В ходе торгов в четверг цены на медь достигли нового рекорда, превысив отметку в 14 000 долларов за метрическую тонну. Этому способствовали активные спекулятивные покупки на фоне ожиданий роста спроса, а также ослабление доллара США и усиление геополитических опасений.

Инвесторы в основном игнорировали предупреждения некоторых аналистов о том, что резкий скачок цен может ограничить реальный спрос со стороны промышленных потребителей, и что рост цен не в полной мере поддерживается текущими фундаментальными факторами спроса и предложения.

Базовый трехмесячный контракт на медь на Лондонской бирже металлов подскочил на 9% до рекордного максимума в 14 268 долларов за тонну, прежде чем сократить рост до 14 147 долларов к 13:15 по Гринвичу. В ходе официальных торгов на бирже цена на медь выросла на 6,6% до 13 950 долларов за тонну.

Нил Уэлш из Britannia Global Markets в аналитической записке отметил: «Цена на медь зафиксировала самый большой дневной прирост за последние годы, чему способствовала интенсивная спекулятивная активность оптимистично настроенных инвесторов в Китае». Он добавил, что «инвесторы активно вкладывают средства в цветные металлы, ожидая более сильного экономического роста в Соединенных Штатах и увеличения глобальных расходов на центры обработки данных, робототехнику и энергетическую инфраструктуру».

Медь, широко используемая в энергетическом и строительном секторах, является ключевым металлом в энергетическом переходе. Однако отслеживаемые биржами глобальные запасы остаются высокими, особенно в Соединенных Штатах, что вызывает вопросы об устойчивости текущего роста цен.

В Китае наиболее активно торгуемый контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже завершил дневную сессию ростом на 6,7% до 109 110 юаней за тонну (около 15 708,77 долларов США), достигнув внутридневного рекордного максимума в 110 970 юаней.

Этот рост произошел, несмотря на слабый спотовый спрос в Китае, крупнейшем в мире потребителе меди. Премия за медь на руднике Яншань, ключевой индикатор спроса Китая на импортную медь, в среду упала до 20 долларов за тонну, достигнув самого низкого уровня с июля 2024 года по сравнению с 55 долларами в декабре.

Трейдеры заявили, что цены на медь также выросли благодаря более широкому изменению потребительского спроса в сторону материальных активов, что подтолкнуло золото и серебро к рекордным максимумам на фоне эскалации геополитической напряженности.

Ослабление доллара США, колеблющегося вблизи многолетних минимумов, дополнительно поддержало цены на металлы, сделав товары, номинированные в долларах, более доступными для покупателей, использующих другие валюты.

На лондонском рынке алюминий подорожал на 2,1% до 3325,50 долларов за тонну, достигнув самого высокого уровня с апреля 2022 года, а цинк поднялся на 4,4% до 3513 долларов, самого высокого уровня с августа 2022 года. Свинец подорожал на 1,6% до 2049 долларов, никель подскочил на 3,6% до 18025 долларов, а олово подорожало на 1,5% до 56795 долларов за тонну.

В четверг биткоин снизился до уровня 88 000 долларов, оставаясь под давлением, несмотря на ослабление доллара США и сильный рост цен на золото, поскольку инвесторы анализировали решение Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки без изменений.

Крупнейшая в мире криптовалюта упала примерно на 1% и к 01:56 по восточному времени США (06:56 по Гринвичу) торговалась на уровне 88 201,6 долларов.

На этой неделе биткоин оставался в узком диапазоне, торгуясь между 86 000 и 89 000 долларов, показав лишь скромный рост менее чем на 1% с начала января.

Биткоин показывает худшие результаты, несмотря на рост цен на золото и ослабление доллара.

Сдержанная динамика криптовалют резко контрастировала с сильным ростом на рынке золота, где цены в четверг впервые превысили 5500 долларов за унцию, чему способствовали высокий спрос на активы-убежища, эскалация геополитической напряженности и ожидания относительно политики Федеральной резервной системы.

Хотя биткоин часто называют «цифровым золотом», его цена продолжала колебаться в узком диапазоне и не смогла извлечь выгоду из общего бегства в активы-убежища.

В среду Федеральная резервная система сохранила базовую процентную ставку без изменений в диапазоне от 3,50% до 3,75%, отступив от предыдущего решения после трех последовательных снижений ставки.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что политикам необходимо больше доказательств того, что инфляция устойчиво приближается к целевому показателю в 2%, прежде чем рассматривать дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, сославшись на сохраняющуюся устойчивость рынка труда и стабильный экономический рост.

Комментарии Пауэлла были выдержаны в осторожном тоне, подтверждая ожидания, что любое будущее снижение процентных ставок будет постепенным и будет зависеть от статистических данных. Это оказало давление на активы, чувствительные к риску, включая криптовалюты, поскольку инвесторы переоценили перспективы ликвидности в ближайшие месяцы.

Белый дом предпринимает шаги для преодоления регуляторного тупика.

Кроме того, агентство Reuters сообщило, что Белый дом планирует провести на следующей неделе встречу с высокопоставленными руководителями банковского сектора и сектора криптовалют, чтобы преодолеть тупиковую ситуацию с ключевым законодательством США, регулирующим цифровые активы.

Согласно сообщению, встреча будет организована криптосоветом администрации и будет посвящена спорным положениям, касающимся того, следует ли разрешать криптокомпаниям предлагать доходность или вознаграждения по стейблкоинам, привязанным к доллару.

Этот шаг отражает стремление президента Дональда Трампа продвинуть законодательство в области цифровых активов после нескольких месяцев разногласий между банками и криптокомпаниями по поводу конкурентных рисков.

Саммит может помочь проложить путь к компромиссу по так называемому «Закону о ясности», который направлен на создание всеобъемлющей федеральной нормативной базы для цифровых активов.

Сторонники криптовалют утверждают, что предоставление дохода имеет важное значение для привлечения пользователей, в то время как банки предупреждают, что это может ускорить отток депозитов и поставить под угрозу финансовую стабильность. По данным Reuters, эти опасения затормозили продвижение законопроекта в Сенате США.

Альткоины продолжают падать

В других сегментах криптовалютного рынка большинство основных альткоинов продолжили снижение в четверг на фоне общей нетерпимости к риску.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта в мире, упала примерно на 1,5% до $2958,92, а XRP, третий по величине цифровой актив, также снизилась на 1,5% до $1,88.

В четверг фьючерсы на нефть марки Brent резко выросли, достигнув самых высоких уровней за четыре месяца, чему способствовали растущие опасения по поводу возможности военного удара США по Ирану, четвертому по величине производителю нефти в ОПЕК, который добывает около 3,2 миллиона баррелей в день.

Джон Эванс, аналитик PVM, заявил, что «первоочередная проблема для рынка — это потенциальный сопутствующий ущерб, если Иран нанесет удар по своим соседям, или, что еще важнее, если он перекроет Ормузский пролив, через который ежедневно проходит около 20 миллионов баррелей нефти».

Цена на нефть марки Brent выросла примерно на 1,65 доллара, или на 2,4%, до 70,05 доллара за баррель к 13:08 по Гринвичу. В ходе сессии цены достигли 70,35 доллара за баррель, самого высокого уровня с конца сентября. Ожидается, что в январе Brent покажет рост более чем на 15%, что станет самым большим месячным приростом за четыре года.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также выросла примерно на 1,59 доллара, или на 2,5%, до 64,80 доллара за баррель. Ранее в ходе сессии WTI преодолела отметку в 65 долларов за баррель, достигнув четырехмесячного максимума. Ожидается, что месячный прирост составит около 13%, что станет самым высоким показателем с июля 2023 года.

Президент США Дональд Трамп усилил давление на Тегеран с целью прекращения его ядерной программы, предупредив о возможных военных ударах, после прибытия в регион группы американских военно-морских сил.

Агентство Reuters со ссылкой на информированные источники в США сообщило, что Трамп рассматривает варианты, включающие ограниченные удары по иранским силам безопасности и руководству, в попытке спровоцировать внутренние беспорядки, которые могут привести к падению власти в стране.

Некоторые аналитики ожидают дальнейшего роста цен на нефть из-за напряженности, связанной с Ираном. Аналитики Citi в своей записке в среду отметили, что «вероятность нападения на Иран повысила геополитическую премию к ценам на нефть примерно на 3-4 доллара за баррель», добавив, что дальнейшая эскалация может подтолкнуть цену Brent к 72 долларам за баррель в течение следующих трех месяцев.

Тем временем, на гигантском нефтяном месторождении Тенгиз в Казахстане постепенно возобновляется добыча после того, как на прошлой неделе возгорание электрооборудования привело к сокращению производства. Планируется, что к полной загрузке мощностей удастся вернуться в течение недели.

В Соединенных Штатах, крупнейшем в мире производителе нефти и главном экспортере сжиженного природного газа, нефтегазовые компании начали перезапуск скважин после перебоев, вызванных зимним штормом «Ферн» в минувшие выходные.

Аналитик UBS Джованни Стауново заявил: «Перебои в работе в Казахстане, будь то на терминале Каспийского трубопроводного консорциума или на месторождении Тенгиз, привели к значительному сокращению объемов нефти на рынке. В сочетании с холодной погодой в США, которая временно ограничила добычу нефти, нефтяной рынок стал более напряженным, чем ожидалось ранее».

В четверг доллар США немного укрепился, но остался вблизи многолетних минимумов, поскольку ограниченная поддержка со стороны Федеральной резервной системы не смогла компенсировать сохраняющиеся опасения по поводу политики США, которые продолжали оказывать давление на настроения инвесторов.

Доллар завершил прошлую неделю самым большим недельным падением с апреля, поскольку инвесторы все больше беспокоились о своих вложениях в американские активы на фоне обострения дискуссий по поводу позиции Вашингтона в отношении Гренландии.

Президент США Дональд Трамп во вторник заявил, что стоимость доллара «отличная», отвечая на вопрос о том, не слишком ли сильно он упал. Это замечание усилило давление на валюту после того, как она достигла четырехлетнего минимума.

В среду доллар укрепился, прервав четырехдневную серию падений, после того как министр финансов Скотт Бессент подтвердил предпочтение США политике сильного доллара. Однако этот импульс не сохранился на торговой сессии в четверг.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл указал, что снижение процентных ставок может занять больше времени, в то время как некоторые экономисты утверждают, что экономика США в настоящее время не нуждается в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

Дэвид Дойл, глава экономического отдела Macquarie Group, заявил: «Хотя неопределенность остается высокой, особенно в связи с ожидаемым назначением нового председателя ФРС в ближайшие месяцы, наш базовый сценарий предполагает, что цикл снижения ставок подошел к концу, и впереди нас ждет улучшение ситуации на рынке труда». Он добавил: «Мы видим следующий шаг в виде повышения ставки, возможно, в четвертом квартале 2026 года».

Аналитики полагают, что динамика доллара будет во многом зависеть от событий, связанных с независимостью Федеральной резервной системы, включая ожидаемое решение Верховного суда США по поводу попытки президента Трампа отстранить от должности члена совета управляющих ФРС Лизу Кук.

По отношению к корзине основных валют индекс доллара вырос на 0,1% до 96,33, приблизившись к четырехлетнему минимуму вторника в 95,566.

Евро вновь привлекает внимание ЕЦБ

Евро немного снизился до 1,1948 доллара после кратковременного прорыва выше уровня 1,20 доллара на фоне ослабления доллара, после предупреждений представителей Европейского центрального банка о потенциальном дефляционном воздействии быстрого укрепления единой валюты.

Джефф Ю, старший макростратег BNY по региону EMEA, заявил: «Хотя курс EUR/USD в течение последнего года оставался выше базового сценария ЕЦБ, не вызывая сильных дефляционных рисков, неопределенность, связанная с торговлей, остается высокой».

Экономисты предупреждают, что укрепление евро может усилить дефляционное давление, вызванное китайским экспортом, что потенциально может побудить ЕЦБ рассмотреть вопрос о дальнейшем снижении процентных ставок.

Юй добавил, что, согласно прогнозам сотрудников ЕЦБ от декабря, курс евро к доллару в 1,25 будет представлять собой явное превышение ожидаемого диапазона и может быть достаточным для изменения прогнозов на будущее.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила в среду, что денежно-кредитная политика находится «в хорошем состоянии», указав, что процентные ставки, вероятно, останутся на текущем уровне в течение длительного периода, при этом рынки прогнозируют отсутствие изменений до начала 2027 года.

Однако некоторые стратеги утверждают, что традиционная взаимосвязь между парой EUR/USD и разницей процентных ставок нарушилась после прихода Трампа к власти, предупреждая, что любое снижение ставок ЕЦБ может оказаться недостаточным для того, чтобы повлиять на рынки, которые все больше определяются геополитическими и экономическими рисками, а не относительной денежно-кредитной политикой.

Японская политика под пристальным вниманием

Слабость доллара оказала умеренную поддержку японской иене, которая в четверг торговалась на уровне 153,40 за доллар, после того как большую часть недели колебалась в диапазоне 152–154.

Это произошло после сообщений о том, что власти США и Японии на прошлой неделе пересмотрели обменные курсы, что часто рассматривается как предвестник потенциального вмешательства в рынок.

В своем аналитическом обзоре Goldman Sachs отметила, что координация между Министерством финансов Японии и Казначейством США может ограничить краткосрочное понижающее давление на иену, но предупредила, что любое воздействие будет временным, если не будет подкреплено фундаментальными факторами, такими как ускорение ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии или более жесткая фискальная дисциплина.

Тем временем австралийский доллар продолжил укрепляться на фоне ожиданий возможного повышения процентной ставки в стране уже на следующей неделе, достигнув трехлетнего максимума, прежде чем стабилизироваться около отметки в 0,7038 доллара.