В ходе торгов в четверг цены на золото достигли самых высоких уровней за две недели, чему способствовали ослабление доллара и падение цен на нефть, а также рост надежд на мирное соглашение между США и Ираном, что ослабило опасения, связанные с инфляцией и повышением процентных ставок.

Цена на спотовое золото выросла на 1% до 4735,32 доллара за унцию после того, как ранее достигла самого высокого уровня с 23 апреля. Фьючерсы на золото в США с поставкой в июне также подорожали на 1,1% до 4745,90 доллара.

Фавад Разакзада, рыночный аналитик компании City Index, сказал:

«Все это связано с ценами на нефть. Когда они падают, цены на облигации, как правило, растут, что приводит к снижению доходности, поскольку инвесторы снижают ожидания повышения процентных ставок центральными банками, а это, в свою очередь, поддерживает такие активы, как золото и серебро».

Президент США Дональд Трамп предсказывал скорое окончание войны с Ираном, в то время как Тегеран рассматривает мирное предложение США, которое, по словам источников, формально положит конец конфликту, но оставит некоторые спорные вопросы нерешенными, включая требования Вашингтона прекратить иранскую ядерную программу и вновь открыть Ормузский пролив.

В четверг фондовые рынки выросли, в то время как цены на нефть снова снизились на фоне растущих надежд на соглашение, которое могло бы постепенно открыть пролив.

Между тем доллар оставался вблизи своего самого низкого уровня за более чем два месяца, зафиксированного на предыдущей сессии, что сделало золото менее дорогим для держателей других валют.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США также снизилась, что уменьшило альтернативные издержки хранения не приносящего дохода золота.

Согласно данным инструмента FedWatch от CME Group, рынки сократили свои ставки на повышение процентной ставки в США к декабрю примерно до 12% по сравнению с 16% в среду.

Инвесторы сейчас ожидают публикации ежемесячного отчета о занятости в США в пятницу, чтобы получить сигналы относительно курса денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в текущем году.

В то же время центральный банк Китая продолжал наращивать свои золотые резервы восемнадцатый месяц подряд, достигнув к концу марта объема в 74,64 миллиона тройских унций чистого золота по сравнению с 74,38 миллиона унций в предыдущем месяце.

В результате американо-израильских бомбардировок были разрушены значительные участки иранской инфраструктуры и промышленности, что привело к сбоям в внутреннем производстве и росту цен на основные продукты питания.

Морская блокада США также усилила экономическое давление на Тегеран, нарушив его торговлю через Ормузский пролив, один из важнейших морских коридоров мира, который фактически был закрыт с начала войны 28 февраля.

В ответ Иран обратился к альтернативным маршрутам, перевозя товары грузовиками из соседних Пакистана и Турции, а также доставляя товары из России, своего союзника, через Каспийское море. Тегеран также изучает возможность транспортировки нефти по железной дороге в Китай, одного из своих важнейших торговых партнеров.

Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса в Балтиморе, заявил, что альтернативные маршруты могут обеспечивать иранскую экономику потребительскими товарами, продуктами питания и промышленными материалами, но «не могут полностью заменить экономику морских контейнерных перевозок».

Ханке, ранее работавший экономическим советником в администрации бывшего президента США Рональда Рейгана, добавил: «Грузоперевозки обходятся дороже, а пропускная способность портов и флотов в Каспийском море ограничена. Поэтому ожидается рост импортных цен и увеличение инфляции на товары, предназначенные для торговли, но не экономический коллапс, о котором некоторые говорили».

В конце апреля президент США Дональд Трамп заявил, что «вся нефтяная инфраструктура Ирана взорвется», утверждая, что блокада со стороны США препятствует экспорту нефти из Тегерана, являющегося основным источником дохода для его экономики. Однако эксперты сомневаются, сможет ли закрытие Ормузского пролива заставить Иран капитулировать или принять мирное соглашение на условиях США.

Иранские власти, со своей стороны, подтвердили, что блокада со стороны США не повлияла на способность страны поставлять товары первой необходимости и продовольствие, указав на высокий уровень внутреннего производства и наличие альтернативных путей импорта.

Министр сельского хозяйства Ирана Голамреза Нури заявил 21 апреля:

«Несмотря на военно-морскую блокаду со стороны США, у нас нет проблем с поставкой товаров первой необходимости и продовольствия, поскольку размеры страны позволяют осуществлять импорт через различные границы».

Розмари Келаник, директор программы по Ближнему Востоку в вашингтонском аналитическом центре Defense Priorities, считает, что географическое положение Ирана снизило эффективность военно-морской блокады со стороны США.

Иран, с населением около 90 миллионов человек, имеет сухопутные границы протяженностью почти 6000 километров с семью странами, а также 700-километровую береговую линию на Каспийском море, соединяющую его с Центральной Азией и Россией.

Келанич сказал: «Такие меры, как транспортировка товаров из соседних стран автомобильным транспортом, могут компенсировать сбои, вызванные блокадой, даже если компенсация не будет полной. Объемы торговли могут быть ниже, транспортные расходы выше, а виды товаров могут измениться, но экономика военного времени способна найти альтернативы».

Она добавила: «Возможности для иранцев обойти блокаду Трампа безграничны, поскольку страна обладает тысячами километров сухопутных границ».

Согласно международному праву, блокада, препятствующая потоку продовольствия и медикаментов, недопустима. Остается неясным, намеренно или косвенно ли Соединенные Штаты препятствуют поставкам товаров гражданского населения в Иран.

Альтернативные наземные маршруты

В прошлом месяце иранский депутат Ибрагим Наджафи заявил, что страна использует для импорта товаров сухопутные маршруты через Пакистан, Турцию, Армению и Азербайджан, помимо Каспийского моря.

25 апреля Пакистан открыл свои порты для грузов, прибывающих из третьих стран и направляющихся в Иран, что позволило создать шесть наземных маршрутов для транспортировки товаров из Гвадара, Карачи и Порт-Касима к иранской границе. Ожидается, что эти маршруты будут использоваться в основном для импорта риса, мяса и детских молочных смесей.

С момента введения американской блокады 13 апреля около 3000 контейнеров, направлявшихся в Иран, застряли в пакистанских портах.

Переход Капикой-Рази также связывает Иран с Турцией и является частью крупного торгового коридора, соединяющего Западную Азию с Европой. Остается неясным, увеличил ли Тегеран импорт через этот коридор с начала блокады.

Тем временем Россия возобновила поставки через Каспийское море в иранский порт Бандар-Анзали, расположенный на крупнейшем в мире замкнутом водоеме.

18 марта Израиль нанес авиаудары по Бандар-Анзали, причинив ущерб порту. Тогда Тель-Авив заявил, что поразил иранские военно-морские цели и объекты, на которых размещались десятки военных судов, включая ракетные катера и патрульные корабли.

В сообщениях СМИ указывается, что Москва и Тегеран используют Каспийское море для контрабанды запрещенных к ввозу нефти и оружия, хотя по этому маршруту две страны также обмениваются продовольственными товарами. Торговля зерном между Россией и Ираном прекратилась сразу после израильской атаки, а затем возобновилась.

Аналитическая компания Kpler, специализирующаяся на сырьевых товарах и судоходстве, сообщила, что с середины апреля в иранские порты на Каспийском море прибыло около 12 судов из России, Казахстана и Туркменистана с грузом зерна, кукурузы и подсолнечного масла.

Нефть по железной дороге

Помимо обеспечения новых импортных маршрутов, Иран также ищет альтернативные способы экспорта нефти.

Хотя блокада США серьезно нарушила морской экспорт нефти из Ирана, она не остановила его полностью, поскольку некоторым танкерам, связанным с Ираном, удалось обойти блокаду, согласно данным группы отслеживания грузов Vortexa и компании морских данных Lloyd's List.

Эксперты считают, что Иран сможет выдержать блокаду как минимум еще два месяца, учитывая наличие до 130 миллионов баррелей иранской нефти, которые уже находились в море до введения блокады.

Тем не менее, Тегеран обращается к другим альтернативам, включая экспорт нефти по железной дороге в Китай, который, по словам Хамида Хоссейни, представителя Союза экспортеров нефти Ирана, закупает около 90% иранского нефтяного экспорта.

Железнодорожная инфраструктура Ирана связана с китайскими городами Иу и Сиань. Коридор Казахстан-Туркменистан-Иран был открыт в 2014 году и расширен за счет китайской грузовой линии протяженностью 10 400 километров, завершенной в 2025 году.

Ханке сказал: «Железные дороги могут перевозить стратегически важные объемы, но в краткосрочной перспективе они не смогут заменить гигантские нефтяные танкеры».

Он добавил: «Их важность отчасти заключается в логистике, а отчасти в политике, поскольку они действуют полностью вне любых водных путей, которые могут контролировать западные военно-морские силы, и вне системы долларовых платежей, особенно с учетом того, что Китай с 2012 года платит за иранскую нефть юанями».

Между тем, Келанич заявил, что транспортировка нефти по морю остается более эффективной, но Иран может использовать наземные методы, чтобы обойти запрет США.

Она добавила: «Иран также может перевозить нефть грузовиками по суше, как это ранее делал Ирак, доставляя нефть через Сирию в Средиземное море, чтобы избежать Ормузского пролива».

Она продолжила: «В краткосрочной перспективе объемы будут ниже из-за ограниченного количества грузовиков, но страны-импортеры или третьи стороны могут предоставить дополнительные грузовики либо в качестве политической поддержки Ирана, либо потому, что они стремятся получить больший доступ к нефти на рынке, страдающем от дефицита предложения».

В четверг индексы S&P 500 и Nasdaq оставались вблизи новых рекордных максимумов, чему способствовало продолжающееся снижение цен на нефть на фоне надежд на соглашение между Соединенными Штатами и Ираном, которое могло бы восстановить нормальный уровень поставок нефти через Ормузский пролив.

По словам официальных лиц и источников, Соединенные Штаты и Иран близки к достижению ограниченного и временного соглашения о прекращении войны, и растет оптимизм по поводу того, что это может проложить путь к возобновлению движения по узкому водному пути, который считается жизненно важной артерией для мировой энергетики и торговли.

Ожидается, что Тегеран в ближайшее время ответит на мирные предложения.

Мировые фондовые рынки зафиксировали новые рекордные максимумы, в то время как цены на нефть упали примерно на 4%, еще больше отдалившись от отметки в 100 долларов за баррель.

Роберт Павлик, старший портфельный менеджер компании Dakota Wealth, сказал:

«Я был бы удивлен, если бы этот конфликт продолжался долго. А если и продолжится, то только потому, что иранцы хотят его затянуть. Думаю, Трамп хочет положить конец этому делу».

Сильный и продолжительный рост акций технологических компаний и компаний, занимающихся искусственным интеллектом, также сыграл важную роль в достижении американскими фондовыми рынками новых исторических максимумов, поскольку инвесторы приветствовали признаки высокого спроса на технологии ИИ, а также успешный сезон отчетности и позитивные экономические данные.

Однако в четверг темпы роста акций технологических компаний несколько замедлились: акции Arm Holdings, котирующиеся на американской бирже, упали на 6,9% из-за опасений по поводу способности компании обеспечить достаточные поставки для своих новых чипов для искусственного интеллекта, несмотря на высокие прогнозы прибыли.

Акции Intel также упали на 3,3%, а акции Advanced Micro Devices (AMD) — на 2%.

К 09:40 утра по восточному времени индекс Доу-Джонса вырос на 39,22 пункта, или на 0,08%, до 49 949,81 пункта, индекс S&P 500 прибавил 5,43 пункта, или 0,07%, до 7 370,55 пункта, а индекс Nasdaq Composite вырос на 79,70 пункта, или на 0,31%, до 25 918,64 пункта.

Шесть из 11 основных секторов индекса S&P 500 показали снижение, при этом наибольшее падение – на 2,1% – зафиксировано в энергетическом секторе.

Данные показали, что число американцев, подавших новые заявки на пособие по безработице, на прошлой неделе выросло меньше, чем ожидалось, поскольку уровень увольнений оставался низким, что способствовало стабильности рынка труда.

После публикации в среду сильного отчета о занятости в частном секторе инвесторы ожидают более полного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе в пятницу, на фоне ожиданий увеличения числа рабочих мест на 62 000 в апреле после роста на 178 000 в марте, согласно опросу экономистов, проведенному агентством Reuters.

Трейдеры продолжали делать ставки на то, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений до конца года на фоне устойчивой ситуации на рынке труда и высоких цен на энергоносители. Это знаменует собой существенный сдвиг по сравнению с более ранними ожиданиями многократного снижения ставок, существовавшими до начала войны.

Сегодня позже запланированы выступления президента Федерального резервного банка Миннеаполиса Нила Кашкари, президента Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак и президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса. Все трое в этом году являются членами Федерального комитета по операциям на открытом рынке с правом голоса.

Среди других изменений на фондовом рынке акции компаний, работающих в сфере кибербезопасности, выросли после того, как Datadog повысила свои прогнозы прибыли на весь год. Акции компании подскочили на 30%, в то время как акции CrowdStrike и Palo Alto Networks выросли на 4,8% и 6,4% соответственно.

Тем временем акции Snap упали на 2,2% после того, как материнская компания Snapchat объявила, что на доходы от рекламы в первом квартале повлияли война на Ближнем Востоке и замедление роста в Северной Америке.

Акции Whirlpool также упали на 13% после того, как производитель бытовой техники не оправдал ожиданий по продажам в первом квартале и принял решение приостановить выплату дивидендов.

На Нью-Йоркской фондовой бирже количество растущих акций превысило количество падающих в соотношении 1,07 к 1, а на бирже Nasdaq — в соотношении 1,09 к 1.

Индекс S&P 500 зафиксировал 13 новых 52-недельных максимумов и 8 новых минимумов, в то время как индекс Nasdaq Composite зафиксировал 73 новых максимума и 34 новых минимума.

Биткоин торгуется на важном техническом уровне после успешного возвращения в зону 80 000 долларов, но рынок пока не подтвердил четкий и устойчивый бычий прорыв. Несмотря на то, что улучшение технической структуры достаточно для сохранения целей роста, риски остаются высокими по мере приближения цены к ключевым уровням сопротивления.

Главная задача сейчас заключается в способности Биткоина превратить зону от 80 000 до 82 000 долларов из временного прорыва в реальный уровень поддержки. В случае успеха криптовалюта может приблизиться к 85 000, а затем и к 90 000 долларов. Однако неспособность удержаться выше этого уровня может превратить недавнее ралли в не более чем отскок в рамках более широкого коррекционного тренда.

Изменение рыночного поведения

Текущая динамика биткоина отличается от неудачных попыток восстановления, наблюдавшихся ранее во время недавней коррекции. Цена смогла вернуться выше важного психологического уровня в то время, когда продавцы на понижение сталкиваются с растущим давлением, а покупатели начали защищаться от коррекций, вместо того чтобы коллективно покидать рынок.

Такое поведение указывает на постепенное изменение динамики торговли. На слабых рынках любой рост быстро сменяется распродажей, в то время как на рынках, восстанавливающих равновесие, коррекции становятся ограниченными, торговые диапазоны сужаются, а уровни сопротивления многократно тестируются до тех пор, пока одной из сторон не удастся определить четкое направление движения.

Похоже, биткоин вступил во вторую фазу, когда общее рыночное настроение улучшилось, но еще не достигло стадии сильного прорыва, обусловленного импульсом.

ETF-фонды поддерживают бычий тренд.

В настоящий момент ключевым фактором поддержки рынка остается спрос со стороны биржевых фондов, торгующихся на спотовом рынке. Эти фонды обеспечивают реальный институциональный канал спроса, который поглощает фактическое предложение с рынка, в отличие от спекуляций, основанных исключительно на фьючерсных контрактах и кредитном плече.

Хотя приток средств в эти фонды не всегда приводит к немедленному росту цен, продолжающиеся покупки постепенно сокращают доступное предложение, особенно по мере того, как долгосрочные держатели биткоинов продолжают удерживать свои позиции.

ETF-фонды также изменили характер циклов биткоина по сравнению с предыдущими годами, сделав криптовалюту более чувствительной к макроэкономическим факторам, таким как процентные ставки, ликвидность и склонность к риску, а не полагающейся исключительно на спекуляции розничных инвесторов.

Макроэкономическая обстановка остается самым большим риском.

Несмотря на улучшение склонности рынков к риску, общая экономическая обстановка по-прежнему представляет собой проблему для высокорискованных активов, в первую очередь для биткоина.

Если сохранятся ожидания, что Федеральная резервная система будет поддерживать высокие процентные ставки в течение более длительного периода, это может ограничить приток ликвидности к не приносящим дохода активам, таким как золото и биткоин.

В этом контексте криптовалюте необходимы постоянные притоки средств в ETF или увеличение спроса, связанного с хеджированием инфляции, для поддержания восходящей динамики.

Эффект уменьшения вдвое сохраняется.

Влияние события халвинга 2024 года продолжает постепенно сказываться на рынке, поскольку это событие сократило предложение новых биткоинов, усилив эффект от любого увеличения институционального спроса.

Данная ситуация подтверждается несколькими факторами, наиболее важными из которых являются:

Снижение предложения новых биткоинов.

Сохраняется институциональный спрос через ETF-фонды.

Долгосрочные инвесторы, владеющие крупными объемами криптовалюты.

Снижение доступных на биржах остатков средств по сравнению с предыдущими циклами.

Однако сохраняются риски, связанные с тем, что горнодобывающие компании или инвесторы с высоким уровнем заемного финансирования проводят фиксацию прибыли во время каждого роста цен.

Производные финансовые инструменты указывают на то, что рынок еще не достиг насыщения.

Недавний рост цен вынудил многих продавцов на понижение закрыть свои позиции, что способствовало ускоренному преодолению уровня в 80 000 долларов.

Но самым важным позитивным фактором является то, что ставки финансирования на рынке производных инструментов остаются умеренными, а это значит, что рынок еще не вступил в фазу чрезмерной «перекупленности» или спекулятивного пузыря, вызванного использованием заемных средств.

Это указывает на то, что потенциал для дальнейшего роста сохраняется, при условии поддержания реального спроса на спотовом рынке.

Технический анализ: 85 000 долларов — решающий уровень.

В настоящее время биткоин пытается подтвердить технический прорыв из ценового диапазона, который сохранялся несколько недель. Первым позитивным сигналом стало возвращение к уровню 80 000 долларов, за которым последует стабилизация выше диапазона 82 000–83 000 долларов.

Однако настоящая проверка заключается в преодолении уровня в 85 000 долларов, где, как ожидается, продавцы снова активизируются.

В настоящее время ключевые технические уровни следующие:

90 000 долларов: следующая крупная цель для роста.

85 000 долларов: Уровень подтверждения прорыва бычьего тренда.

82 000–83 000 долларов: краткосрочное сопротивление.

80 000 долларов: Текущий диапазон принимаемых решений.

76 000–78 000 долларов: Важная психологическая поддержка.

72 000 долларов: Важный уровень структурной поддержки, прорыв ниже которого ослабит бычий сценарий.

Бычий сценарий

Позитивный сценарий основан на сохранении стабильности выше 80 000 долларов, а также на продолжающемся притоке средств в ETF и поддержании контроля над уровнем заемных средств.

В этом случае биткоин может сначала приблизиться к отметке в 85 000 долларов, а затем к 90 000 долларов. Прорыв выше 90 000 долларов также может полностью изменить рыночную психологию и привлечь на рынок больше институционального капитала.

Медвежий сценарий

Негативный сценарий начинается, если биткоину не удастся пробить уровень в 85 000 долларов, что может побудить трейдеров зафиксировать прибыль и подтолкнуть цену обратно к отметке в 80 000 долларов.

Прорыв ниже 78 000 долларов увеличит вероятность того, что недавнее ралли превратится в ложный прорыв, в то время как падение ниже 72 000 долларов будет явным сигналом слабости текущей бычьей структуры.

Фундаментальный прогноз

Текущий прогноз остается осторожно позитивным, поскольку техническое и фундаментальное состояние биткоина улучшилось благодаря возвращению институционального спроса и ослаблению давления со стороны продавцов, но рынку все еще необходимо решительное подтверждение в виде прорыва выше уровня 85 000 долларов.

В настоящий момент криптовалюта, похоже, находится в фазе восстановления, а не в подтвержденной фазе бычьего прорыва.