Во вторник на европейских торгах цены на золото снизились впервые за пять сессий, отступив от пятинедельного максимума из-за коррекционных движений и фиксации прибыли, а также общего укрепления доллара США по отношению к корзине мировых валют.

Поскольку вероятность снижения процентной ставки в США в марте снижается, трейдеры внимательно следят за серией ключевых данных по рынку труда США, которые будут опубликованы на этой неделе и на которые Федеральная резервная система в значительной степени опирается при определении своей денежно-кредитной политики на этот год.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото упало на 1,8% до $5226,51, снизившись с уровня открытия сессии в $5322,07, после достижения максимума в $5379,94.

• На закрытии торгов в понедельник золото подорожало на 0,8%, зафиксировав четвертый день подряд роста и достигнув пятинедельного максимума в 5419,37 долларов за унцию после американо-израильских ударов по Ирану.

Доллар США

Индекс доллара США во вторник вырос на 0,65%, продолжив рост вторую сессию подряд и достигнув полуторамесячного максимума в 99,18, что отражает сохраняющуюся сильную динамику американской валюты по отношению к основным и второстепенным валютам.

Как известно, укрепление доллара США делает золото, номинированное в долларах, менее привлекательным для покупателей, владеющих другими валютами.

Устойчивый рост доллара происходит на фоне покупок активов-убежищ, поскольку война с Ираном продолжается уже четвертый день, и растут опасения по поводу более широкой региональной эскалации. Рост цен на энергоносители оказывает дополнительное давление на мировую экономику.

Процентные ставки в США

• На прошлой неделе глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что готов оставить процентные ставки без изменений на мартовском заседании, если февральские данные по занятости покажут, что рынок труда «стабилизировался» после слабых показателей в 2025 году.

• Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынки оценивают вероятность того, что процентные ставки в США останутся без изменений в марте, в 96%, а вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет 4%.

• Инвесторы внимательно следят за дополнительными ключевыми данными по рынку труда США на этой неделе, в частности за ежемесячным отчетом о занятости, который должен быть опубликован в пятницу, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Золотой прогноз

Главный аналитик рынка KCM Trade Тим Уотерер заявил, что масштабы и продолжительность конфликта остаются в значительной степени неясными, и пока эта неопределенность сохраняется, золото продолжает занимать основную часть спроса на активы-убежища.

Уотерер добавил, что цены на золото могли бы вырасти еще больше, если бы не укрепление доллара США после эскалации конфликта. В настоящее время опасения по поводу инфляции находятся в центре внимания трейдеров, учитывая динамику цен на нефть и сокращение объемов судоходства через Ормузский пролив.

SPDR Gold Trust

Объемы запасов золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, в понедельник практически не изменились и остались на уровне 1101,33 метрических тонн — самом высоком уровне с 21 апреля 2022 года.

Цены на золото выросли в ходе торгов в понедельник, несмотря на заметное укрепление доллара США по отношению к большинству основных валют, поскольку геополитические опасения и начало войны на Ближнем Востоке подтолкнули инвесторов к активам-убежищам.

В результате американо-израильских ударов погиб верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи, что рассматривается как важный поворотный момент для Исламской Республики и одно из самых значимых событий с 1979 года.

В ответ иранские официальные лица пообещали жесткие ответные меры, что усилило опасения по поводу более широкого регионального конфликта, особенно после сообщений о взрывах в нескольких городах стран Персидского залива.

Президент США Дональд Трамп заявил в интервью телеканалу CNBC, что американские военные операции в Иране продвигаются с опережением графика.

Между тем, опасения, что расширение автоматизации может подорвать бизнес-модели и спровоцировать волну увольнений, продолжают вызывать тревогу по поводу потенциального влияния на экономику в целом.

Трамп также намекнул на «крупную волну» дополнительных атак, не раскрывая подробностей, заявив, что ожидает, что «операция против Ирана» продлится от четырех до пяти недель, и что у США есть возможности для ее продолжения «гораздо дольше».

Индекс доллара США вырос на 1% до 98,6 пункта к 20:32 GMT, достигнув сессионного максимума в 98,7 и минимума в 97,7.

В ходе торгов спотовые контракты на золото выросли на 2% и к 20:33 по Гринвичу достигли отметки в 5354,4 доллара за унцию.

Ормузский пролив снова в центре внимания. Примерно пятая часть мирового объема торговли нефтью проходит через этот узкий водный путь между Оманом и Ираном. И снова геополитическая напряженность на Ближнем Востоке превратила это узкое место в своего рода предохранительный клапан для всей мировой экономики. Страховые взносы резко выросли. Нефтяные танкеры колеблются. Трейдеры затаили дыхание. Политики спешат к трибунам.

И Европа удивляется, почему растут счета за электроэнергию.

В этом моменте есть что-то глубоко разочаровывающее — не потому, что он неожиданный, а потому, что он совершенно предсказуемый. В последние годы я неоднократно писал о структурной уязвимости Европы перед импортом ископаемого топлива. Не просто перед «импортом» в целом, а перед импортом, проходящим через узкие коридоры, контролируемые прямо или косвенно режимами и властными структурами, которые не обязательно разделяют политическую стабильность Европы, прозрачность регулирования или стратегические интересы. Ормузский пролив — это не черный лебедь. Это повторяющийся персонаж в истории, которую мы отказываемся закончить.

Зависимость — это не судьба, это политика.

Европа импортирует большую часть своей нефти и газа. Эту реальность часто представляют как географическую судьбу. Но это не судьба, это политика. На протяжении десятилетий приоритет отдавался краткосрочной экономической эффективности, а не долгосрочной устойчивости. Мы построили энергетическую систему, зависящую от молекул, перемещающихся на тысячи километров, пересекающих узкие морские пути, трубопроводов, проходящих через политически чувствительные территории, и договорных отношений, которые могут быть изменены выборами, революциями или санкциями.

Когда эти маршруты рушатся, наша экономика сотрясается вместе с ними. Последнее фактическое закрытие или серьезное нарушение судоходства через Ормузский пролив вновь обнажает эту уязвимость. Танкеры меняют маршруты. Фьючерсные рынки резко растут. Правительства в панике. И почти сразу же возвращаются знакомые реакции.

Знакомый сценарий действий в панике

В Нидерландах возобновляются спокойные дискуссии о возобновлении работы газового месторождения Гронинген. В Северном море усиливаются призывы к расширению разведки нефти и газа. По всей Европе фраза «энергетическая безопасность» начинает использоваться как синоним фразы «бурить больше».

Подождите несколько недель, и кто-нибудь неизбежно крикнет «Сланцевый газ!» в одном из коридоров Брюсселя, как будто геология Европы и общественное мнение внезапно изменились за одну ночь.

Мы это уже видели. После каждого кризиса — споров о поставках, войн, саботажа трубопроводов — мы, как правило, усиливаем давление на ту самую систему, которая изначально и создала эту уязвимость.

Но давайте будем честны: даже если мы выкачаем каждую оставшуюся каплю из Северного моря и Гронингена, Европа останется структурно зависимой от импортной нефти. Если мировые цены резко вырастут из-за Ормузского пролива, внутреннее европейское производство волшебным образом не защитит потребителей от динамики мировых цен. Нефть имеет мировую цену. Газ тоже все больше зависит от цен. Мы зависим не только от объемов предложения, но и от системы ценообразования, формируемой глобальной нестабильностью.

Прихоти, авторитарные лидеры и волатильность рынка

Когда ваши счета за электроэнергию зависят от безопасного пересечения танкером 33-километрового пролива, у вас нет энергетического суверенитета. Вы подвержены влиянию региональных конфликтов. Подвержены влиянию санкционных режимов. Подвержены влиянию лидеров, чьи внутренние приоритеты могут не совпадать с европейской экономической стабильностью.

Речь идёт не о демонизации какой-либо конкретной страны. Речь идёт о признании структурной реальности: экономики, импортирующие ископаемое топливо, остаются уязвимыми для геополитических потрясений, особенно когда цепочки поставок сходятся в узких местах.

И все же политики часто удивляются, когда узкие места ведут себя как узкие места. Почему мы постоянно об этом забываем?

Возобновляемые источники энергии: не только климатическая политика, но и стратегия.

Дискуссия должна выйти за рамки климатической риторики. Возобновляемые источники энергии — это не только выбросы; это еще и теплоизоляция. Ветровая и солнечная энергия не проходят через Ормузский пролив.

Электроны не выстраиваются в очередь в узких морских коридорах. Диверсифицированная, электрифицированная система, основанная на локальной генерации, структурно менее подвержена геополитическому давлению или региональной нестабильности.

Конечно, возобновляемые источники энергии требуют материалов, производства, электросетей, хранилищ и цепочек поставок. Они не являются геополитически нейтральными. Но характер их уязвимости принципиально иной.

Вместо того чтобы концентрировать риски в нескольких морских коридорах и регионах добычи, возобновляемые источники энергии распределяют выработку электроэнергии географически. Они переносят зависимость от постоянного импорта топлива на инфраструктуру и цепочки поставок материалов — цепочки, которые можно диверсифицировать и стратегически управлять ими.

Не отказывайтесь от глобализации — исправьте её.

Это не аргумент в пользу изоляционизма. Европа не может и не должна стремиться к полной самодостаточности. Глобальная торговля остается крайне важной. Но мы можем более разумно выбирать, от кого зависеть.

Вместо того чтобы чрезмерно полагаться на нестабильные узкие места в сфере ископаемого топлива, Европе следует ускорить сотрудничество с надежными партнерами, работающими на основе установленных правил, в области возобновляемых технологий, переработки критически важных материалов, торговли водородом и экологически чистых производственных цепочек.

Укреплять связи с соседними регионами, богатыми солнечным и ветровым потенциалом. Развивать общие энергосети. Инвестировать в совместное производство. Создавать стратегические запасы критически важных материалов. Обеспечивать резервирование. Глобализация — не враг; врагом является несбалансированная зависимость от одного единственного маршрута.

Реальная цена задержки

Каждый раз, когда Ормузский пролив дестабилизирует рынки, мы расплачиваемся дважды: во-первых, повышением цен и экономической неопределенностью, а во-вторых, политической паникой, которая подталкивает нас к краткосрочным решениям, связанным с ископаемым топливом, вместо структурных изменений.

Возобновление разработки газовых месторождений подрывает доверие общественности. Продление лицензий на разведку закрепляет инфраструктуру на десятилетия. Возрождение фантазий о сланцевой добыче отвлекает от масштабируемых решений. И при этом основная уязвимость остается нетронутой.

Энергетический переход часто изображают как дорогостоящий и разрушительный процесс. Но какова цена повторяющегося геополитического риска? Какова цена промышленного планирования, основанного на нестабильных ресурсах? Какова цена стратегической уязвимости? У устойчивости есть цена. У зависимости тоже есть цена.

Этот кризис не является неожиданностью — это напоминание.

Ормузский пролив делает то, что делал всегда: напоминает нам, что зависимость от ископаемого топлива — это не только экологическая проблема, но и геополитическая обуза. Мы не можем утверждать, что не предвидели этого. Мы неоднократно наблюдали это в виде сбоев в судоходстве, споров вокруг трубопроводов, санкционных режимов и региональных конфликтов.

Единственное, что удивляет, это то, как быстро мы всё забываем.

Если Европа хочет добиться подлинной энергетической безопасности, ей необходимо ускорить электрификацию, развитие возобновляемых источников энергии, систем хранения энергии, расширение энергосетей и наращивание внутреннего промышленного потенциала. Необходимо создать устойчивые цепочки поставок с надежными партнерами. Необходимо снизить зависимость от нестабильных узких мест в энергосистеме, использующей ископаемое топливо, а не просто немного улучшить управление ими.

Каждый кризис проверяет, извлекли ли мы уроки из предыдущего.

Ормузский порт снова испытывает нас на прочность. Вопрос прост: будем ли мы, наконец, рассматривать ускорение развития возобновляемой энергетики как стратегическую необходимость, а не просто как климатическую амбицию?

Или мы будем ждать следующего закрытия, чтобы снова вспомнить, но уже слишком поздно?

Американские фондовые индексы снизились в ходе торговой сессии в понедельник на фоне геополитических опасений на Ближнем Востоке, связанных с эскалацией военных действий между Соединенными Штатами и Ираном.

Сообщается, что в результате американо-израильских ударов был убит верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи, что рассматривается как важный поворотный момент для Исламской Республики и одно из самых значительных событий с 1979 года.

В ответ иранские официальные лица пообещали жесткие ответные меры, что усилило опасения по поводу дальнейшего распространения конфликта в регионе, особенно на фоне сообщений о взрывах в нескольких городах стран Персидского залива.

Президент США Дональд Трамп заявил в интервью CNBC, что военные операции США в Иране продвигаются с опережением графика.

Аналитики считают, что динамика цен на нефтяном рынке будет зависеть от того, приведут ли боевые действия к сбоям в судоходстве через Ормузский пролив — важнейший в мире транзитный пункт для поставок сырой нефти. Любые длительные перебои в судоходстве могут сильно повлиять на мировые энергетические рынки и вновь усилить инфляционное давление.

Между тем, опасения, что расширение автоматизации может подорвать бизнес-модели и спровоцировать волны увольнений, продолжают омрачать более широкие экономические перспективы.

Что касается динамики торгов, то индекс Доу-Джонса снизился на 0,5% (примерно на 265 пунктов) до 48 713 по состоянию на 16:36 GMT. Более широкий индекс S&P 500 упал на 0,4% (примерно на 27 пунктов) до 6851, а индекс Nasdaq Composite снизился на 0,2% (примерно на 45 пунктов) до 22 618.