В пятницу на европейских торгах цены на золото впервые за последние четыре дня снизились, отступив от семинедельного максимума, на фоне коррекционных движений и фиксации прибыли, а также давления со стороны восстановления доллара США по отношению к корзине мировых валют.

Несмотря на коррекцию, драгоценный металл, золото, как ожидается, зафиксирует недельный рост, чему способствуют итоги заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которые оказались менее жесткими, чем ожидали рынки.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: Цены на золото снизились примерно на 0,4% до 4264,77 долларов с уровня открытия в 4280,46 долларов, при этом был зафиксирован внутридневной максимум в 4282,44 доллара.

• На закрытии торгов в четверг цены на золото выросли на 1,25%, зафиксировав третий подряд дневной рост, и достигли семинедельного максимума в 4285,93 доллара за унцию, чему способствовало ослабление доллара США после публикации слабых данных по еженедельным заявкам на пособие по безработице в США.

доллар США

В пятницу индекс доллара США вырос примерно на 0,1%, восстановившись после двухмесячного минимума в 98,13 пункта, что отражает отскок американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо выгодных покупок на более низких уровнях, восстановление доллара происходит на фоне ожидания инвесторами более четких и убедительных данных о траектории процентных ставок в США в 2026 году.

Еженедельные показатели

В ходе торгов на этой неделе, которые официально завершатся сегодняшними расчетами, цены на золото выросли примерно на 1,7%, демонстрируя тенденцию к росту вторую неделю подряд за последние три недели.

Федеральная резервная система

• В соответствии с ожиданиями, Федеральная резервная система в среду приняла решение снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя их до 3,75%, самого низкого уровня с сентября 2022 года, что стало третьим подряд снижением ставок в США.

• Решение не было единогласным: 9 членов проголосовали за снижение, а 3 — против. Двое членов предпочли оставить ставки без изменений, а один член настаивал на более значительном снижении на 50 базисных пунктов.

• В своем заявлении о денежно-кредитной политике Федеральная резервная система сообщила, что имеющиеся показатели свидетельствуют об умеренном росте экономической активности, замедлении темпов роста занятости в этом году и незначительном увеличении уровня безработицы по состоянию на сентябрь.

• Крупнейший в мире центральный банк также подтвердил, что последние экономические показатели США соответствуют этим тенденциям, отметив, что инфляция остается несколько повышенной.

• Федеральная резервная система сохранила прогнозируемый целевой уровень процентной ставки на уровне 3,75% в этом году, 3,5% в 2026 году и 3,25% в 2027 году.

• Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в среду, что большинство членов ФРС поддержали снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, добавив, что сейчас основное внимание уделяется достижению ценовой стабильности и максимальной занятости.

• Пауэлл также заявил, что не ожидает, что повышение процентных ставок станет базовым сценарием в будущем, подчеркнув, что ФРС имеет все возможности для определения сроков и масштабов любых дополнительных корректировок на основе поступающих данных и меняющегося баланса рисков.

процентные ставки США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время стабильна на уровне 76%, в то время как вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет 24%.

• Для переоценки этих вероятностей инвесторы внимательно следят за дальнейшими публикациями экономических данных США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Прогноз по золоту

Сони Кумари, стратег ANZ по сырьевым товарам, заявила, что золото по-прежнему находится в очень позитивном положении, отметив, что инвесторы ориентируются на тот факт, что рынок все еще закладывает в цены два снижения процентных ставок в США в следующем году, хотя график Федеральной резервной системы указывал только на одно снижение.

СПДР

Запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, в четверг выросли примерно на 4,01 метрических тонны, увеличив общие запасы до 1050,83 метрических тонн, что является самым высоким уровнем с 22 октября.

В пятницу на европейских торгах евро немного снизился по отношению к корзине мировых валют, отступив от двухмесячного максимума по отношению к доллару США на фоне коррекционных движений и фиксации прибыли, а также попыток американской валюты восстановиться с низких уровней.

Единая европейская валюта, евро, демонстрирует тенденцию к росту третью неделю подряд, чему способствует высокий спрос как на одну из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей на валютном рынке, особенно после сокращения разрыва в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами.

Председатель Европейского центрального банка Кристин Лагард высоко оценила недавнее улучшение экономической активности в еврозоне и намекнула на возможность повышения прогнозов роста на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро снизился примерно на 0,1% по отношению к доллару до 1,1731 доллара с уровня открытия в 1,1738 доллара, при этом достигнув внутридневного максимума в 1,1746 доллара.

• В четверг евро завершил торги ростом примерно на 0,4% по отношению к доллару, показав второй день подряд дневной прирост, и достиг двухмесячного максимума на отметке $1,1763 после публикации слабых данных по рынку труда США.

доллар США

В пятницу индекс доллара США вырос примерно на 0,1%, восстановившись после двухмесячного минимума в 98,13 пункта, что отражает отскок американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо выгодных покупок на низких уровнях, восстановление доллара происходит на фоне ожидания инвесторами более убедительных и ясных данных относительно динамики процентных ставок в США в 2026 году.

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время составляет 76%, в то время как вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов остается стабильной на уровне 24%.

Еженедельные показатели

В ходе торгов на этой неделе, которые официально завершатся сегодняшними расчетами, единая европейская валюта, евро, выросла примерно на 0,8% по отношению к доллару США и демонстрирует тенденцию к росту третью неделю подряд.

Кристин Лагард

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард заявила в среду, что экономика еврозоны демонстрирует явную устойчивость перед лицом торговой напряженности, и что темпы роста сейчас приближаются к своему потенциальному уровню, что может побудить ЕЦБ повысить свои прогнозы роста на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе.

Лагард добавила во время мероприятия, организованного Financial Times, что в последнем раунде экономических прогнозов оценки были пересмотрены в сторону повышения, и она ожидает, что это может повториться в декабре. Она также указала на улучшение показателей доверия, особенно в деловом и производственном секторах, а также на данные по занятости, отражающие сохраняющуюся экономическую устойчивость.

Лагард подтвердила, что денежно-кредитная политика находится «в хорошем состоянии», что инвесторы интерпретируют как сигнал об отсутствии необходимости в корректировке процентных ставок.

Европейские процентные ставки

• В настоящее время котировки на денежном рынке вероятности снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в декабре остаются стабильными и ниже 10%.

• Источники сообщили Reuters, что Европейский центральный банк, скорее всего, сохранит процентные ставки без изменений на своем декабрьском заседании.

Разница процентных ставок

После решения Федеральной резервной системы на этой неделе разрыв в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами сократился до 160 базисных пунктов в пользу американских ставок, что является наименьшим разрывом с мая 2022 года и способствует дальнейшему укреплению евро по отношению к доллару США.

В пятницу на азиатских торгах японская иена снизилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, демонстрируя тенденцию к первому за три дня падению по отношению к доллару США на фоне улучшения склонности к риску на мировых финансовых рынках и снижения спроса на японскую валюту как на безопасное убежище.

Заседание Банка Японии запланировано на следующую неделю, и рынки в целом ожидают повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов. Инвесторы внимательно следят за заявлениями главы Банка Японии Кадзуо Уэды, чтобы получить более четкие сигналы о направлении денежно-кредитной политики в 2026 году.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: Доллар США вырос по отношению к иене примерно на 0,15% до 155,77 с уровня открытия 155,58, а минимум сессии был зафиксирован на отметке 155,45.

• В конце торговой сессии четверга иена выросла примерно на 0,3% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост, чему способствовали продажи доллара США после менее жесткого заседания Федеральной резервной системы.

Глобальные рынки

Американские фондовые рынки на Уолл-стрит зафиксировали новые рекордные максимумы на фоне в целом позитивной обстановки, особенно после того, как Федеральная резервная система в третий раз подряд снизила процентные ставки в США.

Федеральная резервная система также объявила о начале покупки краткосрочных государственных ценных бумаг с 12 декабря с целью регулирования уровня ликвидности на рынке, при этом первоначальный раунд составит примерно 40 миллиардов долларов в виде казначейских векселей.

Это в дополнение к примерно 15 миллиардам долларов, которые Федеральная резервная система начнет реинвестировать в казначейские облигации, начиная с этого месяца, за счет средств, полученных от ипотечных ценных бумаг с истекающим сроком погашения.

доллар США

В пятницу индекс доллара США вырос примерно на 0,1%, отскочив от двухмесячного минимума в 98,13 пункта, что отражает восстановление курса американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо выгодных покупок на низких уровнях, восстановление доллара происходит на фоне ожидания инвесторами более четких и сильных сигналов относительно динамики процентных ставок в США в 2026 году.

Банк Японии

Банк Японии проведет свое заседание по вопросам денежно-кредитной политики на следующей неделе на фоне высоких ожиданий повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов до уровня 0,75%, самого высокого уровня с 2008 года, с начала мирового финансового кризиса.

Рынки внимательно следят за комментариями главы Банка Японии Кадзуо Уэды относительно перспектив денежно-кредитной политики в 2026 году, в то время как растут ожидания того, что правительство Японии может прибегнуть к дальнейшим мерам стимулирования фискальной политики, что усложнит политическую ситуацию, стоящую перед Банком Японии.

японские процентные ставки

• После публикации последних данных по инфляции и заработной плате в Японии рыночные цены на повышение процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на декабрьском заседании стабилизировались выше 80%.

• На прошлой неделе глава Банка Японии Кадзуо Уэда представил более оптимистичный прогноз для японской экономики, заявив, что центральный банк оценит преимущества и недостатки повышения процентных ставок на своем следующем заседании по вопросам денежно-кредитной политики.

• Три правительственных чиновника сообщили агентству Reuters, что Банк Японии, вероятно, повысит процентные ставки в конце декабря этого года.

Как подчеркивается в недавно опубликованной Стратегии национальной безопасности, администрация президента Дональда Трампа вновь сосредоточила внимание на сохранении влияния и контроля в Латинской Америке. Усиливающееся давление Вашингтона на Венесуэлу является явным выражением этой новой внешнеполитической доктрины, а недавний захват нефтяного танкера у берегов Венесуэлы стал последним актом эскалации. На этом фоне важно понимать, как нефтяной сектор страны стал частью более масштабной геополитической борьбы.

С тех пор как США ввели санкции против венесуэльской нефти в 2015 году, добыча нефти в стране резко сократилась. Многолетнее снижение доходов от нефти привело к значительному падению инвестиций в энергетическую инфраструктуру, а это означает, что даже полная отмена санкций крайне затруднит восстановление добычи до уровня, хотя бы отдаленно напоминающего «золотые годы». Тем не менее, некоторое ослабление санкций в последние годы позволило Венесуэле заметно увеличить добычу. Однако последняя эскалация со стороны Белого дома, включая удары по судам, предположительно занимающимся контрабандой наркотиков, и захват танкера, внесла новую неопределенность в перспективы добычи нефти в Венесуэле.

Венесуэла обладает крупнейшими в мире запасами нефти, однако сегодня её доля в мировом предложении составляет всего 1%. На долю страны приходится примерно 17% мировых доказанных запасов, превышающих 300 миллиардов баррелей. Для сравнения, Соединённые Штаты обладают примерно 81 миллиардом баррелей. В середине 1990-х годов Венесуэла добывала около 5% мировой нефти.

Однако годы неэффективного управления, недостаточных инвестиций и санкций США привели к обвалу добычи. Чрезвычайно высокая плотность венесуэльской нефти также делает ее добычу дорогостоящей и технически сложной. В условиях действующих санкций США большая часть венесуэльской нефти теперь поступает в Китай через «теневые флоты», что позволяет обеим странам обходить ограничения.

В последние месяцы администрация Трампа расширила свое военное присутствие вблизи Венесуэлы. Трамп приказал уничтожить несколько небольших лодок в регионе, обвинив находившихся на борту в контрабанде наркотиков для крупных наркокартелей. Администрация заявила, что с начала сентября американские войска убили по меньшей мере 87 человек в результате 22 подтвержденных ударов в Карибском бассейне и восточной части Тихого океана. Это крупнейшее военное присутствие США в Латинской Америке за последние десятилетия, что породило предположения о том, что следующим шагом могут стать наземные операции.

В декабре президент Венесуэлы Николас Мадуро заявил, что истинной мотивацией военных действий США является нефть, что Госдепартамент США быстро опроверг. Президент Колумбии Густаво Петро согласился с оценкой Мадуро, заявив, что трехмесячная военная кампания против Каракаса свелась лишь к «нефтяным переговорам». Петро добавил, что Трамп «не думает о венесуэльской демократии и даже не думает о наркоторговле».

Трамп ясно обозначил свою позицию в отношении Мадуро, открыто выступая за смену режима. В конце ноября появились сообщения о том, что Трамп установил для Мадуро крайний срок для отставки. Сообщается, что Мадуро потребовал «глобальную амнистию» для себя и своих союзников. Согласно утечкам в Miami Herald, Трамп сказал Мадуро: «Вы можете спасти себя и свое ближайшее окружение, но вы должны немедленно покинуть страну». В тех же сообщениях говорилось, что Трамп предложил Мадуро, его жене и сыну безопасный отъезд «только если он согласится немедленно уйти в отставку».

Даже при явном желании Трампа сместить Мадуро, вопрос о том, стремится ли он к прямому контролю над венесуэльской нефтью, остается неясным. Учитывая сложности добычи сверхтяжелой нефти в Венесуэле и серьезное ухудшение состояния энергетической инфраструктуры страны, восстановление добычи будет далеко не простым делом. Франсиско Дж. Мональди, директор программы по энергетике Латинской Америки в Институте Бейкера при Университете Райса, оценивает добычу нефти в Венесуэле сегодня чуть менее чем в один миллион баррелей в день и предполагает, что она может вырасти до 4–5 миллионов баррелей в день только в случае инвестиций в размере 100 миллиардов долларов в течение десяти лет.

Юрист и эксперт по нефтяной промышленности Венесуэлы Хосе Игнасио Эрнандес отметил, что «нефтяной сектор Венесуэлы разрушен… Это непривлекательный рынок в краткосрочной перспективе, особенно для такой страны, как Соединенные Штаты, которые уже обладают крупнейшей в мире добычей нефти». Он добавил, что Мадуро уже предложил американским компаниям доступ к нефтяным и золотодобывающим проектам в Венесуэле. «Если бы Трамп хотел эксклюзивного соглашения о контроле над венесуэльской нефтью, он бы принял предложение Мадуро», — сказал Эрнандес.

Считается, что распределение нефтяных операций в Венесуэле примерно следующее: PDVSA владеет примерно 50%; Chevron — около 25%; совместными предприятиями под руководством Китая — 10%; российскими компаниями — 10%; и европейскими фирмами — 5%. После того, как Трамп ослабил ограничения на деятельность Chevron в Венесуэле, американская компания импортирует в Соединенные Штаты примерно 150 000–160 000 баррелей нефти в день.

Эксперты также отмечают, что даже в случае смены режима Венесуэла вряд ли полностью передаст свои нефтяные активы Соединенным Штатам. Любое новое правительство избежит видимости отказа от ключевых ресурсов страны, что может вызвать негативную реакцию внутри страны. Однако это может позволить более активное участие мировых нефтяных компаний в обмен на масштабные инвестиции, необходимые для восстановления разрушенной энергетической инфраструктуры страны.

После того, как лидер оппозиции вышел из укрытия, чтобы получить Нобелевскую премию мира, и после того, как Соединенные Штаты захватили нефтяной танкер у берегов Венесуэлы, стремление Вашингтона свергнуть Мадуро, похоже, еще далеко не завершено.