В четверг фьючерсы на нефть марки Brent резко выросли, достигнув самых высоких уровней за четыре месяца, чему способствовали растущие опасения по поводу возможности военного удара США по Ирану, четвертому по величине производителю нефти в ОПЕК, который добывает около 3,2 миллиона баррелей в день.

Джон Эванс, аналитик PVM, заявил, что «первоочередная проблема для рынка — это потенциальный сопутствующий ущерб, если Иран нанесет удар по своим соседям, или, что еще важнее, если он перекроет Ормузский пролив, через который ежедневно проходит около 20 миллионов баррелей нефти».

Цена на нефть марки Brent выросла примерно на 1,65 доллара, или на 2,4%, до 70,05 доллара за баррель к 13:08 по Гринвичу. В ходе сессии цены достигли 70,35 доллара за баррель, самого высокого уровня с конца сентября. Ожидается, что в январе Brent покажет рост более чем на 15%, что станет самым большим месячным приростом за четыре года.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также выросла примерно на 1,59 доллара, или на 2,5%, до 64,80 доллара за баррель. Ранее в ходе сессии WTI преодолела отметку в 65 долларов за баррель, достигнув четырехмесячного максимума. Ожидается, что месячный прирост составит около 13%, что станет самым высоким показателем с июля 2023 года.

Президент США Дональд Трамп усилил давление на Тегеран с целью прекращения его ядерной программы, предупредив о возможных военных ударах, после прибытия в регион группы американских военно-морских сил.

Агентство Reuters со ссылкой на информированные источники в США сообщило, что Трамп рассматривает варианты, включающие ограниченные удары по иранским силам безопасности и руководству, в попытке спровоцировать внутренние беспорядки, которые могут привести к падению власти в стране.

Некоторые аналитики ожидают дальнейшего роста цен на нефть из-за напряженности, связанной с Ираном. Аналитики Citi в своей записке в среду отметили, что «вероятность нападения на Иран повысила геополитическую премию к ценам на нефть примерно на 3-4 доллара за баррель», добавив, что дальнейшая эскалация может подтолкнуть цену Brent к 72 долларам за баррель в течение следующих трех месяцев.

Тем временем, на гигантском нефтяном месторождении Тенгиз в Казахстане постепенно возобновляется добыча после того, как на прошлой неделе возгорание электрооборудования привело к сокращению производства. Планируется, что к полной загрузке мощностей удастся вернуться в течение недели.

В Соединенных Штатах, крупнейшем в мире производителе нефти и главном экспортере сжиженного природного газа, нефтегазовые компании начали перезапуск скважин после перебоев, вызванных зимним штормом «Ферн» в минувшие выходные.

Аналитик UBS Джованни Стауново заявил: «Перебои в работе в Казахстане, будь то на терминале Каспийского трубопроводного консорциума или на месторождении Тенгиз, привели к значительному сокращению объемов нефти на рынке. В сочетании с холодной погодой в США, которая временно ограничила добычу нефти, нефтяной рынок стал более напряженным, чем ожидалось ранее».

В четверг доллар США немного укрепился, но остался вблизи многолетних минимумов, поскольку ограниченная поддержка со стороны Федеральной резервной системы не смогла компенсировать сохраняющиеся опасения по поводу политики США, которые продолжали оказывать давление на настроения инвесторов.

Доллар завершил прошлую неделю самым большим недельным падением с апреля, поскольку инвесторы все больше беспокоились о своих вложениях в американские активы на фоне обострения дискуссий по поводу позиции Вашингтона в отношении Гренландии.

Президент США Дональд Трамп во вторник заявил, что стоимость доллара «отличная», отвечая на вопрос о том, не слишком ли сильно он упал. Это замечание усилило давление на валюту после того, как она достигла четырехлетнего минимума.

В среду доллар укрепился, прервав четырехдневную серию падений, после того как министр финансов Скотт Бессент подтвердил предпочтение США политике сильного доллара. Однако этот импульс не сохранился на торговой сессии в четверг.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл указал, что снижение процентных ставок может занять больше времени, в то время как некоторые экономисты утверждают, что экономика США в настоящее время не нуждается в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

Дэвид Дойл, глава экономического отдела Macquarie Group, заявил: «Хотя неопределенность остается высокой, особенно в связи с ожидаемым назначением нового председателя ФРС в ближайшие месяцы, наш базовый сценарий предполагает, что цикл снижения ставок подошел к концу, и впереди нас ждет улучшение ситуации на рынке труда». Он добавил: «Мы видим следующий шаг в виде повышения ставки, возможно, в четвертом квартале 2026 года».

Аналитики полагают, что динамика доллара будет во многом зависеть от событий, связанных с независимостью Федеральной резервной системы, включая ожидаемое решение Верховного суда США по поводу попытки президента Трампа отстранить от должности члена совета управляющих ФРС Лизу Кук.

По отношению к корзине основных валют индекс доллара вырос на 0,1% до 96,33, приблизившись к четырехлетнему минимуму вторника в 95,566.

Евро вновь привлекает внимание ЕЦБ

Евро немного снизился до 1,1948 доллара после кратковременного прорыва выше уровня 1,20 доллара на фоне ослабления доллара, после предупреждений представителей Европейского центрального банка о потенциальном дефляционном воздействии быстрого укрепления единой валюты.

Джефф Ю, старший макростратег BNY по региону EMEA, заявил: «Хотя курс EUR/USD в течение последнего года оставался выше базового сценария ЕЦБ, не вызывая сильных дефляционных рисков, неопределенность, связанная с торговлей, остается высокой».

Экономисты предупреждают, что укрепление евро может усилить дефляционное давление, вызванное китайским экспортом, что потенциально может побудить ЕЦБ рассмотреть вопрос о дальнейшем снижении процентных ставок.

Юй добавил, что, согласно прогнозам сотрудников ЕЦБ от декабря, курс евро к доллару в 1,25 будет представлять собой явное превышение ожидаемого диапазона и может быть достаточным для изменения прогнозов на будущее.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила в среду, что денежно-кредитная политика находится «в хорошем состоянии», указав, что процентные ставки, вероятно, останутся на текущем уровне в течение длительного периода, при этом рынки прогнозируют отсутствие изменений до начала 2027 года.

Однако некоторые стратеги утверждают, что традиционная взаимосвязь между парой EUR/USD и разницей процентных ставок нарушилась после прихода Трампа к власти, предупреждая, что любое снижение ставок ЕЦБ может оказаться недостаточным для того, чтобы повлиять на рынки, которые все больше определяются геополитическими и экономическими рисками, а не относительной денежно-кредитной политикой.

Японская политика под пристальным вниманием

Слабость доллара оказала умеренную поддержку японской иене, которая в четверг торговалась на уровне 153,40 за доллар, после того как большую часть недели колебалась в диапазоне 152–154.

Это произошло после сообщений о том, что власти США и Японии на прошлой неделе пересмотрели обменные курсы, что часто рассматривается как предвестник потенциального вмешательства в рынок.

В своем аналитическом обзоре Goldman Sachs отметила, что координация между Министерством финансов Японии и Казначейством США может ограничить краткосрочное понижающее давление на иену, но предупредила, что любое воздействие будет временным, если не будет подкреплено фундаментальными факторами, такими как ускорение ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии или более жесткая фискальная дисциплина.

Тем временем австралийский доллар продолжил укрепляться на фоне ожиданий возможного повышения процентной ставки в стране уже на следующей неделе, достигнув трехлетнего максимума, прежде чем стабилизироваться около отметки в 0,7038 доллара.

В четверг цены на серебро на европейском рынке выросли, продолжив рост шестую сессию подряд и устанавливая новые рекордные максимумы после того, как впервые в истории преодолели отметку в 120 долларов за унцию. Рост обусловлен активным спросом со стороны розничных инвесторов, а также сохраняющейся слабостью доллара США.

В соответствии с ожиданиями рынка, Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений, приняв в своем заявлении осторожный тон и избежав каких-либо четких сигналов относительно возобновления цикла снижения ставок в ближайшем будущем.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: Серебро подорожало на 3,15% до 120,46 долларов за унцию, достигнув рекордно высокого уровня, по сравнению с уровнем открытия в 116,79 долларов, после того как в течение сессии опустилось до минимума в 115,38 долларов.

• В среду на момент закрытия торгов цены на серебро выросли на 4,15%, что стало пятым подряд дневным ростом, чему способствовал устойчивый спрос на драгоценные металлы как на активы-убежища.

доллар США

Индекс доллара США в четверг снизился на 0,3%, возобновив потери, которые ненадолго прервались на предыдущей сессии, и приблизился к четырехлетнему минимуму на отметке 95,55 пункта. Это движение отражает возобновившуюся слабость американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Доллар по-прежнему находится под постоянным давлением, поскольку заявления министра финансов Скотта Бессента не смогли ослабить растущую обеспокоенность по поводу экономической политики США и геополитических событий.

В среду Бессент опроверг сообщения о возможном вмешательстве США в валютные рынки на фоне усиления спекуляций вокруг интервенций в японскую иену и торгов доллара США на многолетних минимумах.

Бессент заявил, что Соединенные Штаты давно проводят политику сильного доллара, добавив, что такая политика основана на прочных фундаментальных принципах. Он отметил, что если фундаментальные факторы сильны, капитал будет притоком, и что усилия по сокращению торгового дефицита со временем естественным образом будут способствовать укреплению доллара.

Федеральная резервная система

По итогам своего первого в этом году заседания по денежно-кредитной политике, в соответствии с большинством ожиданий, Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений в диапазоне 3,50%–3,75%, что является самым низким уровнем с сентября 2022 года.

Решение не было единогласным, поскольку Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проголосовал 10–2, при этом два члена, Стивен Миран и Кристофер Уоллер, высказались против дополнительного снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов.

Федеральная резервная система заявила, что имеющиеся показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает стабильно расти, в то время как инфляция остается несколько повышенной, а показатели рынка труда указывают на определенную стабилизацию.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что нынешняя денежно-кредитная политика является «адекватной», добавив, что у политиков есть все возможности для определения темпов и сроков любых дальнейших корректировок процентных ставок.

процентные ставки США

• После заседания, согласно инструменту CME FedWatch, рыночные прогнозы относительно сохранения процентных ставок в США без изменений на мартовском заседании выросли с 82% до 88%, в то время как вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов снизилась с 18% до 12%.

• Инвесторы по-прежнему закладывают в свои расчеты два снижения процентной ставки в течение следующего года, в то время как собственные прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

В четверг цены на золото на европейском рынке выросли, продолжив рост девятую сессию подряд и бья рекордные уровни после того, как впервые в истории преодолели отметку в 5500 долларов за унцию. Сейчас цены приближаются к уровню 5600 долларов, чему способствуют высокий спрос на металл как на защитный актив и сохраняющаяся слабость доллара США, несмотря на заявления министра финансов США Скотта Бессента, направленные на поддержание стабильности мировых валютных курсов.

В соответствии с ожиданиями рынка, Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений, приняв в своем заявлении осторожный тон. Центральный банк избежал четких сигналов о возобновлении цикла снижения процентных ставок в ближайшем будущем, подчеркнув необходимость получения дополнительных данных для оценки динамики инфляции и экономической активности, прежде чем предпринимать какие-либо дальнейшие шаги в области денежно-кредитной политики.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото подорожало на 3,4% до 5 598,39 долларов за унцию, достигнув рекордного уровня, по сравнению с ценой открытия в 5 416,39 долларов, при этом минимум сессии также составил 5 416,39 долларов.

• На момент закрытия торгов в среду золото подорожало примерно на 4,6%, что стало самым большим дневным ростом с 24 марта 2020 года и восьмым подряд дневным ростом в рамках самой длинной серии роста с конца февраля 2024 года на фоне рекордного спроса на металл как на защитный актив.

доллар США

Индекс доллара США в четверг снизился на 0,3%, возобновив падение, которое прервалось на предыдущей сессии, и приблизившись к четырехлетнему минимуму в 95,55 пункта, что отражает возобновившуюся слабость американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Доллар по-прежнему находится под постоянным давлением, поскольку заявления министра финансов Скотта Бессента не смогли развеять растущие опасения по поводу экономической политики США и геополитических событий.

Поддерживающие комментарии

В среду Бессент опроверг сообщения о возможном вмешательстве США в валютные рынки, в то время как рынки внимательно следят за возможными интервенциями в отношении японской иены, а доллар США торгуется вблизи многолетних минимумов.

Бессент сказал: «Соединенные Штаты всегда проводили политику сильного доллара, но эта политика подразумевает создание прочных фундаментальных основ. Он добавил: «Если у нас будет разумная политика, капитал будет поступать. Мы работаем над сокращением нашего торгового дефицита, что со временем естественным образом укрепит доллар».

Федеральная резервная система

По итогам своего первого в этом году очередного заседания по денежно-кредитной политике, в соответствии с большинством ожиданий, Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений в диапазоне 3,50%–3,75%, что является самым низким уровнем с сентября 2022 года.

Решение не было единогласным: Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проголосовал 10–2, при этом два члена (Стивен Миран и Кристофер Уоллер) высказались против, поддержав дополнительное снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов.

Федеральная резервная система заявила, что имеющиеся показатели свидетельствуют о росте экономической активности «устойчивыми» темпами, отметив, что инфляция остается несколько повышенной, а показатели рынка труда демонстрируют признаки стабилизации.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что нынешняя денежно-кредитная политика является «адекватной», добавив, что политики «имеют все возможности» для определения масштаба и сроков любых дальнейших корректировок процентных ставок.

процентные ставки США

• После заседания, согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на мартовском заседании выросла с 82% до 88%, в то время как вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов снизилась с 18% до 12%.

• Инвесторы по-прежнему закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как собственные прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

Прогноз по золоту

Эдвард Мейр, аналитик компании Marex, заявил, что растущий уровень государственного долга США и неопределенность, вызванная признаками фрагментации глобальной торговой системы на региональные блоки, а не на модель, ориентированную на США, подталкивают инвесторов к покупке золота.

Аналитики OCBC в своей записке отметили, что золото больше не рассматривается просто как средство защиты от кризисов или инфляции, а все чаще как нейтральное и надежное средство сохранения стоимости, обеспечивающее также диверсификацию портфеля в более широком диапазоне макроэкономических режимов.

Тони Сикамор, рыночный аналитик IG, заявил, что, хотя резкий рост указывает на риск краткосрочной коррекции, ожидается, что фундаментальные факторы останутся благоприятными на протяжении всего 2026 года, что делает любые спады привлекательными возможностями для покупки.