Тернер, глава отдела глобальных рынков ING, заявил: «Народный банк Китая не будет спешить с принятием резкого укрепления юаня, но давление может усилиться в 2026 году, особенно если наши ожидания относительно двух дополнительных снижений процентной ставки Федеральной резервной системы окажутся верными и доллар умеренно ослабнет».

Курс австралийского доллара практически не изменился и составил 0,6638 доллара после того, как частный опрос показал снижение потребительского доверия в декабре.

Во вторник цены на серебро на европейском рынке снизились, отступив от исторических максимумов, зафиксированных в конце прошлой недели, на фоне активной коррекции и фиксации прибыли. Дальнейшее падение было ограничено сохраняющейся слабостью доллара США по отношению к корзине основных мировых валют.

Рынки ожидают публикации ключевых данных по рынку труда США сегодня, в частности, отчета о занятости за октябрь, публикация которого была отложена из-за приостановки работы правительства США. Ожидается, что эти данные дадут четкие сигналы относительно курса денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2026 году.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: Серебро упало на 3,0% до 62,17 доллара с уровня открытия в 64,09 доллара, после того как в течение дня достигло максимума в 64,15 доллара.

• На закрытии торгов в понедельник цены на серебро выросли на 3,5%, возобновив рост, который приостановился в пятницу после достижения исторического максимума в 64,66 доллара за унцию.

Доллар США

Индекс доллара США во вторник снизился примерно на 0,1%, продолжив падение вторую сессию подряд и приблизившись к самому низкому уровню за два месяца, что отражает сохраняющуюся слабость американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Доллар остается под негативным давлением с момента заседания Федеральной резервной системы на прошлой неделе, поскольку его результаты оказались менее жесткими, чем ожидали рынки, что возобновило ставки на продолжение цикла снижения процентных ставок ФРС в 2026 году.

Процентные ставки в США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время составляет 73%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов оценивается в 27%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Для пересмотра этих ожиданий инвесторы внимательно следят за дальнейшими данными по экономике США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

• Сегодня ожидается публикация отчета о занятости в США за октябрь, который, как предполагается, даст важные сведения о темпах роста крупнейшей экономики мира в четвертом квартале, на который сильно повлияла самая длительная приостановка работы правительства в истории США.

Перспективы на будущее

На сайте Economies.com мы ожидаем, что если данные по США окажутся менее агрессивными, чем прогнозирует рынок, вероятность более раннего снижения процентной ставки в США в 2026 году возрастет, что обеспечит дальнейший позитивный импульс для не приносящих дохода активов, в первую очередь драгоценных металлов, таких как золото и серебро.

Во вторник цены на золото на европейском рынке впервые за шесть дней упали, отступив от своих двухмесячных максимумов на фоне активной коррекции и фиксации прибыли, а потери были ограничены сохраняющейся слабостью доллара США по отношению к корзине мировых валют.

Сегодня рынки ожидают публикации ключевых данных по рынку труда США, особенно октябрьского отчета о занятости, публикация которого была отложена из-за приостановки работы правительства США. Ожидается, что этот отчет даст четкие сигналы о дальнейшем направлении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2026 году.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото снизилось примерно на 0,8% до $4271,67 с уровня открытия в $4305,35, после того как в ходе сессии был зафиксирован максимум в $4317,90.

• На закрытии торгов в понедельник цены на золото выросли на 0,15%, что стало пятым подряд дневным ростом, и ранее, в ходе торгов в пятницу, достигли двухмесячного максимума в 4353,59 доллара за унцию.

Доллар США

Индекс доллара США во вторник снизился на 0,1%, продолжив падение вторую сессию подряд и приблизившись к двухмесячному минимуму, что отражает сохраняющуюся слабость американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Доллар остаётся под давлением с момента заседания Федеральной резервной системы на прошлой неделе, поскольку его результаты оказались менее жёсткими, чем ожидали рынки, что возобновило ставки на продолжение цикла снижения процентных ставок в 2026 году.

Процентные ставки в США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время составляет 73%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов оценивается в 27%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают только на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Для пересмотра этих ожиданий инвесторы внимательно следят за предстоящими экономическими данными США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

• Сегодня ожидается публикация октябрьского отчета о занятости в США, который, как предполагается, даст важные сведения о темпах роста крупнейшей экономики мира в четвертом квартале, сильно пострадавшем от самой длительной в истории США приостановки работы правительства.

Золотой прогноз

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что доллар США остается слабым, что способствует поддержанию восходящего тренда цен на золото, поскольку рынки считают, что Федеральная резервная система, возможно, недооценивает количество потенциальных снижений процентных ставок в следующем году.

Уотерер добавил, что если данные по рынку труда подтвердят, что занятость остается слабым звеном, это может принести выгоду золоту, поскольку укрепит аргументы в пользу досрочного снижения процентной ставки в 2026 году.

SPDR Gold Trust

В понедельник запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, сократились на 1,43 метрических тонны, в результате чего общий объем запасов снизился до 1051,69 метрических тонн по сравнению с 1053,12 метрическими тоннами, которые были самым высоким уровнем с 20 октября.