Согласно отчету Bloomberg Intelligence, высокие спотовые цены на металлы позволяют предположить, что 2026 год может стать одним из самых прибыльных за последнее время для диверсифицированных горнодобывающих компаний, причем главными бенефициарами станут Rio Tinto и Glencore.

В отчете указывается, что текущий уровень цен предполагает потенциальное увеличение прогнозируемых показателей EBITDA на следующий год на 18–21%, что станет самым значительным ростом прибыли с начала 2025 года. Наиболее сильные результаты, как ожидается, покажут Rio Tinto и Glencore, с потенциальным ростом примерно на 20–21%.

Алон Олша, старший отраслевой аналитик Bloomberg Intelligence, заявил, что ожидается ускорение пересмотра прогнозов прибыли крупных горнодобывающих компаний, в первую очередь Rio Tinto и Glencore. Он добавил, что более сильный рост прибыли может способствовать дальнейшим слияниям и поглощениям, финансируемым за счет акций, но также увеличит риски реализации, особенно для Rio Tinto.

Качество роста имеет такое же значение, как и масштаб.

В отчете подчеркивается, что структура роста прибыли столь же важна, как и его масштаб, при этом инвесторы, вероятно, будут придавать большее значение росту, обусловленному медью и драгоценными металлами, чем железной рудой, где рыночные ожидания по-прежнему указывают на более низкие цены.

Для Glencore высокие цены на металлургический уголь и медь составляют примерно две трети потенциального роста прибыли, в то время как золото и серебро приносят более 4%, несмотря на то, что не являются основными факторами, определяющими прибыль.

Тем временем, компания Rio Tinto продемонстрировала значительное улучшение прогнозов по прибыли: совокупные оценки EBIT на 2026 год были пересмотрены в сторону повышения на 18% за последние шесть месяцев, что превосходит показатели конкурентов. Текущие цены на металлы предполагают дальнейший потенциальный рост на 21%, что укрепляет ее относительные позиции, но также повышает планку для любых крупных приобретений, финансируемых за счет акционерного капитала.

Напротив, прибыль Glencore за 2026 год выросла всего на 5% за тот же период, что говорит о больших возможностях для положительных пересмотров прогнозов, если текущие ценовые условия сохранятся.

Медь становится «королём металлов».

Растущее доминирование меди свидетельствует о структурном сдвиге в структуре доходов горнодобывающих компаний. Ранее прозванный «доктором медью», этот металл теперь получил от Bloomberg Intelligence прозвище «король сырьевых товаров». Ожидается, что в 2026 году на медь будет приходиться более 35% доходов диверсифицированных горнодобывающих компаний, что примерно на 14 процентных пунктов больше, чем восемь лет назад, и этот рост будет обусловлен скорее повышением цен и упрощением портфеля, чем увеличением объемов.

Компания Rio Tinto выделяется своими производственными показателями, увеличив добычу меди на 54% с 2019 года после наращивания объемов работ на проекте Ою Толгой, в то время как у BHP этот показатель составил всего 11%. Стремление к приобретению производственных линий, богатых медью, подтолкнуло горнодобывающие компании к органическому росту и слияниям и поглощениям на ранних стадиях, до того, как активы будут полностью дезориентированы и переоценены.

После сделки с Teck такие компании, как Anglo American, еще больше переориентировались на добычу меди, и ожидается, что их совокупная прибыль от меди превысит 70%. За ними следует BHP с долей около 50%, Glencore — примерно 35%, а доля меди в портфеле Rio Tinto составляет около 26%, при этом железная руда по-прежнему доминирует — 47%.

Прогноз показателей на 2026 год

Аналитическая компания Bloomberg Intelligence прогнозирует совокупный рост прибыли диверсифицированных горнодобывающих компаний в 2026 году, причем лидерами роста станут Glencore и Anglo American с показателем 24–28%. Медь остается ключевым фактором роста: по прогнозам Bloomberg, цены вырастут на 25% по сравнению с 2025 годом, или примерно на 16% в зависимости от консенсус-прогноза, а торговое подразделение Glencore может обеспечить дополнительный рост, если волатильность сохранится.

По мере роста цен сохраняется риск роста затрат, особенно связанных с оплатой труда. Однако ожидается, что компании, чья побочная продукция состоит из драгоценных металлов, таких как золото и серебро, получат от этого более чем компенсацию инфляции затрат.

Решающее значение будет иметь реализация планов. Glencore должна улучшить операционные показатели, одновременно продвигая проекты в Короккоуайко и Алумбрере. Anglo American предстоит критически важный этап интеграции Teck и оптимизации своего портфеля. BHP необходимо стабилизировать ситуацию в Jansen, уточнить свою стратегию в отношении меди в Австралии и представить техническое исследование по проекту Vicuna в первом квартале. Rio Tinto сосредоточится на интеграции лития, продвижении текущих проектов и завершении стратегического анализа своего минерального бизнеса, в то время как Vale продолжит работу над планами по удвоению добычи меди к 2030 году.

Аналитическая компания Bloomberg Intelligence приходит к выводу, что макроэкономические тенденции будут благоприятствовать цветным металлам по сравнению с сырьевыми товарами, учитывая устойчивый спрос со стороны электрификации, искусственного интеллекта и оборонных расходов, а также ограничения предложения и ожидания снижения процентных ставок. Железная руда, напротив, сталкивается с более сложными перспективами на фоне более быстрого роста предложения и более высоких торговых барьеров для китайского экспорта.

В среду биткоин поднялся выше отметки в 89 000 долларов, но продолжил торговаться в узком диапазоне, поскольку инвесторы, учитывая слабость доллара США и рекордно высокие цены на золото, проявляли осторожность в преддверии решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике, которое должно быть принято позже в тот же день.

По состоянию на 02:07 по восточному времени (07:07 по Гринвичу) крупнейшая в мире криптовалюта торговалась с ростом на 1,1% и составляла $89 235,8.

Биткоин торгуется в боковом диапазоне, пока рынки ожидают решения ФРС.

Биткоин получил поддержку благодаря общему снижению курса доллара США после того, как президент Дональд Трамп преуменьшил опасения по поводу недавней слабости американской валюты.

Доллар колебался вблизи самых низких уровней за четыре года, в то время как золото продолжило свой уверенный рост, достигнув новых рекордных максимумов выше 5200 долларов за унцию. Эта ситуация повысила спрос на альтернативные активы, рассматриваемые как средства сохранения стоимости.

Несмотря на эти благоприятные факторы, биткоину не удалось совершить решающий прорыв вверх, и он оставался в узком диапазоне между 88 000 и 89 000 долларов.

Торговые позиции оставались относительно небольшими, поскольку инвесторы занимали выжидательную позицию, ожидая более четких сигналов от Федеральной резервной системы. Склонность к риску сдерживалась неопределенностью в отношении краткосрочной динамики процентных ставок в США, а также сохраняющимися вопросами о независимости центрального банка.

Широко распространено мнение, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений по итогам своего заседания по денежно-кредитной политике, которое состоится позже в среду. Участники рынка внимательно следят за заявлением и комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла, чтобы получить представление о сроках потенциального снижения ставок, особенно с учетом признаков замедления инфляции и сохранения определенной устойчивости экономики США.

Снижение процентных ставок обычно поддерживает не приносящие дохода активы, такие как биткойн, за счет уменьшения альтернативных издержек, связанных с их хранением.

Дополнительным фактором неопределенности является то, что рынки также следят за развитием событий, связанных с ожидаемым назначением Трампом нового председателя Федеральной резервной системы. Инвесторы оценивают потенциальное влияние политического влияния на структуру денежно-кредитной политики и допустимый уровень инфляции для центрального банка.

Цены на криптовалюты сегодня: умеренный рост альткоинов.

В среду большинство основных альтернативных криптовалют продемонстрировали умеренный рост, следуя за ростом биткоина. Эфир, вторая по величине криптовалюта в мире, подорожал на 2,6% до 3006,92 долларов.

XRP, третья по величине криптовалюта по рыночной капитализации, подорожала на 1,1% до $1,92.

В ходе торгов в среду цены на нефть оставались вблизи самых высоких уровней почти за четыре месяца, чему способствовали перебои в добыче нефти в США, вызванные сильным зимним штормом, а также ослабление доллара США и продолжающиеся проблемы с поставками в Казахстан.

К 10:17 по Гринвичу фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 39 центов, или на 0,6%, до 67,18 доллара за баррель, а американская нефть марки West Texas Intermediate упала на 22 цента, или на 0,4%, до 62,17 доллара за баррель. Оба эталонных контракта выросли примерно на 3% в ходе торговой сессии во вторник.

Эти результаты были достигнуты на фоне продолжающегося ослабления доллара США, который торгуется вблизи четырехлетнего минимума по отношению к корзине основных валют, что делает товары, продаваемые в долларах, такие как нефть, более доступными для держателей других валют.

Что касается предложения, то, по данным компании Vortexa, занимающейся отслеживанием судов, экспорт сырой нефти с побережья Мексиканского залива в США в воскресенье упал до нуля, а затем восстановился в понедельник после мощного зимнего шторма, обрушившегося на значительную часть Соединенных Штатов.

Постепенное восстановление в Казахстане

Снижение объемов добычи в Казахстане также способствовало поддержанию цен, хотя член ОПЕК+ надеется постепенно возобновить добычу на месторождении Тенгиз в течение недели. Однако источники, знакомые с ситуацией, сообщили, что процесс восстановления может занять больше времени, чем ожидалось.

В этом же контексте источники сообщили, что компания CPC, оператор трубопровода, по которому транспортируется около 80% казахстанского экспорта нефти, восстановила полную пропускную способность своего черноморского терминала после завершения ремонтных работ на одном из причалов, поврежденном в результате атак беспилотников.

По сообщениям делегатов группы, альянс ОПЕК+, в который входят Организация стран-экспортеров нефти, Россия и другие союзники, как ожидается, подтвердит свое решение о приостановке увеличения добычи нефти в марте на заседании, запланированном на 1 февраля.

С другой стороны, цены могут столкнуться с некоторым давлением, поскольку американские чиновники работают над выдачей генеральной лицензии, которая ослабит некоторые санкции, введенные в отношении энергетического сектора Венесуэлы, как сообщают источники, знакомые с ходом обсуждений.

На геополитическом фронте американские официальные лица заявили о прибытии в Ближний Восток американского авианосца и сопровождающих его военных кораблей, что укрепляет способность президента Дональда Трампа защищать американские войска или осуществлять потенциальные военные действия против Ирана. Это событие усилило опасения по поводу возможных перебоев в поставках нефти из страны, четвертого по величине производителя нефти в ОПЕК.

Что касается спроса, опрос Reuters показал, что запасы сырой нефти и бензина в США, как ожидается, вырастут за неделю, закончившуюся 23 января, в то время как запасы дистиллятов, вероятно, сократятся. Официальные правительственные данные должны быть опубликованы сегодня позже в 15:30 по Гринвичу.

В среду доллар США частично восстановил равновесие после резкого падения, поскольку президент США Дональд Трамп, похоже, в целом не обеспокоен недавним ослаблением валюты, а высокие корпоративные доходы удерживали мировые фондовые рынки вблизи рекордных максимумов в преддверии решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике.

Американская валюта немного укрепилась, отдалившись от уровней, близких к четырехлетнему минимуму. Однако рыночные настроения оставались неустойчивыми после самой масштабной волны распродажи с тех пор, как введенные Трампом тарифы потрясли рынки в апреле прошлого года.

Европейские фондовые рынки снизились, в то время как фьючерсы на американские акции указывали на позитивное открытие Уолл-стрит. Японский индекс Nikkei показал умеренный рост, а мировой индекс акций MSCI оставался вблизи своих исторических максимумов.

Ян фон Герих, главный аналитик рынка в Nordea, сказал: «На прошлой неделе, когда казалось, что происходит массовый отток средств из американских активов, мы наблюдали падение акций, давление на казначейские облигации и ослабление доллара. Теперь же основное внимание уделяется самому доллару». Он добавил: «Наиболее важным аспектом сегодняшнего заседания ФРС является то, что Джером Пауэлл, возможно, теперь сможет ответить на политическое давление, чего он до сих пор полностью избегал».

Широко ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений на заседании, которое омрачено уголовным расследованием, начатым администрацией Трампа в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла, продолжающимися попытками отстранить члена совета директоров Лизу Кук и предстоящим объявлением кандидата на место Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае.

движения валют

Индекс доллара, отслеживающий курс американской валюты по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,25% до 96,16 пункта после падения более чем на 1% во вторник до самого низкого уровня за четыре года.

Во вторник, отвечая на вопрос о том, считает ли он, что курс доллара упал слишком сильно, Трамп заявил, что его стоимость «отлична».

Хотя такая позиция не нова, трейдеры истолковали эти заявления как сигнал, поощряющий дальнейшее давление на доллар со стороны продавцов в то время, когда рынки готовятся к потенциальному скоординированному вмешательству Соединенных Штатов и Японии для поддержки иены.

Падение доллара подтолкнуло евро выше отметки в 1,20 доллара впервые с 2021 года, в то время как австралийский доллар ненадолго поднялся выше 70 центов, достигнув трехлетнего максимума. Золото взлетело до нового рекорда, а цены на сырьевые товары, номинированные в долларах, также выросли.

Стив Энгландер, руководитель отдела исследований валютного рынка стран G10 в Standard Chartered в Нью-Йорке, сказал: «Обычно официальные лица противодействуют резким колебаниям валютных курсов, но когда президент проявляет безразличие или даже поддержку к ним, это побуждает продавцов доллара оставаться в позиции».

Высокие доходы

В другом месте компания ASML, крупнейший в мире поставщик оборудования для производства микросхем, сообщила о превышении ожиданий по объему заказов в четвертом квартале, что свидетельствует о сохранении высокого спроса на оборудование, связанное с искусственным интеллектом. Акции компании подскочили на 5%, опередив в целом стабильный европейский фондовый рынок.

На Уолл-стрит, помимо решения ФРС, инвесторы ожидают финансовых результатов крупных технологических компаний, при этом Meta и Tesla должны опубликовать свои отчеты после закрытия рынка.

Слабость доллара продолжала поддерживать другие активы: золото взлетело до нового рекорда, превысив отметку в 5280 долларов за унцию, а нефть марки Brent поднялась до четырехмесячного максимума, достигнув отметки чуть выше 68 долларов за баррель.

В Азии более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в Австралии за декабрь укрепили ожидания скорого повышения процентной ставки, возможно, уже на следующей неделе. ANZ и Westpac пересмотрели свои прогнозы, в результате чего все четыре крупнейших австралийских банка пришли к единому мнению относительно сценария повышения ставки.

Напротив, фондовый рынок Индонезии рухнул на 7% после того, как MSCI выразила обеспокоенность по поводу непрозрачности структуры собственности и торговых операций и приняла решение приостановить обновление информации о включении индонезийских акций в свои глобальные индексы, за которыми следят инвесторы по всему миру.