Индекс доллара вырос на 0,08% по отношению к корзине основных конкурентов сегодня до 99,608, но остается на 8% ниже с начала года, поскольку инвесторы ищут альтернативы американским активам, пострадавшим от торговых войн.

Экономика США сталкивается с давлением, несмотря на оптимизм

Последние данные показали, что заказы на товары длительного пользования в США в апреле сократились самыми быстрыми темпами за последние шесть месяцев, поскольку торговая война начинает оказывать влияние на экономику и корпорации.

Аналитики ING Bank написали в служебной записке, что для восстановления доверия к экономическому росту США необходимы более позитивные сюрпризы в данных, поскольку опасения по поводу дефицита пока сохраняются.

Дополнительная поддержка решений Трампа

Доллар получил дополнительный стимул после решения президента США Дональда Трампа отложить введение пошлин ЕС.

Источники Reuters сообщили, что европейские чиновники попросили крупные корпорации и генеральных директоров в ЕС предоставить подробную информацию об их инвестициях в США, поскольку Брюссель активизирует торговые переговоры с Вашингтоном.

Стерлинг, австралийский доллар и новозеландский доллар

Фунт стерлингов вырос на $1,3506 и сохранился вблизи трехлетнего максимума, отмеченного в понедельник.

Что касается австралийского доллара, то он достиг $0,6445 по отношению к американской валюте после того, как данные показали, что инфляция в апреле оставалась стабильной, что укрепило надежды на снижение ставки.

Новозеландский доллар вырос на 0,37% до $0,5971 после того, как центральный банк заявил, что может приблизиться к концу цикла смягчения политики после ожидаемого снижения ставки на 0,25%.

Требуется ли ослабление доллара для сокращения торгового дефицита?

Если США серьезно намерены сократить свой значительный торговый дефицит, им, возможно, придется значительно ослабить доллар США, однако история показывает, что нечто подобное крайне маловероятно.

Сокращение торгового дефицита является одной из главных целей президента Трампа, поскольку он рассматривает дефицит как результат десятилетий наживы со стороны других стран за счет богатств США.

Доллар движется по желаемому пути

Если администрация Трампа действительно намерена ослабить доллар, она движется в правильном направлении, поскольку в этом году доллар ослаб на 10% на фоне растущей обеспокоенности по поводу фискальной политики США и конца «американской исключительности», как ее видят некоторые инвесторы.

Однако стоит отметить, что за первый срок Трампа доллар упал на 15%, и это не повлияло на торговый дефицит, который оставался в пределах от 2,5% до 3,5%.

Бремя истории: можно ли преодолеть дефицит без рецессии?

Сокращение торгового дефицита США — это огромная проблема, и его полная ликвидация без рецессии стала бы исторической задачей.

США на протяжении полувека испытывают хронический торговый дефицит из-за растущего потребительского спроса на импортную продукцию.

Единственным исключением стал третий квартал 1980 года, когда в США наблюдался небольшой торговый дефицит в размере 0,2% ВВП, а также аналогичные небольшие квартальные профициты в 1982, 1991 и 1992 годах, в основном из-за резкого замедления экономики или рецессии, которая привела к сокращению импорта.

Роль доллара в балансировании торговли

Доллар сыграл решающую роль в сокращении дефицита лишь однажды, в 1985-1987 годах, когда доллар упал на 50% после соглашения Плаза, направленного на его ослабление после резкого роста в начале восьмидесятых, и действительно, к началу девяностых дефицит резко сократился.

Однако это не означает, что даже резкое падение курса доллара приводит к сокращению дефицита: в период с 2002 по 2008 год курс доллара упал на 40%, но дефицит продолжал расти, достигнув рекордных 6% ВВП в 2005 году.

За последние 50 лет индекс доллара пережил всего четыре падения на 20%, ни одно из них не привело к улучшению торгового баланса.

Может ли дефицит действительно исчезнуть?

Администрация США признает, что доллар остается исторически сильным по ряду показателей, поскольку официальное давление со стороны правительства Трампа на стоимость доллара усиливается.

Насколько должен упасть доллар, чтобы сократить дефицит торгового баланса, составивший на прошлой неделе 918 млрд долларов, что составляет около 3,1% от общего ВВП?

Некоторые аналитики полагают, что падения стоимости доллара на 20–30% может быть достаточно, чтобы в ближайшие годы снова привести дефицит к паритету, однако такой шаг исторически очень затруднителен без рецессии.

Цены на золото выросли в среду на европейских торгах, возобновив рост после двухдневного перерыва и вновь устремившись к двухнедельным максимумам, поскольку покупки набирают обороты около отметки в 3300 долларов.

Однако рост сдерживается сильным долларом США после выхода позитивных данных из США и в преддверии публикации протокола заседания Федеральной резервной системы.

Цены

Цены на золото сегодня выросли на 0,7% до $3323 за унцию, достигнув сессионного максимума в $3291.

Во вторник золото потеряло 1,25%, что стало второй потерей подряд из-за фиксации прибыли с двухнедельного максимума в $3365.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,35%, продолжив рост во вторую сессию по отношению к корзине основных конкурентов.

Последние данные показали, что индекс потребительских настроений CB вырос в мае до 98, легко превзойдя прогноз в 87,1.

Ставки США

По данным инструмента Fedwatch, вероятность снижения Федеральной резервной системой процентной ставки на 0,25% в июне составляет всего 6%.

Вероятность снижения ставки в июле составляла 25%.

Теперь рынки ожидают снижения ставок на 50 базисных пунктов к концу года, начиная с октября.

Теперь инвесторы ждут протокола заседания Федеральной резервной системы, который, как ожидается, предоставит новые подсказки относительно будущей динамики процентных ставок в США.

ФРС сохранила процентные ставки без изменений на уровне ниже 4,5% на третьем заседании подряд и предупредила об угрозе роста рисков инфляции и безработицы на фоне усиления экономической неопределенности из-за тарифов Трампа.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил тогда после заседания по вопросам денежно-кредитной политики, что ФРС не торопится снижать ставки.

СПДР

Золотые запасы SPDR Gold Trust вчера остались неизменными и составили 922,46 тонны.

Евро упал на европейских торгах в среду против корзины основных конкурентов, продолжая падение вторую сессию подряд по отношению к доллару США и отступая от четырехнедельного максимума на фоне фиксации прибыли.

Свежие данные по инфляции и оптимистичные заявления представителей ЕЦБ привели к разногласиям среди политиков относительно решения по ставке в июне, при этом инвесторы ждут данных по инфляции в Германии и Испании на этой неделе, чтобы получить больше информации.

Последние данные по США показали, что потребительская уверенность в мае превзошла прогнозы, что свидетельствует об уменьшении опасений по поводу рецессии в США.

Цена

Цена EUR/USD сегодня упала на 0,25% до $1,1300, достигнув сессионного максимума на уровне $1,1345.

Во вторник евро упал на 0,5% по отношению к доллару, что может стать первым падением за три дня после четырехнедельного максимума в $1,1419.

Европейские ставки

Последние данные по еврозоне показали, что в апреле инфляция превысила прогнозы, что вновь усилило давление на политиков ЕЦБ.

Президент ЕЦБ Кристина Лагард заявила, что евро может стать реальной альтернативой доллару, если правительствам удастся укрепить финансовые и силовые структуры в ЕС.

Сейчас рынки оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 0,25% в июне менее чем в 50%.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,3%, продолжив рост во вторую сессию по отношению к корзине основных конкурентов.

Это произошло на фоне спада торговой напряженности между США и ЕС, поскольку Трамп предоставил ЕС еще один шанс заключить торговое соглашение до 9 июля, отказавшись от своей угрозы введения 50-процентных пошлин на товары из ЕС.

Последние данные показали, что индекс потребительских настроений CB вырос в мае до 98, легко превзойдя прогноз в 87,1.

Теперь инвесторы ждут протокола заседания Федеральной резервной системы, который, как ожидается, предоставит новые подсказки относительно будущей динамики процентных ставок в США.

Новозеландский доллар упал на азиатских торгах в среду против корзины основных конкурентов, продолжая падение вторую сессию подряд по отношению к доллару США под давлением увеличивающегося разрыва в процентных ставках между США и Новой Зеландией.

Резервный банк Австралии снизил процентные ставки до трехлетнего минимума и предупредил о влиянии тарифов США, а также намекнул на несколько более глубокий, чем ожидалось, цикл смягчения политики.

Цена

Цена NZD/USD сегодня упала на 0,4% до $0,5924, достигнув сессионного максимума на уровне $0,5968.

Новозеландский доллар во вторник закрылся снижением на 0,9% по отношению к доллару США из-за фиксации прибыли с шестимесячного пика в 60,32 цента.

Киви также пострадал после выхода сильных данных по потребительскому доверию в США за май.

РБНЗ

Резервный банк Новой Зеландии снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3,25% до минимумов апреля 2022 года, что стало шестым подобным снижением ставки подряд и соответствовало ожиданиям.

Решение было принято не единогласно: один член парламента из пяти проголосовал за сохранение ставок без изменений.

Центральный банк снизил процентные ставки на 225 базисных пунктов с августа 2024 года, поскольку более низкая инфляция дала политикам возможность смягчить денежно-кредитную политику, чтобы противостоять влиянию пошлин США.

Резервный банк Новой Зеландии заявил, что инфляция остается в пределах целевого диапазона, и банк находится в хорошей позиции, чтобы реагировать на местные и международные события и поддерживать стабильные цены в среднесрочной перспективе.

Банк предупредил, что растущая неопределенность относительно глобальной политики негативно скажется на бизнес-инвестициях и потреблении в Новой Зеландии.

Банк ожидает, что процентные ставки достигнут 2,92% в четвертом квартале 2025 года и 2,85% в первом квартале 2026 года.

Тарифы Новой Зеландии

После заседания центрального банка вероятность снижения ставки Резервного банка Новой Зеландии на 0,25% в июле упала ниже 50%.

Фьючерсы на процентные ставки оценивают окончательные процентные ставки в Новой Зеландии на уровне 3% к концу года, что выше предыдущих прогнозов в 2,75%.

Разрыв в ставках

Текущий разрыв в процентных ставках между США и Новой Зеландией составляет 125 базисных пунктов, что благоприятствует доллару США по отношению к новозеландскому аналогу.