Цены на золото на европейском рынке в четверг упали, отступив от исторических максимумов, поскольку коррекция и фиксация прибыли усилились, а также из-за давления со стороны более сильного доллара США на валютном рынке.

Слабые данные по ценам производителей в США усилили ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы на следующей неделе. Для большей ясности инвесторы ждут публикации данных по потребительским ценам, которые считаются основным индикатором инфляции в США, которая выйдет позднее сегодня.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото упало на 0,5% до ($3621,62) с уровня открытия ($3640,59), зафиксировав самый высокий показатель ($3649,21).

• На момент закрытия торгов в среду цены на золото выросли на 0,4%, возобновив рост, приостановившийся накануне на фоне коррекции и фиксации прибыли от исторического максимума в 3674,80 доллара за унцию.

доллар США

Индекс доллара вырос примерно на 0,2% в четверг, продолжив рост третью сессию подряд, что отражает продолжающийся рост американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Как мы знаем, укрепление доллара США делает слитки, оцененные в долларах, менее привлекательными для покупателей, владеющих другими валютами.

Процентные ставки в США

• Данные по ценам производителей в США за август оказались слабее рыночных прогнозов в годовом исчислении и неожиданно снизились в месячном исчислении, что указывает на возможное замедление роста потребительских цен в сентябре.

• По данным инструмента CME FedWatch: вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в настоящее время оценивается в 100%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 8%.

• Вероятность снижения на 25 базисных пунктов в октябре также полностью оценена в 100%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 6%.

Данные по инфляции в США

Чтобы подтвердить эти шансы, трейдеры ждут публикации сегодня ключевых данных по инфляции в США за август, которые, как ожидается, окажут значительное влияние на курс политики ФРС.

В 12:30 по Гринвичу будет опубликован общий индекс потребительских цен (ИПЦ). Ожидается, что в августе он вырастет на 2,9% в годовом исчислении по сравнению с 2,7% в июле. Базовый ИПЦ, как ожидается, вырастет на 3,1% в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с предыдущим значением.

Перспективы золота

• Илья Спивак, стратег по финансовым рынкам, сказал: «Золото, похоже, сохраняет недавний рост, поскольку рынки ожидают отчета по индексу потребительских цен США и его влияния на ожидания снижения ставки ФРС».

• Спивак добавил: «Текущая тенденция цен на золото указывает на рост, но сильный отчет по ИПЦ может укрепить доллар и нанести ущерб золоту в краткосрочной перспективе, подтолкнув его вниз».

• Он пояснил: «Потери могут быть ограниченными, поскольку рынки вряд ли откажутся от ставок на снижение ставки, даже если смягчение будет несколько отложено».

Фонд SPDR

Золотые запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда с золотым обеспечением, вчера выросли примерно на 0,28 тонны, доведя общий объем до 979,96 тонны, что выше минимального значения с 29 августа в 979,68 тонны.

Евро вырос на открытии европейских торгов в четверг по отношению к корзине мировых валют, возобновив рост после двух дней падения по отношению к доллару США и приблизившись к семинедельному максимуму. Однако рост остаётся ограниченным на фоне сохраняющейся геополитической напряжённости в Восточной Европе.

В преддверии сегодняшних решений Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике ожидается, что процентные ставки останутся неизменными уже второе заседание подряд.

Мировые финансовые рынки ждут сигналов от ЕЦБ о возможности возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики до конца этого года.

Обзор цен

• Обменный курс евро сегодня: евро вырос по отношению к доллару США на 0,1% до ($1,1707) с сегодняшней цены открытия ($1,1695), зафиксировав самый низкий уровень ($1,1693).

• Евро завершил торги в среду снижением на 0,1% по отношению к доллару США, зафиксировав второе дневное падение подряд, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжились с семинедельного максимума в $1,1780.

Геополитическая напряженность

В среду, на фоне обострения геополитической напряженности на восточном фронте Европы, Польша объявила, что при поддержке авиации НАТО перехватила и сбила российские беспилотники, подозреваемые в нарушении ее воздушного пространства.

Этот инцидент представляет собой важный прецедент, поскольку это первый случай, когда государство-член НАТО объявило о прямом применении военной силы с начала российско-украинской войны, что подчеркивает серьезность ситуации и риск расширения конфликта.

Европейский центральный банк

Европейский центральный банк завершает сегодня своё шестое в 2025 году заседание по денежно-кредитной политике, ожидая сохранения паузы в снижении ставок. Ожидается, что это заявление предоставит дополнительные сигналы и разъяснения относительно будущей динамики процентных ставок на оставшуюся часть года.

В настоящее время ожидания того, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений на уровне 2,15% — самом низком уровне с октября 2022 года — уже второе заседание подряд, остаются стабильными.

Решение ЕЦБ по процентной ставке и заявление о политике будут опубликованы в 12:15 по Гринвичу, после чего в 12:45 по Гринвичу состоится пресс-конференция с президентом ЕЦБ Кристин Лагард.

Перспективы евро

Мы в Economies.com ожидаем: если комментарии ЕЦБ окажутся более агрессивными, чем ожидают рынки, вероятность снижения процентной ставки до конца года снизится, что приведет к дальнейшему росту евро по отношению к корзине мировых валют.

В четверг австралийский доллар вырос на азиатском рынке по отношению к корзине мировых валют, сохраняя рост второй день подряд по отношению к американскому доллару, торгуясь вблизи десятимесячного максимума, зафиксированного ранее вчера. Рост был обусловлен ростом цен на сырьевые товары и базовые металлы на мировых рынках.

Росту австралийского доллара также способствовало возобновившееся инфляционное давление на политиков Резервного банка Австралии, что привело к снижению шансов на снижение процентной ставки в сентябре.

Обзор цен

• Обменный курс австралийского доллара сегодня: Австралийский доллар вырос по отношению к доллару США примерно на 0,15% до (0,6621) с сегодняшней цены открытия (0,6613), зафиксировав самый низкий уровень (0,6608).

• В среду австралийский доллар вырос на 0,45% по отношению к доллару США, что стало третьим ростом за последние четыре дня, и достигло десятимесячного максимума в 66,36 цента на фоне активной покупки австралийской валюты.

Мировые цены на сырьевые товары

Мировые цены на сырьевые товары и металлы в последнее время демонстрируют мощный рост, вызванный растущим спросом со стороны крупнейших экономик, особенно Китая и США, а также геополитической напряженностью, которая усилила переход инвесторов к основным сырьевым товарам как к безопасному убежищу.

Этот рост положительно сказывается на экономике Австралии, которая является одним из крупнейших в мире экспортеров железной руды, угля и золота. Он способствует укреплению торгового профицита и увеличению доходов компаний горнодобывающего сектора.

Он также оказывает мощную поддержку государственному бюджету за счет более высоких тарифных и налоговых поступлений, предоставляя австралийской экономике большую гибкость для противостояния мировому инфляционному давлению и поддержания стабильных темпов роста.

Австралийские процентные ставки

• Последние данные из Сиднея показали, что инфляция в стране достигла самого высокого уровня за год, что возобновило инфляционное давление на политиков Резервного банка Австралии.

• После вышеуказанных данных по инфляции рыночная оценка снижения процентной ставки Резервным банком Австралии на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась с 30% до 22%.

• Чтобы пересмотреть свои шансы, инвесторы ждут дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Австралии перед предстоящей встречей 30 сентября.

Цены на активы отражали оптимистичные настроения в среду: биткоин (BTC) поднялся до отметки $112 000, торгуясь на уровне $112 366,98, в то время как европейские акции открылись ростом, а аналитики все чаще подчеркивают, что вероятность рецессии или стагфляции, вызванная шокирующими данными по занятости в США, снижается.

Бюро статистики труда США (BLS) опубликовало во вторник поразительные данные, согласно которым за 12 месяцев по март 2025 года в экономике, вероятно, было создано на 911 000 рабочих мест меньше, чем сообщалось ранее.

На протяжении большей части прошлого года инвесторы в акции и криптовалюты делали ставку на то, что сильный рынок труда поможет экономике сохранить темпы роста, несмотря на сохраняющуюся инфляцию. Во вторник этот оптимизм был поколеблен, поскольку биткоин резко упал со 113 000 до 110 800 долларов.

Некоторые участники рынка расценили пересмотр BLS как свидетельство неминуемой рецессии, однако Майкл Энглунд, главный экономист Action Economics, заявил, что эти данные мало что говорят о деловом цикле или состоянии экономики.

Энглунд написал в электронном письме CoinDesk: «Эти изменения говорят нам больше о структурной траектории рабочей силы США, чем о том, на каком этапе экономического цикла мы находимся. Они не повысили нашу оценку рисков рецессии, хотя и указывают на то, что долгосрочная тенденция ежемесячного роста рабочих мест сместилась с сотен тысяч до десятков тысяч. Теперь мы предполагаем, что структурный рост рабочей силы составит 90 000 рабочих мест в месяц, по сравнению со 150 000–200 000 рабочих мест в течение большей части текущего периода роста».

Он пояснил, что резкий рост рабочей силы в США после пандемии COVID, превысивший ожидания экономистов, был обусловлен в основном чистой иммиграцией, составившей около миллиона человек в год. Однако сейчас эта тенденция изменилась на отрицательную чистую миграцию, которая оценивается от одного до двух миллионов человек.

Энглунд добавил: «Этот сдвиг в сторону более медленного и стабильного роста рабочей силы означает более медленный рост занятости гражданского населения, измеряемый обследованиями домохозяйств или данными о заработной плате в несельскохозяйственном секторе».

Финансовые рынки, похоже, разделяют эту точку зрения: европейские акции открылись сегодня ростом, а биткоин отыграл отметку в $112 000. Альтернативные токены, такие как эфир (ETH), риппл (XRP $2,9722) и догекойн (DOGE $0,2401), также отыграли большую часть потерь вторника. Solana (SOL) подскочила до $222, достигнув максимума с 1 февраля. Фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,3%, а европейские акции в начале сессии продемонстрировали рост.

Страхи стагфляции «преувеличены»

Пересмотр показателей Бюро статистики труда и предстоящие данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США, которые, как ожидается, укажут на инфляцию, удерживающуюся на уровне около 3% (значительно выше целевого показателя ФРС в 2%), вновь оживили обсуждение стагфляции — сочетания высокой инфляции, высокой безработицы и слабого роста, которое считается наихудшим сценарием для высокорискованных активов, таких как биткоин.

Однако эти опасения выглядят преувеличенными, по мнению Марка Чендлера, управляющего партнера и главного рыночного стратега Bannockburn Global Forex, который отметил, что ВВП США по-прежнему растет выше оценок ФРС для «неинфляционного пути».

Чендлер заявил CoinDesk: «Я считаю, что разговоры о стагфляции остаются преувеличением. Индикатор ВВП Федерального резервного банка Атланты по-прежнему показывает рост, значительно превышающий неинфляционный прогноз ФРС».

Он добавил: «Да, инфляция немного высока и может вырасти с учётом данных по ИПЦ в четверг, но представители ФРС, такие как Уоллер и Боуман, хотят рассмотреть вопрос о повышении тарифов. Мне кажется очевидным, что ФРС возобновит смягчение денежно-кредитной политики на следующей неделе».

По данным инструмента FedWatch от CME, трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов до 4% на заседании 17 сентября в 91%. Некоторые инвестиционные банки и участники рынка также ожидают более значительного снижения — на 50 базисных пунктов.

Сосредоточьтесь на данных по ИПЦ США

Ожидания смягчения денежно-кредитной политики могут усилиться, если индекс цен производителей (ИПЦ) в среду и индекс потребительских цен (ИПЦ) в четверг продемонстрируют неожиданные признаки замедления инфляции, что поддержит высокорисковые активы на повышенных уровнях в краткосрочной перспективе.

Однако эти завышенные ожидания могут обернуться для рынков разочарованием.

Грег Магадини, директор по производным финансовым инструментам в Amberdata, заявил: «Я думаю, что данные по ИПЦ на этой неделе дадут нам больше контекста... Если рынки ожидают снижения на 50 базисных пунктов, но ФРС на заседании 17 сентября предоставит только 25, мы увидим масштабные продажи».