Цены на нефть в пятницу упали, но продолжили еженедельный рост, поскольку неопределенность относительно российских поставок была компенсирована ожиданиями более слабого спроса в связи с приближающимся к концу летнего сезона в США, крупнейшем потребителе топлива в мире.

Цена на нефть марки Brent с поставкой в октябре, срок действия которой истекает в пятницу, к 10:34 по Гринвичу упала на 57 центов, или 0,8%, до 68,26 доллара за баррель, в то время как цена на более активный ноябрьский контракт снизилась на 43 цента, или 0,6%, до 67,55 доллара. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) упала на 42 цента, или примерно на 0,7%, до 64,18 доллара.

За неделю нефть марки Brent выросла на 0,6%, а нефть марки WTI — на 1%.

Томас Варга, аналитик PVM Oil Associates, заявил, что рынок начинает переключать часть своего внимания на встречу ОПЕК+, которая состоится на следующей неделе.

Объемы добычи сырой нефти странами ОПЕК и ее союзниками увеличились, причем группа ускоряет наращивание объемов добычи, чтобы восстановить долю рынка, что повышает ожидания относительно поставок и оказывает давление на мировые цены на нефть.

Ранее на этой неделе цены были поддержаны украинскими забастовками на российских экспортных нефтяных терминалах.

Аналитик SEB Оле Хвалбье отметил в отчете, что запасы сырой нефти в США за неделю, закончившуюся 22 августа, сократились больше, чем ожидалось, что свидетельствует о том, что спрос в конце лета останется устойчивым, особенно в промышленном и судоходном секторах.

Тем не менее, окончание летнего сезона в США с празднованием Дня труда в понедельник, а также рост поставок от основных производителей ОПЕК+ усилили давление на цены.

Вивек Дхар, стратег по сырьевым товарам в Commonwealth Bank of Australia, прогнозирует, что цены на нефть марки Brent могут упасть до 63 долларов за баррель в четвертом квартале 2025 года.

Инвесторы также следят за реакцией Индии на давление США с целью прекратить закупки российской сырой нефти после того, как президент Дональд Трамп в среду удвоил пошлины на индийский импорт до 50%.

До сих пор Индия продолжала игнорировать Вашингтон: трейдеры утверждают, что поставки российской нефти в Индию в сентябре увеличатся.

«Преобладающее мнение заключается в том, что санкции против России не неизбежны, и Индия проигнорирует угрозы США и продолжит покупать российскую нефть со значительной скидкой», — сказал Варга из PVM.

Доллар США в пятницу оставался стабильным, но был близок к падению на 2% в августе по отношению к основным валютам, поскольку рынки все больше делают ставку на снижение ставки Федеральной резервной системы в следующем месяце, в то время как сохраняются опасения по поводу угроз независимости центрального банка.

Курс евро остался неизменным и составил 1,1677 доллара, в то время как британский фунт стерлингов снизился на 0,2% до 1,3474 доллара. Обе валюты демонстрируют месячный рост по отношению к доллару более чем на 2%. По отношению к японской иене курс доллара США оставался стабильным на уровне 146,975.

Доллар оказался под дополнительным давлением из-за попыток президента Дональда Трампа расширить свое влияние на денежно-кредитную политику, включая его попытку на этой неделе сместить главу ФРС Лизу Кук.

Кук подала иск, утверждая, что у Трампа нет полномочий увольнять её, а также ходатайство о вынесении временного запретительного судебного приказа. Слушание назначено на пятницу. Этот судебный спор знаменует собой очередной этап в попытках Трампа реорганизовать ФРС после неоднократной критики центрального банка и его председателя Джерома Пауэлла за недостаточное снижение ставок.

Однако реакция рынка была относительно сдержанной: наблюдались лишь умеренные продажи доллара и незначительные изменения кривой доходности, поскольку инвесторы по-прежнему сосредоточены на краткосрочных перспективах смягчения политики ФРС.

По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, рынки оценивают вероятность снижения ставки в сентябре в 86%, тогда как месяц назад эта вероятность составляла 63%.

Франческо Песоле, валютный стратег ING, написал в своей заметке: «Хотя инвесторы по-прежнему не решаются активно торговать, основываясь на истории, связанной с ФРС, и по-прежнему сосредоточены на краткосрочных данных, риски снижения курса доллара, несомненно, возросли».

Отдельно глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в четверг, что он поддерживает снижение ставки в следующем месяце и ожидает дальнейшего снижения в последующие месяцы, чтобы приблизить учетную ставку к «нейтральной».

Инвесторы также ждут пятничной публикации индекса личных потребительских расходов (PCE), предпочитаемого ФРС показателя инфляции. Ожидается, что индекс покажет годовой рост на 2,6%, не изменившись по сравнению с июнем. Тони Сикамор, аналитик рынка IG, отметил, что значение в 3% и выше может вызвать опасения, учитывая недавний «голубиный» настрой ФРС, хотя ключевым моментом остаётся отчёт о занятости в США, который выйдет в следующую пятницу перед сентябрьским заседанием ФРС.

В Европе опрос ЕЦБ показал, что ожидания потребительской инфляции в июле в целом оставались стабильными, на уровне или выше целевого показателя центрального банка в 2%. Отдельные данные показали, что потребительские цены во Франции в августе выросли меньше, чем ожидалось, в то время как гармонизированный с ЕС уровень инфляции в Испании остался на уровне 2,7%. Песоле заявил: «Мы не думаем, что эти данные побудят рынки существенно пересмотреть ожидания по ставке ЕЦБ на данном этапе».

Новозеландский доллар резко вырос после того, как председатель Резервного банка Новой Зеландии Нил Куигли объявил о своей отставке после неожиданного ухода главы центрального банка в начале этого года.

Тем временем китайский юань поднялся до самого высокого уровня за 10 месяцев по отношению к доллару, чему способствовали официальный фиксинг валютного курса и рост местных акций, в то время как индийская рупия достигла рекордно низкого уровня на фоне опасений по поводу экономических последствий высоких пошлин США на индийский импорт.

В пятницу цены на золото в Европе упали, отступив от пятинедельного максимума, поскольку инвесторы фиксировали прибыль, а доллар США укрепился по отношению к корзине основных валют.

Трейдеры воздержались от создания новых длинных позиций в преддверии отчета о потребительских расходах в США (PCE), предпочитаемого Федеральной резервной системой показателя инфляции, который предоставит новые сигналы о траектории процентных ставок в США на оставшуюся часть года.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: спотовая цена на золото упала на 0,3% до 3406,61 доллара, по сравнению с уровнем открытия в 3416,71 доллара, после достижения внутридневного максимума в 3418,57 доллара.

• На торгах в четверг золото выросло на 0,6%, зафиксировав третий дневной прирост подряд, и достигло пятинедельного максимума в 3423,32 доллара за унцию, чему способствовало ослабление доллара и снижение доходности американских фьючерсов.

Ежемесячная производительность

В августе, который официально завершается сегодняшним торговым заседанием, золото выросло примерно на 3,5%, что является самым большим месячным приростом с апреля. Рост был обусловлен растущими ожиданиями снижения ставки ФРС и опасениями по поводу независимости центрального банка на фоне давления со стороны президента Дональда Трампа.

доллар США

Индекс доллара вырос в пятницу на 0,2%, показав первый рост за четыре сессии, что отражает восстановление американской валюты по отношению к основным и второстепенным валютам.

Укрепление доллара обычно делает золото, цена которого выражена в долларах, менее привлекательным для держателей других валют.

Процентные ставки в США

• Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что сентябрьское заседание «открыто» для принятия решения о снижении ставки, добавив, что риски стали более сбалансированными, и политикам следует дождаться новых данных.

• Глава ФРС Кристофер Уоллер в четверг повторил свой призыв к снижению краткосрочных расходов по заимствованиям, заявив, что он поддержит снижение ставки в следующем месяце с последующим ее дальнейшим снижением в течение следующих трех-шести месяцев.

• По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, в настоящее время рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре на уровне 85%, а вероятность отсутствия изменений — на уровне 15%.

• В октябре вероятность снижения ставки составляет 93%, а вероятность сохранения политики без изменений составляет всего 7%.

• Чтобы пересмотреть свои ожидания, инвесторы ждут пятничного июльского отчета по расходам на личное потребление, который будет иметь решающее значение для формирования перспектив денежно-кредитной политики ФРС.

Перспективы золота

• Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, заявил, что золото остается предпочтительным вариантом для инвесторов в преддверии ожидаемой более мягкой политики США, которая начнется в следующем месяце.

• Он добавил, что если базовый показатель расходов на личное потребление составит 0,3% за месяц, это будет соответствовать ожиданиям снижения ставки ФРС.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, крупнейший в мире биржевой инвестиционный фонд, обеспеченный золотом, в четверг увеличил свои активы на 5,44 тонны, что стало четвёртым дневным ростом подряд. Общий объём активов достиг 967,94 тонны, что является максимальным показателем с 8 сентября 2022 года.

В пятницу на европейских торгах евро снизился по отношению к корзине мировых валют, перейдя на отрицательную территорию по отношению к доллару США в преддверии публикации ключевых данных по инфляции из Германии и Испании, которые, как ожидается, предоставят новые сигналы о траектории европейских процентных ставок на оставшуюся часть года.

Однако в течение августа единая валюта по-прежнему будет демонстрировать месячный рост, чему будут способствовать ожидания не менее двух снижений процентной ставки в США до конца года, а также возобновившиеся опасения относительно стабильности Федеральной резервной системы.

Обзор цен

• Пара EUR/USD упала на 0,25% до $1,1656 с уровня открытия $1,1683 после достижения внутридневного максимума на том же уровне.

• Евро закрылся в четверг ростом на 0,4% по отношению к доллару, что стало вторым ростом за последние три сессии, восстановившись с двухнедельного минимума в $1,1574.

Европейские процентные ставки

• Пять источников сообщили агентству Reuters, что Европейский центральный банк, вероятно, сохранит ставки без изменений в следующем месяце, хотя обсуждения дальнейшего снижения могут возобновиться осенью, если экономика еврозоны ослабнет.

• Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в Джексон-Хоуле в прошлую субботу, что политика ужесточения, принятая в 2022 и 2023 годах, не привела к рецессии или резкому росту безработицы, как это случалось исторически.

• В настоящее время ценообразование на денежном рынке предполагает, что вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в сентябре составляет менее 30%.

• Инвесторы ждут сегодняшних данных по инфляции в Германии и Испании за август, в преддверии полного отчета по инфляции в еврозоне, который должен выйти в начале следующей недели.

Ежемесячная производительность

К концу августовских торгов евро вырос на 2,1% по отношению к доллару США, показав седьмой месячный прирост за последние восемь месяцев.

Месячный рост был обусловлен ожиданиями снижения процентной ставки в США в сентябре, особенно после осторожных заявлений председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Потоки активов-убежищ также оказали поддержку на фоне растущей обеспокоенности по поводу независимости ФРС после беспрецедентного решения президента Дональда Трампа об увольнении губернатора Лизы Кук, что рассматривается как подрыв доверия к центральному банку и американским активам.

Перспективы евро

Мы в Economies.com ожидаем, что если данные по инфляции в Германии и Испании окажутся выше прогнозов, рыночные шансы на снижение ставки ЕЦБ в сентябре снизятся, что может вновь повысить курс евро по отношению к корзине мировых валют.