Цены на золото в понедельник оставались стабильными с отрицательным уклоном, поскольку доллар вырос по отношению к большинству основных валют, а рынки оценивали ожидания относительно политики Федеральной резервной системы.

Это произошло после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле в пятницу, где он намекнул на предстоящее снижение ставки.

По данным инструмента CME FedWatch, рынки закладывают в цены более 86% вероятности того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании.

Позднее на этой неделе после закрытия торгов в среду Nvidia опубликует результаты своей деятельности, а затем выйдут результаты Dell и Marvell Technology.

В пятницу также будут опубликованы данные по личным потребительским расходам (PCE) в США — предпочитаемому ФРС показателю инфляции.

Тем временем индекс доллара вырос на 0,7% до 98,4 пункта по состоянию на 19:51 по Гринвичу, при максимуме 98,4 и минимуме 97,7.

Что касается торгов, спотовые цены на золото упали менее чем на 0,1% до 3415,4 долларов за унцию по состоянию на 19:52 по Гринвичу.

Решение Соединенных Штатов, принятое на прошлой неделе, освободить очищенную медь от импортных пошлин контрастирует с их более ранним шагом по введению высоких пошлин на алюминий, подчеркивая центральную роль затрат на электроэнергию и динамику лоббистского давления в формировании политики США.

Вашингтон удивил рынок меди, введя пошлины только на импорт полуфабрикатов, таких как проволока, трубы и листы, не трогая при этом рафинированный металл. С момента объявления о введении пошлины в прошлую среду цены на медь на бирже Comex упали более чем на 20%.

Напротив, очищенный алюминий, поставляемый в Соединенные Штаты с июня, облагается 50-процентной пошлиной, поскольку отечественные производители сталкиваются с более высокими затратами на электроэнергию по сравнению с производителями меди.

Тарифы на производство металла являются частью более широких усилий США по восстановлению внутренних металлургических мощностей и снижению зависимости от импорта.

Компания Century Aluminum была одним из самых ярых сторонников этих пошлин, утверждая, что они необходимы для защиты остатков американской алюминиевой промышленности. В июньском заявлении компания заявила: «Century Aluminum приветствует решительную защиту президентом Трампом отечественного производства критически важных металлов путём повышения пошлин на алюминий до 50%».

Однако освобождение от уплаты налога рафинированной меди отражает ее важность для промышленности США и влияние медного сектора, включая Freeport-McMoRan, который в начале этого года предупреждал, что глобальная торговая война может нанести ущерб производству меди в США.

Компания сообщила правительству США в служебной записке: «Глобальная торговая война может привести к замедлению экономического роста... замедление роста в Соединенных Штатах или в мире негативно скажется на ценах на медь, что может поставить под угрозу устойчивость отечественной медной промышленности из-за ее высокой структуры затрат».

В отношении алюминия главный аргумент в пользу введения пошлин в США связан с долей энергии в себестоимости выплавки. По оценкам Macquarie, энергия составляет около 50% себестоимости производства первичного алюминия по сравнению с 30% для меди.

Аналитик Macquarie Маркус Гарви заявил: «Строительство новых алюминиевых мощностей без существенного вмешательства экономически нецелесообразно. Даже вмешательство может оказаться недостаточным».

Аналитики отмечают, что одной из самых больших проблем для потенциальных инвесторов в выплавку алюминия в США является сложность заключения долгосрочных контрактов на закупку электроэнергии по конкурентоспособным ценам, особенно с учетом более высоких цен на электроэнергию в Соединенных Штатах по сравнению со странами-производителями, такими как ОАЭ, Бахрейн и крупнейший в мире производитель — Китай.

Высокие цены на электроэнергию являются основной причиной того, что число действующих металлургических заводов в США сегодня сократилось до всего четырех по сравнению с 23 в 1995 году.

По данным Геологической службы США (USGS), в 1995 году объем производства первичного алюминия в США составил 3,35 млн тонн, в 2015 году снизился до 1,6 млн тонн, а в прошлом году снизился еще больше — до всего 670 000 тонн.

Большинство фондовых индексов США упали в начале торгов в понедельник на фоне фиксации прибыли инвесторами после сильного роста на Уолл-стрит на прошлой неделе.

Это произошло после высказываний председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле в пятницу, где он намекнул на предстоящее снижение ставки, при этом, по оценкам, вероятность снижения на сентябрьском заседании составляет более 90%.

Позднее на этой неделе после закрытия торгов в среду Nvidia опубликует отчет о прибылях и убытках, а затем опубликуют результаты Dell и Marvell Technology.

В пятницу также будут опубликованы данные по личным потребительским расходам (PCE) в США — предпочитаемому ФРС показателю инфляции.

Что касается торговли, индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,5% (что эквивалентно 216 пунктам) до 45 420 пунктов по состоянию на 17:50 по Гринвичу, в то время как более широкий индекс S&P 500 снизился на 0,1% (что эквивалентно 9 пунктам) до 6457 пунктов. Nasdaq Composite, напротив, вырос на 0,2% (что эквивалентно 36 пунктам) до 21 533 пунктов.

Цены на никель в ходе торгов в понедельник снизились на фоне сохраняющихся опасений по поводу роста мирового предложения, в то время как рынки также следили за динамикой доллара США после заявлений председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, намекнувшего на предстоящее снижение ставки.

Хотя базовые цены пока остаются стабильными, никель продолжает демонстрировать общую слабость, что удерживает надбавки на нержавеющую сталь на ограниченном уровне. Хотя в последние месяцы цены колебались в диапазоне, долгосрочная многолетняя тенденция по-прежнему указывает на снижение.

В то же время запасы никеля остаются чрезвычайно высокими. Индонезия сохранила высокие показатели производства, обогнав уголь и став крупнейшим экспортным товаром страны в 2025 году. Однако внутренний спрос уже достиг пика, что вынудило некоторые металлургические заводы временно приостановить производство из-за низких цен.

Хотя любое замедление поставок из Индонезии может оказать некоторую поддержку, сохраняется большой глобальный избыток, а это означает, что металлургическим заводам придется сократить производство на длительный период, прежде чем цены увидят существенное восстановление.

Запасы никеля на Лондонской бирже металлов выросли примерно на 40 000 тонн с начала года, достигнув 195 000 тонн, благодаря активному росту перерабатывающих мощностей китайских компаний в Индонезии. Несмотря на попытки ограничить предложение, общий настрой рынка остаётся осторожным, и восстановление рынка по-прежнему зависит от значительного роста спроса со стороны конечных потребителей.

На рынке никеля в Индонезии сохраняется устойчивый избыток

Никелевый сектор Индонезии остаётся под давлением, поскольку установленные правительством квоты на производство превышают фактический спрос, что усиливает избыток предложения. Цены на никелевую руду, используемую в пирометаллургии (термической плавке), снизились, в то время как на никелевую руду, используемую в гидрометаллургии (мокрой плавке), остались стабильными. Цены на высококачественный ферроникель также остаются стабильными, но рентабельность металлургических заводов остаётся ограниченной. Политики рассматривают возможность вмешательства, но обильное предложение и слабый спрос, вероятно, ограничат любой рост цен в краткосрочной перспективе.

Китайский рынок никеля демонстрирует некоторую устойчивость, несмотря на избыток

В Китае рынки никеля и нержавеющей стали продемонстрировали некоторую устойчивость, несмотря на то, что общий спрос остаётся слабым, а предложение — избыточным. Усилия правительства по ограничению избыточных промышленных мощностей, а также ожидаемые сезонные изменения в горнодобывающей промышленности на Филиппинах могут повлиять на динамику предложения и цен в ближайшие месяцы.

Перспективы

Рынки внимательно следят за денежно-кредитной политикой США, мерами стимулирования Китая и сезонными изменениями в поставках Индонезии как потенциальными факторами, которые будут определять цены на никель в ближайшей перспективе.

Индекс доллара вырос на 0,2% к 15:24 по Гринвичу до 97,8 пункта, при максимуме 98,0 и минимуме 97,7.

Что касается торгов, спотовые контракты на никель к 15:25 по Гринвичу упали на 1,5% до 14 960 долларов за тонну.