В среду на европейских торгах цены на золото подскочили до самого высокого уровня за две недели, приблизившись к отметке $4200 за унцию, чему способствовал возобновившийся спрос на безопасные активы и продолжающаяся слабость доллара США.

Ожидания третьего подряд снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре усилились, особенно после серии слабых экономических данных США и ряда менее агрессивных заявлений со стороны нескольких политиков ФРС.

Обзор цен

• Золото сегодня: цены выросли на 0,95% до 4 169,40 долл. США, самого высокого уровня с 14 ноября, по сравнению с уровнем открытия в 4 129,98 долл. США, после того как они достигли внутридневного минимума в 4 129,85 долл. США.

• Во вторник золото снизилось примерно на 0,15% на фоне фиксации прибыли и корректирующих движений.

доллар США

Индекс доллара США в среду упал примерно на 0,25%, продолжив падение третью сессию подряд и достигнув недельного минимума, что отражает сохраняющееся давление на валюту по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Как известно, более слабый доллар США делает ценные в долларах слитки более привлекательными для покупателей, владеющих другими валютами.

Процентные ставки в США

• Опубликованные во вторник данные показали, что розничные продажи в США в сентябре выросли меньше, чем ожидалось, в то время как индекс цен производителей вырос на 2,7% за 12 месяцев по сентябрь, что соответствует темпам августа.

• Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что рынок труда сейчас достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на четверть пункта в декабре, хотя любое последующее решение будет зависеть от предстоящих данных, большая часть которых была отложена из-за приостановки работы правительства.

• Министр финансов США Скотт Бессент заявил во вторник, что нынешняя система управления процентными ставками ФРС «дает сбои» и нуждается в упрощении.

• По данным инструмента FedWatch от CME, рынки оценивают 85% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре и 15% вероятность того, что ставка не изменится.

• Инвесторы внимательно следят за предстоящими данными по США и комментариями ФРС, чтобы переоценить эти вероятности.

Перспективы золота

Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, заявил, что ожидания теперь явно сместились в сторону снижения ставки в декабре. Он отметил, что этот прогноз подкреплён серией «голубиных» заявлений представителей ФРС и более слабыми экономическими данными, что оказывает поддержку золоту с точки зрения доходности.

Фонд SPDR

Объем активов SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире обеспеченного золотом ETF, во вторник не изменился, общий объем активов остался на уровне 1040,86 метрических тонн.

В среду на европейских торгах евро укрепился по отношению к корзине мировых валют, продолжив рост по отношению к доллару США третью сессию подряд и достигнув недельного максимума. Этому способствовало продолжающееся снижение курса доллара США и оптимизм относительно прогресса в достижении потенциального мирного соглашения между Россией и Украиной.

Поскольку вероятность снижения ставки Европейским центральным банком в декабре по-прежнему остается неопределенной, инвесторы ждут дальнейших экономических данных по инфляции, безработице и росту в еврозоне, чтобы лучше оценить дальнейший путь смягчения политики ЕЦБ.

Обзор цен

• Пара EUR/USD выросла на 0,2% до 1,1592 — самого высокого значения за неделю — с уровня открытия 1,1570 после достижения внутридневного минимума 1,1563.

• Евро завершил вторник ростом примерно на 0,45%, зафиксировав второй дневной рост подряд, чему способствовали позитивные события в мирных переговорах, а также слабые экономические данные США.

доллар США

Индекс доллара упал примерно на 0,25% в среду, зафиксировав третье снижение подряд и достигнув недельного минимума, что отражает продолжающуюся тенденцию к снижению американской валюты по отношению как к основным, так и к второстепенным валютам.

Снижение произошло на фоне того, что рынки учитывают в ценах более высокую вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре, что было обусловлено потоком более слабых данных из США и более «голубиными» комментариями ряда чиновников ФРС.

Рамки мира для Украины

Дипломатия активизировалась в последние недели в связи с активизацией усилий по прекращению более чем трёхлетней войны на Украине. Первоначальное предложение США — документ из 28 пунктов — послужило основой для переговоров между США, Украиной и несколькими европейскими партнёрами. Киев отклонил первоначальный проект, посчитав его слишком выгодным для Москвы, особенно в вопросах суверенитета, границ и гарантий региональной безопасности.

Это противодействие привело к новому раунду переговоров в Женеве, направленных на переформулировку плана в более сбалансированный формат. В результате переговоров было принято совместное заявление США и Украины, в котором была объявлена «обновлённая и уточнённая структура» с корректировками чувствительных разделов и усиленным акцентом на территориальной целостности и гарантиях безопасности.

Президент Владимир Зеленский назвал новую версию «более сбалансированной» и содержащей «правильные элементы», что свидетельствует о смягчении позиции Киева. Европейская комиссия также приветствовала достигнутый прогресс, назвав пересмотренный план реалистичной основой для продвижения переговоров.

Однако рамочный документ всё ещё ожидает официального ответа от Москвы, которая, по её словам, пока не получила чётких деталей. Основные спорные вопросы, такие как статус спорных территорий, амбиции Украины в НАТО и будущие гарантии безопасности, остаются нерешёнными.

Тем не менее аналитики рассматривают возобновление структурированного многостороннего диалога как значимый шаг от военного тупика к более зрелому дипломатическому пути.

Бычьи настроения

• Крис Тернер, руководитель отдела валютной стратегии ING, отметил, что, хотя на рынках и раньше наблюдался подобный оптимизм, в валютной торговле начинают проявляться признаки установления мира. Он добавил, что падение цен на энергоносители также может поддержать евро.

• Банк SEB в сентябре отметил, что евро может вырасти по отношению к доллару на 7,5%, если будет достигнуто надежное мирное соглашение.

• Аналитики SEB заявили, что такой прорыв станет «революционным фактором для роста и динамики инфляции в Европе», повысив покупательную способность домохозяйств и оживив промышленный сектор.

Европейские тарифы

• Рыночная цена снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в декабре остается стабильной на уровне около 25%.

• Инвесторы ждут дальнейших данных по еврозоне по инфляции, безработице и динамике заработной платы, чтобы уточнить ожидания относительно декабрьской встречи.

В среду новозеландский доллар значительно укрепился по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив рост по отношению к доллару США вторую сессию подряд и достигнув трёхнедельного максимума. Это произошло на фоне увеличения инвестиций инвесторов в новозеландский доллар после того, как Резервный банк Новой Зеландии занял более жёсткую позицию на своём последнем в этом году заседании.

В соответствии с ожиданиями рынка — и ознаменовав третье подряд снижение ставки — Резервный банк Новой Зеландии снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов до самого низкого уровня за три года, одновременно подав сигнал о том, что текущий цикл смягчения фактически подходит к концу, поскольку начинают появляться признаки восстановления экономики.

Обзор цен

• Пара NZD/USD выросла на 1,4% до 0,5697, самого высокого значения с 4 ноября, с уровня открытия 0,5618. Внутридневной минимум пары составил 0,5616.

• Во вторник новозеландский доллар вырос на 0,2% по отношению к доллару США, что стало вторым ростом за три сессии, чему способствовало ослабление доллара США.

Резервный банк Новой Зеландии

В среду Резервный банк Новой Зеландии снизил официальную ставку на 25 базисных пунктов до 2,25% — самого низкого уровня с мая 2022 года. Это снижение стало девятым с начала цикла смягчения денежно-кредитной политики год назад и третьим подряд. С августа 2024 года банк снизил ставки в общей сложности на 325 базисных пунктов, поскольку инфляция вернулась к среднесрочному целевому диапазону 2–3% на фоне слабой экономической активности и спада на рынке труда.

В своем заключительном заявлении о политике в этом году — и последнем при губернаторе Кристиане Хоксби перед приходом к власти шведского экономиста Анны Бреман в декабре — банк заявил, что дальнейшие действия будут зависеть от того, как будет развиваться инфляция и экономические условия в среднесрочной перспективе.

В документе отмечается, что инфляционные риски сейчас «сбалансированы», и ожидается, что экономическая активность останется слабой до середины 2025 года, а затем начнет постепенно улучшаться, поскольку более низкие процентные ставки поддерживают расходы домохозяйств.

Протокол заседания показал, что политики обсуждали вопрос о сохранении ставки на уровне 2,50% или снижении на 25 базисных пунктов, причем пять из шести членов проголосовали за снижение.

На пресс-конференции губернатор Хоксби подчеркнул изменение политики, отметив, что прогноз «слегка смещен в сторону понижения», но соответствует сохранению учетной ставки без изменений до 2026 года. Теперь банк ожидает, что OCR достигнет 2,20% в первом квартале 2026 года и 2,65% к четвертому кварталу 2027 года — это ниже августовских прогнозов, но по-прежнему отражает более агрессивную политику, оставляя мало возможностей для дальнейшего смягчения.

Прогноз ставки по Новой Зеландии

• После решения Резервного банка Новой Зеландии рыночная цена еще одного снижения на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года упала ниже 20%.

• На фьючерсных рынках процентная ставка к концу 2026 года составит около 2,25%.

Комментарий аналитика

• Ник Таффли, главный экономист ASB Bank, заявил, что возможности для дальнейшего смягчения ставки «не так широки, как многие ожидали», добавив, что Резервный банк Новой Зеландии в целом действовал более осторожно, чем предполагалось. Он отметил, что дальнейшее снижение ставки маловероятно, если только экономические данные не окажутся существенно слабее.

• Даг Стил, главный экономист BNZ, заявил, что барьер для дополнительных действий сейчас высок, добавив: «Данные должны существенно удивить в сторону понижения, чтобы подтолкнуть Резервный банк Новой Зеландии к дальнейшему смягчению».

Во вторник американские фондовые индексы выросли, поскольку трейдеры увеличили ставки на снижение процентной ставки Федеральной резервной системой.

По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 83% по сравнению с 50% неделей ранее.

Изменение ставки последовало за комментариями нескольких политиков ФРС, которые поддержали продолжение курса на снижение процентных ставок по заимствованиям в краткосрочной перспективе без ущерба для прогресса в борьбе с инфляцией, ссылаясь на ослабление рынка труда.

Отчет ADP показал, что частный сектор США терял в среднем около 13 500 рабочих мест в неделю за четыре недели, закончившиеся 11 ноября.

Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что снижение ставки в декабре необходимо, хотя он отметил, что решение в январе может оказаться более сложным из-за накопившихся запоздалых данных.

В 18:28 по Гринвичу индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,2% (558 пунктов) до 47 006. Индекс S&P 500 вырос на 0,7% (47 пунктов) до 6 753, а индекс Nasdaq Composite прибавил 0,4% (90 пунктов) до 22 965.