Цены на медь продолжают неуклонно расти, поскольку на мировом рынке начинают проявляться ожидаемые в течение многих лет проблемы с предложением.

По мнению автора отчета, медь остается «самой простой инвестиционной идеей на рынке», и он утверждает, что текущие события развиваются именно так, как и ожидалось. В отчете говорится, что в мире недостаточно меди, чтобы удовлетворить ожидаемый резкий рост спроса, вызванный расширением применения искусственного интеллекта и глобальным энергетическим переходом.

В то же время разработка нового медного рудника обычно занимает более десяти лет, а количество новых горнодобывающих проектов становится все более ограниченным. В результате любой дефицит предложения может быть решен только за счет повышения цен, а затем и за счет замены меди алюминием в менее прибыльных областях применения.

Фьючерсы на медь в США с поставкой в следующем месяце в настоящее время торгуются по цене 6,65 доллара за фунт, приближаясь к рекордному максимуму, достигнутому в прошлом месяце.

В отчете отмечается, что цены на медь в США продолжают торговаться с премией по сравнению с мировыми рынками из-за тарифной политики США. На Лондонской бирже металлов трехмесячные фьючерсы на медь торгуются примерно по 13 600 долларов за метрическую тонну, что подразумевает премию примерно в 6% на американском рынке.

Ожидается, что Соединенные Штаты примут окончательное решение о введении импортных пошлин на медь к концу июля, и рынки уже начинают учитывать возможные последствия.

Citigroup и Goldman Sachs повысили прогнозы по меди.

Citigroup выразила оптимизм по поводу цен на медь, заявив, что неопределенность, связанная с американскими тарифами, в сочетании с надеждами на открытие Ормузского пролива этим летом, может значительно подтолкнуть цены вверх.

Аналитики банка ожидают, что в течение следующего года цена на медь достигнет 15 000 долларов за метрическую тонну.

«Мы ожидаем сохранения стратегической неопределенности со стороны американских политиков, а не четкого и окончательного заявления относительно тарифов», — заявили аналитики Citigroup. «Мы считаем, что администрация США воздержится от введения тарифов на рафинированную медь, но не будет подтверждать это явно, чтобы стимулировать дальнейшее накопление избыточных запасов меди в Соединенных Штатах».

Аналогичным образом, в понедельник Goldman Sachs повысил свой целевой показатель цены на медь на конец года до 13 735 долларов за метрическую тонну, по сравнению с предыдущим прогнозом в 12 465 долларов.

Война с Ираном и риски для поставок

В начале конфликта с Ираном существовали опасения, что повышение цен на нефть и геополитическая напряженность ослабят спрос на медь, но пока этого не произошло.

Однако в докладе содержится предупреждение о новой угрозе для рынка меди в виде дефицита серы, поскольку значительная часть мировых поставок серы проходит через Ормузский пролив, который остается закрытым.

Сера является важнейшим компонентом в производстве меди. Любые перебои в поставках могут быстро привести к увеличению производственных затрат и цен, что потенциально может замедлить добычу на руднике в долгосрочной перспективе.

Аналитики Morgan Stanley также прогнозируют, что цена на медь достигнет 15 000 долларов.

Аналогичным образом, Morgan Stanley прогнозирует, что цены на медь достигнут 15 000 долларов за метрическую тонну, отмечая, что металл уже торгуется вблизи рекордных максимумов, а длинные позиции на бирже COMEX достигли беспрецедентных уровней.

«Хотя медь уже торгуется вблизи исторических максимумов, а чистые длинные позиции на COMEX находятся на рекордных уровнях, мы считаем, что любые коррекции будут кратковременными, учитывая эскалацию перебоев в поставках, сохраняющийся рост импорта в США и признаки того, что Китай восстанавливает запасы во время снижения цен», — говорится в заявлении банка.

В Morgan Stanley добавили, что предстоящее решение США о введении пошлин остается ключевым катализатором рынка, хотя текущая разница в ценах между COMEX и Лондонской биржей металлов уже стимулирует поставки меди в Соединенные Штаты.

Банк также отметил, что любое решение Вашингтона о повышении тарифов может еще больше ускорить рост цен.

Акции медедобывающих компаний выигрывают от роста цен.

В заключение отчета утверждается, что акции медедобывающих компаний остаются лучшим способом получить доступ к этому металлу, и подчеркивается, что ETF COPX, специализирующийся на медедобывающих компаниях, вырос на 3,4% за сессию и приближается к верхней границе своего текущего торгового диапазона.

3 июня 2026 года биткоин упал до внутридневного минимума в 65 710 долларов, снизившись более чем на 6% за последние 24 часа под давлением масштабного оттока средств из биржевых фондов, торгующих биткоинами на спотовом рынке, в размере от 2,8 до 3,5 миллиардов долларов, а также продажи биткоинов компанией Strategy, одним из наиболее известных институциональных покупателей криптовалюты с 2020 года.

Давление со стороны продавцов спровоцировало ликвидацию позиций на сумму 1,8 миллиарда долларов за один день, что является самым высоким уровнем с февраля 2026 года, при этом на длинные позиции пришлось приблизительно 1,35 миллиарда долларов от общей суммы ликвидаций.

Этот шаг опустил биткоин до самого низкого уровня за несколько недель, приблизив криптовалюту к ключевому уровню технической поддержки в 65 000 долларов, который трейдеры считают критическим порогом перед потенциальным тестированием уровня в 60 000 долларов.

В отличие от предыдущих резких оттоков средств из ETF, нынешняя серия изъятий продолжается уже 10-11 дней подряд, отражая масштабные институциональные продажи, которые постепенно ослабляли рыночные условия.

Рекордный отток средств из ETF.

Общий чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF в США составил от 2,8 до 3,5 миллиардов долларов за период от 10 до 11 последовательных сессий погашения.

Это самый длительный период изъятия средств с момента запуска этих фондов в январе 2024 года, в результате чего приток средств с начала года стал отрицательным.

Одновременный вывод средств из крупных фондов, таких как iShares Bitcoin Trust, FBTC от Fidelity, GBTC от Grayscale и ARKB, свидетельствует о широкой институциональной стратегии снижения рисков, а не о проблемах, специфичных для какого-либо отдельного фонда.

Фонд iShares Bitcoin Trust, владеющий наибольшей долей активов среди американских спотовых биткоин-ETF, обычно фиксирует наибольший отток средств в долларах США в подобные периоды.

Эта тенденция наблюдается и в глобальном масштабе: в Европе за неделю с 25 по 29 мая зафиксирован отток средств из инвестиционных продуктов в сфере криптовалют на сумму около 1,67 миллиарда долларов, что свидетельствует о более широкой переоценке институциональных инвестиций в цифровые активы.

Продажа активов в рамках стратегии вызывает опасения относительно будущего ее холдинговой стратегии.

Между тем, недавняя продажа компанией Strategy 32 биткоинов по средней цене примерно в 77 135 долларов, принесшая около 2,5 миллионов долларов, составила менее 0,004% от резерва компании в биткоинах в размере 60 миллиардов долларов.

Несмотря на небольшой размер сделки, ее влияние на рыночные настроения было значительным.

С 2020 года Strategy является одним из самых активных корпоративных сторонников биткоина благодаря непрерывному накоплению активов. Однако смена курса на продажу — особенно после комментариев Майкла Сэйлора о возможности ликвидации части активов для финансирования дивидендных выплат — внесла на рынок новый уровень неопределенности.

После этих новостей акции Strategy упали примерно на 6% на фоне опасений, что давняя философия компании «никогда не продавать» может ослабевать, что потенциально может увеличить будущее предложение биткоинов.

Участники рынка считают, что ускорившееся падение биткоина до уровня $65 710 было обусловлено искаженным восприятием, поскольку эта транзакция рассматривалась как возможный сигнал о будущих действиях с криптовалютными резервами компании.

В среду цены на нефть выросли, продолжив рост, начавшийся на предыдущей сессии, на фоне обострения военных конфликтов на Ближнем Востоке и зашедшего в тупик переговорного процесса между Тегераном и Вашингтоном, практически без признаков прогресса.

В ходе торгов фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 2,30 доллара, или на 2,4%, до 98,30 доллара за баррель к 08:41 GMT.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также выросла на 2,34 доллара, или на 2,5%, до 96,10 долларов за баррель.

Ранее в ходе торговой сессии цена на нефть марки Brent достигла самого высокого уровня с 27 мая, а на нефть марки WTI — самого высокого уровня с 22 мая.

Иран запускает ракеты, США отвечают ударами.

Иран запустил баллистические ракеты в направлении Кувейта и Бахрейна, а американские войска нанесли удары по иранскому острову Кешм.

В то же время дипломатические переговоры между Ираном и Соединенными Штатами остаются в тупике, что поддерживает осторожные и пессимистичные настроения на рынке.

Предупреждение МЭА поддерживает цены

Цены на нефть также получили поддержку после предупреждения Международного энергетического агентства о том, что мировые запасы нефти могут упасть до критически низкого уровня в преддверии пика летнего спроса, если текущее сокращение запасов продолжится.

«Тупик в переговорах между США и Ираном, а также предупреждение МЭА о снижении мировых запасов до критического уровня еще больше увеличивают и без того высокие цены на нефть из-за повышенного риска», — заявил Эмрил Джамиль, старший аналитик по нефти в London Stock Exchange Group.

Запасы товаров в США снижаются седьмую неделю подряд.

В Соединенных Штатах данные Американского института нефти, на которые ссылаются источники на рынке, показали, что запасы сырой нефти в США снижались седьмую неделю подряд на прошлой неделе.

Согласно источникам, запасы сырой нефти сократились на 6,8 миллиона баррелей за неделю, закончившуюся 29 мая.

В настоящее время рынок ожидает официальных данных правительства США о запасах нефти, которые должны быть опубликованы позже в среду.

В среду укрепление доллара США подтолкнуло японскую иену обратно к критическому уровню в 160 иен за доллар, что вызвало устные предупреждения со стороны японских чиновников и заставило трейдеров быть начеку в отношении возможного вмешательства на валютном рынке, в то время как новые военные события в Персидском заливе повысили спрос на доллар как на актив-убежище.

Возобновление столкновений на Ближнем Востоке

Соединенные Штаты заявили, что Иран запустил баллистические ракеты в направлении соседних стран региона, хотя ни одна цель не была поражена, добавив, что в ответ американские войска нанесли удары по острову Кешм.

В то же время дипломатические переговоры между Ираном и США остаются в тупике, что поддерживает осторожный настрой на финансовых рынках. Доллар обычно выигрывает в периоды эскалации региональной напряженности благодаря своему статусу убежища и относительно низкой чувствительности экономики США к шокам цен на энергоносители. Напротив, иена, как правило, ослабевает при росте цен на нефть из-за сильной зависимости Японии от импорта энергоносителей.

критический уровень

В среду иена упала до уровня 160 иен за доллар, порога, за которым внимательно следят рынки после того, как японские власти ранее вмешивались в ситуацию в этом диапазоне. Падение нивелировало успехи, достигнутые после вмешательства Токио в прошлом месяце, когда власти потратили 11,7 триллиона иен, что эквивалентно примерно 73 миллиардам долларов, на поддержку испытывающей трудности валюты.

Премьер-министр Японии Санаэ Такаичи позже заявила, что власти готовы действовать и реагировать на колебания валютных курсов в случае необходимости.

После ее выступления доллар немного ослаб, снизившись до 159,66 японских иен.

«Наибольшим фактором, оказывающим давление на иену, является шок, связанный с изменением условий торговли», — заявил Густав Хельгессон, макростратег SEB.

«Если Ормузский пролив будет вновь открыт, я ожидаю, что часть давления, вызывающего ослабление иены, ослабнет», — добавил он.

В среду вечером глава Банка Японии Кадзуо Уэда должен был выступить с речью, за которой внимательно следили инвесторы, ожидая указаний относительно вероятности повышения процентной ставки в июне.

Мировые валюты остаются в пределах заданного диапазона.

На более широких валютных рынках наблюдалась относительно сдержанная динамика.

Евро снизился на 0,1% до 1,1620 доллара, а фунт стерлингов практически не изменился и составил 1,3460 доллара.

Опубликованные во вторник данные показали, что инфляция в еврозоне в прошлом месяце еще больше ускорилась, чему способствовал рост цен на энергоносители и услуги, что усиливает ожидания того, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки в конце этого месяца.

Затяжной конфликт на Ближнем Востоке и постоянно высокие цены на энергоносители побудили инвесторов увеличить ставки на ужесточение денежно-кредитной политики со стороны крупнейших центральных банков в этом году, что знаменует собой резкий сдвиг по сравнению с ожиданиями снижения процентных ставок, которые доминировали до начала конфликта.

Индекс доллара, отслеживающий курс американской валюты по отношению к корзине основных валют, остался стабильным на уровне 99,29.

В центре внимания — данные по рынку труда США.

Опубликованные во вторник данные по США показали, что в апреле количество вакансий выросло самыми быстрыми темпами за последние пять лет, хотя этот всплеск может преувеличивать реальную устойчивость рынка труда.

Данные по занятости в частном секторе будут опубликованы в среду, а в пятницу ожидается долгожданный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе.

«Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе может иметь очень важное значение для курса доллара», — сказал Хельгессон из SEB.

«Это может подтолкнуть Федеральную резервную систему к дальнейшему отказу от политики смягчения и к размышлениям о повышении процентных ставок. Я считаю, что это может ознаменовать начало сдвига рыночных настроений в сторону доллара».

В настоящее время рынки закладывают в цены повышение процентных ставок в США примерно на 18 базисных пунктов к декабрю, а также повышение на четверть процентного пункта к марту следующего года.

Швейцарский франк ослабевает на фоне переоценки рыночными позициями.

В других регионах швейцарский франк немного снизился по отношению к доллару и евро.

«В прошлом году швейцарский франк, наряду с золотом и биткоином, казался одним из главных бенефициаров обесценивания доллара», — сказал Крис Тернер, руководитель глобального отдела рынков ING.

«Но если рынки станут более уверены в том, что Федеральная резервная система действительно может пойти на повышение процентных ставок, мы можем увидеть дальнейшее сворачивание этих медвежьих позиций по отношению к доллару», — добавил он.